投资要点

◆ 电子板块实现较大涨幅，景气度逐步恢复

本周大盘指数中，上证指数上涨0.43%，深证成指上涨0.85%，创业板指上涨1.98%，电子板块指数本周涨幅为4.32%，在31个申万一级行业中涨幅位居第2。年初至今，电子板块涨幅为3.27%，领先上证指数、深证成指、创业板指三大板块涨跌幅。估值持续提升，本周电子板块PE为38倍，自2022年4月底部（20.02倍）反弹以来，目前电子板块估值依然处于近5年的平均水平，行业估值已回到2021年中水平。

◆ 细分板块全数上涨，IC设计涨幅居前

在电子行业细分板块中，本周所有细分板块均实现上涨，模拟芯片设计、数字芯片设计、分立器件三大板块涨幅较大，分别上涨11.41%、6.80%、6.66%；涨幅较小的是品牌消费电子、半导体设备和其他电子III，涨幅分别为0.41%、1.25%、1.78%。年初至今，细分板块涨跌呈现分化，封测、面板、光学元件涨幅居前，分立器件、半导体材料、数字芯片回调较大。

◆Q3手机出货量同比下滑收窄，环比近10%增长

TechInsights最新数据，2023Q3全球智能手机出货量为2.96亿部，同比下降0.3%，连续9个季度出货量出现年度下滑。环比Q2来看，年降幅已经大幅放缓，从-8%将至-0.3%，季度环比则增长近10%，手机市场或已触底，消费电子市场有望迎来恢复。我们认为，当前半导体行业库存水平已处于正常水平且需求出于缓慢恢复状态，建议关注消费电子产业链相关企业立讯精密、领益智造、春秋电子、长盈精密等。

◆投资建议

1）年底手机厂商新品陆续发布，消费电子迎来恢复，建议关注产业链相关标的：卓胜微等。

2）先进封装延续摩尔定律，算力加持下先进封装产业链迎来发展机遇，建议关注先进封测产业链：长电科技、通富微电、沃格光电、华海诚科等。

3）存储行业库存低位，原厂涨价预期强烈，叠加半导体景气周期恢复，建议关注存储产业链相关标的：东芯股份、兆易创新、北京君正、江波龙、普冉股份等。

◆ 风险提示

AIGC进展不及预期的风险；下游需求不及预期的风险；宏观经济不及预期的风险等。