福然德
夜长梦山
2024-02-24 20:04:31
【申万交运&汽车】#重大联合推荐-推荐福然德
#福然德是国内优秀的第三方板材物流供应链解决方案提供商，致力于打造“工贸一体化生态型数字化钢材供应链平台”。公司主营业务是为中高端汽车、家电等行业企业或其配套厂商提供完整的金属板材供应链服务，拥有“工贸一体化生态型数字化钢材供应链平台”。
#汽车行业板材供应需求旺盛，延迟制造需求和安全库存压力有望推动行业集中度提升。伴随汽车生产量的逐年增长，钢材消费量逐年走高。主机厂自营板材加工向第三方转移是未来趋势。在这过程中，“规模经济”驱动，第三方板材物流供应链企业的马太效应十分突出。
#发力铝压铸赛道，打造新增长点。公司在安徽舒城县投资建设新能源汽车铝压铸建设项目，实现对奇瑞就近配套，并辐射合肥及周边地区已有的江汽、蔚来、合肥长安、比亚迪合肥、大众安徽等车企，具广阔市场前景。
我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.14、5.66、7.19亿元，当前市值对应PE分别为12x、9x、7x。保守按照23年业绩预测，我们认为公司合理PE估值倍数为16x，对应当前市值仍有33%以上的空间。假如按照24年业绩，保守给予15XPE估值，#对应当前市值有73%以上空间。首次覆盖，当前给予“买入”评级。
#福然德是国内优秀的第三方板材物流供应链解决方案提供商，致力于打造“工贸一体化生态型数字化钢材供应链平台”。公司主营业务是为中高端汽车、家电等行业企业或其配套厂商提供完整的金属板材供应链服务，拥有“工贸一体化生态型数字化钢材供应链平台”。
#汽车行业板材供应需求旺盛，延迟制造需求和安全库存压力有望推动行业集中度提升。伴随汽车生产量的逐年增长，钢材消费量逐年走高。主机厂自营板材加工向第三方转移是未来趋势。在这过程中，“规模经济”驱动，第三方板材物流供应链企业的马太效应十分突出。
#发力铝压铸赛道，打造新增长点。公司在安徽舒城县投资建设新能源汽车铝压铸建设项目，实现对奇瑞就近配套，并辐射合肥及周边地区已有的江汽、蔚来、合肥长安、比亚迪合肥、大众安徽等车企，具广阔市场前景。
我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.14、5.66、7.19亿元，当前市值对应PE分别为12x、9x、7x。保守按照23年业绩预测，我们认为公司合理PE估值倍数为16x，对应当前市值仍有33%以上的空间。假如按照24年业绩，保守给予15XPE估值，#对应当前市值有73%以上空间。首次覆盖，当前给予“买入”评级。
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