在元旦后基于A股“躁动”指数数据反复强调并未释放春季躁动启动的信号；1月14日周报"熊心牛胆：何时大变盘？"中再次鲜明提出并反复强调：历史复盘看过去5年春节前后大多数存在风格切换。目前看，我们的观点被进一步验证的可能性在上升。在市场上涨但并不明确技术性反弹开启处于边走边看状态时，风险偏好比较低，那么低位绩优股对应部分超跌大盘成长是占优的；一旦市场明确技术性反弹开启，那应该是中证1000中小盘TMT占优。

事实上，市场底部通常的特征是W型，结合我们反复强调年初市场出现W型底部反弹明显行情，要么年底有足够强的稳增长政策支撑，要么是今年年初经济数据开门红。目前评估来看：在历史CPI数据连续负增长后，稳增长政策往往会密集出台以稳住经济预期。当前CPI负增长已连续3个月，今年一季度货币政策、财政政策等稳增长政策加码是大概率事件，对应在春节前后发生可能性较大。

在结构层面，2024维持大盘价值高股息和小盘成长双主线。事实上，我们此前承认中小盘/大盘的分化来到一个极致位置，意味着中小盘波动性会增强，但目前中期小盘成长占优格局并未被逆转。1、从交易上看，类比于2013-2016年/2017-2020年大小盘分化-收敛，平均周期在4年左右，最终大小盘分化-收敛要形成巨大喇叭口。21-23年这波中小盘成长占优现在才3年，喇叭口也才刚打开。2、从逻辑上看，2013-2016年那波中小盘占优过程中，遭遇2015年6年牛市泡沫大跌，那时候中小盘暴跌，大盘迭起。当时市场以为要向大盘转了，回过头来看中小盘占优之后一直持续到2016年8月。这种分化背后对应都是中期矛盾化解。例如2013-2016是鼓励中小企业发展；2017-2020是内部去杠杆。

客观而言，大盘价值高股息独霸的三个核心条件是：宏观政策的失效（例如：十年期国债收益率中枢不断下移）+成长性资产崩塌（例如：是否发生纳斯达克科技泡沫破灭）+企业主动分红意愿增强（例如：国央企是否带头进一步增强分红）。在同时至少满足两个条件成立的情况下，可视为高股息独占优。除此之外，仅有一条较为明确的过程中，我们更倾向于高股息策略是在某个阶段有效的投资策略之一。

虽然当前高股息不止，但2024年不止高股息。面向2024年，我们率先市场提出科技+出海双主线，倾向于四种有效投资策略：科技股美股映射、制造业全球竞争力，消费平替与高股息策略。近期A股出海相关细分领域的定价方兴未艾，目前涨的都是中小盘成长，2024年A股科技+出海信仰依然坚定。

短期超配行业：科技股美股映射（ TMT+医药+人形机器人）；产业全球竞争力（机器人零部件、汽车零部件、创新药、光模块、白电、纺服、跨境电商、智能物流）、高股息（能源、电力、家电和运营商、出版）；消费平替（智能手机、预制菜、冷冻食品、智能家居、零糖饮料）