明远投研用户主页-韭研公社

登录注册

明远投研

机构调研，分享最新投研头条；研报分析、行业研究、长期主义。

个人资料

明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 19:42:02

能源安全博弈升级，煤炭底层价值重构

一、地缘博弈重塑能源底层逻辑当前大鹅与周边地缘冲突及中东局势的持续演进，直接暴露了全球能源供应链的脆弱性。东大的能源结构呈现出多煤、贫油、少气的天然特征，原油与天然气的对外依存度分别达到了73%和40%。这种高度依赖外部输入的状态，使得内部经济运行面临潜在的外部敞口风险。在此宏观进程中，国内煤炭凭借全球53%的产量占比与极高的自给率，构筑了独立自主的基础能源防线。二、产业链延伸与石化替代战略煤炭在东大能源结构中的基石作用不仅体现在电力供应，其在化工领域的延伸正成为破局关键。目前火电占全社会

S
中国神华
S
陕西煤业
S
兖矿能源

0

1

0

0.85
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 19:12:51

全球晶圆代工与存储景气度跟踪

一、全球半导体销售延续复苏态势全球半导体市场呈现出显著的顺周期回暖特征，销售额已连续二十八个月实现同比正向扩张。其中，二月份全球整体销售规模同比增长突破六成，美洲与欧洲市场在环比表现上相对强势。东大半导体销售额同步录得超过五成的同比增幅，印证了终端消费电子与工业需求的阶段性筑底企稳。机构持仓动态同步反映了这一基本面预期，主动型基金对半导体板块的配置比例持续维持在超配状态，资金沉淀重点向具备核心技术壁垒的算力与存储赛道倾斜。二、存储合约价上涨确认景气传导存储赛道作为半导体周期的核心风向标，

S
圣邦股份
S
思瑞浦
S
杰华特
S
纳芯微

1

1

1

1.51
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 15:21:05

人形机器人产能跃升，商业化提速

一、具身智能加速跨越量产鸿沟当前具身智能赛道正逐步从前期的技术验证阶段，实质性迈入规模化商业落地进程。供给端与需求端的双向催化，使得产业链上下游在底层算法突破、核心部件降本以及柔性产线建设上呈现高度协同。随着多维度技术指标的收敛，量产交付能力与真实场景的商业闭环，已成为现阶段衡量机器人本体企业核心竞争力的关键锚点。二、本体制造规模化与应用场景延展国内机器人本体厂商在产能规模与场景渗透上呈现显著进展。以智元机器人为例，其通用型具身机器人近期成功达成万台量产下线里程碑。下游需求结构亦随之演变，

S
拓普集团
S
三花智控
S
五洲新春

0

1

0

1.22
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 13:37:16

AI算力拉动电网升级：电力设备产业现状

一、全球电力供需格局逆转与缺口显现随着老美与欧洲算力数据中心建设的加速，以及原有电网设施的老化，全球电力和电网设备正在进入一轮显著的扩张周期。在AI数据中心用电增量的驱动下，老美电力需求的年复合增长率预计将由过去的0.4%跃升至2035年的2.6%。这种从停滞到扩张的需求转变，直接打破了过去二十年电网零增长的规划假设，导致系统备用容量迅速下降。供需关系的逆转导致核心电力设备面临大面积短缺。目前全球燃气轮机和变压器的交货周期已拉长至正常水平的两到三倍，且海外老牌厂商的资本开支扩张依然保持克制。

S
应流股份
S
思源电气

0

2

1

1.82
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 00:09:30

宏观扰动下权益市场风格切换逻辑拆解

近期外部环境复杂性上升，权益市场波动显著。资金博弈的核心已脱离单一的指数运行趋势，逐步向宽基指数间的风格切换转移。历史阶段内，以中证500为代表的中小盘资产交易活跃，而以沪深300、上证50为代表的大盘蓝筹则呈现宽幅震荡与估值下探。当前，驱动市场风格由中小盘向大盘价值切换的底层逻辑已逐步清晰。一、核心宽基估值重塑：市场风格切换的宏观背景权益市场在特定宏观节点往往呈现结构性分化。从沪深300与中证500的比价关系来看，前期中小盘资产受资金青睐，大盘宽基在经历连续调整后触及历史低位区间。随着内外

0

0

0

0.03
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 20:22:03

【莱特光电】：Q布产能逻辑兑现

0

0

0

0
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 15:55:39

光芯片供需格局重塑与国产导入逻辑

一、产能缺口驱动光芯片供应链重塑当前全球光芯片环节呈现结构性的供需错配现象，以Lumentum为代表的海外厂商订单能见度明显拉长。据产业信息显示，老美云服务提供商（CSP）对光学组件的采购节点已向2028年延伸，核心产能面临被长单锁定的状态。算力网络在中远期需求的确定性，直接推高了EML与CW光源的供应壁垒，并构成了当前产业链供需剪刀差持续扩大的关键动能。这种中长期的产能紧张不仅限于常规产品，亦深刻影响CPO、OIO等前沿技术的底层支撑体系。二、扩产周期错位与国内厂商切入节点光芯片具备较

S
源杰科技
S
永鼎股份
S
仕佳光子

1

1

2

2.03
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 15:03:24

黄磷产业追踪：供需格局与价格传导拆解

一、现货市场价格中枢上移近期黄磷出厂报价呈现显著的上行趋势。据百川盈孚数据，截至4月10日，东大市场黄磷净磷出厂现汇均价录得28765元/吨。现货市场价格中枢的持续上移，直观反映了当前产业链供需两端正在发生的边际变化。相较于本月初，单吨均价上调1935元；若拉长周期至年初对比，整体价格上行达6330元/吨，累计上调比例约28%。二、供给侧政策收紧与产能约束产业政策导向正在加速黄磷落后产能的出清，从源头限制了该行业的长期供给上限。“十四五”规划明确对新增产能实行严格的等量或减量置换标准，遏制

S
澄星股份
S
兴发集团
S
云图控股

0

2

3

1.83
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 13:57:56

算力温控迭代：鑫磊股份产能与订单逻辑

聚焦液冷温控赛道，本文重点拆解核心标的鑫磊股份面临的产业现状与业务演进逻辑。一、算力温控一次侧的技术路线演进在数据中心液冷产业链中，市场视线常集中于二次侧环节，而一次侧冷机系统的技术更迭正进入实质阶段。相较于传统离心冷机，磁悬浮方案具备更高的能效比，且其变频特性能够更精准地匹配AI智算中心负荷的动态波动。当前新建数据中心项目中，磁悬浮方案的渗透率已突破六成，若以每千瓦800元的均价测算，该细分市场年内规模预计超110亿元，呈现出明确的产业扩容趋势。二、产能缺口与供应链格局重塑现阶段，全球

S
鑫磊股份

1

1

1

1.90
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 12:56:50

北美电力缺口下的能源设备出海逻辑

聚焦电力能源赛道，本文重点拆解核心标的潍柴动力面临的产业现状与情绪博弈。一、北美电力紧缺逻辑的韧性 AI产业的持续扩张使电力供应成为核心瓶颈，老美市场多家科技巨头已在多个公开场合强调该问题的严峻性。此前市场部分观点担心油价波动会冲击北美缺电产业链，但通过对老美能源结构与天然气价格走势的复盘发现，这种担忧缺乏逻辑支撑。目前相关企业股价回归高位，标志着市场对该赛道的认知正从短期情绪博弈转向长期确定性定价。二、多业务板块的全球对标分析潍柴动力的业务优势在于其柴发与气发板块均有清晰的全球龙头参考系

S
潍柴动力

0

1

0

0.73
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 17:43:50

凌云光：OCS压电陶瓷代工逻辑拆解

聚焦OCS（光电路交换机）赛道，本文重点拆解核心标的凌云光面临的产业现状与情绪博弈。一、OCS产业催化与技术路线演进随着AI硬件架构的迭代，OCS的产业化进程正逐步加速。谷歌、英伟达及甲骨文等老美核心云服务提供商正积极推进OCS方案落地，相关的行业峰会与开发者大会成为观察该技术渗透率的重要产业窗口。当前OCS领域存在MEMS、液晶、光波导及压电陶瓷等多种技术路线并行发展的格局，其中压电陶瓷方案在后续降本空间及性能拓展方面，具备特定的商业逻辑与产业基础。二、凌云光在压电陶瓷方案的产能衔接在

