【财通电新】光储：寒冬终将过去，布局良机在此

近期产业链价格下降较多，硅料/硅片/电池/组件较11月底分别下降15.6%/24.7%/16.3%/3%，今日182电池片价格跌破1元／w，预计组件价格后续会降到1.7元／w以下。这是年底产业链厂商清库存+硅料供给释放+企业不同策略应对引起的短期价格博弈，使得价格波动下产业链排产较为谨慎，目前在这个时间的价格并不反映真实需求，给市场造成需求萎靡的假象，参考去年12月类似的情况。

价格的博弈是短期的，一旦价格进入稳定阶段，我们认为产业链的排产和下游的需求爆发是比较确定的趋势，预期有望在春节后2月国内地面+海外出口都将迎来较为明显的反弹，展望后续，在经济性主导光伏装机的时代，价格的下行必然引起需求的反弹，光伏行业的本质追求就是不断的降本增效，价格越低，未来需求超预期的可能性越高，截止到2022年前11月国内地面开工规模已接近100gw，对23年需求形成有力支撑，目前头部组件厂23年的签单量也超过全年的1/3，欧洲和美国市场的增速也有望达到50%以上，预计23年光伏装机350gw+，行业增速40%以上，因为需求是目前最不用担心的行业β。

从产业链了解情况看，目前组件公司普遍预期一季度排产跟四季度持平个别公司略有增长，欧洲增长10-20％，国内略有下滑。逆变器公司明年预期仍然乐观。欧洲储能安装产能未必会形成瓶颈，因为光伏和储能是一批人安装，赚2重利润，储能安装更简单，因此欧储产能有较大上浮的灵活余地，美储伴随后续加州净计费政策落地美光储回报期预计会快于纯光伏。近期大储公司整体上调预期。英维克上能出货上调10-20％，阳光大储利润率上修至7％。工商业光储近期爆发也很快，今年预计在3-4倍增速，明年也会持续。

建议大家逢低超低 赛道股情绪弱时属于泥沙俱下，但新能源一般跌的很快，涨得也很快，预计排产修复后会再度起来。