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每天都处于被市场淘汰的边缘

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一路向北

2023-01-03 17:25:40

【浙商】华光新材：中温钎料领军企业，新兴赛道多点开花未来可期

投资导读华光新材是国内中温钎料领军企业，具有强大的定制化能力和突出的客户优势，同时产品具有广泛的应用前景。公司传统领域优势稳固+新兴高成长赛道拓展有望驱动业绩超预期。首次覆盖，给予“买入”评级。投资要点国内中温硬钎料领先企业，营收增长稳健公司是钎焊材料制造领先企业，二十余年深耕制冷领域钎焊技术研发与高品质钎焊材料制造，同时积极开拓其他领域业务条线。目前公司产品涵盖铜基钎料、银钎料、银浆等，应用领域包含制冷、电力电气、电子元器件及新能源汽车等。公司历史营收增长稳健，2017-2021年营收

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华光新材

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听风的韭菜

一路向北

2023-01-03 11:19:04

【中泰】康普化学：铜萃取剂领域龙头，新能源领域提前布局有望领跑

铜萃取剂领域龙头，重庆市“专精特新”小巨人。公司主要从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售。2018-2021年公司总营收CAGR为41.76%、公司归母净利CAGR为168.04%，均高于可比公司平均水平。2019-2022H1，公司营业收入分别为1.33亿元、2.15亿元、2.25亿元和1.44亿元，总体呈上升趋势。在铜萃取剂领域，公司全球市占率超20%，占国内市场约55%份额。公司所处行业有较大发展空间。1）精细化工产业前景广阔：精细化工产业的发展和进

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康普化学

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听风的韭菜

一路向北

2023-01-01 15:26:24

【华创】瑞晨环保：高效节能离心风机龙头，产品、行业双维度扩张未来可期

产品、行业双维度扩张的节能环保装备制造商。公司成立于2010年，核心产品为高效节能离心风机，核心性能节能率不输高端外资品牌，在高能耗行业节能改造领域积累了良好的市场口碑。随着产品管线的日渐丰富（泵-风机-换热器-电机）和下游行业的不断增多（水泥-钢铁-其他），公司的产品组合已可在多个高能耗行业的不同环节帮助客户实现节能价值，我们看好公司成长为知名节能装备制造商，核心理由如下： 1）政策强力助推：“双碳”目标驱动高能耗行业节能改造需求加速释放。由于气力模型设计选择不当、原始设计富余量较大和设备加工

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瑞晨环保

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-30 13:57:37

【开源机械】建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点

【供需分析】我们预计硅料供需反转，底部会来的更快。硅料需求今年Q4开始将出现供需逻辑的大反转。预计2023年需求113万吨，有效硅料供给达到150万吨以上;带动硅料价格快速下降到100元/公斤以下。价格战下硅料路线之争不亚于TP/HJT。颗粒硅较一线改良西门子法有15元/公斤的溢价优势;颗粒硅品质已经接近电三，优化后达到电三。 -N型料应用颗粒硅逻辑强。颗粒硅和N型西门子法的硅料掺杂可以满足要求。N型硅料比P型贵10元-20元/公斤，而颗粒硅比P型料便宜10元/公斤，推算颗粒硅比N型硅料价格低

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科新机电
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锡装股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-29 12:59:36

【华创医药】坚定看好药房+新冠对症治疗相关中药

【业绩极为亮眼】从基本面维度看，12月单月，药房同店(2年以上老店)增速预计普遍在50-150%左右(正常月份为6-8%左右)﹔单月的高增长预计将带动22年全年同店提升5-15pcts，带动全年利润提升15-45pcts。新冠对症治疗相关中药的业绩增厚预计与药房相近。【估值偏低，性价比凸出】从估值维度看，即使剔除掉新冠带来的潜在业绩增厚，并沿用疫情放开前(即3个月前)的盈利预测，药房及新冠对症治疗相关中药PEG普遍为0.7-0.8左右，具备较好的性价比。【新冠为一次性业绩?市场分歧较大】此外

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华润三九
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康缘药业

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-28 20:47:56

【国盛】新化股份：主业加速放量，萃取法提锂蓝海扬帆

厚积薄发，主业加速成长。公司创建于1967年，深耕精细化工多年，目前产品主要包括脂肪胺、香精香料、有机溶剂三大板块，并依托优异的萃取工艺进军盐湖提锂、锂电池回收。当前，我们认为公司现有主业依托香精香料扩产能、增品类，三乙胺需求端扩张，将进入加速成长期。香精香料扩产能、增品类：公司自1995年开始深耕香精香料业务，与全球龙头奇华顿设立合资公司紧密合作。全球香精香料市场规模超300亿美元，CR5高达75%，而我国CR5仅15%，因而我国香精香料行业集中度提升空间大。有技术沉淀、优质客户资源的厂商份

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新化股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-27 13:54:50

