（）【天风电子】建议关注HDI向更高阶演进的格局变化，陶瓷基板芯板为核心预期差🥇 #HDI向更高阶演进散热成重点问题：建议关注陶瓷基板技术方案的重要意义现在的用于封GPU计算卡HDI 普遍是五阶到六阶。随着GPU的制程提升，未来计算卡有望往八阶去演进，更高的功率意味着更强的散热需求。八阶的HDI是

随着欧盟确立“2027年彻底淘汰俄罗斯天然气”的战略目标，欧洲能源版图正经历一场史无前例的结构性重塑。这一地缘政治决策切断了传统的陆路管道供气，迫使欧洲全面转向海运液化天然气（LNG），从而引爆了从运输、装备到贸易的中国LNG全产业链机遇。产业受益逻辑主要分为四大板块：海运与制造（先行指标）： 随着

吉电股份6大核心看涨逻辑一、绿氢绿氨全球霸主，项目投产引爆业绩作为国家电投唯一绿色氢基能源平台，大安风光制绿氢合成氨项目2025年7月投产，创下四项“全球之最”，年产绿氢3.2万吨、绿氨18万吨，年减碳65万吨。采用碱液与PEM混合制氢技术，配套4.8万立方米固态储氢装置，技术壁垒全球领先。已与法电

作者： 周天乐，赵文通(国君)本报告导读：商业行业市场空间有望达到万亿级别，快速放量以降本为前提，而降本的重点在于火箭可复用以及卫星平台规模量产。摘要：商业航天是新质生产力的重要发展方向之一，有望打开万亿级别市场。商业航天被定位为新增长引擎，在多项政策中被屡屡提及，政府重视程度可见一斑。我们认为商业

世界模型：会是"唯一"的吗？你的直觉很对：物理规则是普适的。牛顿定律、电磁学、热力学对所有人都一样。那么，基于此构建的世界模型，理论上似乎应该趋同，最终形成一个"终极模型"。但现实要复杂得多。答案：不会只有一个世界模型，更可能是形成一个"世界模型生态"。原因如下：1. 抽象层级与粒度不同 -自动驾驶

特斯拉机器人新需求：聚酯型TPU，机器人的安全垫！#带安全防护缓冲功能的新型外壳和结构件（聚酯型TPU）安全防护直接决定人形机器人能否切入 B/C 端，是量产落地的核心。技术聚焦两大方向：1，通过柔性材质与轻量化结构设计，从源头降低人机碰撞风险；2，采用聚酯型 TPU作为外壳、关节及肢体易接触部位的

全文摘要1、高速率光模块市场需求分析·需求定义与范围：高速率光模块特指AIDC（人工智能数据中心）场景下的需求，涵盖400G、800G和1.6T三个品种。虽400G也用于传统数据中心，但因市场关注度低，本次讨论的400G仅指人工智能数据中心用的，传统数据中心的400G需求暂不提及。·需求预测的困难与

花小伟，杜洋，袁锐(上海证券)主要观点一、端侧AI政策支持，产业链发展有望加速上海发布政策加强端侧人工智能芯片布局。10月14日，上海市经济和信息化委员会日前印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，其中提出，加强端侧人工智能芯片布局。围绕手机、计算机、眼镜等各类终端产品

一、 看好的三大核心逻辑详解 逻辑一：产业趋势明确且不可逆转 端侧AI的兴起是一场深刻的变革，其趋势已经确立并正在加速。 本质是交互革命：端侧AI的核心在于用自然语言交互取代传统的图形用户界面（GUI）和触摸屏。历史上，每次人机交互范式的革新（如从命令行到GUI，再到智能手机触摸屏）都催生了长达十年

# 深海科技 # 会议精神浙商大制造【深海科技】总书记强调推动海洋经济高质量发展，后续板块催化不断，持续力推！# 事件：7月1日上午主持召开中央财经委员会第六次会议，会议强调 # 推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。# 观点：1、我们认为在海洋强国战略背景

01“具身智能”机器人是人工智能终极形态近期英伟达创始人CEO黄仁勋强调“具身智能”的重大价值。黄仁勋在ITF Wold2023半导体大会上表示，人工智能的下一个浪潮是具身智能(Embodied AI)，即能理解、推理、并与物理世界互动的智能系统，比如机器人、自动驾驶汽车，甚至聊天机器人，他们都能很

