有色金属：关注铜铝金回调再布局机会20240505-韭研公社

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有色金属：关注铜铝金回调再布局机会20240505

夜长梦山

2024-05-05 18:40:21

【兴证金属】有色金属：关注铜铝金回调再布局机会20240505 🎈核心观点：虽然最新新增非农数据低于预期，但美联储降息预期早已推至年底，金价在前期避险情绪消退之后呈现逐步回调态势。考虑到货币属性对金价的支撑作用，建议继续关注黄金股布局机会。对于铜铝等基本金属而言，供给端持续偏紧是推动这轮大宗商品价格不断抬升的最关键因素。由于新增产能接近瓶颈状态，只要需求端不是太差，商品价格将呈现易涨难跌态势。从节奏角度而言，五一假期归来重点关注社库去化情况，前期库存消化完毕之后终端有再次补库动力。 🌈铝：伦铝价格回落本期（4.29-5.3）铝价小幅回落至20575元/吨，同时假期伦铝价格有所回落。基本面上，供应端云南持续推进复产，需求端受节前备货影响，库存有所去化。宏观面上，美国经济数据好坏参半，伦铝假期内价格有所回落。综合来看，旺季下游需求逐步恢复，叠加宏观政策利好，铝价有望维持高位。 🌈铜：假期伦铜震荡维持高位假期期间伦铜价格先抑后扬。宏观上，周内鲍威尔表态持续偏鸽，伦铜价格反弹走强。基本面上，虽然冶炼厂进入集中检修期，但产量维持高位。需求端受短期高铜价影响终端采购相对迟缓。库存端因进口货减少和冶炼出口增加，库存增幅有限。短期看，供给扰动线索仍是交易主线之一；中期看，美国再通胀预期以及供给扰动加剧下，铜价中期估值空间有望进一步打开，板块逢低积极配置。 🌈贵金属：金价回落后反弹本期金价小幅回落。周内小非农及标普制造业指数超预期，非农及ISM制造业指数低于预期，美国经济数据好坏参半，同时FOMC会议维持利率不变，并逐渐减缓缩表步伐，降息预期再起，金价下滑后反弹。当前来看金价上涨不仅受降息预期影响，更重要的是以美元为中心的货币信用体系受到挑战的背景下，黄金作为安全资产的需求持续提升，各大央行延续购金推升黄金价格。去美元化以及避险情绪支撑金价持续上行。 🌈锂：碳酸锂价格震荡上涨根据SMM数据，本周二电碳均价11.18万元/吨，环比上周五上涨0.05万元/吨。江西地区环保影响逐步落地，预计本周碳酸锂产量小幅增长。需求端下游5月排产乐观与否市场仍有分歧，但目前正极厂压价情绪偏浓，采购偏谨慎。从供需格局来看，我们预计后续锂盐价格仍有下行压力，但考虑到板块估值已处于偏低位置，股票存在左侧布局机会。 🌈风险提示：宏观经济不及预期、货币超预期收缩、新能源消费不及预期等。

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