[玫瑰]继续强推【派林生物】,回调即买入!
1、采浆站和采浆量行业领先:采浆是血制品行业的绝对根基,派林目前拥有36个浆站,上市公司里面数量仅次于天坛、莱士;21年采浆量近900吨,仅次于天坛、莱士、华兰,公司掌握绝对核心资源;
2、采浆量提升逻辑:22年新疆德源受新疆疫情影响较大,派斯菲科受东北地区疫情影响较大,我们判断23年开始采浆量有望显著提升;此外,派斯菲科8个在建浆站有望在近几年陆续投产,我们判断派斯菲科未来几年采浆量有望得到显著提升;
3、吨浆利润提升逻辑:a)新品种上市:预计双林的人凝血酶原复合物有望在明年初上市,人纤维蛋白原后年年初上市,增厚公司吨浆收入和利润;b)派斯菲科:采浆量增长的规模效应;2017年底拿回GMP证书后生产和销售逐步恢复,高毛利特免品种和纤原未来进一步放量;
市值空间:不考虑未来新批浆站情况下,双林生物现有13个浆站采浆量有望到500-600吨,派斯菲科现有19个浆站采浆量有望做到700-800吨,新疆德源6个浆站贡献200吨,公司采浆量25-26年合计有望做到1500吨,吨浆利润方面,假设能做到80万/吨,对应利润约12亿元,给30倍PE,对应360亿目标市值。