中宠股份23年业绩预告点评
夜长梦山
2024-01-31 08:56:09
【中宠股份23年业绩预告点评】
[礼物]事件：2023年归母净利润区间2.25-2.55亿元，同比增长112%至141%。扣非归母净利润区间为2.2-2.51亿元，同比增长142%-176%。23Q4归母净利润区间为0.48-0.78亿元，同比扭亏，环比减少3%-40%。业绩符合预期。
代工出口：Q4订单环比Q3增长；预计24H1收入增速30%+。
海外工厂：全年9亿（美国接近7亿，加拿大1亿，新西兰1亿）。美国工厂净利率20%可维持到2025年第二工厂投产；加拿大工厂预计24年产值可达2-3亿；新西兰工厂的主食罐头产品以全球为销售目标。
自有品牌：全年11亿[顽皮7亿（20%+），zeal1亿（持平），领先1.4亿（100%+）],2023年对wanpy和zeal进行的调整，领先超额完成翻倍增长目标。预计24年领先维持较高增速，zeal增速50%+，于618上新风干粮产品； 另外，全年自有品牌出海1.5亿。
新增产能：24年6月份有新西兰2万吨工厂投产，2025年会正式建设美国第二工厂，产能1.2万吨，未来国内有6万吨干粮工厂和4万吨高端湿粮工厂布局。
[庆祝]公司自建海外工厂+品牌出海等方式作为海外业务盈利稳定的压舱石，目前国内自有品牌梳理完毕，带动收入+利润率提升，维持“买入”评级。
代工出口：Q4订单环比Q3增长；预计24H1收入增速30%+。
海外工厂：全年9亿（美国接近7亿，加拿大1亿，新西兰1亿）。美国工厂净利率20%可维持到2025年第二工厂投产；加拿大工厂预计24年产值可达2-3亿；新西兰工厂的主食罐头产品以全球为销售目标。
自有品牌：全年11亿[顽皮7亿（20%+），zeal1亿（持平），领先1.4亿（100%+）],2023年对wanpy和zeal进行的调整，领先超额完成翻倍增长目标。预计24年领先维持较高增速，zeal增速50%+，于618上新风干粮产品； 另外，全年自有品牌出海1.5亿。
新增产能：24年6月份有新西兰2万吨工厂投产，2025年会正式建设美国第二工厂，产能1.2万吨，未来国内有6万吨干粮工厂和4万吨高端湿粮工厂布局。
[庆祝]公司自建海外工厂+品牌出海等方式作为海外业务盈利稳定的压舱石，目前国内自有品牌梳理完毕，带动收入+利润率提升，维持“买入”评级。
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