S
凌云光

2

1

3

3.35
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 16:37:29

海量数据：AI原生数据平台逻辑拆解

聚焦AI Infra与AgenticData赛道，本文重点拆解核心标的海量数据面临的产业现状与业务逻辑。一、大模型向智能体演进，AI底层架构重构伴随大模型技术从模型即服务阶段迈向智能体（Agent）时代，底层数据处理逻辑正面临系统性重构。人工智能基础架构成为支撑庞大Token吞吐与复杂交互的核心基座。在此产业背景下，底层数据处理厂商的技术迭代与业务转型成为产业演进的重要观测节点。二、核心业务结构化转型，自主产品营收提升财务数据端，海量数据正处于产品化转型的关键周期。2025年前三季度，公

S
海量数据

0

1

0

0.77
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 12:23:17

动力电池出海及储能景气度跟踪

聚焦锂电与储能赛道，本文重点拆解当前产业基本面演进逻辑与供需结构变化。一、动力电池：头部厂商出海与固态技术推进当前动力电池产业链在客户拓展与前沿技术端均呈现边际变化。在出海节奏上，以欣旺达为代表的厂商已实质性切入特斯拉全球供应链体系，其浙江义乌基地出货的动力电池产品目前已搭载于特斯拉上海工厂的出口车型中。技术演进方面，全固态电池产业化进程正在提速。据公开资讯披露，国轩高科2GWh全固态电池量产线的设计阶段已基本收尾，相关技术研发与产业化落地正按既定周期稳步推进。二、储能赛道：宏观需求景气与

S
德业股份
S
鹏辉能源

1

1

1

1.81
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 12:21:05

稀土产业供需格局及价格逻辑拆解

一、氧化镨钕的价格测试与底部重构近期稀土核心产品价格经历显著调整，氧化镨钕现货报价从89万元区间下探至70万元附近。此轮价格波动主要受制于终端需求放缓，其中电动车与风电领域的增速回落直接传导至中游磁材环节，导致厂商开工率与采购意愿双降。叠加供给端抛储传闻影响，市场一度出现恐慌性出货。然而，当报价触及70万元关口后，下游磁材企业开启逢低回补与主动建库动作，需求侧重新显现支撑力。考虑到实际抛储规模有限，整体供给偏紧的产业格局并未发生实质性逆转，镨钕价格在此区间已初步完成底部逻辑重构。二、新能源渗

S
北方稀土
S
中国稀土

0

1

0

0.64
明远投研

长线持有的机构

2026-04-09 16:58:38

半导体产业链景气度与逻辑梳理

一、存储供需格局：AI驱动与产能博弈当前存储市场呈现显著的供需收紧态势。以英伟达发布的存储机柜为代表的新兴算力应用，正加速催生NAND产品的增量需求。据闪迪预测，至2027年该领域有望创造约75至100EB的额外需求规模。供给端方面，2026年海外存储原厂资本开支呈扩张趋势，核心产能大幅向HBM等高端产品线倾斜。受此驱动，预估2026至2027年期间，全球DRAM与NAND产值将分别攀升至5516亿美元与8427亿美元。价格维度上，尽管前期受现货市场波动影响出现短期调整，但在数据中心需求支撑

S
中芯国际
S
华虹公司

0

1

1

1.01

前往

页

明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 19:42:02

能源安全博弈升级，煤炭底层价值重构

一、地缘博弈重塑能源底层逻辑当前大鹅与周边地缘冲突及中东局势的持续演进，直接暴露了全球能源供应链的脆弱性。东大的能源结构呈现出多煤、贫油、少气的天然特征，原油与天然气的对外依存度分别达到了73%和40%。这种高度依赖外部输入的状态，使得内部经济运行面临潜在的外部敞口风险。在此宏观进程中，国内煤炭凭借全球53%的产量占比与极高的自给率，构筑了独立自主的基础能源防线。二、产业链延伸与石化替代战略煤炭在东大能源结构中的基石作用不仅体现在电力供应，其在化工领域的延伸正成为破局关键。目前火电占全社会

S
中国神华
S
陕西煤业
S
兖矿能源

0

1

0

0.85
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 19:12:51

全球晶圆代工与存储景气度跟踪

一、全球半导体销售延续复苏态势全球半导体市场呈现出显著的顺周期回暖特征，销售额已连续二十八个月实现同比正向扩张。其中，二月份全球整体销售规模同比增长突破六成，美洲与欧洲市场在环比表现上相对强势。东大半导体销售额同步录得超过五成的同比增幅，印证了终端消费电子与工业需求的阶段性筑底企稳。机构持仓动态同步反映了这一基本面预期，主动型基金对半导体板块的配置比例持续维持在超配状态，资金沉淀重点向具备核心技术壁垒的算力与存储赛道倾斜。二、存储合约价上涨确认景气传导存储赛道作为半导体周期的核心风向标，

S
圣邦股份
S
思瑞浦
S
杰华特
S
纳芯微

1

1

1

1.51
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 15:21:05

人形机器人产能跃升，商业化提速

一、具身智能加速跨越量产鸿沟当前具身智能赛道正逐步从前期的技术验证阶段，实质性迈入规模化商业落地进程。供给端与需求端的双向催化，使得产业链上下游在底层算法突破、核心部件降本以及柔性产线建设上呈现高度协同。随着多维度技术指标的收敛，量产交付能力与真实场景的商业闭环，已成为现阶段衡量机器人本体企业核心竞争力的关键锚点。二、本体制造规模化与应用场景延展国内机器人本体厂商在产能规模与场景渗透上呈现显著进展。以智元机器人为例，其通用型具身机器人近期成功达成万台量产下线里程碑。下游需求结构亦随之演变，

S
拓普集团
S
三花智控
S
五洲新春

0

1

0

1.22
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 13:37:16

AI算力拉动电网升级：电力设备产业现状

一、全球电力供需格局逆转与缺口显现随着老美与欧洲算力数据中心建设的加速，以及原有电网设施的老化，全球电力和电网设备正在进入一轮显著的扩张周期。在AI数据中心用电增量的驱动下，老美电力需求的年复合增长率预计将由过去的0.4%跃升至2035年的2.6%。这种从停滞到扩张的需求转变，直接打破了过去二十年电网零增长的规划假设，导致系统备用容量迅速下降。供需关系的逆转导致核心电力设备面临大面积短缺。目前全球燃气轮机和变压器的交货周期已拉长至正常水平的两到三倍，且海外老牌厂商的资本开支扩张依然保持克制。

S
应流股份
S
思源电气

0

2

1

1.82
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 00:09:30

宏观扰动下权益市场风格切换逻辑拆解

近期外部环境复杂性上升，权益市场波动显著。资金博弈的核心已脱离单一的指数运行趋势，逐步向宽基指数间的风格切换转移。历史阶段内，以中证500为代表的中小盘资产交易活跃，而以沪深300、上证50为代表的大盘蓝筹则呈现宽幅震荡与估值下探。当前，驱动市场风格由中小盘向大盘价值切换的底层逻辑已逐步清晰。一、核心宽基估值重塑：市场风格切换的宏观背景权益市场在特定宏观节点往往呈现结构性分化。从沪深300与中证500的比价关系来看，前期中小盘资产受资金青睐，大盘宽基在经历连续调整后触及历史低位区间。随着内外

0

0

0

0.03
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 20:22:03

【莱特光电】：Q布产能逻辑兑现

0

0

0

0
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 15:55:39

光芯片供需格局重塑与国产导入逻辑

一、产能缺口驱动光芯片供应链重塑当前全球光芯片环节呈现结构性的供需错配现象，以Lumentum为代表的海外厂商订单能见度明显拉长。据产业信息显示，老美云服务提供商（CSP）对光学组件的采购节点已向2028年延伸，核心产能面临被长单锁定的状态。算力网络在中远期需求的确定性，直接推高了EML与CW光源的供应壁垒，并构成了当前产业链供需剪刀差持续扩大的关键动能。这种中长期的产能紧张不仅限于常规产品，亦深刻影响CPO、OIO等前沿技术的底层支撑体系。二、扩产周期错位与国内厂商切入节点光芯片具备较

S
源杰科技
S
永鼎股份
S
仕佳光子

1

1

2

2.03
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 15:03:24

黄磷产业追踪：供需格局与价格传导拆解

一、现货市场价格中枢上移近期黄磷出厂报价呈现显著的上行趋势。据百川盈孚数据，截至4月10日，东大市场黄磷净磷出厂现汇均价录得28765元/吨。现货市场价格中枢的持续上移，直观反映了当前产业链供需两端正在发生的边际变化。相较于本月初，单吨均价上调1935元；若拉长周期至年初对比，整体价格上行达6330元/吨，累计上调比例约28%。二、供给侧政策收紧与产能约束产业政策导向正在加速黄磷落后产能的出清，从源头限制了该行业的长期供给上限。“十四五”规划明确对新增产能实行严格的等量或减量置换标准，遏制

