🔥 【天风金属杨诚笑团队】锂矿大涨点评 — 会不会是电车逻辑最顺的环节？

[太阳]锂矿的分歧已经不是短期锂价Beta，而是电车

当下，锂矿实际的矛已经不是短期锂价beta（市场已经认可短期持续上涨的逻辑）而是电车，回望过去一年半锂矿两波宏大行情：

【21年7-9月】：国内电车渗透率突破10%，7-8月销量不断超预期背景下，锂矿享受量、价、估值齐升逻辑，且由于21年中锂价复苏（9万）后，各锂矿企业恢复资本开支&融资能力，在21年Q3大规模收矿释放预期推动股价上行。

【22年4-6月】：上海疫情低谷后，电车销量预期持续修复（重新修复全年销量至650万辆+）。且市场对锂矿判断预期翻转，不再是制约电车Beta的痛点。（过去两个问题都以得到解答：高价不能传导？— 电池整车金属价格联动，消费者接受涨价后的电车。/锂价50万虚高？— 4月需求崩塌而价格坚挺）Q2去配置销量超预期的电车，逻辑最顺的理应是估值便宜（天齐当时5X）、价格仍有上涨空间、电车Beta修复的锂矿。

[太阳]当前锂矿会不会是电车逻辑最通顺的环节？

市场当前宏观层面缺乏主线，细分担忧短期电车销量及明年增速下降杀估值，但在我们看整体电车产业链配置：

【上游锂矿-价格上行】：价格持续缓慢上行，且23年供给持续低于预期。业绩确认度全A最高（低估值同样具备防守效益）。
【中游-砍加工费】：竞争格局较差，各环节陆续被打压加工费。
【下游-以价换量】：以小鹏特斯拉为首，整车降价换取销量。

【宏观层面缺乏主线，低估值且业绩确认度最高的锂矿值得配置/中观层面电车行业再演绎，锂价缓慢上行带动锂矿仍是电车逻辑最顺的板块】

[太阳]推荐什么？— 22年从未变过的排序和标的

【一线】：天齐锂业（关注后续措拉+烧炭沟扩产）、赣锋锂业（Q3量增业绩值得期待）
【二线】：中矿资源（走量逻辑最顺）、永兴材料、雅化集团
【弹性】：西藏珠峰

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天风金属 杨诚笑/王小芃/张斯恺（锂）