各位领导，最近调整幅度较大，我们有切身之感，不过有些消极传闻需要理清！首先，若有约100亿的融资额，只能满足1万余片3D NAND的扩产，与闪存厂的建设规模完全不匹配，极不可能有融资不到位影响采购的情况！

曝光设备不构成中期内卡点：

2023年荷兰曝光设备设备进口规模高达约500亿元人民币，按照均价核算对应约55-70台ARFI曝光设备，有望至少支撑2024-2026年的扩产进度，坚持到国产设备发力接棒。高端光罩等耗材目前与逻辑制程同步开展，不构成风险。2027年及之后的设备支持，我们对国内半导体光学产业链充满信心！

国产设备格局尚无重大变化：

刻蚀机领域一超一强，PECVD领域一超多强，格局无重大变化；近日介质刻蚀/PECVD竞争恶化担忧加深，我们认为NAND产线或其他晶圆厂，引入设备验证需遵循8寸-成熟12寸-先进12寸的客观规律，不存在跳脱跨越式发展的情况。存储器领域，中微公司和拓荆科技的优势地位不变，无需过多担心。北方华创作为平台化龙头企业，各产业均有覆盖，依然综合受益最广。

成熟制程未来需求有望回暖：

针对25年后成熟制程需求趋弱的普遍疑虑，我们认为此时过度担忧为时尚早；AI外围应用有望提振成熟制程产能需求；此外，伴随全球地缘形式进一步紧张，成熟制程国产化保障可能得到进一步重视；国内三个大型LOGIC用FAB基地具备25万片+的扩产潜力，24Q1短暂弱复苏过后，产线稼动率有望回升，带动成熟制程设备采购！