中钨高新：底部持续推荐
夜长梦山
2024-01-25 12:25:32
【天风金属】中钨高新：底部持续推荐，被低估的优质资产240125
◼︎公司复牌后的持续下跌我们认为原因有三：①市场交易情绪与筹码博弈。②矿山并表与对价不确定性。 ③硬质合金刀具需求周期的信心相对不足。
◼︎估值触底矿山资产优质，翻倍空间待启
①基本面与板块情绪触底共振：市场交易情绪触底反弹，而由锑、钼等金属行情带来的小金属板块情绪蓄势待发，公司基础业务已回落至历史底部20x区间，矿山资产目前被低估。
②看24年，公司主营业务+柿竹园矿已起底有10e利润，当前市值对于一个钨矿+硬质合金龙头公司而言实在低估；看27年，假设柿竹园技改完成后利润随产量提升60%达8.5e，剩下4个矿权益年化3.5e，则单矿山估值就有12*15=180e，即使一半估值由发股稀释，就目前市值而言也有接近翻倍空间，推荐重视！
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中钨高新
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