S
澄星股份
S
兴发集团
S
云图控股

0

2

3

1.83
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 13:57:56

算力温控迭代：鑫磊股份产能与订单逻辑

聚焦液冷温控赛道，本文重点拆解核心标的鑫磊股份面临的产业现状与业务演进逻辑。一、算力温控一次侧的技术路线演进在数据中心液冷产业链中，市场视线常集中于二次侧环节，而一次侧冷机系统的技术更迭正进入实质阶段。相较于传统离心冷机，磁悬浮方案具备更高的能效比，且其变频特性能够更精准地匹配AI智算中心负荷的动态波动。当前新建数据中心项目中，磁悬浮方案的渗透率已突破六成，若以每千瓦800元的均价测算，该细分市场年内规模预计超110亿元，呈现出明确的产业扩容趋势。二、产能缺口与供应链格局重塑现阶段，全球

S
鑫磊股份

1

1

1

1.90
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 12:56:50

北美电力缺口下的能源设备出海逻辑

聚焦电力能源赛道，本文重点拆解核心标的潍柴动力面临的产业现状与情绪博弈。一、北美电力紧缺逻辑的韧性 AI产业的持续扩张使电力供应成为核心瓶颈，老美市场多家科技巨头已在多个公开场合强调该问题的严峻性。此前市场部分观点担心油价波动会冲击北美缺电产业链，但通过对老美能源结构与天然气价格走势的复盘发现，这种担忧缺乏逻辑支撑。目前相关企业股价回归高位，标志着市场对该赛道的认知正从短期情绪博弈转向长期确定性定价。二、多业务板块的全球对标分析潍柴动力的业务优势在于其柴发与气发板块均有清晰的全球龙头参考系

S
潍柴动力

0

1

0

0.73
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 17:43:50

凌云光：OCS压电陶瓷代工逻辑拆解

聚焦OCS（光电路交换机）赛道，本文重点拆解核心标的凌云光面临的产业现状与情绪博弈。一、OCS产业催化与技术路线演进随着AI硬件架构的迭代，OCS的产业化进程正逐步加速。谷歌、英伟达及甲骨文等老美核心云服务提供商正积极推进OCS方案落地，相关的行业峰会与开发者大会成为观察该技术渗透率的重要产业窗口。当前OCS领域存在MEMS、液晶、光波导及压电陶瓷等多种技术路线并行发展的格局，其中压电陶瓷方案在后续降本空间及性能拓展方面，具备特定的商业逻辑与产业基础。二、凌云光在压电陶瓷方案的产能衔接在

S
凌云光

2

1

3

3.35
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 16:37:29

海量数据：AI原生数据平台逻辑拆解

聚焦AI Infra与AgenticData赛道，本文重点拆解核心标的海量数据面临的产业现状与业务逻辑。一、大模型向智能体演进，AI底层架构重构伴随大模型技术从模型即服务阶段迈向智能体（Agent）时代，底层数据处理逻辑正面临系统性重构。人工智能基础架构成为支撑庞大Token吞吐与复杂交互的核心基座。在此产业背景下，底层数据处理厂商的技术迭代与业务转型成为产业演进的重要观测节点。二、核心业务结构化转型，自主产品营收提升财务数据端，海量数据正处于产品化转型的关键周期。2025年前三季度，公

S
海量数据

0

1

0

0.77
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 12:23:17

动力电池出海及储能景气度跟踪

聚焦锂电与储能赛道，本文重点拆解当前产业基本面演进逻辑与供需结构变化。一、动力电池：头部厂商出海与固态技术推进当前动力电池产业链在客户拓展与前沿技术端均呈现边际变化。在出海节奏上，以欣旺达为代表的厂商已实质性切入特斯拉全球供应链体系，其浙江义乌基地出货的动力电池产品目前已搭载于特斯拉上海工厂的出口车型中。技术演进方面，全固态电池产业化进程正在提速。据公开资讯披露，国轩高科2GWh全固态电池量产线的设计阶段已基本收尾，相关技术研发与产业化落地正按既定周期稳步推进。二、储能赛道：宏观需求景气与

S
德业股份
S
鹏辉能源

1

1

1

1.81
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 12:21:05

稀土产业供需格局及价格逻辑拆解

一、氧化镨钕的价格测试与底部重构近期稀土核心产品价格经历显著调整，氧化镨钕现货报价从89万元区间下探至70万元附近。此轮价格波动主要受制于终端需求放缓，其中电动车与风电领域的增速回落直接传导至中游磁材环节，导致厂商开工率与采购意愿双降。叠加供给端抛储传闻影响，市场一度出现恐慌性出货。然而，当报价触及70万元关口后，下游磁材企业开启逢低回补与主动建库动作，需求侧重新显现支撑力。考虑到实际抛储规模有限，整体供给偏紧的产业格局并未发生实质性逆转，镨钕价格在此区间已初步完成底部逻辑重构。二、新能源渗

S
北方稀土
S
中国稀土

0

1

0

0.64
明远投研

长线持有的机构

2026-04-09 16:58:38

半导体产业链景气度与逻辑梳理

一、存储供需格局：AI驱动与产能博弈当前存储市场呈现显著的供需收紧态势。以英伟达发布的存储机柜为代表的新兴算力应用，正加速催生NAND产品的增量需求。据闪迪预测，至2027年该领域有望创造约75至100EB的额外需求规模。供给端方面，2026年海外存储原厂资本开支呈扩张趋势，核心产能大幅向HBM等高端产品线倾斜。受此驱动，预估2026至2027年期间，全球DRAM与NAND产值将分别攀升至5516亿美元与8427亿美元。价格维度上，尽管前期受现货市场波动影响出现短期调整，但在数据中心需求支撑

S
中芯国际
S
华虹公司

0

1

1

1.01

前往

页

明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 19:42:02

能源安全博弈升级，煤炭底层价值重构

一、地缘博弈重塑能源底层逻辑当前大鹅与周边地缘冲突及中东局势的持续演进，直接暴露了全球能源供应链的脆弱性。东大的能源结构呈现出多煤、贫油、少气的天然特征，原油与天然气的对外依存度分别达到了73%和40%。这种高度依赖外部输入的状态，使得内部经济运行面临潜在的外部敞口风险。在此宏观进程中，国内煤炭凭借全球53%的产量占比与极高的自给率，构筑了独立自主的基础能源防线。二、产业链延伸与石化替代战略煤炭在东大能源结构中的基石作用不仅体现在电力供应，其在化工领域的延伸正成为破局关键。目前火电占全社会

S
中国神华
S
陕西煤业
S
兖矿能源

0

1

0

0.85
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 19:12:51

全球晶圆代工与存储景气度跟踪

一、全球半导体销售延续复苏态势全球半导体市场呈现出显著的顺周期回暖特征，销售额已连续二十八个月实现同比正向扩张。其中，二月份全球整体销售规模同比增长突破六成，美洲与欧洲市场在环比表现上相对强势。东大半导体销售额同步录得超过五成的同比增幅，印证了终端消费电子与工业需求的阶段性筑底企稳。机构持仓动态同步反映了这一基本面预期，主动型基金对半导体板块的配置比例持续维持在超配状态，资金沉淀重点向具备核心技术壁垒的算力与存储赛道倾斜。二、存储合约价上涨确认景气传导存储赛道作为半导体周期的核心风向标，

S
圣邦股份
S
思瑞浦
S
杰华特
S
纳芯微

1

1

1

1.51
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 15:21:05

人形机器人产能跃升，商业化提速

一、具身智能加速跨越量产鸿沟当前具身智能赛道正逐步从前期的技术验证阶段，实质性迈入规模化商业落地进程。供给端与需求端的双向催化，使得产业链上下游在底层算法突破、核心部件降本以及柔性产线建设上呈现高度协同。随着多维度技术指标的收敛，量产交付能力与真实场景的商业闭环，已成为现阶段衡量机器人本体企业核心竞争力的关键锚点。二、本体制造规模化与应用场景延展国内机器人本体厂商在产能规模与场景渗透上呈现显著进展。以智元机器人为例，其通用型具身机器人近期成功达成万台量产下线里程碑。下游需求结构亦随之演变，

S
拓普集团
S
三花智控
S
五洲新春

0

1

0

1.22
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 13:37:16

AI算力拉动电网升级：电力设备产业现状

一、全球电力供需格局逆转与缺口显现随着老美与欧洲算力数据中心建设的加速，以及原有电网设施的老化，全球电力和电网设备正在进入一轮显著的扩张周期。在AI数据中心用电增量的驱动下，老美电力需求的年复合增长率预计将由过去的0.4%跃升至2035年的2.6%。这种从停滞到扩张的需求转变，直接打破了过去二十年电网零增长的规划假设，导致系统备用容量迅速下降。供需关系的逆转导致核心电力设备面临大面积短缺。目前全球燃气轮机和变压器的交货周期已拉长至正常水平的两到三倍，且海外老牌厂商的资本开支扩张依然保持克制。