【国金】唯特偶：电子焊接材料龙头，新能源应用快速增长

投资逻辑深耕微电子焊接材料，服务多领域优质客户。1）公司深耕微电子焊接材料领域，产品应用领域广泛，主要服务细分领域头部客户，通信领域有华为、中兴等，光伏领域有晶科科技、晶澳科技等，新能源汽车领域有比亚迪、长城等知名品牌；2）公司19-21年连续三年锡膏产销量/出货量国内第一，助焊剂产销量/出货量国内第二，业内领先；3）公司22年前三季度营收8.33亿元，同增43%；归母净利润0.63亿元，同增1%，持续受益于高景气度下游国产替代需求，利润增速低于营收增速主要系原材料价格上涨成本增加。进口替代

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唯特偶

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-27 12:50:58

【西部】华厦眼科：始于厦门，辐射全国

国内眼科医疗服务需求旺盛，造就民营眼科医院黄金赛道。我国眼科医疗服务市场规模从2015年的507.1亿元增长至2019年的1037.4亿元，CAGR为19.6%。其中民营眼科医院拥有良好的就医环境，运行模式可复制性强，发展迅猛，从189.3亿元增长至401.6亿元，CAGR高达20.7%。灼识咨询预计2020-2025年中国眼科医疗服务市场规模年复合增长率达17.5%，2025年将达2521.5亿元，其中民营和公立分别占比43.7%和56.3%。布局八大眼科亚专科领域，专家团队实力强硬。公司组

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华厦眼科

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-25 20:14:18

【天风电新】美国储能更新:极端寒潮再袭，用电安全或促使美国工商业及户储需求加速释放

极端严寒突降，电网承压美国能源及电力价格短时飙升近日极端严寒天气突降美国，大雪、狂风和严寒的三重威胁使美国各地面临停电、能源供应减少等问题。截至周五（12月23日）约有超150万个家庭和企业断电，德克萨斯的炼油厂因设备故障而削减汽油和柴油产量，供暖和电力价格开始飙升:WTI原油上涨2.39至79.34美元，西德州天然气价格上涨22%至9美元/每百万英热，天然气期货价格上涨2.52%，德州电价在周五飙升超过400%;电网运营商PJM宣布进入第二阶段紧急状态，命令—些客户减少用电需求。类似21年

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宁德时代

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-25 14:24:35

【东吴电新】柳暗花明又一村——2023年电动车策略报告

预计23年全球电动车销量仍可维持30%增长，Q1淡季，3-4月销量预计明显恢复。我们预计国内22年全年销量预计688.4万辆，同增96%，22年11月单月渗透率突破30%，23年比亚迪、特斯拉等贡献主要增量，全年销量有望达950.4万辆，同增38%，其中Q1销量预期160.4万辆，同环比+28%/-31%。美国22年销量预计99.5万辆，23年IRA法案落地，有望维持60%+增长。欧洲22年销量同增14%，23年供应链紧缺缓解，增速有望恢复至23%。因此我们预计22年全球电动车销量1012万辆，

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宁德时代

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-23 14:39:29

【海通】欢乐家：长期沉淀构筑壁垒，业内A股领先标的

椰子汁市场逆势增长，水果罐头稳步扩容。根据欧睿数据，2008至2013年国内植物蛋白饮料市场高速扩容，CAGR达27.8%，之后维持在430亿元左右；受疫情冲击，整个市场2019至2021年CAGR为-4.5%。2015至2019年疫情前，国内椰子汁市场规模维持在150亿元左右；2020年疫情冲击，市场规模逆势增长，2019至2021年CAGR为6.2%。目前水果类货架保质食品仍处于稳步扩容阶段，近十年增长中枢维持在在8%左右，疫情冲击下，行业整体仍呈现出增长韧性（2020年增速为3.2%）。欧

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欢乐家

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-22 22:08:34

【民生】金种子酒：华润赋能，金种子如何突出重围？

华润赋能，金种子能否重回高光时刻？公司拥有“金种子”、“醉三秋”、“种子”、“和泰”、“颍州”五大品牌，华润介入后对治理机制、市场渠道和产品线均做了深度梳理，我们认为公司在安徽省内具备较好的品牌认知基础，机制的理顺利于势能的释放：1）2022年引入华润战投，华润高管全面介入公司治理，借助华润“三三制”管理原则，公司内部经营管理体系有望进一步理顺；2）产品战略是第一战略，“一体两翼”的产品线梳理更清晰：聚焦“醉三秋”、“金种子·馥合香”和“种子酒”三大系列；3）渠道借势，初期汇量增长，中期看中高价

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金种子酒

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-20 19:50:21

【东亚前海】长盈通：光纤环产业链综合解决方案提供商

公司简介公司专注于光纤环及特种光纤综合解决方案的研发、生产、销售和服务，产品涵盖光纤环器件、特种光纤、胶粘剂和涂覆材料、光器件设备，主要应用于惯性导航系统的核心部件--光纤陀螺中，主营业务收入中军品占比近八成。核心看点深耕光纤环产业链，“环-纤-胶-模块-设备”协同发展。公司深耕光纤环主业，以光纤环等特种光器件为核心，形成包括光器件相关的特种光纤、新型材料、机电设备、光电系统和计量检测服务在内的产业战略布局，打通“环-纤-胶-模块-设备”产业链，打造光纤环及特种光纤领域专业化、精细化产品和

