【机构调研】上半年玻纤行业景气度持续走高，这家行业巨头业绩逐季加速
①上半年玻纤行业景气度持续走高，这家行业巨头业绩逐季加速环比增长32.68%，公司产能扩张全面提速；②这家特种功能聚酯薄膜龙头上半年产能增长超50%，行业总体需求旺盛，太阳能背材基膜占比60%，公司旗下5亿平米生产线项目明年投产。

调研要点：


① 长海股份 ：上半年玻纤行业景气度持续走高，这家行业巨头业绩逐季加速环比增长32.68%，公司产能扩张全面提速；


② 裕兴股份 ：这家特种功能聚酯薄膜龙头上半年产能增长超50%，行业总体需求旺盛，太阳能背材基膜占比60%，公司旗下5亿平米生产线项目明年投产；


③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一

长海股份在8月21日召开的中报电话会中表示，2021年上半年玻纤行业景气度持续走高，市场需求旺盛，公司在没有新增粗纱产能的情况下实现了玻纤及制品销量同比增长8.64%；公司营收同比增长30.07%；净利润同比增长109.64%，第二季度环比第一季度增长32.68%，呈逐季度加速态势。
2021年下半年公司的10万吨玻璃纤维池窑和子公司天马集团的10万吨不饱和聚酯树脂相继投产后，公司将形成30万吨玻璃纤维及制品和17万吨不饱和聚酯树脂的产能结构。
中泰证券分析师判断行业仍处于紧平衡状态，玻纤需求与GDP呈现高度相关且具备较大弹性，需求有较大增长空间。2021年行业景气延续，公司制品业务稳步发展，原纱成本具备较强竞争力，复材延伸拓需求，全产业链布局思路清晰，有望实现量价齐升，业绩实现较快增长。
此外，玻纤板块上市公司中，受益于玻纤行业景气， 中材科技 上半年出货53万吨，同比增长5万多吨，盈利能力有大幅提升； 山东玻纤 设计产能37万吨，产能总量位居国内第四，属于玻纤行业第二梯队的领军企业。
公司二

据光伏行业公开数据，预计到2025年，光伏新增装机将达到270-330GW，下游光伏行业对功能聚酯薄膜的需求保持高速增长。裕兴股份于8月11、12日连续两天召开电话交流会议，公司2021年上半年实现营业收入6.46亿元，同比增长60.42%，实现净利润1.28亿元，同比增长131.43%。受益于2020年三季度投产的两条生产线，公司2021年上半年产能增长超50%；行业总体需求旺盛，公司积极增产增销，重点增销特色膜和新产品，实现销售同比增长30%以上。
公司产品主要包括太阳能背材基膜、消费电子材料用聚酯薄膜、特种电气绝缘用聚酯薄膜等，其中太阳能背材基膜占比约60%左右。调研过程中，公司表示，旗下5亿平米生产线项目包括3条生产线，产能约7.5万吨，其中一条厚膜生产线，定位为特种太阳能背板基膜产品等，一条为偏薄型生产线，定位为消费电子行业不同功能的光学聚酯薄膜，一条为进口生产线，目标产品为MLCC用离型膜基材等。5亿平米生产线项目3月28日厂房开工建设，计划2021年9月底实现第一栋厂房竣工。公司将加快推进项目建设进度，计划至2022年末实现三条生产线投产。
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风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。