先插播一下大盘。大盘今天的分时，是比较典型的短线止跌反弹节奏，中午这波下杀，很大概率是日内低点，下午一路反弹！找个历史k线例子来对照一下： 当时次日分时是这样的： 类似的例子还有2014年9月16和17日，就不贴图了。-------------------------------

 北京时间2025年8月25日，英伟达正式发售新一代机器人计算平台Jetson Thor。根据证券时报报道：在FP4精度下，新平台AI算力达到2070 TFLOPS，是上一代Jetson Orin的7.5倍；能效提升3.5倍，可在130W功耗内完成多模态大模型实时推理；内存升级至128GB

近期国产算力催化不断。DeepSeek 正式发布 DeepSeek-V3.1，其使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，且 UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。这表明未来基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产 AI 芯片，助力国产算力生态加速建设。目前，华为、

全文摘要1、高压直流方案发展背景·传统低压电源局限性：传统低压电源系统功率极限较低。传统机架依赖54伏直流电源，功耗提升时，需在机架内配备更多电源机架，会占用机柜空间，增加机柜内铜缆用量。交流UPS方案效率已接近95%的瓶颈，驱动了向高压直流方案的迭代。·直流供电提效逻辑：数据中心向直流供电演变可提

（）【天风电子】建议关注HDI向更高阶演进的格局变化，陶瓷基板芯板为核心预期差🥇 #HDI向更高阶演进散热成重点问题：建议关注陶瓷基板技术方案的重要意义现在的用于封GPU计算卡HDI 普遍是五阶到六阶。随着GPU的制程提升，未来计算卡有望往八阶去演进，更高的功率意味着更强的散热需求。八阶的HDI是

随着欧盟确立“2027年彻底淘汰俄罗斯天然气”的战略目标，欧洲能源版图正经历一场史无前例的结构性重塑。这一地缘政治决策切断了传统的陆路管道供气，迫使欧洲全面转向海运液化天然气（LNG），从而引爆了从运输、装备到贸易的中国LNG全产业链机遇。产业受益逻辑主要分为四大板块：海运与制造（先行指标）： 随着

吉电股份6大核心看涨逻辑一、绿氢绿氨全球霸主，项目投产引爆业绩作为国家电投唯一绿色氢基能源平台，大安风光制绿氢合成氨项目2025年7月投产，创下四项“全球之最”，年产绿氢3.2万吨、绿氨18万吨，年减碳65万吨。采用碱液与PEM混合制氢技术，配套4.8万立方米固态储氢装置，技术壁垒全球领先。已与法电

作者： 周天乐，赵文通(国君)本报告导读：商业行业市场空间有望达到万亿级别，快速放量以降本为前提，而降本的重点在于火箭可复用以及卫星平台规模量产。摘要：商业航天是新质生产力的重要发展方向之一，有望打开万亿级别市场。商业航天被定位为新增长引擎，在多项政策中被屡屡提及，政府重视程度可见一斑。我们认为商业

世界模型：会是"唯一"的吗？你的直觉很对：物理规则是普适的。牛顿定律、电磁学、热力学对所有人都一样。那么，基于此构建的世界模型，理论上似乎应该趋同，最终形成一个"终极模型"。但现实要复杂得多。答案：不会只有一个世界模型，更可能是形成一个"世界模型生态"。原因如下：1. 抽象层级与粒度不同 -自动驾驶

特斯拉机器人新需求：聚酯型TPU，机器人的安全垫！#带安全防护缓冲功能的新型外壳和结构件（聚酯型TPU）安全防护直接决定人形机器人能否切入 B/C 端，是量产落地的核心。技术聚焦两大方向：1，通过柔性材质与轻量化结构设计，从源头降低人机碰撞风险；2，采用聚酯型 TPU作为外壳、关节及肢体易接触部位的

全文摘要1、高速率光模块市场需求分析·需求定义与范围：高速率光模块特指AIDC（人工智能数据中心）场景下的需求，涵盖400G、800G和1.6T三个品种。虽400G也用于传统数据中心，但因市场关注度低，本次讨论的400G仅指人工智能数据中心用的，传统数据中心的400G需求暂不提及。·需求预测的困难与