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长盈通

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-20 17:35:30

【东吴电新】新能源周刊

1、储能 >美国: 22Q1-3储能新增装机3.57GW/10.67GWh，同增102%/93%，美国截至10月底储能备案量达22.38GW,ITC延期十年首次明确独立诸能给与抵免。 >中国:大型储能今年招标已超34GWh，年底需求旺盛。 >欧洲:2022年12月，欧洲居民已签署新一年电价合约，电价明显提升，户储订单强劲，预计户储未来三年有望保持翻倍左右增长总体︰储能总体有望80%以上增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。 2、电动车 >中国: 11月国内电动车销

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宁德时代

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-19 12:45:39

【天风】利柏特：订单高增+产能释放，工业模块化制造持续领跑

订单释放高弹性，产能扩张匹配下游需求高景气，给予“买入”评级利柏特作为国内少数具备大型工业模块设计和制造能力的企业，短期受益于订单高增长带动的业绩释放，中长期受益于行业景气上行及重点客户在华投资持续扩张，核心逻辑如下：1）凭借模块化生产优势，现已与巴斯夫、陶氏化学等多家外资客户形成伙伴关系，目前公司在手订单超30亿，转换周期为1-1.5年，为23年的业绩释放奠定基础；2）受益于下游化工、LNG、水处理和空分等领域高景气，公司在广东湛江拓展生产基地，一期占地5.0万平方米，或可带动收入3.5亿，

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利柏特

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2023-01-03 17:25:40

【浙商】华光新材：中温钎料领军企业，新兴赛道多点开花未来可期

投资导读华光新材是国内中温钎料领军企业，具有强大的定制化能力和突出的客户优势，同时产品具有广泛的应用前景。公司传统领域优势稳固+新兴高成长赛道拓展有望驱动业绩超预期。首次覆盖，给予“买入”评级。投资要点国内中温硬钎料领先企业，营收增长稳健公司是钎焊材料制造领先企业，二十余年深耕制冷领域钎焊技术研发与高品质钎焊材料制造，同时积极开拓其他领域业务条线。目前公司产品涵盖铜基钎料、银钎料、银浆等，应用领域包含制冷、电力电气、电子元器件及新能源汽车等。公司历史营收增长稳健，2017-2021年营收

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华光新材

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一路向北

2023-01-03 11:19:04

【中泰】康普化学：铜萃取剂领域龙头，新能源领域提前布局有望领跑

铜萃取剂领域龙头，重庆市“专精特新”小巨人。公司主要从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售。2018-2021年公司总营收CAGR为41.76%、公司归母净利CAGR为168.04%，均高于可比公司平均水平。2019-2022H1，公司营业收入分别为1.33亿元、2.15亿元、2.25亿元和1.44亿元，总体呈上升趋势。在铜萃取剂领域，公司全球市占率超20%，占国内市场约55%份额。公司所处行业有较大发展空间。1）精细化工产业前景广阔：精细化工产业的发展和进

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康普化学

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【华创】瑞晨环保：高效节能离心风机龙头，产品、行业双维度扩张未来可期

产品、行业双维度扩张的节能环保装备制造商。公司成立于2010年，核心产品为高效节能离心风机，核心性能节能率不输高端外资品牌，在高能耗行业节能改造领域积累了良好的市场口碑。随着产品管线的日渐丰富（泵-风机-换热器-电机）和下游行业的不断增多（水泥-钢铁-其他），公司的产品组合已可在多个高能耗行业的不同环节帮助客户实现节能价值，我们看好公司成长为知名节能装备制造商，核心理由如下： 1）政策强力助推：“双碳”目标驱动高能耗行业节能改造需求加速释放。由于气力模型设计选择不当、原始设计富余量较大和设备加工

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2022-12-30 13:57:37

【开源机械】建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点

【供需分析】我们预计硅料供需反转，底部会来的更快。硅料需求今年Q4开始将出现供需逻辑的大反转。预计2023年需求113万吨，有效硅料供给达到150万吨以上;带动硅料价格快速下降到100元/公斤以下。价格战下硅料路线之争不亚于TP/HJT。颗粒硅较一线改良西门子法有15元/公斤的溢价优势;颗粒硅品质已经接近电三，优化后达到电三。 -N型料应用颗粒硅逻辑强。颗粒硅和N型西门子法的硅料掺杂可以满足要求。N型硅料比P型贵10元-20元/公斤，而颗粒硅比P型料便宜10元/公斤，推算颗粒硅比N型硅料价格低

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一路向北

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【华创医药】坚定看好药房+新冠对症治疗相关中药

【业绩极为亮眼】从基本面维度看，12月单月，药房同店(2年以上老店)增速预计普遍在50-150%左右(正常月份为6-8%左右)﹔单月的高增长预计将带动22年全年同店提升5-15pcts，带动全年利润提升15-45pcts。新冠对症治疗相关中药的业绩增厚预计与药房相近。【估值偏低，性价比凸出】从估值维度看，即使剔除掉新冠带来的潜在业绩增厚，并沿用疫情放开前(即3个月前)的盈利预测，药房及新冠对症治疗相关中药PEG普遍为0.7-0.8左右，具备较好的性价比。【新冠为一次性业绩?市场分歧较大】此外

