英洛华涨停逻辑：

人形机器人中最重要部件是减速器，电机、滚珠丝杠这些，材料端最重要的就是稀土永磁(大概占电机成本50%）。英洛华既有稀土永磁（1.5万吨产能），又有减速器，两市唯一。

#来源未知# 【强烈推荐人形机器人电机材料标的-新莱福，往上空间看200%】 

1、人形机器人电机材料受益核心标的，特斯拉明确表示未来采用钐铁氮材料：单个机器人电机需求300g钐铁氮稀土永磁材料，每个机器人需要40个电机，假设售价25万/吨，单个机器人价值量对应3000元。

钐铁氮是特斯拉确定性技术方向，公司是上市唯一自主研发钐铁氮稀土永磁材料，媲美钕铁硼，具备效果更优（耐腐蚀性、抗氧化性更优）+价格更低（使用的氧化钐原材料价格低，仅为氧化钕价格的约五十分之一）的优势，23年开始逐步应用到汽车电机中，未来有望拓展到机器人用电机。23年产能百吨级，24年底产能预计将达到3000吨，对应产值7.5亿以上。

2、主业磁胶材料系国内龙头，公司目标3年增长翻倍：磁胶材料目前稳居行业第一（市占率达18%），主要应用在广告领域，23年产能达3万吨、24年底产能将达5万吨，竞争对手产能基本低于5000吨，公司未来龙头地位稳固。未来3年收入体量目标实现一倍增长。

3、其他新业务：布局医疗和新能源成长性赛道，未来成长前景巨大

✔防辐射材料：国内首研，应用于医疗领域，较原有的含铅材料成本更低且无铅，22年实现营收1000多万，23年预计将大幅增长。

✔片式压敏电阻：技术壁垒较高，主要应用于光伏、新能源车领域，22年实现营收2000多万，23年预计大幅增长。

4、预计23-24年实现营收9.29/18.00亿元，净利润分别为1.66/3.5亿元，对应2023年PE仅为11倍，往上看到明年30倍，对应200%空间

 #来源未知# 青达环保合理市值简算估算。

合理市值：80亿—100亿市值！！

现在：25亿！！

还有2-3倍涨幅！！

1.火电业务50亿—70亿。

2023订单超预期，上半年订单已是去年的2倍多。预计今年营收不低于16亿，净利润率按10%，利润不低于1.6亿。除传统辅机爆发外，火电灵活性改造空间才刚刚打开，以后仅火电备件利润就上1亿元。

2024年火电业务利润2亿，25倍pe就50亿。科创高成长35倍估值就70亿。

综上，火电50-70亿！

2.钢渣处理业务20亿。

首个钢渣大合同意义？？？市场应该要进行价值重估！！！！

很多投资者包括机构，认为钢铁行业收房地产影响大，不景气，所以没钱投资。

殊不知有二，1.电力行业是碳中和试点，钢铁行业是第二批减碳爆发行业，是全球气候和全球政治的需要。2.欧盟20260101开始征收钢铁碳税，钢铁要出口，钢渣处理必须配置，否则就是关门。

空间不比火电小，先给20亿。

3.光伏制氢储氢10亿。

别忘了，这小子还是未来光伏制氢储氢地方巨头。

未来可期！耐心陪伴！

【华西赵琳】国产大模型均可上线了

据我们初步了解，国内各家大模型厂商，提供的to B服务，即将被允许上线。上线前不需要官方发牌照，也不需要审核备案。

提供to C服务的，需要审核，进度慢一些。

To B应用，趋势已经如此明确！现价积极把握

白马金山、讯飞、恒生、泛微

黑马新致、汉得、鼎捷、致远

#安迪比尔缪-天风计算机

 #来源未知#  领导好，更新一下策略会几个公司近况

【虹软科技】#商拍demo客户反馈好，Q4会开新品发布会，产品备案方面都没问题；商拍用的是自研小模型；今年后续单季度环比维持Q1的可见度很高。

【索辰科技】在积极拓展市场化，今年底希望#招聘博士超过100人（目前40人），口径超预期！后续年收入增速会超过上市前CAGR（26%）

【鸿泉物联】新国标落地确定，Q3开始出货新产品确认涨价后价格；#座舱产品后续在重汽中将成为标配，明年起量，市场预期差大！

【朗新科技】#全年计划做100个一体化超充站，目前在建20个，和业主分成模式，优先在广深江浙地区落地，Q3开始运营。

【均胜电子】#Q2业绩超预期 （2.5e+），毛利率环比提升。欧美车市恢复能力强，autoliv裁员原因是均胜正在拿回之前失去的客户；汽车电子和高通、地平线合作进展顺利（高通86域控有望拿到大众订单）