花小伟，杜洋，袁锐(上海证券)主要观点一、端侧AI政策支持，产业链发展有望加速上海发布政策加强端侧人工智能芯片布局。10月14日，上海市经济和信息化委员会日前印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，其中提出，加强端侧人工智能芯片布局。围绕手机、计算机、眼镜等各类终端产品

一、 看好的三大核心逻辑详解 逻辑一：产业趋势明确且不可逆转 端侧AI的兴起是一场深刻的变革，其趋势已经确立并正在加速。 本质是交互革命：端侧AI的核心在于用自然语言交互取代传统的图形用户界面（GUI）和触摸屏。历史上，每次人机交互范式的革新（如从命令行到GUI，再到智能手机触摸屏）都催生了长达十年

# 深海科技 # 会议精神浙商大制造【深海科技】总书记强调推动海洋经济高质量发展，后续板块催化不断，持续力推！# 事件：7月1日上午主持召开中央财经委员会第六次会议，会议强调 # 推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。# 观点：1、我们认为在海洋强国战略背景

01“具身智能”机器人是人工智能终极形态近期英伟达创始人CEO黄仁勋强调“具身智能”的重大价值。黄仁勋在ITF Wold2023半导体大会上表示，人工智能的下一个浪潮是具身智能(Embodied AI)，即能理解、推理、并与物理世界互动的智能系统，比如机器人、自动驾驶汽车，甚至聊天机器人，他们都能很

先插播一下大盘。大盘今天的分时，是比较典型的短线止跌反弹节奏，中午这波下杀，很大概率是日内低点，下午一路反弹！找个历史k线例子来对照一下： 当时次日分时是这样的： 类似的例子还有2014年9月16和17日，就不贴图了。-------------------------------

 北京时间2025年8月25日，英伟达正式发售新一代机器人计算平台Jetson Thor。根据证券时报报道：在FP4精度下，新平台AI算力达到2070 TFLOPS，是上一代Jetson Orin的7.5倍；能效提升3.5倍，可在130W功耗内完成多模态大模型实时推理；内存升级至128GB

近期国产算力催化不断。DeepSeek 正式发布 DeepSeek-V3.1，其使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，且 UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。这表明未来基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产 AI 芯片，助力国产算力生态加速建设。目前，华为、

全文摘要1、高压直流方案发展背景·传统低压电源局限性：传统低压电源系统功率极限较低。传统机架依赖54伏直流电源，功耗提升时，需在机架内配备更多电源机架，会占用机柜空间，增加机柜内铜缆用量。交流UPS方案效率已接近95%的瓶颈，驱动了向高压直流方案的迭代。·直流供电提效逻辑：数据中心向直流供电演变可提

（）【天风电子】建议关注HDI向更高阶演进的格局变化，陶瓷基板芯板为核心预期差🥇 #HDI向更高阶演进散热成重点问题：建议关注陶瓷基板技术方案的重要意义现在的用于封GPU计算卡HDI 普遍是五阶到六阶。随着GPU的制程提升，未来计算卡有望往八阶去演进，更高的功率意味着更强的散热需求。八阶的HDI是

随着欧盟确立“2027年彻底淘汰俄罗斯天然气”的战略目标，欧洲能源版图正经历一场史无前例的结构性重塑。这一地缘政治决策切断了传统的陆路管道供气，迫使欧洲全面转向海运液化天然气（LNG），从而引爆了从运输、装备到贸易的中国LNG全产业链机遇。产业受益逻辑主要分为四大板块：海运与制造（先行指标）： 随着

吉电股份6大核心看涨逻辑一、绿氢绿氨全球霸主，项目投产引爆业绩作为国家电投唯一绿色氢基能源平台，大安风光制绿氢合成氨项目2025年7月投产，创下四项“全球之最”，年产绿氢3.2万吨、绿氨18万吨，年减碳65万吨。采用碱液与PEM混合制氢技术，配套4.8万立方米固态储氢装置，技术壁垒全球领先。已与法电