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【国盛】新化股份：主业加速放量，萃取法提锂蓝海扬帆

厚积薄发，主业加速成长。公司创建于1967年，深耕精细化工多年，目前产品主要包括脂肪胺、香精香料、有机溶剂三大板块，并依托优异的萃取工艺进军盐湖提锂、锂电池回收。当前，我们认为公司现有主业依托香精香料扩产能、增品类，三乙胺需求端扩张，将进入加速成长期。香精香料扩产能、增品类：公司自1995年开始深耕香精香料业务，与全球龙头奇华顿设立合资公司紧密合作。全球香精香料市场规模超300亿美元，CR5高达75%，而我国CR5仅15%，因而我国香精香料行业集中度提升空间大。有技术沉淀、优质客户资源的厂商份

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【国金】唯特偶：电子焊接材料龙头，新能源应用快速增长

投资逻辑深耕微电子焊接材料，服务多领域优质客户。1）公司深耕微电子焊接材料领域，产品应用领域广泛，主要服务细分领域头部客户，通信领域有华为、中兴等，光伏领域有晶科科技、晶澳科技等，新能源汽车领域有比亚迪、长城等知名品牌；2）公司19-21年连续三年锡膏产销量/出货量国内第一，助焊剂产销量/出货量国内第二，业内领先；3）公司22年前三季度营收8.33亿元，同增43%；归母净利润0.63亿元，同增1%，持续受益于高景气度下游国产替代需求，利润增速低于营收增速主要系原材料价格上涨成本增加。进口替代

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【西部】华厦眼科：始于厦门，辐射全国

国内眼科医疗服务需求旺盛，造就民营眼科医院黄金赛道。我国眼科医疗服务市场规模从2015年的507.1亿元增长至2019年的1037.4亿元，CAGR为19.6%。其中民营眼科医院拥有良好的就医环境，运行模式可复制性强，发展迅猛，从189.3亿元增长至401.6亿元，CAGR高达20.7%。灼识咨询预计2020-2025年中国眼科医疗服务市场规模年复合增长率达17.5%，2025年将达2521.5亿元，其中民营和公立分别占比43.7%和56.3%。布局八大眼科亚专科领域，专家团队实力强硬。公司组

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【天风电新】美国储能更新:极端寒潮再袭，用电安全或促使美国工商业及户储需求加速释放

极端严寒突降，电网承压美国能源及电力价格短时飙升近日极端严寒天气突降美国，大雪、狂风和严寒的三重威胁使美国各地面临停电、能源供应减少等问题。截至周五（12月23日）约有超150万个家庭和企业断电，德克萨斯的炼油厂因设备故障而削减汽油和柴油产量，供暖和电力价格开始飙升:WTI原油上涨2.39至79.34美元，西德州天然气价格上涨22%至9美元/每百万英热，天然气期货价格上涨2.52%，德州电价在周五飙升超过400%;电网运营商PJM宣布进入第二阶段紧急状态，命令—些客户减少用电需求。类似21年

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【东吴电新】柳暗花明又一村——2023年电动车策略报告

预计23年全球电动车销量仍可维持30%增长，Q1淡季，3-4月销量预计明显恢复。我们预计国内22年全年销量预计688.4万辆，同增96%，22年11月单月渗透率突破30%，23年比亚迪、特斯拉等贡献主要增量，全年销量有望达950.4万辆，同增38%，其中Q1销量预期160.4万辆，同环比+28%/-31%。美国22年销量预计99.5万辆，23年IRA法案落地，有望维持60%+增长。欧洲22年销量同增14%，23年供应链紧缺缓解，增速有望恢复至23%。因此我们预计22年全球电动车销量1012万辆，

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【海通】欢乐家：长期沉淀构筑壁垒，业内A股领先标的

椰子汁市场逆势增长，水果罐头稳步扩容。根据欧睿数据，2008至2013年国内植物蛋白饮料市场高速扩容，CAGR达27.8%，之后维持在430亿元左右；受疫情冲击，整个市场2019至2021年CAGR为-4.5%。2015至2019年疫情前，国内椰子汁市场规模维持在150亿元左右；2020年疫情冲击，市场规模逆势增长，2019至2021年CAGR为6.2%。目前水果类货架保质食品仍处于稳步扩容阶段，近十年增长中枢维持在在8%左右，疫情冲击下，行业整体仍呈现出增长韧性（2020年增速为3.2%）。欧

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【民生】金种子酒：华润赋能，金种子如何突出重围？

华润赋能，金种子能否重回高光时刻？公司拥有“金种子”、“醉三秋”、“种子”、“和泰”、“颍州”五大品牌，华润介入后对治理机制、市场渠道和产品线均做了深度梳理，我们认为公司在安徽省内具备较好的品牌认知基础，机制的理顺利于势能的释放：1）2022年引入华润战投，华润高管全面介入公司治理，借助华润“三三制”管理原则，公司内部经营管理体系有望进一步理顺；2）产品战略是第一战略，“一体两翼”的产品线梳理更清晰：聚焦“醉三秋”、“金种子·馥合香”和“种子酒”三大系列；3）渠道借势，初期汇量增长，中期看中高价

