Reuters exclusively reported last week that U.S. officials had warned China to expect rules restricting shipments of semiconductor equipment and advanced AI chips to China to be updated this month.

据路透社10月11日报道，根据一份政府公告，美国一项限制向中国出口某些先进芯片的规定已被修订，并正在接受最终审查，这表明对可用于人工智能的芯片的进一步限制即将到来。

路透社上周独家报道称，美国官员曾警告中国，预计限制向中国出口半导体设备和先进人工智能芯片的规定将于本月更新。

【数据要素核心卡位，连续三年医疗核心IT系统全国份额第一，内生医疗数据训练大模型掌握核心优势】2023年7月16日，IDC发布了《中国医院核心诊疗系统市场份额，2022：新一代系统成为主流》。报告显示卫宁健康（300253）份额占比12.3%，连续3年位列第一。

【困境反转】2023年6月30日实控人被留置，股价大跌，现实控人已正常履职。

【一代产品覆盖全国大部分医院，二代产品将对其全面升级，完善各大医院的智慧医疗系统】截止2021年末，WiNEX产品已在全国220余家医院落地，覆盖25个省份，兼顾多类型医疗机构。其中，助力天津市海河医院WiNEX系统成功上线，上线范围涉及医疗，护理，检验，影像，体检，病案管理，医务管理，质量管理，财务管理等多部门业务，成为全国首家上线WiNEX大临床产品的医院。上海市浦东新区浦南医院上线WiNEX仅历时40天，即完成包含WiNEX门诊医生站在内的13个核心系统全面上线。在实验中研究人员发现，将基于Intel4代至强的CPU方案与其他GPU同款配置相对比，CPU的部署形式可以提升14%的性价比。而在我们的场景中，业务对于大语言模型的延迟要求相对宽容，对比昂贵的GPU，CPU可能是一种性价比更高的选择。同时，CPU还具有轻松扩展推理实例数量的优势，并且可以在各种平台上适配进行推理。从而推进WiNGPT的全面升级并上线全国。

【当前股价明显偏低，具有翻倍空间增长】参考上半年的经营情况，调整公司2023-2025年的营业收入预测39.18、48.11、57.72亿元，归母净利润为4.50、6.25、7.65亿元，EPS为0.21、0.29、0.36元/股，PE为61.39、44.20、36.09倍。目前，公司各项费用投入较多，净利润率偏低，适用PS估值法。过去三年，公司PSTTM主要运行在5-25倍之间，考虑到成长性，给予公司2023年9倍目标PS，目标价为16.42元。截止2023年10月11日下午1点27分，卫宁健康股价为7.49元每股，当前收益仍有翻倍空间，收益率预估219%！

风险提示：行业竞争进一步加剧的风险以及公司规模扩张带来的管理风险

Reuters exclusively reported last week that U.S. officials had warned China to expect rules restricting shipments of semiconductor equipment and advanced AI chips to China to be updated this month.

据路透社10月11日报道，根据一份政府公告，美国一项限制向中国出口某些先进芯片的规定已被修订，并正在接受最终审查，这表明对可用于人工智能的芯片的进一步限制即将到来。

路透社上周独家报道称，美国官员曾警告中国，预计限制向中国出口半导体设备和先进人工智能芯片的规定将于本月更新。

【数据要素核心卡位，连续三年医疗核心IT系统全国份额第一，内生医疗数据训练大模型掌握核心优势】2023年7月16日，IDC发布了《中国医院核心诊疗系统市场份额，2022：新一代系统成为主流》。报告显示卫宁健康（300253）份额占比12.3%，连续3年位列第一。

【困境反转】2023年6月30日实控人被留置，股价大跌，现实控人已正常履职。

【一代产品覆盖全国大部分医院，二代产品将对其全面升级，完善各大医院的智慧医疗系统】截止2021年末，WiNEX产品已在全国220余家医院落地，覆盖25个省份，兼顾多类型医疗机构。其中，助力天津市海河医院WiNEX系统成功上线，上线范围涉及医疗，护理，检验，影像，体检，病案管理，医务管理，质量管理，财务管理等多部门业务，成为全国首家上线WiNEX大临床产品的医院。上海市浦东新区浦南医院上线WiNEX仅历时40天，即完成包含WiNEX门诊医生站在内的13个核心系统全面上线。在实验中研究人员发现，将基于Intel4代至强的CPU方案与其他GPU同款配置相对比，CPU的部署形式可以提升14%的性价比。而在我们的场景中，业务对于大语言模型的延迟要求相对宽容，对比昂贵的GPU，CPU可能是一种性价比更高的选择。同时，CPU还具有轻松扩展推理实例数量的优势，并且可以在各种平台上适配进行推理。从而推进WiNGPT的全面升级并上线全国。

【当前股价明显偏低，具有翻倍空间增长】参考上半年的经营情况，调整公司2023-2025年的营业收入预测39.18、48.11、57.72亿元，归母净利润为4.50、6.25、7.65亿元，EPS为0.21、0.29、0.36元/股，PE为61.39、44.20、36.09倍。目前，公司各项费用投入较多，净利润率偏低，适用PS估值法。过去三年，公司PSTTM主要运行在5-25倍之间，考虑到成长性，给予公司2023年9倍目标PS，目标价为16.42元。截止2023年10月11日下午1点27分，卫宁健康股价为7.49元每股，当前收益仍有翻倍空间，收益率预估219%！

风险提示：行业竞争进一步加剧的风险以及公司规模扩张带来的管理风险

Reuters exclusively reported last week that U.S. officials had warned China to expect rules restricting shipments of semiconductor equipment and advanced AI chips to China to be updated this month.