S
应流股份
S
思源电气

0

2

1

1.82
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 00:09:30

宏观扰动下权益市场风格切换逻辑拆解

近期外部环境复杂性上升，权益市场波动显著。资金博弈的核心已脱离单一的指数运行趋势，逐步向宽基指数间的风格切换转移。历史阶段内，以中证500为代表的中小盘资产交易活跃，而以沪深300、上证50为代表的大盘蓝筹则呈现宽幅震荡与估值下探。当前，驱动市场风格由中小盘向大盘价值切换的底层逻辑已逐步清晰。一、核心宽基估值重塑：市场风格切换的宏观背景权益市场在特定宏观节点往往呈现结构性分化。从沪深300与中证500的比价关系来看，前期中小盘资产受资金青睐，大盘宽基在经历连续调整后触及历史低位区间。随着内外

0

0

0

0.03
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 20:22:03

【莱特光电】：Q布产能逻辑兑现

0

0

0

0
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 15:55:39

光芯片供需格局重塑与国产导入逻辑

一、产能缺口驱动光芯片供应链重塑当前全球光芯片环节呈现结构性的供需错配现象，以Lumentum为代表的海外厂商订单能见度明显拉长。据产业信息显示，老美云服务提供商（CSP）对光学组件的采购节点已向2028年延伸，核心产能面临被长单锁定的状态。算力网络在中远期需求的确定性，直接推高了EML与CW光源的供应壁垒，并构成了当前产业链供需剪刀差持续扩大的关键动能。这种中长期的产能紧张不仅限于常规产品，亦深刻影响CPO、OIO等前沿技术的底层支撑体系。二、扩产周期错位与国内厂商切入节点光芯片具备较

S
源杰科技
S
永鼎股份
S
仕佳光子

1

1

2

2.03
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 15:03:24

黄磷产业追踪：供需格局与价格传导拆解

一、现货市场价格中枢上移近期黄磷出厂报价呈现显著的上行趋势。据百川盈孚数据，截至4月10日，东大市场黄磷净磷出厂现汇均价录得28765元/吨。现货市场价格中枢的持续上移，直观反映了当前产业链供需两端正在发生的边际变化。相较于本月初，单吨均价上调1935元；若拉长周期至年初对比，整体价格上行达6330元/吨，累计上调比例约28%。二、供给侧政策收紧与产能约束产业政策导向正在加速黄磷落后产能的出清，从源头限制了该行业的长期供给上限。“十四五”规划明确对新增产能实行严格的等量或减量置换标准，遏制

S
澄星股份
S
兴发集团
S
云图控股

0

2

3

1.83
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 13:57:56

算力温控迭代：鑫磊股份产能与订单逻辑

聚焦液冷温控赛道，本文重点拆解核心标的鑫磊股份面临的产业现状与业务演进逻辑。一、算力温控一次侧的技术路线演进在数据中心液冷产业链中，市场视线常集中于二次侧环节，而一次侧冷机系统的技术更迭正进入实质阶段。相较于传统离心冷机，磁悬浮方案具备更高的能效比，且其变频特性能够更精准地匹配AI智算中心负荷的动态波动。当前新建数据中心项目中，磁悬浮方案的渗透率已突破六成，若以每千瓦800元的均价测算，该细分市场年内规模预计超110亿元，呈现出明确的产业扩容趋势。二、产能缺口与供应链格局重塑现阶段，全球

S
鑫磊股份

1

1

1

1.90
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 12:56:50

北美电力缺口下的能源设备出海逻辑

聚焦电力能源赛道，本文重点拆解核心标的潍柴动力面临的产业现状与情绪博弈。一、北美电力紧缺逻辑的韧性 AI产业的持续扩张使电力供应成为核心瓶颈，老美市场多家科技巨头已在多个公开场合强调该问题的严峻性。此前市场部分观点担心油价波动会冲击北美缺电产业链，但通过对老美能源结构与天然气价格走势的复盘发现，这种担忧缺乏逻辑支撑。目前相关企业股价回归高位，标志着市场对该赛道的认知正从短期情绪博弈转向长期确定性定价。二、多业务板块的全球对标分析潍柴动力的业务优势在于其柴发与气发板块均有清晰的全球龙头参考系

S
潍柴动力

0

1

0

0.73
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 17:43:50

凌云光：OCS压电陶瓷代工逻辑拆解

聚焦OCS（光电路交换机）赛道，本文重点拆解核心标的凌云光面临的产业现状与情绪博弈。一、OCS产业催化与技术路线演进随着AI硬件架构的迭代，OCS的产业化进程正逐步加速。谷歌、英伟达及甲骨文等老美核心云服务提供商正积极推进OCS方案落地，相关的行业峰会与开发者大会成为观察该技术渗透率的重要产业窗口。当前OCS领域存在MEMS、液晶、光波导及压电陶瓷等多种技术路线并行发展的格局，其中压电陶瓷方案在后续降本空间及性能拓展方面，具备特定的商业逻辑与产业基础。二、凌云光在压电陶瓷方案的产能衔接在

S
凌云光

2

1

3

3.35
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 16:37:29

海量数据：AI原生数据平台逻辑拆解

聚焦AI Infra与AgenticData赛道，本文重点拆解核心标的海量数据面临的产业现状与业务逻辑。一、大模型向智能体演进，AI底层架构重构伴随大模型技术从模型即服务阶段迈向智能体（Agent）时代，底层数据处理逻辑正面临系统性重构。人工智能基础架构成为支撑庞大Token吞吐与复杂交互的核心基座。在此产业背景下，底层数据处理厂商的技术迭代与业务转型成为产业演进的重要观测节点。二、核心业务结构化转型，自主产品营收提升财务数据端，海量数据正处于产品化转型的关键周期。2025年前三季度，公

S
海量数据

0

1

0

0.77
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 12:23:17

动力电池出海及储能景气度跟踪

聚焦锂电与储能赛道，本文重点拆解当前产业基本面演进逻辑与供需结构变化。一、动力电池：头部厂商出海与固态技术推进当前动力电池产业链在客户拓展与前沿技术端均呈现边际变化。在出海节奏上，以欣旺达为代表的厂商已实质性切入特斯拉全球供应链体系，其浙江义乌基地出货的动力电池产品目前已搭载于特斯拉上海工厂的出口车型中。技术演进方面，全固态电池产业化进程正在提速。据公开资讯披露，国轩高科2GWh全固态电池量产线的设计阶段已基本收尾，相关技术研发与产业化落地正按既定周期稳步推进。二、储能赛道：宏观需求景气与

S
德业股份
S
鹏辉能源

1

1

1

1.81
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 12:21:05

稀土产业供需格局及价格逻辑拆解

一、氧化镨钕的价格测试与底部重构近期稀土核心产品价格经历显著调整，氧化镨钕现货报价从89万元区间下探至70万元附近。此轮价格波动主要受制于终端需求放缓，其中电动车与风电领域的增速回落直接传导至中游磁材环节，导致厂商开工率与采购意愿双降。叠加供给端抛储传闻影响，市场一度出现恐慌性出货。然而，当报价触及70万元关口后，下游磁材企业开启逢低回补与主动建库动作，需求侧重新显现支撑力。考虑到实际抛储规模有限，整体供给偏紧的产业格局并未发生实质性逆转，镨钕价格在此区间已初步完成底部逻辑重构。二、新能源渗

S
北方稀土
S
中国稀土

0

1

0

0.64
明远投研

长线持有的机构

2026-04-09 16:58:38

半导体产业链景气度与逻辑梳理

一、存储供需格局：AI驱动与产能博弈当前存储市场呈现显著的供需收紧态势。以英伟达发布的存储机柜为代表的新兴算力应用，正加速催生NAND产品的增量需求。据闪迪预测，至2027年该领域有望创造约75至100EB的额外需求规模。供给端方面，2026年海外存储原厂资本开支呈扩张趋势，核心产能大幅向HBM等高端产品线倾斜。受此驱动，预估2026至2027年期间，全球DRAM与NAND产值将分别攀升至5516亿美元与8427亿美元。价格维度上，尽管前期受现货市场波动影响出现短期调整，但在数据中心需求支撑

