【天风电新】天顺风能:塔筒质量问题影响利润500-1000万,出口导管架有望24Q2订单落地-1219
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🌼塔筒质量问题影响利润500-1000万,深度绑定客户不影响后续接单
太仓工厂原来客户比较复杂(国内+海外),海外客户GE、维斯塔斯等对塔筒的纵向和横向焊缝都要求100%检查,而国内没有横向扫查的要求,所以一般是抽检。
今年9月金风对出口的订单要求对横向焊缝扫查,发现有裂纹出现,因此把近期金风发往海外的订单都做排查,发现有问题的:土耳其9套、北马其顿8套、智利有8套。其余订单还在工厂尚未发货。远景在沙特的订单还未发货,厂内返修,不影响交期。
发生问题的原因:追求效率的过程中,提高焊接效率导致载荷过大。对所有陆塔和海塔的其他基地抽查没有发现类似的问题。
已有项目影响:最佳方案是当地维修,最差会重新发货。预计500-1000万的损失。
后续影响评估:涉及到金风和远景,金风是重要客户,深度绑定(公司电站业务也会采购金风的主机且金额较大),目前合作照常;远景订单很少(回款问题),合作主要是叶片。
此外公司出口方面导管架进度更快,顺利24Q2订单落地。通州湾导管架已经通过一欧洲波兰业主的审核,导管架已经进入第二轮竞标,24Q2出结果;单桩-沃旭和东京电力都做了审核,在改进中。
🌼投资建议
公司导管架产能充沛&江苏、广东地域优势明显,24年有望受益于高盈利导管架实现量利齐升;往后看公司通州湾基地出口+德国建厂满足本土化要求,预计23/24年归母净利润10/16亿,对应PE 20/13X,维持重点推荐评级。
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