博迁新材三季报点评
夜长梦山
2023-10-26 18:42:55
🔆【天风金属＆材料】博迁新材三季报点评：营收环比改善略超预期，季度利润有望筑底反转
三季度业绩：23年前三季度实现营收4.91亿元，yoy-20.9%；归母净利润0.13亿元，yoy-90.5%；扣非净利润-0.08亿元，yoy-106.1%。其中，Q3实现营收2.08亿元，yoy+65.1%，环比+31.6%；归母净利润-0.04亿元，yoy-111.8%，环比-126.7%；扣非净利润-0.03亿元，yoy-108.8%，环比-158.5%。
【镍粉营收环比改善，静待利润压力释放】
#销量方面，mlcc景气度已逐步筑底，厂家季度开工率环比回升，公司季度销量进入改善上行通道，公司Q1-Q3季度销量预计分别对应170/250/300t，我们维持全年销量持平或好于去年的预期。#利润方面，Q3毛利率16.9%，环比+4.72pct，受益原材料镍粉盈利处于改善趋势。Q3归母净利润-0.04亿元，我们认为主要系政府补贴和汇兑受益的环比减少，同时研发费用增长影响季度业绩；若剔除汇兑损益和研发费用的影响，Q3毛利预计环比增长约1000+万元。
【定增积极推进，银包铜粉从0到1起量】
#定增方面，实控人拟5.27-5.47亿元，申请获证监会同意注册批复，锁价37.63元。#银包铜方面，23年预计3条产线，共计百吨级产能，持续推进产品性能＆规模化降本探索，转换效率逐步提升，目前已经实现吨级别出货，Q4出货预期有望更乐观。
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