S
中芯国际
S
华虹公司

0

1

1

1.01

前往

页

明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 19:42:02

能源安全博弈升级，煤炭底层价值重构

一、地缘博弈重塑能源底层逻辑当前大鹅与周边地缘冲突及中东局势的持续演进，直接暴露了全球能源供应链的脆弱性。东大的能源结构呈现出多煤、贫油、少气的天然特征，原油与天然气的对外依存度分别达到了73%和40%。这种高度依赖外部输入的状态，使得内部经济运行面临潜在的外部敞口风险。在此宏观进程中，国内煤炭凭借全球53%的产量占比与极高的自给率，构筑了独立自主的基础能源防线。二、产业链延伸与石化替代战略煤炭在东大能源结构中的基石作用不仅体现在电力供应，其在化工领域的延伸正成为破局关键。目前火电占全社会

S
中国神华
S
陕西煤业
S
兖矿能源

0

1

0

0.85
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 19:12:51

全球晶圆代工与存储景气度跟踪

一、全球半导体销售延续复苏态势全球半导体市场呈现出显著的顺周期回暖特征，销售额已连续二十八个月实现同比正向扩张。其中，二月份全球整体销售规模同比增长突破六成，美洲与欧洲市场在环比表现上相对强势。东大半导体销售额同步录得超过五成的同比增幅，印证了终端消费电子与工业需求的阶段性筑底企稳。机构持仓动态同步反映了这一基本面预期，主动型基金对半导体板块的配置比例持续维持在超配状态，资金沉淀重点向具备核心技术壁垒的算力与存储赛道倾斜。二、存储合约价上涨确认景气传导存储赛道作为半导体周期的核心风向标，

S
圣邦股份
S
思瑞浦
S
杰华特
S
纳芯微

1

1

1

1.51
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 15:21:05

人形机器人产能跃升，商业化提速

一、具身智能加速跨越量产鸿沟当前具身智能赛道正逐步从前期的技术验证阶段，实质性迈入规模化商业落地进程。供给端与需求端的双向催化，使得产业链上下游在底层算法突破、核心部件降本以及柔性产线建设上呈现高度协同。随着多维度技术指标的收敛，量产交付能力与真实场景的商业闭环，已成为现阶段衡量机器人本体企业核心竞争力的关键锚点。二、本体制造规模化与应用场景延展国内机器人本体厂商在产能规模与场景渗透上呈现显著进展。以智元机器人为例，其通用型具身机器人近期成功达成万台量产下线里程碑。下游需求结构亦随之演变，

S
拓普集团
S
三花智控
S
五洲新春

0

1

0

1.22
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 13:37:16

AI算力拉动电网升级：电力设备产业现状

一、全球电力供需格局逆转与缺口显现随着老美与欧洲算力数据中心建设的加速，以及原有电网设施的老化，全球电力和电网设备正在进入一轮显著的扩张周期。在AI数据中心用电增量的驱动下，老美电力需求的年复合增长率预计将由过去的0.4%跃升至2035年的2.6%。这种从停滞到扩张的需求转变，直接打破了过去二十年电网零增长的规划假设，导致系统备用容量迅速下降。供需关系的逆转导致核心电力设备面临大面积短缺。目前全球燃气轮机和变压器的交货周期已拉长至正常水平的两到三倍，且海外老牌厂商的资本开支扩张依然保持克制。

S
应流股份
S
思源电气

0

2

1

1.82
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 00:09:30

宏观扰动下权益市场风格切换逻辑拆解

近期外部环境复杂性上升，权益市场波动显著。资金博弈的核心已脱离单一的指数运行趋势，逐步向宽基指数间的风格切换转移。历史阶段内，以中证500为代表的中小盘资产交易活跃，而以沪深300、上证50为代表的大盘蓝筹则呈现宽幅震荡与估值下探。当前，驱动市场风格由中小盘向大盘价值切换的底层逻辑已逐步清晰。一、核心宽基估值重塑：市场风格切换的宏观背景权益市场在特定宏观节点往往呈现结构性分化。从沪深300与中证500的比价关系来看，前期中小盘资产受资金青睐，大盘宽基在经历连续调整后触及历史低位区间。随着内外

0

0

0

0.03
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 20:22:03

【莱特光电】：Q布产能逻辑兑现

0

0

0

0
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 15:55:39

光芯片供需格局重塑与国产导入逻辑

一、产能缺口驱动光芯片供应链重塑当前全球光芯片环节呈现结构性的供需错配现象，以Lumentum为代表的海外厂商订单能见度明显拉长。据产业信息显示，老美云服务提供商（CSP）对光学组件的采购节点已向2028年延伸，核心产能面临被长单锁定的状态。算力网络在中远期需求的确定性，直接推高了EML与CW光源的供应壁垒，并构成了当前产业链供需剪刀差持续扩大的关键动能。这种中长期的产能紧张不仅限于常规产品，亦深刻影响CPO、OIO等前沿技术的底层支撑体系。二、扩产周期错位与国内厂商切入节点光芯片具备较

S
源杰科技
S
永鼎股份
S
仕佳光子

1

1

2

2.03
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 15:03:24

黄磷产业追踪：供需格局与价格传导拆解

一、现货市场价格中枢上移近期黄磷出厂报价呈现显著的上行趋势。据百川盈孚数据，截至4月10日，东大市场黄磷净磷出厂现汇均价录得28765元/吨。现货市场价格中枢的持续上移，直观反映了当前产业链供需两端正在发生的边际变化。相较于本月初，单吨均价上调1935元；若拉长周期至年初对比，整体价格上行达6330元/吨，累计上调比例约28%。二、供给侧政策收紧与产能约束产业政策导向正在加速黄磷落后产能的出清，从源头限制了该行业的长期供给上限。“十四五”规划明确对新增产能实行严格的等量或减量置换标准，遏制

S
澄星股份
S
兴发集团
S
云图控股

0

2

3

1.83
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 13:57:56

算力温控迭代：鑫磊股份产能与订单逻辑

聚焦液冷温控赛道，本文重点拆解核心标的鑫磊股份面临的产业现状与业务演进逻辑。一、算力温控一次侧的技术路线演进在数据中心液冷产业链中，市场视线常集中于二次侧环节，而一次侧冷机系统的技术更迭正进入实质阶段。相较于传统离心冷机，磁悬浮方案具备更高的能效比，且其变频特性能够更精准地匹配AI智算中心负荷的动态波动。当前新建数据中心项目中，磁悬浮方案的渗透率已突破六成，若以每千瓦800元的均价测算，该细分市场年内规模预计超110亿元，呈现出明确的产业扩容趋势。二、产能缺口与供应链格局重塑现阶段，全球

S
鑫磊股份

1

1

1

1.90
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 12:56:50

北美电力缺口下的能源设备出海逻辑

聚焦电力能源赛道，本文重点拆解核心标的潍柴动力面临的产业现状与情绪博弈。一、北美电力紧缺逻辑的韧性 AI产业的持续扩张使电力供应成为核心瓶颈，老美市场多家科技巨头已在多个公开场合强调该问题的严峻性。此前市场部分观点担心油价波动会冲击北美缺电产业链，但通过对老美能源结构与天然气价格走势的复盘发现，这种担忧缺乏逻辑支撑。目前相关企业股价回归高位，标志着市场对该赛道的认知正从短期情绪博弈转向长期确定性定价。二、多业务板块的全球对标分析潍柴动力的业务优势在于其柴发与气发板块均有清晰的全球龙头参考系

S
潍柴动力

0

1

0

0.73
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 17:43:50

凌云光：OCS压电陶瓷代工逻辑拆解

聚焦OCS（光电路交换机）赛道，本文重点拆解核心标的凌云光面临的产业现状与情绪博弈。一、OCS产业催化与技术路线演进随着AI硬件架构的迭代，OCS的产业化进程正逐步加速。谷歌、英伟达及甲骨文等老美核心云服务提供商正积极推进OCS方案落地，相关的行业峰会与开发者大会成为观察该技术渗透率的重要产业窗口。当前OCS领域存在MEMS、液晶、光波导及压电陶瓷等多种技术路线并行发展的格局，其中压电陶瓷方案在后续降本空间及性能拓展方面，具备特定的商业逻辑与产业基础。二、凌云光在压电陶瓷方案的产能衔接在

S
凌云光

2

1

3

3.35
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 16:37:29

海量数据：AI原生数据平台逻辑拆解

聚焦AI Infra与AgenticData赛道，本文重点拆解核心标的海量数据面临的产业现状与业务逻辑。一、大模型向智能体演进，AI底层架构重构伴随大模型技术从模型即服务阶段迈向智能体（Agent）时代，底层数据处理逻辑正面临系统性重构。人工智能基础架构成为支撑庞大Token吞吐与复杂交互的核心基座。在此产业背景下，底层数据处理厂商的技术迭代与业务转型成为产业演进的重要观测节点。二、核心业务结构化转型，自主产品营收提升财务数据端，海量数据正处于产品化转型的关键周期。2025年前三季度，公

