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望华资本:2024至2026年的中国资本市场 面临罕见的价值投资机会
韭研工具人
航行五百年的公社达人
2024-02-10 21:48:57
中国资本市场未来3年(2024至2026)面临罕见的价值投资机会。

价值投资的基本逻辑就是:资本市场是疯狂的,当市场由于投资者普遍缺乏信心,导致市场股价与真实价值差距达至5折(也就是“5毛钱买一块钱的东西”)以上的时候,按照5折价格(5毛钱)买入,等待市场及人们恢复理性的时候,再按照原价(1块钱)或甚至高于原价卖出。

根据望华的测算,A股市场的大盘蓝筹,及不做假账的绩优白马股里面,有一些5折及6折买入的机会。需要指出的是,我们往往仅关注财务指标没有假账痕迹,及大股东与小股东利益一致,大股东、管理层有动力及能力提升公司股价的,公司现金流及净利润均持续增长的公司。需要指出的是,这些财务真实、大股东支持股价提升、管理层踏实肯干等条件,会删除不少看似符合5折指标的公司。

为什么要看3年,因为经济周期一般是7、8年,从谷底走出往往要3、4年,如果我们把2023年已算作从疫情谷底走出的1年,则大约还需要2、3年。当然,资本市场有时会提前反弹。

具体看龙年的投资机会,也主要在2024-2026业绩(净利润及现金流)展望可以持续稳定,并有增长的公司。

如上所述,我们认为的投资机会就是“价值投资者”对“企业”的矛盾组合机会。而不是很多A股投资者关注的是“谁来买”,“谁来接盘”的“投资者”对“接盘侠”的博弈思维。我们关注的是企业能否按照目前价格,例如,随着企业现金流及净利润的持续稳定增长,把企业价值对现金流之比从目前的7倍在几年内降到3.5倍并会进一步持续下降至1.75倍,或者市盈率从目前的10倍几年内降到5倍,并会进一步持续下降至2.5倍。

这也是我们说为什么要看3年。假设一个企业2023年的市盈率是10倍,净利润2024-2026每年增长25%,则其对应的2024、2025及2026年市盈率分别为8倍、6.4倍及5.1倍。

对于2024年的主要风险,投资人也需要留意,比如地区军事冲突及美国大选等地缘政治风险。如果这些风险出现,仍会短期压制中国市场估值的上涨。
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真知无价,用钱说话
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  • 069金韭韭
    关灯吃面的韭菜种子
    只看TA
    02-10 23:20
    价投也许会成为未来两年牛市的主题

    祝老师龙年大吉!

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  • 八万四千个问
    买买买的老司机
    只看TA
    02-11 02:04
    学习
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  • 韭久为功
    蜜汁自信的老韭菜
    只看TA
    02-11 10:22
    谢谢分享!新年快乐!
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  • 韭韭评论
    热爱评论的吃面达人
    只看TA
    02-11 07:26
    感谢分享
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  • 加油奥利给
    下海干活的韭菜种子
    只看TA
    02-10 23:50
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  • 只看TA
    02-18 19:16
    谢谢,学习了
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  • “韭菜”
    中线波段的老韭菜
    只看TA
    02-12 16:40
    谢谢分享
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  • 谢谢你
    只买龙头
    只看TA
    02-12 14:26
    上吧!就等你们机构大资金入场价投股了!
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