作者： 周天乐，赵文通(国君)本报告导读：商业行业市场空间有望达到万亿级别，快速放量以降本为前提，而降本的重点在于火箭可复用以及卫星平台规模量产。摘要：商业航天是新质生产力的重要发展方向之一，有望打开万亿级别市场。商业航天被定位为新增长引擎，在多项政策中被屡屡提及，政府重视程度可见一斑。我们认为商业

世界模型：会是"唯一"的吗？你的直觉很对：物理规则是普适的。牛顿定律、电磁学、热力学对所有人都一样。那么，基于此构建的世界模型，理论上似乎应该趋同，最终形成一个"终极模型"。但现实要复杂得多。答案：不会只有一个世界模型，更可能是形成一个"世界模型生态"。原因如下：1. 抽象层级与粒度不同 -自动驾驶

特斯拉机器人新需求：聚酯型TPU，机器人的安全垫！#带安全防护缓冲功能的新型外壳和结构件（聚酯型TPU）安全防护直接决定人形机器人能否切入 B/C 端，是量产落地的核心。技术聚焦两大方向：1，通过柔性材质与轻量化结构设计，从源头降低人机碰撞风险；2，采用聚酯型 TPU作为外壳、关节及肢体易接触部位的

全文摘要1、高速率光模块市场需求分析·需求定义与范围：高速率光模块特指AIDC（人工智能数据中心）场景下的需求，涵盖400G、800G和1.6T三个品种。虽400G也用于传统数据中心，但因市场关注度低，本次讨论的400G仅指人工智能数据中心用的，传统数据中心的400G需求暂不提及。·需求预测的困难与

花小伟，杜洋，袁锐(上海证券)主要观点一、端侧AI政策支持，产业链发展有望加速上海发布政策加强端侧人工智能芯片布局。10月14日，上海市经济和信息化委员会日前印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，其中提出，加强端侧人工智能芯片布局。围绕手机、计算机、眼镜等各类终端产品

一、 看好的三大核心逻辑详解 逻辑一：产业趋势明确且不可逆转 端侧AI的兴起是一场深刻的变革，其趋势已经确立并正在加速。 本质是交互革命：端侧AI的核心在于用自然语言交互取代传统的图形用户界面（GUI）和触摸屏。历史上，每次人机交互范式的革新（如从命令行到GUI，再到智能手机触摸屏）都催生了长达十年

# 深海科技 # 会议精神浙商大制造【深海科技】总书记强调推动海洋经济高质量发展，后续板块催化不断，持续力推！# 事件：7月1日上午主持召开中央财经委员会第六次会议，会议强调 # 推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。# 观点：1、我们认为在海洋强国战略背景

01“具身智能”机器人是人工智能终极形态近期英伟达创始人CEO黄仁勋强调“具身智能”的重大价值。黄仁勋在ITF Wold2023半导体大会上表示，人工智能的下一个浪潮是具身智能(Embodied AI)，即能理解、推理、并与物理世界互动的智能系统，比如机器人、自动驾驶汽车，甚至聊天机器人，他们都能很

先插播一下大盘。大盘今天的分时，是比较典型的短线止跌反弹节奏，中午这波下杀，很大概率是日内低点，下午一路反弹！找个历史k线例子来对照一下： 当时次日分时是这样的： 类似的例子还有2014年9月16和17日，就不贴图了。-------------------------------

 北京时间2025年8月25日，英伟达正式发售新一代机器人计算平台Jetson Thor。根据证券时报报道：在FP4精度下，新平台AI算力达到2070 TFLOPS，是上一代Jetson Orin的7.5倍；能效提升3.5倍，可在130W功耗内完成多模态大模型实时推理；内存升级至128GB

近期国产算力催化不断。DeepSeek 正式发布 DeepSeek-V3.1，其使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，且 UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。这表明未来基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产 AI 芯片，助力国产算力生态加速建设。目前，华为、

全文摘要1、高压直流方案发展背景·传统低压电源局限性：传统低压电源系统功率极限较低。传统机架依赖54伏直流电源，功耗提升时，需在机架内配备更多电源机架，会占用机柜空间，增加机柜内铜缆用量。交流UPS方案效率已接近95%的瓶颈，驱动了向高压直流方案的迭代。·直流供电提效逻辑：数据中心向直流供电演变可提

