【天风通信】中贝通信半年报点评：公司业绩高速增长，重点布局智-韭研公社

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【天风通信】中贝通信半年报点评：公司业绩高速增长，重点布局智

波罗

2023-08-15 08:58:57

【天风通信】中贝通信半年报点评：公司业绩高速增长，重点布局智算业务

事件：公司8月15日发布23年半年报。上半年营业收入12.94亿元（YoY +27.09%），归母净利润6608万元（YoY +75.21%）。

1、运营商业务稳健增长，份额持续提升：公司 5G 新基建业务实现收入10.37亿元（YoY + 31.42%）。公司运营商业务订单充足，累计中标 14.3 亿元。其中，公司在移动综合代维全国集采中中标 7.4 亿元，新增中标省份的同时原有在建省份份额继续提升；公司与电信的合作范围进一步扩大，新增了山西、江苏的传统业务以及广东的智慧城市项目；铁塔业务新增山东、四川两省，原有省份份额增长。

2、费用管控得当，公司净利率提升：在毛利率降低1.12pct的同时，公司净利率仍提升。主要由于期间费用率缩减3.6pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别减少0.96pct/2.42pct/0.22pct/1.62pct。我们认为，随着运营商运维行业部分产能出清，龙头公司份额提升规模效应显示，前期投入进入成果转化阶段。

3、重点布局智算业务，AIDC建设项目预计年内投产：公司已将智算业务作为现阶段业务发展重点，2023年7月4日公司以7032万元收购安徽容博达参与3000P智算中心机房建设项目，第一期计划在Q4建成投产并提供算力服务。此外，公司与恒为合作设立合资公司投资建设智算中心，项目建设计划预计Q3启动。随着AI业务进一步开展，预计将对公司经营产生积极影响。

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