银邦股份—3C钛合金元年，0到数百亿市场-韭研公社

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银邦股份—3C钛合金元年，0到数百亿市场

题材逻辑挖呀挖呀挖

2023-11-08 22:08:57

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[玫瑰]【手机巨头纷纷入局钛合金】苹果发布iPhone 15，其中Pro版本采用全新钛金属机身，成为苹果首款在采用航空级钛金属的手机。小米14系列手机发布，推出了采用钛金属中框的小米14 Pro特别版手机，定价6499元，目前雷军微博表示，小米14 Pro纯钛手机目前缺货严重。10月12日，荣耀公司也发布轻薄折叠屏旗舰手机—该手机采用了鲁班钛金铰链。

[玫瑰]【0到数百亿市场空间，几何倍数增长】从小米华为的手机销量数据来看，今明两年是消费电子大趋势，今年更是3C钛合金元年。未来折叠屏可能有N倍的空间（渗透率从1.2%提升至未来的N%），3C钛合金的空间弹性更大，未来从0到几百亿的市场空间（手机、手表、Pad、笔记本电脑、AR/ VR等）。据ReportLinker数据显示，预计到2026年底的市场规模将达到约500亿。

[玫瑰]【银邦独占鳌头】银邦深度布局3C行业用钛铝复合材料，小米14是10月份作为安卓首发采用钛合金中框，银邦独占鳌头，拥有小米80%以上份额，单机价值量约110，未来安卓大概率都要用钛合金中框，大概率能够复制小米的份额，目前已经和HONOR已经在对接。

银邦股份电话调研总结：

1、小米的纯钛中框由银邦股份独供，出货给比亚迪电子，由比亚迪电子组装。

2、苹果也找过公司做中框，最后没有选公司的原因是钛金属出口有一定的管制，钛属于军工金属（以前钛合金存在贱卖出口的问题）。

3、钛金属门槛高，未来三五年国内企业应该没啥竞争。

4、雷军发布会表示目前小米14PRO成本增加上千块，目前少量的情况下确实挺贵，但是量大了以后成本肯定能降低。

5、参股公司飞而康钛金属主要面向航空航天领域，代表性的有国产大飞机C919。

6、公司目前主营还是铝散热为主，行业里基本已经出清，三季度出现了明显反转。
总结：钛合金消费电子领域属于0-1赛道，假设明年中高端手机有1亿部用上钛合金，潜在市场空间千亿。良好的竞争格局之下，假设每个手机赚30块，就有30亿利润空间，就算减半，也有15亿人民币。所以银邦股份可以看300亿市值，接近4倍空间！