（）【天风电子】建议关注HDI向更高阶演进的格局变化，陶瓷基板芯板为核心预期差🥇 #HDI向更高阶演进散热成重点问题：建议关注陶瓷基板技术方案的重要意义现在的用于封GPU计算卡HDI 普遍是五阶到六阶。随着GPU的制程提升，未来计算卡有望往八阶去演进，更高的功率意味着更强的散热需求。八阶的HDI是

随着欧盟确立“2027年彻底淘汰俄罗斯天然气”的战略目标，欧洲能源版图正经历一场史无前例的结构性重塑。这一地缘政治决策切断了传统的陆路管道供气，迫使欧洲全面转向海运液化天然气（LNG），从而引爆了从运输、装备到贸易的中国LNG全产业链机遇。产业受益逻辑主要分为四大板块：海运与制造（先行指标）： 随着

吉电股份6大核心看涨逻辑一、绿氢绿氨全球霸主，项目投产引爆业绩作为国家电投唯一绿色氢基能源平台，大安风光制绿氢合成氨项目2025年7月投产，创下四项“全球之最”，年产绿氢3.2万吨、绿氨18万吨，年减碳65万吨。采用碱液与PEM混合制氢技术，配套4.8万立方米固态储氢装置，技术壁垒全球领先。已与法电

作者： 周天乐，赵文通(国君)本报告导读：商业行业市场空间有望达到万亿级别，快速放量以降本为前提，而降本的重点在于火箭可复用以及卫星平台规模量产。摘要：商业航天是新质生产力的重要发展方向之一，有望打开万亿级别市场。商业航天被定位为新增长引擎，在多项政策中被屡屡提及，政府重视程度可见一斑。我们认为商业

世界模型：会是"唯一"的吗？你的直觉很对：物理规则是普适的。牛顿定律、电磁学、热力学对所有人都一样。那么，基于此构建的世界模型，理论上似乎应该趋同，最终形成一个"终极模型"。但现实要复杂得多。答案：不会只有一个世界模型，更可能是形成一个"世界模型生态"。原因如下：1. 抽象层级与粒度不同 -自动驾驶

特斯拉机器人新需求：聚酯型TPU，机器人的安全垫！#带安全防护缓冲功能的新型外壳和结构件（聚酯型TPU）安全防护直接决定人形机器人能否切入 B/C 端，是量产落地的核心。技术聚焦两大方向：1，通过柔性材质与轻量化结构设计，从源头降低人机碰撞风险；2，采用聚酯型 TPU作为外壳、关节及肢体易接触部位的

全文摘要1、高速率光模块市场需求分析·需求定义与范围：高速率光模块特指AIDC（人工智能数据中心）场景下的需求，涵盖400G、800G和1.6T三个品种。虽400G也用于传统数据中心，但因市场关注度低，本次讨论的400G仅指人工智能数据中心用的，传统数据中心的400G需求暂不提及。·需求预测的困难与

花小伟，杜洋，袁锐(上海证券)主要观点一、端侧AI政策支持，产业链发展有望加速上海发布政策加强端侧人工智能芯片布局。10月14日，上海市经济和信息化委员会日前印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，其中提出，加强端侧人工智能芯片布局。围绕手机、计算机、眼镜等各类终端产品

一、 看好的三大核心逻辑详解 逻辑一：产业趋势明确且不可逆转 端侧AI的兴起是一场深刻的变革，其趋势已经确立并正在加速。 本质是交互革命：端侧AI的核心在于用自然语言交互取代传统的图形用户界面（GUI）和触摸屏。历史上，每次人机交互范式的革新（如从命令行到GUI，再到智能手机触摸屏）都催生了长达十年

# 深海科技 # 会议精神浙商大制造【深海科技】总书记强调推动海洋经济高质量发展，后续板块催化不断，持续力推！# 事件：7月1日上午主持召开中央财经委员会第六次会议，会议强调 # 推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。# 观点：1、我们认为在海洋强国战略背景

01“具身智能”机器人是人工智能终极形态近期英伟达创始人CEO黄仁勋强调“具身智能”的重大价值。黄仁勋在ITF Wold2023半导体大会上表示，人工智能的下一个浪潮是具身智能(Embodied AI)，即能理解、推理、并与物理世界互动的智能系统，比如机器人、自动驾驶汽车，甚至聊天机器人，他们都能很