S
海量数据

0

1

0

0.77
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 12:23:17

动力电池出海及储能景气度跟踪

聚焦锂电与储能赛道，本文重点拆解当前产业基本面演进逻辑与供需结构变化。一、动力电池：头部厂商出海与固态技术推进当前动力电池产业链在客户拓展与前沿技术端均呈现边际变化。在出海节奏上，以欣旺达为代表的厂商已实质性切入特斯拉全球供应链体系，其浙江义乌基地出货的动力电池产品目前已搭载于特斯拉上海工厂的出口车型中。技术演进方面，全固态电池产业化进程正在提速。据公开资讯披露，国轩高科2GWh全固态电池量产线的设计阶段已基本收尾，相关技术研发与产业化落地正按既定周期稳步推进。二、储能赛道：宏观需求景气与

S
德业股份
S
鹏辉能源

1

1

1

1.81
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 12:21:05

稀土产业供需格局及价格逻辑拆解

一、氧化镨钕的价格测试与底部重构近期稀土核心产品价格经历显著调整，氧化镨钕现货报价从89万元区间下探至70万元附近。此轮价格波动主要受制于终端需求放缓，其中电动车与风电领域的增速回落直接传导至中游磁材环节，导致厂商开工率与采购意愿双降。叠加供给端抛储传闻影响，市场一度出现恐慌性出货。然而，当报价触及70万元关口后，下游磁材企业开启逢低回补与主动建库动作，需求侧重新显现支撑力。考虑到实际抛储规模有限，整体供给偏紧的产业格局并未发生实质性逆转，镨钕价格在此区间已初步完成底部逻辑重构。二、新能源渗

S
北方稀土
S
中国稀土

0

1

0

0.64
明远投研

长线持有的机构

2026-04-09 16:58:38

半导体产业链景气度与逻辑梳理

一、存储供需格局：AI驱动与产能博弈当前存储市场呈现显著的供需收紧态势。以英伟达发布的存储机柜为代表的新兴算力应用，正加速催生NAND产品的增量需求。据闪迪预测，至2027年该领域有望创造约75至100EB的额外需求规模。供给端方面，2026年海外存储原厂资本开支呈扩张趋势，核心产能大幅向HBM等高端产品线倾斜。受此驱动，预估2026至2027年期间，全球DRAM与NAND产值将分别攀升至5516亿美元与8427亿美元。价格维度上，尽管前期受现货市场波动影响出现短期调整，但在数据中心需求支撑

S
中芯国际
S
华虹公司

0

1

1

1.01

前往

页

明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 19:42:02

能源安全博弈升级，煤炭底层价值重构

一、地缘博弈重塑能源底层逻辑当前大鹅与周边地缘冲突及中东局势的持续演进，直接暴露了全球能源供应链的脆弱性。东大的能源结构呈现出多煤、贫油、少气的天然特征，原油与天然气的对外依存度分别达到了73%和40%。这种高度依赖外部输入的状态，使得内部经济运行面临潜在的外部敞口风险。在此宏观进程中，国内煤炭凭借全球53%的产量占比与极高的自给率，构筑了独立自主的基础能源防线。二、产业链延伸与石化替代战略煤炭在东大能源结构中的基石作用不仅体现在电力供应，其在化工领域的延伸正成为破局关键。目前火电占全社会

S
中国神华
S
陕西煤业
S
兖矿能源

0

1

0

0.85
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 19:12:51

全球晶圆代工与存储景气度跟踪

一、全球半导体销售延续复苏态势全球半导体市场呈现出显著的顺周期回暖特征，销售额已连续二十八个月实现同比正向扩张。其中，二月份全球整体销售规模同比增长突破六成，美洲与欧洲市场在环比表现上相对强势。东大半导体销售额同步录得超过五成的同比增幅，印证了终端消费电子与工业需求的阶段性筑底企稳。机构持仓动态同步反映了这一基本面预期，主动型基金对半导体板块的配置比例持续维持在超配状态，资金沉淀重点向具备核心技术壁垒的算力与存储赛道倾斜。二、存储合约价上涨确认景气传导存储赛道作为半导体周期的核心风向标，

S
圣邦股份
S
思瑞浦
S
杰华特
S
纳芯微

1

1

1

1.51
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 15:21:05

人形机器人产能跃升，商业化提速

一、具身智能加速跨越量产鸿沟当前具身智能赛道正逐步从前期的技术验证阶段，实质性迈入规模化商业落地进程。供给端与需求端的双向催化，使得产业链上下游在底层算法突破、核心部件降本以及柔性产线建设上呈现高度协同。随着多维度技术指标的收敛，量产交付能力与真实场景的商业闭环，已成为现阶段衡量机器人本体企业核心竞争力的关键锚点。二、本体制造规模化与应用场景延展国内机器人本体厂商在产能规模与场景渗透上呈现显著进展。以智元机器人为例，其通用型具身机器人近期成功达成万台量产下线里程碑。下游需求结构亦随之演变，

S
拓普集团
S
三花智控
S
五洲新春

0

1

0

1.22
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 13:37:16

AI算力拉动电网升级：电力设备产业现状

一、全球电力供需格局逆转与缺口显现随着老美与欧洲算力数据中心建设的加速，以及原有电网设施的老化，全球电力和电网设备正在进入一轮显著的扩张周期。在AI数据中心用电增量的驱动下，老美电力需求的年复合增长率预计将由过去的0.4%跃升至2035年的2.6%。这种从停滞到扩张的需求转变，直接打破了过去二十年电网零增长的规划假设，导致系统备用容量迅速下降。供需关系的逆转导致核心电力设备面临大面积短缺。目前全球燃气轮机和变压器的交货周期已拉长至正常水平的两到三倍，且海外老牌厂商的资本开支扩张依然保持克制。

S
应流股份
S
思源电气

0

2

1

1.82
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 00:09:30

宏观扰动下权益市场风格切换逻辑拆解

近期外部环境复杂性上升，权益市场波动显著。资金博弈的核心已脱离单一的指数运行趋势，逐步向宽基指数间的风格切换转移。历史阶段内，以中证500为代表的中小盘资产交易活跃，而以沪深300、上证50为代表的大盘蓝筹则呈现宽幅震荡与估值下探。当前，驱动市场风格由中小盘向大盘价值切换的底层逻辑已逐步清晰。一、核心宽基估值重塑：市场风格切换的宏观背景权益市场在特定宏观节点往往呈现结构性分化。从沪深300与中证500的比价关系来看，前期中小盘资产受资金青睐，大盘宽基在经历连续调整后触及历史低位区间。随着内外

0

0

0

0.03
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 20:22:03

【莱特光电】：Q布产能逻辑兑现

0

0

0

0
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 15:55:39

光芯片供需格局重塑与国产导入逻辑

一、产能缺口驱动光芯片供应链重塑当前全球光芯片环节呈现结构性的供需错配现象，以Lumentum为代表的海外厂商订单能见度明显拉长。据产业信息显示，老美云服务提供商（CSP）对光学组件的采购节点已向2028年延伸，核心产能面临被长单锁定的状态。算力网络在中远期需求的确定性，直接推高了EML与CW光源的供应壁垒，并构成了当前产业链供需剪刀差持续扩大的关键动能。这种中长期的产能紧张不仅限于常规产品，亦深刻影响CPO、OIO等前沿技术的底层支撑体系。二、扩产周期错位与国内厂商切入节点光芯片具备较

S
源杰科技
S
永鼎股份
S
仕佳光子

1

1

2

2.03
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 15:03:24

黄磷产业追踪：供需格局与价格传导拆解

一、现货市场价格中枢上移近期黄磷出厂报价呈现显著的上行趋势。据百川盈孚数据，截至4月10日，东大市场黄磷净磷出厂现汇均价录得28765元/吨。现货市场价格中枢的持续上移，直观反映了当前产业链供需两端正在发生的边际变化。相较于本月初，单吨均价上调1935元；若拉长周期至年初对比，整体价格上行达6330元/吨，累计上调比例约28%。二、供给侧政策收紧与产能约束产业政策导向正在加速黄磷落后产能的出清，从源头限制了该行业的长期供给上限。“十四五”规划明确对新增产能实行严格的等量或减量置换标准，遏制

S
澄星股份
S
兴发集团
S
云图控股

0

2

3

1.83
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 13:57:56

算力温控迭代：鑫磊股份产能与订单逻辑

聚焦液冷温控赛道，本文重点拆解核心标的鑫磊股份面临的产业现状与业务演进逻辑。一、算力温控一次侧的技术路线演进在数据中心液冷产业链中，市场视线常集中于二次侧环节，而一次侧冷机系统的技术更迭正进入实质阶段。相较于传统离心冷机，磁悬浮方案具备更高的能效比，且其变频特性能够更精准地匹配AI智算中心负荷的动态波动。当前新建数据中心项目中，磁悬浮方案的渗透率已突破六成，若以每千瓦800元的均价测算，该细分市场年内规模预计超110亿元，呈现出明确的产业扩容趋势。二、产能缺口与供应链格局重塑现阶段，全球