游戏近期企稳反弹，我们重点提示3个票【三七互娱、紫天科技、神州泰岳】

#估值压制解除、性价比高。【三七互娱】近期公告是靴子落地、估值压制解除。Q2产品很强所以业绩并不重要，因为Q3拐点高增速非常确定，#并进入新一轮至少4个季度的增长蜜月期。自研版号几乎都拿到，下半年延续强产品催化；明年《斗罗MMO》体量或能比肩21年大爆款《斗罗3D》（首年40亿+），是中期增长的强支撑。近期官宣AI布局，AI深度嵌入公司研运全链条，研发环节训练美术小模型；外延投资YAHAHA studio，探索UGC+AI。#选三七是选性价比。

#紫天和泰岳是我们过去一个月持续重点提示的公司、短期有波动、但不改我们继续强推的信心。【紫天科技】AI赋能与超休闲游戏很契合，一方面有效拉动供给；另一方面AI新玩法处于0-1的探索阶段，需要高频测试、快速迭代、不断出新。公司前期上线的AI侦探游戏将拓展至全球发行（#昨日中国香港上线IOS免费榜再次登顶TOP1）；另一方面未来每月将保持1-2款AI休闲游戏上线的节奏（#下月预计AI旅行青蛙），玩法探索除AI推理外还将延伸AI+休闲竞技、AI陪伴养成、AI模拟经营等。此外Unity的AI布局升级对供给产出高频、AI玩法结合落地快的公司可能受益更大，Q2预计不错。#选紫天是选AI逻辑硬。

【神州泰岳】我们近期发深度，核心看好公司质地与成长性（#近5年收入/净利润CAGR、人均创利位居A股游戏TOP2），具备稀缺的台阶型增长模型（#增长模型是我们判断质地的最高标准），此外泰岳也是A股出海领军之一；叠加今年Q2以及后续季度增速都会不错，下半年新品周期拉开，具备强估值溢价属性。此外计算机业务今年智能催收放量，估值弹性也较大。#选泰岳是选质地。

欢迎交流探讨！申万传媒袁伟嘉

 #来源未知#  当前位置，建议积极关注Q2业绩较为不错的西藏药业、百克生物、康弘药业：

1）西藏药业：核心品种新活素目前仍然处于快速增长阶段，23年业绩预期超10亿利润；

2）百克生物：带状疱疹疫苗6月预计将贡献显著收入，全年有望超预期，23年业绩预计5亿左右；

3）康弘药业：康柏西普和疏肝解郁放量趋势明显，阿尔兹海默症中药创新药临床数据值得期待，预计23年业绩11亿。

隆盛科技——特斯拉机器人产业链大价值量弹性标的，单机6000元以上价值量，看230亿市值，3倍以上空间

隆盛科技-特斯拉全球最大的电机转子定子供应商，独家掌握先进粘胶工艺显著提高电机性能。去年全球130万特斯拉在售车型，有一半装载了隆盛的转子定子，单车价值量500-1000元。

近期，公司在积极对接特斯拉机器人单台高价值量的新需求。特斯拉机器人目前需要电机总价值量高达3.4万元：

1）无框力矩电机旋转关节14个和线性关节14个，合计28个，价值量1000元每个。合计2.8万元。

2）空心杯电机12个，价值量500元每个。合计6000元。

参考汽车转子定子/电机的价值量比例约20%（特斯拉单台电机价值量目前逼近3000元）——单个机器人配套价值量在6000元+。按照2025年100万台人性机器人算，市场空间在60亿。

同时，机器人无框力矩电机要求转矩特性平坦，在额定转速范围内具有很高的扭矩输出、低速性能好，对电机转子定子的强度和紧密程度要求苛刻，制造工艺要求之高前所未有。净利率应显著高于目前10%的状态。

按照目前特斯拉对于电机及零部件的指定方式，公司的供应比例至少占到1半以上，对应30亿以上的营收，给予15%的净利率，对应4.5亿净利润。参考目前其他机器人标的，给与40倍PE，对应机器人部分市值180亿。

备注：上述6000元的单机价值量，是仅仅算无框力矩电机的部分。没有空心杯电机部分，空心板电机虽不需要转子定子，但隆盛旗下微研精密作为博世、舍弗勒等核心供应商，有能力加工空心杯电机主轴等机器人精密零部件。

#人形机器人

核心观点：

当下我们筛选人形机器人标的，思路是【价值量高-这样未来不得不依靠国产化降本】和【壁垒高-格局好别人不容易追赶、盈利能力好】。其中，MEMS IMU和六维力矩传感器就满足上述要求，IMU 单台机器人用1颗，对应价值量5k（未来有降价空间），但作为有设计能力的一体化企业，毛利率目前70-80%，未来预计下降到40-50%，按照20%净利率计算（成本下降空间也大），1k/台利润，空间也同样打开（最终单价大概率低于5k，而净利率高于20%，这里假设都算中性偏保守）。

最后回归IMU的基本面：IMU用于定位、姿态感知，对于自动驾驶、人形机器人至关重要，尤其是高精度的MEMS IMU未来有望受益机器人&自动驾驶需求爆发，【且上游国产替代、民用规模化后降本空间大】，看好有上游设计能力的真正一体化企业，其中消费电子级向上拓展难度大，但军用、汽车向机器人转切逻辑顺，建议重点关注【芯动联科】（新股）和【苏州固锝】。