先插播一下大盘。大盘今天的分时，是比较典型的短线止跌反弹节奏，中午这波下杀，很大概率是日内低点，下午一路反弹！找个历史k线例子来对照一下： 当时次日分时是这样的： 类似的例子还有2014年9月16和17日，就不贴图了。-------------------------------

 北京时间2025年8月25日，英伟达正式发售新一代机器人计算平台Jetson Thor。根据证券时报报道：在FP4精度下，新平台AI算力达到2070 TFLOPS，是上一代Jetson Orin的7.5倍；能效提升3.5倍，可在130W功耗内完成多模态大模型实时推理；内存升级至128GB

近期国产算力催化不断。DeepSeek 正式发布 DeepSeek-V3.1，其使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，且 UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。这表明未来基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产 AI 芯片，助力国产算力生态加速建设。目前，华为、

全文摘要1、高压直流方案发展背景·传统低压电源局限性：传统低压电源系统功率极限较低。传统机架依赖54伏直流电源，功耗提升时，需在机架内配备更多电源机架，会占用机柜空间，增加机柜内铜缆用量。交流UPS方案效率已接近95%的瓶颈，驱动了向高压直流方案的迭代。·直流供电提效逻辑：数据中心向直流供电演变可提

（）【天风电子】建议关注HDI向更高阶演进的格局变化，陶瓷基板芯板为核心预期差🥇 #HDI向更高阶演进散热成重点问题：建议关注陶瓷基板技术方案的重要意义现在的用于封GPU计算卡HDI 普遍是五阶到六阶。随着GPU的制程提升，未来计算卡有望往八阶去演进，更高的功率意味着更强的散热需求。八阶的HDI是

随着欧盟确立“2027年彻底淘汰俄罗斯天然气”的战略目标，欧洲能源版图正经历一场史无前例的结构性重塑。这一地缘政治决策切断了传统的陆路管道供气，迫使欧洲全面转向海运液化天然气（LNG），从而引爆了从运输、装备到贸易的中国LNG全产业链机遇。产业受益逻辑主要分为四大板块：海运与制造（先行指标）： 随着

吉电股份6大核心看涨逻辑一、绿氢绿氨全球霸主，项目投产引爆业绩作为国家电投唯一绿色氢基能源平台，大安风光制绿氢合成氨项目2025年7月投产，创下四项“全球之最”，年产绿氢3.2万吨、绿氨18万吨，年减碳65万吨。采用碱液与PEM混合制氢技术，配套4.8万立方米固态储氢装置，技术壁垒全球领先。已与法电

作者： 周天乐，赵文通(国君)本报告导读：商业行业市场空间有望达到万亿级别，快速放量以降本为前提，而降本的重点在于火箭可复用以及卫星平台规模量产。摘要：商业航天是新质生产力的重要发展方向之一，有望打开万亿级别市场。商业航天被定位为新增长引擎，在多项政策中被屡屡提及，政府重视程度可见一斑。我们认为商业

世界模型：会是"唯一"的吗？你的直觉很对：物理规则是普适的。牛顿定律、电磁学、热力学对所有人都一样。那么，基于此构建的世界模型，理论上似乎应该趋同，最终形成一个"终极模型"。但现实要复杂得多。答案：不会只有一个世界模型，更可能是形成一个"世界模型生态"。原因如下：1. 抽象层级与粒度不同 -自动驾驶

特斯拉机器人新需求：聚酯型TPU，机器人的安全垫！#带安全防护缓冲功能的新型外壳和结构件（聚酯型TPU）安全防护直接决定人形机器人能否切入 B/C 端，是量产落地的核心。技术聚焦两大方向：1，通过柔性材质与轻量化结构设计，从源头降低人机碰撞风险；2，采用聚酯型 TPU作为外壳、关节及肢体易接触部位的

全文摘要1、高速率光模块市场需求分析·需求定义与范围：高速率光模块特指AIDC（人工智能数据中心）场景下的需求，涵盖400G、800G和1.6T三个品种。虽400G也用于传统数据中心，但因市场关注度低，本次讨论的400G仅指人工智能数据中心用的，传统数据中心的400G需求暂不提及。·需求预测的困难与

