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首创证券：版号恢复常态化发放游戏行业供给周期逐步开启

韭研工具人

航行五百年的公社达人

2024-02-08 21:13:31

首创证券研报指出，单月版号破百，游戏行业增长动能充足。

游戏行业估值低，增长动能充足，投资性价比驱动下，再次进入布局期。2023年版号恢复常态化发放，行业供给周期逐步开启，驱动国内游戏市场收入复苏。2024年1月创下2022 年4月以来单月版号发放数量之最，我们认为，当前核心行业政策核心口径未改，仍是积极推动行业健康发展，同时我们预计2024年游戏新品供给端虽不及2023年拥挤，但仍较为充沛，叠加小游戏赛道快速增长、AI+有望逐步落地，供给及技术驱动的游戏行业复苏有望持续。

本月版号发放相关公司：腾讯《极品飞车》《热血美职篮》、三七互娱《客人请留步》、吉比特《纪元变异》、游族网络《我的三体：2277》、掌趣科技《梦境守卫》、世纪华通《无尽冬日》、冰川网络《悠星大陆》、心动公司《伊瑟·重启日》。

此外，steam游戏《幻兽帕鲁》首日销量200万、5天时间突破700万，创收15亿元，在线人数最高达 201万人，为Steam平台付费游戏历史第二，成为2024年游戏市场第一匹黑马。《幻兽帕鲁》的缝合玩法和AI设计角色也获得市场广泛关注。

我们认为，融合玩法受众广泛、AI助力行业提高生产力，在当前存量竞争背景下，均是行业中趋势性机会。当前游戏行业核心标的估值在12-14倍PE，性价比较高，我们建议关注核心产品线稳健或底部反转、出海进程迎来新进展的标的。

相关标的：

1）影视行业：万达电影、光线传媒、华策影视、百纳千成；

2）内容创意、营销相关公司：蓝色光标、值得买、三人行；

3）数据、IP相关：掌阅科技、中文在线、芒果超媒、人民网；

4）港股互联网公司：腾讯、快手、美团、云音乐、猫眼娱乐；

5）游戏行业：腾讯、网易、恺英网络、神州泰岳、吉比特；

6）文娱消费：泡泡玛特。

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