京山轻机：钙钛矿设备与工艺提供者-韭研公社

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京山轻机：钙钛矿设备与工艺提供者

夜长梦山

2024-01-12 10:07:24

【天风电新】京山轻机：钙钛矿设备与工艺提供者，两大主业市占率均有提升-0111 ————————— 🌼钙钛矿设备：与早期HJT设备类似，相比提供设备更重要的是可提供工艺【不止于设备】：昆山基地的钙钛矿整线可以做到500mm*500mm，主要是为了验证自己的设备、工艺和配方，除了设备也可提供配方和工艺；【大尺寸设备进展】：平米级以下的百MW整线较为成熟（仅激光和涂覆是外协，其余全部自研），大尺寸的PVD设备也相对成熟，大尺寸的ALD和蒸镀设备还在研发中（小尺寸ALD搭配整线和单机均有出货）；【钙钛矿设备价格】：GW级钙钛矿整线价格与相关配置（进口国产、零部件选型）有关，预计大几个亿，最终看实际招标；【行业招标】：头部企业已经在做招标前的技术评估，2024年应该会有落地，四端子叠层相对简单，也有公司尝试。 🌼组件设备：层压机与流水线市占率均获提升，24年美国等海外订单占比预计增加【组件设备市占率获提升】：2022年公司层压机和流水线市占率分别约30%和60%，2023年预计分别达到约40%-50%和60%-70%，公司在行业内的竞争力再次凸显，组件自动化设备壁垒一定程度被低估，相比其他企业核心竞争力为研发迭代更快+交付能力更强；【海外订单占比提升】：海外订单2023年占比预计20%左右，2024年美国等地区本土和国内企业出海扩产，海外订单占比预计有所提升；新产能已经投入使用，产能不再是瓶颈。 🌼包装瓦楞设备：23年开始复苏，市占率有所提升 2023年包装瓦楞设备需求同比有所复苏，下游相对分散；目前国内市占率20%-30%，相比之前20%也有所提升；验收周期与组件设备类似，均为6-12个月。 🌼盈利预测钙钛矿行业GW级招标24年可能真正落地，具备整线模式+工艺提供的设备企业具有明显优势。预计公司24/25年归母净利润分别6.2亿/7.6亿，对应PE分别为17X/14X，继续重点推荐。

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