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2022-12-20 19:50:21

【东亚前海】长盈通：光纤环产业链综合解决方案提供商

公司简介公司专注于光纤环及特种光纤综合解决方案的研发、生产、销售和服务，产品涵盖光纤环器件、特种光纤、胶粘剂和涂覆材料、光器件设备，主要应用于惯性导航系统的核心部件--光纤陀螺中，主营业务收入中军品占比近八成。核心看点深耕光纤环产业链，“环-纤-胶-模块-设备”协同发展。公司深耕光纤环主业，以光纤环等特种光器件为核心，形成包括光器件相关的特种光纤、新型材料、机电设备、光电系统和计量检测服务在内的产业战略布局，打通“环-纤-胶-模块-设备”产业链，打造光纤环及特种光纤领域专业化、精细化产品和

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【东吴电新】新能源周刊

1、储能 >美国: 22Q1-3储能新增装机3.57GW/10.67GWh，同增102%/93%，美国截至10月底储能备案量达22.38GW,ITC延期十年首次明确独立诸能给与抵免。 >中国:大型储能今年招标已超34GWh，年底需求旺盛。 >欧洲:2022年12月，欧洲居民已签署新一年电价合约，电价明显提升，户储订单强劲，预计户储未来三年有望保持翻倍左右增长总体︰储能总体有望80%以上增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。 2、电动车 >中国: 11月国内电动车销

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2022-12-19 12:45:39

【天风】利柏特：订单高增+产能释放，工业模块化制造持续领跑

订单释放高弹性，产能扩张匹配下游需求高景气，给予“买入”评级利柏特作为国内少数具备大型工业模块设计和制造能力的企业，短期受益于订单高增长带动的业绩释放，中长期受益于行业景气上行及重点客户在华投资持续扩张，核心逻辑如下：1）凭借模块化生产优势，现已与巴斯夫、陶氏化学等多家外资客户形成伙伴关系，目前公司在手订单超30亿，转换周期为1-1.5年，为23年的业绩释放奠定基础；2）受益于下游化工、LNG、水处理和空分等领域高景气，公司在广东湛江拓展生产基地，一期占地5.0万平方米，或可带动收入3.5亿，

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利柏特

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听风的韭菜

一路向北

2023-01-03 17:25:40

【浙商】华光新材：中温钎料领军企业，新兴赛道多点开花未来可期

投资导读华光新材是国内中温钎料领军企业，具有强大的定制化能力和突出的客户优势，同时产品具有广泛的应用前景。公司传统领域优势稳固+新兴高成长赛道拓展有望驱动业绩超预期。首次覆盖，给予“买入”评级。投资要点国内中温硬钎料领先企业，营收增长稳健公司是钎焊材料制造领先企业，二十余年深耕制冷领域钎焊技术研发与高品质钎焊材料制造，同时积极开拓其他领域业务条线。目前公司产品涵盖铜基钎料、银钎料、银浆等，应用领域包含制冷、电力电气、电子元器件及新能源汽车等。公司历史营收增长稳健，2017-2021年营收

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华光新材

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听风的韭菜

一路向北

2023-01-03 11:19:04

【中泰】康普化学：铜萃取剂领域龙头，新能源领域提前布局有望领跑

铜萃取剂领域龙头，重庆市“专精特新”小巨人。公司主要从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售。2018-2021年公司总营收CAGR为41.76%、公司归母净利CAGR为168.04%，均高于可比公司平均水平。2019-2022H1，公司营业收入分别为1.33亿元、2.15亿元、2.25亿元和1.44亿元，总体呈上升趋势。在铜萃取剂领域，公司全球市占率超20%，占国内市场约55%份额。公司所处行业有较大发展空间。1）精细化工产业前景广阔：精细化工产业的发展和进

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康普化学

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听风的韭菜

一路向北

2023-01-01 15:26:24

【华创】瑞晨环保：高效节能离心风机龙头，产品、行业双维度扩张未来可期

产品、行业双维度扩张的节能环保装备制造商。公司成立于2010年，核心产品为高效节能离心风机，核心性能节能率不输高端外资品牌，在高能耗行业节能改造领域积累了良好的市场口碑。随着产品管线的日渐丰富（泵-风机-换热器-电机）和下游行业的不断增多（水泥-钢铁-其他），公司的产品组合已可在多个高能耗行业的不同环节帮助客户实现节能价值，我们看好公司成长为知名节能装备制造商，核心理由如下： 1）政策强力助推：“双碳”目标驱动高能耗行业节能改造需求加速释放。由于气力模型设计选择不当、原始设计富余量较大和设备加工

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瑞晨环保

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-30 13:57:37

【开源机械】建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点

【供需分析】我们预计硅料供需反转，底部会来的更快。硅料需求今年Q4开始将出现供需逻辑的大反转。预计2023年需求113万吨，有效硅料供给达到150万吨以上;带动硅料价格快速下降到100元/公斤以下。价格战下硅料路线之争不亚于TP/HJT。颗粒硅较一线改良西门子法有15元/公斤的溢价优势;颗粒硅品质已经接近电三，优化后达到电三。 -N型料应用颗粒硅逻辑强。颗粒硅和N型西门子法的硅料掺杂可以满足要求。N型硅料比P型贵10元-20元/公斤，而颗粒硅比P型料便宜10元/公斤，推算颗粒硅比N型硅料价格低