S
鑫磊股份

1

1

1

1.90
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 12:56:50

北美电力缺口下的能源设备出海逻辑

聚焦电力能源赛道，本文重点拆解核心标的潍柴动力面临的产业现状与情绪博弈。一、北美电力紧缺逻辑的韧性 AI产业的持续扩张使电力供应成为核心瓶颈，老美市场多家科技巨头已在多个公开场合强调该问题的严峻性。此前市场部分观点担心油价波动会冲击北美缺电产业链，但通过对老美能源结构与天然气价格走势的复盘发现，这种担忧缺乏逻辑支撑。目前相关企业股价回归高位，标志着市场对该赛道的认知正从短期情绪博弈转向长期确定性定价。二、多业务板块的全球对标分析潍柴动力的业务优势在于其柴发与气发板块均有清晰的全球龙头参考系

S
潍柴动力

0

1

0

0.73
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 17:43:50

凌云光：OCS压电陶瓷代工逻辑拆解

聚焦OCS（光电路交换机）赛道，本文重点拆解核心标的凌云光面临的产业现状与情绪博弈。一、OCS产业催化与技术路线演进随着AI硬件架构的迭代，OCS的产业化进程正逐步加速。谷歌、英伟达及甲骨文等老美核心云服务提供商正积极推进OCS方案落地，相关的行业峰会与开发者大会成为观察该技术渗透率的重要产业窗口。当前OCS领域存在MEMS、液晶、光波导及压电陶瓷等多种技术路线并行发展的格局，其中压电陶瓷方案在后续降本空间及性能拓展方面，具备特定的商业逻辑与产业基础。二、凌云光在压电陶瓷方案的产能衔接在

S
凌云光

2

1

3

3.35
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 16:37:29

海量数据：AI原生数据平台逻辑拆解

聚焦AI Infra与AgenticData赛道，本文重点拆解核心标的海量数据面临的产业现状与业务逻辑。一、大模型向智能体演进，AI底层架构重构伴随大模型技术从模型即服务阶段迈向智能体（Agent）时代，底层数据处理逻辑正面临系统性重构。人工智能基础架构成为支撑庞大Token吞吐与复杂交互的核心基座。在此产业背景下，底层数据处理厂商的技术迭代与业务转型成为产业演进的重要观测节点。二、核心业务结构化转型，自主产品营收提升财务数据端，海量数据正处于产品化转型的关键周期。2025年前三季度，公

S
海量数据

0

1

0

0.77
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 12:23:17

动力电池出海及储能景气度跟踪

聚焦锂电与储能赛道，本文重点拆解当前产业基本面演进逻辑与供需结构变化。一、动力电池：头部厂商出海与固态技术推进当前动力电池产业链在客户拓展与前沿技术端均呈现边际变化。在出海节奏上，以欣旺达为代表的厂商已实质性切入特斯拉全球供应链体系，其浙江义乌基地出货的动力电池产品目前已搭载于特斯拉上海工厂的出口车型中。技术演进方面，全固态电池产业化进程正在提速。据公开资讯披露，国轩高科2GWh全固态电池量产线的设计阶段已基本收尾，相关技术研发与产业化落地正按既定周期稳步推进。二、储能赛道：宏观需求景气与

S
德业股份
S
鹏辉能源

1

1

1

1.81
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 12:21:05

稀土产业供需格局及价格逻辑拆解

一、氧化镨钕的价格测试与底部重构近期稀土核心产品价格经历显著调整，氧化镨钕现货报价从89万元区间下探至70万元附近。此轮价格波动主要受制于终端需求放缓，其中电动车与风电领域的增速回落直接传导至中游磁材环节，导致厂商开工率与采购意愿双降。叠加供给端抛储传闻影响，市场一度出现恐慌性出货。然而，当报价触及70万元关口后，下游磁材企业开启逢低回补与主动建库动作，需求侧重新显现支撑力。考虑到实际抛储规模有限，整体供给偏紧的产业格局并未发生实质性逆转，镨钕价格在此区间已初步完成底部逻辑重构。二、新能源渗

S
北方稀土
S
中国稀土

0

1

0

0.64
明远投研

长线持有的机构

2026-04-09 16:58:38

半导体产业链景气度与逻辑梳理

一、存储供需格局：AI驱动与产能博弈当前存储市场呈现显著的供需收紧态势。以英伟达发布的存储机柜为代表的新兴算力应用，正加速催生NAND产品的增量需求。据闪迪预测，至2027年该领域有望创造约75至100EB的额外需求规模。供给端方面，2026年海外存储原厂资本开支呈扩张趋势，核心产能大幅向HBM等高端产品线倾斜。受此驱动，预估2026至2027年期间，全球DRAM与NAND产值将分别攀升至5516亿美元与8427亿美元。价格维度上，尽管前期受现货市场波动影响出现短期调整，但在数据中心需求支撑

S
中芯国际
S
华虹公司

0

1

1

1.01

前往

页

明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 19:42:02

能源安全博弈升级，煤炭底层价值重构

一、地缘博弈重塑能源底层逻辑当前大鹅与周边地缘冲突及中东局势的持续演进，直接暴露了全球能源供应链的脆弱性。东大的能源结构呈现出多煤、贫油、少气的天然特征，原油与天然气的对外依存度分别达到了73%和40%。这种高度依赖外部输入的状态，使得内部经济运行面临潜在的外部敞口风险。在此宏观进程中，国内煤炭凭借全球53%的产量占比与极高的自给率，构筑了独立自主的基础能源防线。二、产业链延伸与石化替代战略煤炭在东大能源结构中的基石作用不仅体现在电力供应，其在化工领域的延伸正成为破局关键。目前火电占全社会

S
中国神华
S
陕西煤业
S
兖矿能源

0

1

0

0.85
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 19:12:51

全球晶圆代工与存储景气度跟踪

一、全球半导体销售延续复苏态势全球半导体市场呈现出显著的顺周期回暖特征，销售额已连续二十八个月实现同比正向扩张。其中，二月份全球整体销售规模同比增长突破六成，美洲与欧洲市场在环比表现上相对强势。东大半导体销售额同步录得超过五成的同比增幅，印证了终端消费电子与工业需求的阶段性筑底企稳。机构持仓动态同步反映了这一基本面预期，主动型基金对半导体板块的配置比例持续维持在超配状态，资金沉淀重点向具备核心技术壁垒的算力与存储赛道倾斜。二、存储合约价上涨确认景气传导存储赛道作为半导体周期的核心风向标，

S
圣邦股份
S
思瑞浦
S
杰华特
S
纳芯微

1

1

1

1.51
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 15:21:05

人形机器人产能跃升，商业化提速

一、具身智能加速跨越量产鸿沟当前具身智能赛道正逐步从前期的技术验证阶段，实质性迈入规模化商业落地进程。供给端与需求端的双向催化，使得产业链上下游在底层算法突破、核心部件降本以及柔性产线建设上呈现高度协同。随着多维度技术指标的收敛，量产交付能力与真实场景的商业闭环，已成为现阶段衡量机器人本体企业核心竞争力的关键锚点。二、本体制造规模化与应用场景延展国内机器人本体厂商在产能规模与场景渗透上呈现显著进展。以智元机器人为例，其通用型具身机器人近期成功达成万台量产下线里程碑。下游需求结构亦随之演变，

S
拓普集团
S
三花智控
S
五洲新春

0

1

0

1.22
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 13:37:16

AI算力拉动电网升级：电力设备产业现状

一、全球电力供需格局逆转与缺口显现随着老美与欧洲算力数据中心建设的加速，以及原有电网设施的老化，全球电力和电网设备正在进入一轮显著的扩张周期。在AI数据中心用电增量的驱动下，老美电力需求的年复合增长率预计将由过去的0.4%跃升至2035年的2.6%。这种从停滞到扩张的需求转变，直接打破了过去二十年电网零增长的规划假设，导致系统备用容量迅速下降。供需关系的逆转导致核心电力设备面临大面积短缺。目前全球燃气轮机和变压器的交货周期已拉长至正常水平的两到三倍，且海外老牌厂商的资本开支扩张依然保持克制。