花小伟，杜洋，袁锐(上海证券)主要观点一、端侧AI政策支持，产业链发展有望加速上海发布政策加强端侧人工智能芯片布局。10月14日，上海市经济和信息化委员会日前印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，其中提出，加强端侧人工智能芯片布局。围绕手机、计算机、眼镜等各类终端产品

一、 看好的三大核心逻辑详解 逻辑一：产业趋势明确且不可逆转 端侧AI的兴起是一场深刻的变革，其趋势已经确立并正在加速。 本质是交互革命：端侧AI的核心在于用自然语言交互取代传统的图形用户界面（GUI）和触摸屏。历史上，每次人机交互范式的革新（如从命令行到GUI，再到智能手机触摸屏）都催生了长达十年

# 深海科技 # 会议精神浙商大制造【深海科技】总书记强调推动海洋经济高质量发展，后续板块催化不断，持续力推！# 事件：7月1日上午主持召开中央财经委员会第六次会议，会议强调 # 推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。# 观点：1、我们认为在海洋强国战略背景

01“具身智能”机器人是人工智能终极形态近期英伟达创始人CEO黄仁勋强调“具身智能”的重大价值。黄仁勋在ITF Wold2023半导体大会上表示，人工智能的下一个浪潮是具身智能(Embodied AI)，即能理解、推理、并与物理世界互动的智能系统，比如机器人、自动驾驶汽车，甚至聊天机器人，他们都能很

先插播一下大盘。大盘今天的分时，是比较典型的短线止跌反弹节奏，中午这波下杀，很大概率是日内低点，下午一路反弹！找个历史k线例子来对照一下： 当时次日分时是这样的： 类似的例子还有2014年9月16和17日，就不贴图了。-------------------------------

 北京时间2025年8月25日，英伟达正式发售新一代机器人计算平台Jetson Thor。根据证券时报报道：在FP4精度下，新平台AI算力达到2070 TFLOPS，是上一代Jetson Orin的7.5倍；能效提升3.5倍，可在130W功耗内完成多模态大模型实时推理；内存升级至128GB

近期国产算力催化不断。DeepSeek 正式发布 DeepSeek-V3.1，其使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，且 UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。这表明未来基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产 AI 芯片，助力国产算力生态加速建设。目前，华为、

全文摘要1、高压直流方案发展背景·传统低压电源局限性：传统低压电源系统功率极限较低。传统机架依赖54伏直流电源，功耗提升时，需在机架内配备更多电源机架，会占用机柜空间，增加机柜内铜缆用量。交流UPS方案效率已接近95%的瓶颈，驱动了向高压直流方案的迭代。·直流供电提效逻辑：数据中心向直流供电演变可提

（）【天风电子】建议关注HDI向更高阶演进的格局变化，陶瓷基板芯板为核心预期差🥇 #HDI向更高阶演进散热成重点问题：建议关注陶瓷基板技术方案的重要意义现在的用于封GPU计算卡HDI 普遍是五阶到六阶。随着GPU的制程提升，未来计算卡有望往八阶去演进，更高的功率意味着更强的散热需求。八阶的HDI是

随着欧盟确立“2027年彻底淘汰俄罗斯天然气”的战略目标，欧洲能源版图正经历一场史无前例的结构性重塑。这一地缘政治决策切断了传统的陆路管道供气，迫使欧洲全面转向海运液化天然气（LNG），从而引爆了从运输、装备到贸易的中国LNG全产业链机遇。产业受益逻辑主要分为四大板块：海运与制造（先行指标）： 随着

吉电股份6大核心看涨逻辑一、绿氢绿氨全球霸主，项目投产引爆业绩作为国家电投唯一绿色氢基能源平台，大安风光制绿氢合成氨项目2025年7月投产，创下四项“全球之最”，年产绿氢3.2万吨、绿氨18万吨，年减碳65万吨。采用碱液与PEM混合制氢技术，配套4.8万立方米固态储氢装置，技术壁垒全球领先。已与法电