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科新机电
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锡装股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-29 12:59:36

【华创医药】坚定看好药房+新冠对症治疗相关中药

【业绩极为亮眼】从基本面维度看，12月单月，药房同店(2年以上老店)增速预计普遍在50-150%左右(正常月份为6-8%左右)﹔单月的高增长预计将带动22年全年同店提升5-15pcts，带动全年利润提升15-45pcts。新冠对症治疗相关中药的业绩增厚预计与药房相近。【估值偏低，性价比凸出】从估值维度看，即使剔除掉新冠带来的潜在业绩增厚，并沿用疫情放开前(即3个月前)的盈利预测，药房及新冠对症治疗相关中药PEG普遍为0.7-0.8左右，具备较好的性价比。【新冠为一次性业绩?市场分歧较大】此外

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华润三九
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康缘药业

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-28 20:47:56

【国盛】新化股份：主业加速放量，萃取法提锂蓝海扬帆

厚积薄发，主业加速成长。公司创建于1967年，深耕精细化工多年，目前产品主要包括脂肪胺、香精香料、有机溶剂三大板块，并依托优异的萃取工艺进军盐湖提锂、锂电池回收。当前，我们认为公司现有主业依托香精香料扩产能、增品类，三乙胺需求端扩张，将进入加速成长期。香精香料扩产能、增品类：公司自1995年开始深耕香精香料业务，与全球龙头奇华顿设立合资公司紧密合作。全球香精香料市场规模超300亿美元，CR5高达75%，而我国CR5仅15%，因而我国香精香料行业集中度提升空间大。有技术沉淀、优质客户资源的厂商份

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新化股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-27 13:54:50

【国金】唯特偶：电子焊接材料龙头，新能源应用快速增长

投资逻辑深耕微电子焊接材料，服务多领域优质客户。1）公司深耕微电子焊接材料领域，产品应用领域广泛，主要服务细分领域头部客户，通信领域有华为、中兴等，光伏领域有晶科科技、晶澳科技等，新能源汽车领域有比亚迪、长城等知名品牌；2）公司19-21年连续三年锡膏产销量/出货量国内第一，助焊剂产销量/出货量国内第二，业内领先；3）公司22年前三季度营收8.33亿元，同增43%；归母净利润0.63亿元，同增1%，持续受益于高景气度下游国产替代需求，利润增速低于营收增速主要系原材料价格上涨成本增加。进口替代

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唯特偶

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-27 12:50:58

【西部】华厦眼科：始于厦门，辐射全国

国内眼科医疗服务需求旺盛，造就民营眼科医院黄金赛道。我国眼科医疗服务市场规模从2015年的507.1亿元增长至2019年的1037.4亿元，CAGR为19.6%。其中民营眼科医院拥有良好的就医环境，运行模式可复制性强，发展迅猛，从189.3亿元增长至401.6亿元，CAGR高达20.7%。灼识咨询预计2020-2025年中国眼科医疗服务市场规模年复合增长率达17.5%，2025年将达2521.5亿元，其中民营和公立分别占比43.7%和56.3%。布局八大眼科亚专科领域，专家团队实力强硬。公司组

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华厦眼科

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-25 20:14:18

【天风电新】美国储能更新:极端寒潮再袭，用电安全或促使美国工商业及户储需求加速释放

极端严寒突降，电网承压美国能源及电力价格短时飙升近日极端严寒天气突降美国，大雪、狂风和严寒的三重威胁使美国各地面临停电、能源供应减少等问题。截至周五（12月23日）约有超150万个家庭和企业断电，德克萨斯的炼油厂因设备故障而削减汽油和柴油产量，供暖和电力价格开始飙升:WTI原油上涨2.39至79.34美元，西德州天然气价格上涨22%至9美元/每百万英热，天然气期货价格上涨2.52%，德州电价在周五飙升超过400%;电网运营商PJM宣布进入第二阶段紧急状态，命令—些客户减少用电需求。类似21年

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宁德时代

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-25 14:24:35

【东吴电新】柳暗花明又一村——2023年电动车策略报告

预计23年全球电动车销量仍可维持30%增长，Q1淡季，3-4月销量预计明显恢复。我们预计国内22年全年销量预计688.4万辆，同增96%，22年11月单月渗透率突破30%，23年比亚迪、特斯拉等贡献主要增量，全年销量有望达950.4万辆，同增38%，其中Q1销量预期160.4万辆，同环比+28%/-31%。美国22年销量预计99.5万辆，23年IRA法案落地，有望维持60%+增长。欧洲22年销量同增14%，23年供应链紧缺缓解，增速有望恢复至23%。因此我们预计22年全球电动车销量1012万辆，

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-23 14:39:29

【海通】欢乐家：长期沉淀构筑壁垒，业内A股领先标的

椰子汁市场逆势增长，水果罐头稳步扩容。根据欧睿数据，2008至2013年国内植物蛋白饮料市场高速扩容，CAGR达27.8%，之后维持在430亿元左右；受疫情冲击，整个市场2019至2021年CAGR为-4.5%。2015至2019年疫情前，国内椰子汁市场规模维持在150亿元左右；2020年疫情冲击，市场规模逆势增长，2019至2021年CAGR为6.2%。目前水果类货架保质食品仍处于稳步扩容阶段，近十年增长中枢维持在在8%左右，疫情冲击下，行业整体仍呈现出增长韧性（2020年增速为3.2%）。欧