S
应流股份
S
思源电气

0

2

1

1.82
明远投研

长线持有的机构

2026-04-12 00:09:30

宏观扰动下权益市场风格切换逻辑拆解

近期外部环境复杂性上升，权益市场波动显著。资金博弈的核心已脱离单一的指数运行趋势，逐步向宽基指数间的风格切换转移。历史阶段内，以中证500为代表的中小盘资产交易活跃，而以沪深300、上证50为代表的大盘蓝筹则呈现宽幅震荡与估值下探。当前，驱动市场风格由中小盘向大盘价值切换的底层逻辑已逐步清晰。一、核心宽基估值重塑：市场风格切换的宏观背景权益市场在特定宏观节点往往呈现结构性分化。从沪深300与中证500的比价关系来看，前期中小盘资产受资金青睐，大盘宽基在经历连续调整后触及历史低位区间。随着内外

0

0

0

0.03
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 20:22:03

【莱特光电】：Q布产能逻辑兑现

0

0

0

0
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 15:55:39

光芯片供需格局重塑与国产导入逻辑

一、产能缺口驱动光芯片供应链重塑当前全球光芯片环节呈现结构性的供需错配现象，以Lumentum为代表的海外厂商订单能见度明显拉长。据产业信息显示，老美云服务提供商（CSP）对光学组件的采购节点已向2028年延伸，核心产能面临被长单锁定的状态。算力网络在中远期需求的确定性，直接推高了EML与CW光源的供应壁垒，并构成了当前产业链供需剪刀差持续扩大的关键动能。这种中长期的产能紧张不仅限于常规产品，亦深刻影响CPO、OIO等前沿技术的底层支撑体系。二、扩产周期错位与国内厂商切入节点光芯片具备较

S
源杰科技
S
永鼎股份
S
仕佳光子

1

1

2

2.03
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 15:03:24

黄磷产业追踪：供需格局与价格传导拆解

一、现货市场价格中枢上移近期黄磷出厂报价呈现显著的上行趋势。据百川盈孚数据，截至4月10日，东大市场黄磷净磷出厂现汇均价录得28765元/吨。现货市场价格中枢的持续上移，直观反映了当前产业链供需两端正在发生的边际变化。相较于本月初，单吨均价上调1935元；若拉长周期至年初对比，整体价格上行达6330元/吨，累计上调比例约28%。二、供给侧政策收紧与产能约束产业政策导向正在加速黄磷落后产能的出清，从源头限制了该行业的长期供给上限。“十四五”规划明确对新增产能实行严格的等量或减量置换标准，遏制

S
澄星股份
S
兴发集团
S
云图控股

0

2

3

1.83
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 13:57:56

算力温控迭代：鑫磊股份产能与订单逻辑

聚焦液冷温控赛道，本文重点拆解核心标的鑫磊股份面临的产业现状与业务演进逻辑。一、算力温控一次侧的技术路线演进在数据中心液冷产业链中，市场视线常集中于二次侧环节，而一次侧冷机系统的技术更迭正进入实质阶段。相较于传统离心冷机，磁悬浮方案具备更高的能效比，且其变频特性能够更精准地匹配AI智算中心负荷的动态波动。当前新建数据中心项目中，磁悬浮方案的渗透率已突破六成，若以每千瓦800元的均价测算，该细分市场年内规模预计超110亿元，呈现出明确的产业扩容趋势。二、产能缺口与供应链格局重塑现阶段，全球

S
鑫磊股份

1

1

1

1.90
明远投研

长线持有的机构

2026-04-11 12:56:50

北美电力缺口下的能源设备出海逻辑

聚焦电力能源赛道，本文重点拆解核心标的潍柴动力面临的产业现状与情绪博弈。一、北美电力紧缺逻辑的韧性 AI产业的持续扩张使电力供应成为核心瓶颈，老美市场多家科技巨头已在多个公开场合强调该问题的严峻性。此前市场部分观点担心油价波动会冲击北美缺电产业链，但通过对老美能源结构与天然气价格走势的复盘发现，这种担忧缺乏逻辑支撑。目前相关企业股价回归高位，标志着市场对该赛道的认知正从短期情绪博弈转向长期确定性定价。二、多业务板块的全球对标分析潍柴动力的业务优势在于其柴发与气发板块均有清晰的全球龙头参考系

S
潍柴动力

0

1

0

0.73
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 17:43:50

凌云光：OCS压电陶瓷代工逻辑拆解

聚焦OCS（光电路交换机）赛道，本文重点拆解核心标的凌云光面临的产业现状与情绪博弈。一、OCS产业催化与技术路线演进随着AI硬件架构的迭代，OCS的产业化进程正逐步加速。谷歌、英伟达及甲骨文等老美核心云服务提供商正积极推进OCS方案落地，相关的行业峰会与开发者大会成为观察该技术渗透率的重要产业窗口。当前OCS领域存在MEMS、液晶、光波导及压电陶瓷等多种技术路线并行发展的格局，其中压电陶瓷方案在后续降本空间及性能拓展方面，具备特定的商业逻辑与产业基础。二、凌云光在压电陶瓷方案的产能衔接在

S
凌云光

2

1

3

3.35
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 16:37:29

海量数据：AI原生数据平台逻辑拆解

聚焦AI Infra与AgenticData赛道，本文重点拆解核心标的海量数据面临的产业现状与业务逻辑。一、大模型向智能体演进，AI底层架构重构伴随大模型技术从模型即服务阶段迈向智能体（Agent）时代，底层数据处理逻辑正面临系统性重构。人工智能基础架构成为支撑庞大Token吞吐与复杂交互的核心基座。在此产业背景下，底层数据处理厂商的技术迭代与业务转型成为产业演进的重要观测节点。二、核心业务结构化转型，自主产品营收提升财务数据端，海量数据正处于产品化转型的关键周期。2025年前三季度，公

S
海量数据

0

1

0

0.77
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 12:23:17

动力电池出海及储能景气度跟踪

聚焦锂电与储能赛道，本文重点拆解当前产业基本面演进逻辑与供需结构变化。一、动力电池：头部厂商出海与固态技术推进当前动力电池产业链在客户拓展与前沿技术端均呈现边际变化。在出海节奏上，以欣旺达为代表的厂商已实质性切入特斯拉全球供应链体系，其浙江义乌基地出货的动力电池产品目前已搭载于特斯拉上海工厂的出口车型中。技术演进方面，全固态电池产业化进程正在提速。据公开资讯披露，国轩高科2GWh全固态电池量产线的设计阶段已基本收尾，相关技术研发与产业化落地正按既定周期稳步推进。二、储能赛道：宏观需求景气与

S
德业股份
S
鹏辉能源

1

1

1

1.81
明远投研

长线持有的机构

2026-04-10 12:21:05

稀土产业供需格局及价格逻辑拆解

一、氧化镨钕的价格测试与底部重构近期稀土核心产品价格经历显著调整，氧化镨钕现货报价从89万元区间下探至70万元附近。此轮价格波动主要受制于终端需求放缓，其中电动车与风电领域的增速回落直接传导至中游磁材环节，导致厂商开工率与采购意愿双降。叠加供给端抛储传闻影响，市场一度出现恐慌性出货。然而，当报价触及70万元关口后，下游磁材企业开启逢低回补与主动建库动作，需求侧重新显现支撑力。考虑到实际抛储规模有限，整体供给偏紧的产业格局并未发生实质性逆转，镨钕价格在此区间已初步完成底部逻辑重构。二、新能源渗

S
北方稀土
S
中国稀土

0

1

0

0.64
明远投研

长线持有的机构

2026-04-09 16:58:38

半导体产业链景气度与逻辑梳理

一、存储供需格局：AI驱动与产能博弈当前存储市场呈现显著的供需收紧态势。以英伟达发布的存储机柜为代表的新兴算力应用，正加速催生NAND产品的增量需求。据闪迪预测，至2027年该领域有望创造约75至100EB的额外需求规模。供给端方面，2026年海外存储原厂资本开支呈扩张趋势，核心产能大幅向HBM等高端产品线倾斜。受此驱动，预估2026至2027年期间，全球DRAM与NAND产值将分别攀升至5516亿美元与8427亿美元。价格维度上，尽管前期受现货市场波动影响出现短期调整，但在数据中心需求支撑

S
中芯国际
S
华虹公司

0

1

1

1.01

前往

页

1

关注

322

粉丝

324.91

工分

社区规则服务协议隐私政策

沪ICP备20009443号

© 2020 上海韭研信息科技有限公司

关于韭研公社

问题反馈

有问题请联系@韭菜团子

公社愿景：韭研公社，原韭菜公社，投资干货最多的共享社群，汇聚全网最深度的基本面研究，消弭个人滞后机构的逻辑鸿沟。

风险提示：韭研公社里任何网友的发言，都有其特定立场，均不构成投资建议，请投资者独立审慎决策。

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20