【国盛能源钢铁】首航高科：光热迎重大利好，困境反转空间巨大
夜长梦山
2023-04-10 22:09:08
【国盛能源钢铁】首航高科：光热迎重大利好，困境反转空间巨大
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[礼物] 光热集成商龙头标的，占据光热先发优势。
公司作为为国内光热集成商龙头，承建运营首批光热示范项目之一敦煌100MW塔式光热电站于2018年并网发电。2018-2021年公司光热营收复合增速高达358.7%，2022年中标3个光热epc，在手订单epc42亿，公司具备塔式、槽式和线菲式多种光热技术，市占率一骑绝尘。
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[礼物]光热发展迎历史机遇，市场扩容大超预期。
光热发电的大规模长时储能优越性凸显，国家能源局发布了《推动光热发电规模化发展有关事项的通知》，光热超预期提速建设。截至2022年我国光热装机58.8万千瓦，政策要求十四五每年新开工3GW，是2022年单年新增的60倍，市场扩容超预期。单GW150亿测算，年均市场空间高达450亿，系统集成商直接收益。
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[礼物]已批待建大基地项目落地提速，同步开工至少2.8GW（内蒙古0.8GW/甘肃0.7GW/青海1GW/宁夏0.1GW/新疆0.2GW）。
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[礼物]困境反转底部看好，存翻倍空间。
公司目前在手光热订单42E，预期今年订单70~80E，对应利润约5.5E。未来光热年均450E市场，即使不考虑公司市占率进一步提升（维持目前40%~50%水平），对应约200E收入，设备占比60%，净利率5%~10%，对应利润约10E，给20倍估值，目标市值200E+，目前108E，存翻倍空间。
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⚠风险提示：光热行业发展不及预期
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