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欢乐家

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-22 22:08:34

【民生】金种子酒：华润赋能，金种子如何突出重围？

华润赋能，金种子能否重回高光时刻？公司拥有“金种子”、“醉三秋”、“种子”、“和泰”、“颍州”五大品牌，华润介入后对治理机制、市场渠道和产品线均做了深度梳理，我们认为公司在安徽省内具备较好的品牌认知基础，机制的理顺利于势能的释放：1）2022年引入华润战投，华润高管全面介入公司治理，借助华润“三三制”管理原则，公司内部经营管理体系有望进一步理顺；2）产品战略是第一战略，“一体两翼”的产品线梳理更清晰：聚焦“醉三秋”、“金种子·馥合香”和“种子酒”三大系列；3）渠道借势，初期汇量增长，中期看中高价

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金种子酒

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-20 19:50:21

【东亚前海】长盈通：光纤环产业链综合解决方案提供商

公司简介公司专注于光纤环及特种光纤综合解决方案的研发、生产、销售和服务，产品涵盖光纤环器件、特种光纤、胶粘剂和涂覆材料、光器件设备，主要应用于惯性导航系统的核心部件--光纤陀螺中，主营业务收入中军品占比近八成。核心看点深耕光纤环产业链，“环-纤-胶-模块-设备”协同发展。公司深耕光纤环主业，以光纤环等特种光器件为核心，形成包括光器件相关的特种光纤、新型材料、机电设备、光电系统和计量检测服务在内的产业战略布局，打通“环-纤-胶-模块-设备”产业链，打造光纤环及特种光纤领域专业化、精细化产品和

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长盈通

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听风的韭菜

一路向北

2022-12-20 17:35:30

【东吴电新】新能源周刊

1、储能 >美国: 22Q1-3储能新增装机3.57GW/10.67GWh，同增102%/93%，美国截至10月底储能备案量达22.38GW,ITC延期十年首次明确独立诸能给与抵免。 >中国:大型储能今年招标已超34GWh，年底需求旺盛。 >欧洲:2022年12月，欧洲居民已签署新一年电价合约，电价明显提升，户储订单强劲，预计户储未来三年有望保持翻倍左右增长总体︰储能总体有望80%以上增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。 2、电动车 >中国: 11月国内电动车销

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听风的韭菜

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2022-12-19 12:45:39

【天风】利柏特：订单高增+产能释放，工业模块化制造持续领跑

订单释放高弹性，产能扩张匹配下游需求高景气，给予“买入”评级利柏特作为国内少数具备大型工业模块设计和制造能力的企业，短期受益于订单高增长带动的业绩释放，中长期受益于行业景气上行及重点客户在华投资持续扩张，核心逻辑如下：1）凭借模块化生产优势，现已与巴斯夫、陶氏化学等多家外资客户形成伙伴关系，目前公司在手订单超30亿，转换周期为1-1.5年，为23年的业绩释放奠定基础；2）受益于下游化工、LNG、水处理和空分等领域高景气，公司在广东湛江拓展生产基地，一期占地5.0万平方米，或可带动收入3.5亿，

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2023-01-03 17:25:40

【浙商】华光新材：中温钎料领军企业，新兴赛道多点开花未来可期

投资导读华光新材是国内中温钎料领军企业，具有强大的定制化能力和突出的客户优势，同时产品具有广泛的应用前景。公司传统领域优势稳固+新兴高成长赛道拓展有望驱动业绩超预期。首次覆盖，给予“买入”评级。投资要点国内中温硬钎料领先企业，营收增长稳健公司是钎焊材料制造领先企业，二十余年深耕制冷领域钎焊技术研发与高品质钎焊材料制造，同时积极开拓其他领域业务条线。目前公司产品涵盖铜基钎料、银钎料、银浆等，应用领域包含制冷、电力电气、电子元器件及新能源汽车等。公司历史营收增长稳健，2017-2021年营收

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华光新材

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一路向北

2023-01-03 11:19:04

【中泰】康普化学：铜萃取剂领域龙头，新能源领域提前布局有望领跑

铜萃取剂领域龙头，重庆市“专精特新”小巨人。公司主要从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售。2018-2021年公司总营收CAGR为41.76%、公司归母净利CAGR为168.04%，均高于可比公司平均水平。2019-2022H1，公司营业收入分别为1.33亿元、2.15亿元、2.25亿元和1.44亿元，总体呈上升趋势。在铜萃取剂领域，公司全球市占率超20%，占国内市场约55%份额。公司所处行业有较大发展空间。1）精细化工产业前景广阔：精细化工产业的发展和进

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【华创】瑞晨环保：高效节能离心风机龙头，产品、行业双维度扩张未来可期

