台积电昨日法说会对AI领域表示乐观,在AI浪潮拉动下,算力需求持续爆发,数据中心建设迫在眉睫,硬件基础设施有望充分受益。
沪电股份的成长逻辑:通讯PCB收入占比接近70%,以IDC交换机(占比最高)、路由器、服务器等下游应用为主,产品大多是高多层板。主要受益交换机从400G向800G渗透、AI服务器放量、通用服务器平台升级三大趋势。 业绩方面,虽然受海外数据中心客户去库存影响,公司2023上半年业绩承压,但随着库存去化基本结束,以及AI的驱动,公司2023Q3业绩环比显著改善,Q3在AI服务器和HPC相关PCB产品的收入约3.8亿元,Pre800G产品也已批量生产,未来随着800G交换机渗透、AI服务器放量以及服务器平台升级,业绩弹性巨大。
产能方面,国内青淞、黄石工厂仍有扩产空间,公司在泰国已经布局生产基地,最快24Q4有望投产,针对数通和汽车产品,为中长期的增长提供动能。
风险提示:800G交换机渗透低于预期、AI服务器出货低于预期