【云赛智联】—在手2万张A800

美国限制下，有卡在手的云赛智联才是大赢家

6月28日凌晨消息，美国商务部考虑新限制措施甚至将禁止在没有美国特殊出口许可证的情况下销售A800芯片。

目前美国商务部正在考虑中，不管最终结果如何，中国发展AI的决心不会动摇，甚至越限制越要大力发展！目前AI服务器租用价格为100万/年，净利润为20万/年左右；未来在供给端极度稀缺的情况下，不排除有涨价可能，而边际价格调整都会成为利润的一部分，且未来不用担心产能扩张导致的降价问题，有卡在手的公司会成为最大赢家！

目前云赛智联控股已经在手2万张A800，未来会成为国内AI大模型训练的稀缺资源！2万张卡对应每年5亿净利润（保守估计不涨价），给30x估值则有150亿市值增量，维持250亿的目标市值！未来如果涨价，则市值目标可以持续上调！

维峰电子：国内工控连接器龙头，拓展机器人业务有望形成新的增长点

立足工控连接器，受益国产化替代机遇。工业控制连接器是公司核心业务，2022年营收占比64.79%。经过20年深耕，公司拥有约600家工业客户，覆盖汇川技术、绿地谐波，鸣志电器、泰科电子等众多大客户。虽受限于工业领域整体行情，但公司今年完成了施耐德、西门子、松下在国内的供应链导入，大客户的导入将带来2024年的显著放量。2023年下半年拐点或将出现，汇川等头部厂商将领先于市场恢复进行投产。

机器人板块突破顺利，拿下工业机器人库卡及ABB两大客户。美的收购库卡后具有强烈的国产替代意愿，公司作为国内工控连接器龙头有望接下此部分订单，库卡国内替代空间巨大。人形机器人方面，公司紧跟意力速和广濑等头部厂商的生产等级，积极开发布局高精度板对板，浮动式板对板目前已经完成0.8、0.635和0.5毫米等级产品的量产（两个信号pin之间的中心距离为0.5毫米），同时加紧进行0.4毫米间距的技术储备，充分把握人形机器人对连接器的技术及工艺要求。

拓展至汽车及新能源等新兴赛道，营造业绩新增长点。在光伏领域，公司与阳光电源实现深度捆绑，国产化替代份额有望体现大幅提升。储能领域，大储及商储景气度较高且新客户导入顺利，预计今年年末及明年将形成营收贡献。汽车领域5月以来开始出现回暖，比亚迪等汽车类出货情况良好，积极进行的新客户导入也将在明年产生营收贡献。

【中航新材料】关注稀土永磁材料在机器人领域的应用拓展机会🤖️ 🧲高性能钕铁硼磁材作为第三代稀土永磁材料，是如今综合素质最优、应用最为广泛的稀土永磁体，下游应用涵盖各类电机领域，应用拓展空间十分宽广； 🧰政策方面，工信部联合十七部门于2023年1月发布《“机器人+”应用行动实施方案》，推进机器人产品研制、技术创新、场景应用到模式推广的系统性工作，并支持新兴领域探索开展机器人应用，机器人行业发展具备较强确定性； 🤖️马斯克看好Optimus人形机器人为特斯拉带来的长期价值，未来潜在需求达100亿台。人形机器人中的电机、减速器数量较传统工业机械人大幅提升，为产业化潜在爆发点，其中，含有钕铁硼磁材的具体应用包括永磁同步伺服电机、空心杯电机等 。行业整体从0-1的渗透有望为高性能钕铁硼打开数量级需求增长空间。建议关注： 英洛华：业务涵盖高性能钕铁硼磁钢生产、电机生产环节，产品包括行星减速器、钕铁硼永磁电机等机器人核心部件。据年报披露，公司涵盖200多个规格、5000多个型号的电机系列产品，已形成了包括电机、减速器和电控一体化的平台。受益于多年“材料+电机”一体化产业链经验积累，公司有望直接受益于人形机器人产业化初期发展； 大地熊：专注于高性能钕铁硼磁钢生产，产品应用领域涵盖工业电机、汽车工业和3C智能制造领域。2011 年与北方稀土合资成立北方稀土安徽公司，稀土原材料供应端具有一定优势；和中国中车、德国舍弗勒、德国西门子、美国百得、日本牧田、日本松下等工业电机制造商保持稳定合作关系，具备下游细分领域竞争优势； 金力永磁：高性能钕铁硼磁钢龙头企业，2025年规划建成4万吨总产能，具备领先的规模化优势。公司在新能源车领域优势显著，产品已被比亚迪、特斯拉在内的全球前十大新能源车企采用；2022年公司机器人及工业伺服电机业务营收同比增长145%，业务布局持续加码，渗透持续加速。