作者： 周天乐，赵文通(国君)本报告导读：商业行业市场空间有望达到万亿级别，快速放量以降本为前提，而降本的重点在于火箭可复用以及卫星平台规模量产。摘要：商业航天是新质生产力的重要发展方向之一，有望打开万亿级别市场。商业航天被定位为新增长引擎，在多项政策中被屡屡提及，政府重视程度可见一斑。我们认为商业

世界模型：会是"唯一"的吗？你的直觉很对：物理规则是普适的。牛顿定律、电磁学、热力学对所有人都一样。那么，基于此构建的世界模型，理论上似乎应该趋同，最终形成一个"终极模型"。但现实要复杂得多。答案：不会只有一个世界模型，更可能是形成一个"世界模型生态"。原因如下：1. 抽象层级与粒度不同 -自动驾驶

特斯拉机器人新需求：聚酯型TPU，机器人的安全垫！#带安全防护缓冲功能的新型外壳和结构件（聚酯型TPU）安全防护直接决定人形机器人能否切入 B/C 端，是量产落地的核心。技术聚焦两大方向：1，通过柔性材质与轻量化结构设计，从源头降低人机碰撞风险；2，采用聚酯型 TPU作为外壳、关节及肢体易接触部位的

全文摘要1、高速率光模块市场需求分析·需求定义与范围：高速率光模块特指AIDC（人工智能数据中心）场景下的需求，涵盖400G、800G和1.6T三个品种。虽400G也用于传统数据中心，但因市场关注度低，本次讨论的400G仅指人工智能数据中心用的，传统数据中心的400G需求暂不提及。·需求预测的困难与

花小伟，杜洋，袁锐(上海证券)主要观点一、端侧AI政策支持，产业链发展有望加速上海发布政策加强端侧人工智能芯片布局。10月14日，上海市经济和信息化委员会日前印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，其中提出，加强端侧人工智能芯片布局。围绕手机、计算机、眼镜等各类终端产品

一、 看好的三大核心逻辑详解 逻辑一：产业趋势明确且不可逆转 端侧AI的兴起是一场深刻的变革，其趋势已经确立并正在加速。 本质是交互革命：端侧AI的核心在于用自然语言交互取代传统的图形用户界面（GUI）和触摸屏。历史上，每次人机交互范式的革新（如从命令行到GUI，再到智能手机触摸屏）都催生了长达十年

# 深海科技 # 会议精神浙商大制造【深海科技】总书记强调推动海洋经济高质量发展，后续板块催化不断，持续力推！# 事件：7月1日上午主持召开中央财经委员会第六次会议，会议强调 # 推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。# 观点：1、我们认为在海洋强国战略背景

01“具身智能”机器人是人工智能终极形态近期英伟达创始人CEO黄仁勋强调“具身智能”的重大价值。黄仁勋在ITF Wold2023半导体大会上表示，人工智能的下一个浪潮是具身智能(Embodied AI)，即能理解、推理、并与物理世界互动的智能系统，比如机器人、自动驾驶汽车，甚至聊天机器人，他们都能很

先插播一下大盘。大盘今天的分时，是比较典型的短线止跌反弹节奏，中午这波下杀，很大概率是日内低点，下午一路反弹！找个历史k线例子来对照一下： 当时次日分时是这样的： 类似的例子还有2014年9月16和17日，就不贴图了。-------------------------------

 北京时间2025年8月25日，英伟达正式发售新一代机器人计算平台Jetson Thor。根据证券时报报道：在FP4精度下，新平台AI算力达到2070 TFLOPS，是上一代Jetson Orin的7.5倍；能效提升3.5倍，可在130W功耗内完成多模态大模型实时推理；内存升级至128GB

近期国产算力催化不断。DeepSeek 正式发布 DeepSeek-V3.1，其使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，且 UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。这表明未来基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产 AI 芯片，助力国产算力生态加速建设。目前，华为、

全文摘要1、高压直流方案发展背景·传统低压电源局限性：传统低压电源系统功率极限较低。传统机架依赖54伏直流电源，功耗提升时，需在机架内配备更多电源机架，会占用机柜空间，增加机柜内铜缆用量。交流UPS方案效率已接近95%的瓶颈，驱动了向高压直流方案的迭代。·直流供电提效逻辑：数据中心向直流供电演变可提