近期市场对血制品板块关注度与讨论有所上升，我们就部分关注度较高的问题进行解答：

1、血制品在新冠治疗中是否有应用？
根据《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》，静注CO­V­ID-19人免疫球蛋白可在病程早期用于有高危因素、病毒载量较高、病情进展较快的患者。根据《新型冠状病毒肺炎重型、危重型病例诊疗方案（试行第二版）》，人免疫球蛋白（IV­IG）危重患者可以酌情应用。作为临床经典用药，血液制品在新冠疫情精准防控的治疗中有着重要的作用。若新冠疫情有所蔓延，导致重型、危重型病例增多，则可能产生对于静丙的需求，静丙批签发量大的企业可能发挥重要的抗疫作用，建议关注相关血制品生产企业。

2、新冠疫情蔓延是否会影响血制品采浆？
新冠对采浆的影响应当理性看待，①血库的全血主要来源于无偿献血，血制品的原料血浆主要来源于单采血浆站，二者属于不同的体系，目前血制品企业并无采浆受到较大影响的情况；②新冠阳性人群是否可以献浆尚无专门的明确政策，当前行业做法是阳性时不能献浆，转阴后可以献浆，献浆时体温不超过37℃；③血制品生产过程有严格的原料血浆质检、病毒灭活工艺流程，可有效消除病原体的危害。

3、血制品是明确受益于疫后复苏的临床经典用药
我们认为，新冠疫情无论是对于危重症患者抢救用药，还是对于采浆活动，均属于短期一过性影响。
血液制品作为临床常用药，其使用量与医院终端客流量有着密切的相关性，因此在新冠疫情较严重的时候，医院常规客流量受到影响，会导致人血白蛋白等临床常用药物销售受阻；另一方面，新冠导致的社会活动减少也会导致狂免、破免等犬伤、外伤救治相关的血制品类别需求受到一定影响。未来随着新冠疫情逐步得到控制，血制品行业将恢复正常增长的态势。

4、血制品投资把握2个核心长逻辑：血浆增量+综合利用率
①血浆增量大：血制品资源禀赋属性强，血浆资源是行业的核心资源，随着血制品政策监管趋严，血浆资源的稀缺性将进一步凸显，未来血浆增量大的企业将有着更多的血制品业绩增长潜力；
②血浆综合利用率高：只有品类丰富、吨浆产值高、血浆综合利用率较高的血制品企业才能有效地将血浆资源转换为业绩，产生较好的盈利能力；
新冠疫情得到控制后，医院常规客流量和社会活动恢复，血制品企业的投资逻辑需要把握血浆增量大、综合利用率高两个核心要素。

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