据路透社10月11日报道，根据一份政府公告，美国一项限制向中国出口某些先进芯片的规定已被修订，并正在接受最终审查，这表明对可用于人工智能的芯片的进一步限制即将到来。

路透社上周独家报道称，美国官员曾警告中国，预计限制向中国出口半导体设备和先进人工智能芯片的规定将于本月更新。

【数据要素核心卡位，连续三年医疗核心IT系统全国份额第一，内生医疗数据训练大模型掌握核心优势】2023年7月16日，IDC发布了《中国医院核心诊疗系统市场份额，2022：新一代系统成为主流》。报告显示卫宁健康（300253）份额占比12.3%，连续3年位列第一。

【困境反转】2023年6月30日实控人被留置，股价大跌，现实控人已正常履职。

【一代产品覆盖全国大部分医院，二代产品将对其全面升级，完善各大医院的智慧医疗系统】截止2021年末，WiNEX产品已在全国220余家医院落地，覆盖25个省份，兼顾多类型医疗机构。其中，助力天津市海河医院WiNEX系统成功上线，上线范围涉及医疗，护理，检验，影像，体检，病案管理，医务管理，质量管理，财务管理等多部门业务，成为全国首家上线WiNEX大临床产品的医院。上海市浦东新区浦南医院上线WiNEX仅历时40天，即完成包含WiNEX门诊医生站在内的13个核心系统全面上线。在实验中研究人员发现，将基于Intel4代至强的CPU方案与其他GPU同款配置相对比，CPU的部署形式可以提升14%的性价比。而在我们的场景中，业务对于大语言模型的延迟要求相对宽容，对比昂贵的GPU，CPU可能是一种性价比更高的选择。同时，CPU还具有轻松扩展推理实例数量的优势，并且可以在各种平台上适配进行推理。从而推进WiNGPT的全面升级并上线全国。

【当前股价明显偏低，具有翻倍空间增长】参考上半年的经营情况，调整公司2023-2025年的营业收入预测39.18、48.11、57.72亿元，归母净利润为4.50、6.25、7.65亿元，EPS为0.21、0.29、0.36元/股，PE为61.39、44.20、36.09倍。目前，公司各项费用投入较多，净利润率偏低，适用PS估值法。过去三年，公司PSTTM主要运行在5-25倍之间，考虑到成长性，给予公司2023年9倍目标PS，目标价为16.42元。截止2023年10月11日下午1点27分，卫宁健康股价为7.49元每股，当前收益仍有翻倍空间，收益率预估219%！

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【数据要素核心卡位，连续三年医疗核心IT系统全国份额第一，内生医疗数据训练大模型掌握核心优势】2023年7月16日，IDC发布了《中国医院核心诊疗系统市场份额，2022：新一代系统成为主流》。报告显示卫宁健康（300253）份额占比12.3%，连续3年位列第一。

【困境反转】2023年6月30日实控人被留置，股价大跌，现实控人已正常履职。

【一代产品覆盖全国大部分医院，二代产品将对其全面升级，完善各大医院的智慧医疗系统】截止2021年末，WiNEX产品已在全国220余家医院落地，覆盖25个省份，兼顾多类型医疗机构。其中，助力天津市海河医院WiNEX系统成功上线，上线范围涉及医疗，护理，检验，影像，体检，病案管理，医务管理，质量管理，财务管理等多部门业务，成为全国首家上线WiNEX大临床产品的医院。上海市浦东新区浦南医院上线WiNEX仅历时40天，即完成包含WiNEX门诊医生站在内的13个核心系统全面上线。在实验中研究人员发现，将基于Intel4代至强的CPU方案与其他GPU同款配置相对比，CPU的部署形式可以提升14%的性价比。而在我们的场景中，业务对于大语言模型的延迟要求相对宽容，对比昂贵的GPU，CPU可能是一种性价比更高的选择。同时，CPU还具有轻松扩展推理实例数量的优势，并且可以在各种平台上适配进行推理。从而推进WiNGPT的全面升级并上线全国。

【当前股价明显偏低，具有翻倍空间增长】参考上半年的经营情况，调整公司2023-2025年的营业收入预测39.18、48.11、57.72亿元，归母净利润为4.50、6.25、7.65亿元，EPS为0.21、0.29、0.36元/股，PE为61.39、44.20、36.09倍。目前，公司各项费用投入较多，净利润率偏低，适用PS估值法。过去三年，公司PSTTM主要运行在5-25倍之间，考虑到成长性，给予公司2023年9倍目标PS，目标价为16.42元。截止2023年10月11日下午1点27分，卫宁健康股价为7.49元每股，当前收益仍有翻倍空间，收益率预估219%！

风险提示：行业竞争进一步加剧的风险以及公司规模扩张带来的管理风险