产品、行业双维度扩张的节能环保装备制造商。公司成立于2010年，核心产品为高效节能离心风机，核心性能节能率不输高端外资品牌，在高能耗行业节能改造领域积累了良好的市场口碑。随着产品管线的日渐丰富（泵-风机-换热器-电机）和下游行业的不断增多（水泥-钢铁-其他），公司的产品组合已可在多个高能耗行业的不同环节帮助客户实现节能价值，我们看好公司成长为知名节能装备制造商，核心理由如下： 1）政策强力助推：“双碳”目标驱动高能耗行业节能改造需求加速释放。由于气力模型设计选择不当、原始设计富余量较大和设备加工

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【开源机械】建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点

【供需分析】我们预计硅料供需反转，底部会来的更快。硅料需求今年Q4开始将出现供需逻辑的大反转。预计2023年需求113万吨，有效硅料供给达到150万吨以上;带动硅料价格快速下降到100元/公斤以下。价格战下硅料路线之争不亚于TP/HJT。颗粒硅较一线改良西门子法有15元/公斤的溢价优势;颗粒硅品质已经接近电三，优化后达到电三。 -N型料应用颗粒硅逻辑强。颗粒硅和N型西门子法的硅料掺杂可以满足要求。N型硅料比P型贵10元-20元/公斤，而颗粒硅比P型料便宜10元/公斤，推算颗粒硅比N型硅料价格低

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【华创医药】坚定看好药房+新冠对症治疗相关中药

【业绩极为亮眼】从基本面维度看，12月单月，药房同店(2年以上老店)增速预计普遍在50-150%左右(正常月份为6-8%左右)﹔单月的高增长预计将带动22年全年同店提升5-15pcts，带动全年利润提升15-45pcts。新冠对症治疗相关中药的业绩增厚预计与药房相近。【估值偏低，性价比凸出】从估值维度看，即使剔除掉新冠带来的潜在业绩增厚，并沿用疫情放开前(即3个月前)的盈利预测，药房及新冠对症治疗相关中药PEG普遍为0.7-0.8左右，具备较好的性价比。【新冠为一次性业绩?市场分歧较大】此外

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【国盛】新化股份：主业加速放量，萃取法提锂蓝海扬帆

厚积薄发，主业加速成长。公司创建于1967年，深耕精细化工多年，目前产品主要包括脂肪胺、香精香料、有机溶剂三大板块，并依托优异的萃取工艺进军盐湖提锂、锂电池回收。当前，我们认为公司现有主业依托香精香料扩产能、增品类，三乙胺需求端扩张，将进入加速成长期。香精香料扩产能、增品类：公司自1995年开始深耕香精香料业务，与全球龙头奇华顿设立合资公司紧密合作。全球香精香料市场规模超300亿美元，CR5高达75%，而我国CR5仅15%，因而我国香精香料行业集中度提升空间大。有技术沉淀、优质客户资源的厂商份

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【国金】唯特偶：电子焊接材料龙头，新能源应用快速增长

投资逻辑深耕微电子焊接材料，服务多领域优质客户。1）公司深耕微电子焊接材料领域，产品应用领域广泛，主要服务细分领域头部客户，通信领域有华为、中兴等，光伏领域有晶科科技、晶澳科技等，新能源汽车领域有比亚迪、长城等知名品牌；2）公司19-21年连续三年锡膏产销量/出货量国内第一，助焊剂产销量/出货量国内第二，业内领先；3）公司22年前三季度营收8.33亿元，同增43%；归母净利润0.63亿元，同增1%，持续受益于高景气度下游国产替代需求，利润增速低于营收增速主要系原材料价格上涨成本增加。进口替代

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【西部】华厦眼科：始于厦门，辐射全国

国内眼科医疗服务需求旺盛，造就民营眼科医院黄金赛道。我国眼科医疗服务市场规模从2015年的507.1亿元增长至2019年的1037.4亿元，CAGR为19.6%。其中民营眼科医院拥有良好的就医环境，运行模式可复制性强，发展迅猛，从189.3亿元增长至401.6亿元，CAGR高达20.7%。灼识咨询预计2020-2025年中国眼科医疗服务市场规模年复合增长率达17.5%，2025年将达2521.5亿元，其中民营和公立分别占比43.7%和56.3%。布局八大眼科亚专科领域，专家团队实力强硬。公司组

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【天风电新】美国储能更新:极端寒潮再袭，用电安全或促使美国工商业及户储需求加速释放

极端严寒突降，电网承压美国能源及电力价格短时飙升近日极端严寒天气突降美国，大雪、狂风和严寒的三重威胁使美国各地面临停电、能源供应减少等问题。截至周五（12月23日）约有超150万个家庭和企业断电，德克萨斯的炼油厂因设备故障而削减汽油和柴油产量，供暖和电力价格开始飙升:WTI原油上涨2.39至79.34美元，西德州天然气价格上涨22%至9美元/每百万英热，天然气期货价格上涨2.52%，德州电价在周五飙升超过400%;电网运营商PJM宣布进入第二阶段紧急状态，命令—些客户减少用电需求。类似21年

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【东吴电新】柳暗花明又一村——2023年电动车策略报告

预计23年全球电动车销量仍可维持30%增长，Q1淡季，3-4月销量预计明显恢复。我们预计国内22年全年销量预计688.4万辆，同增96%，22年11月单月渗透率突破30%，23年比亚迪、特斯拉等贡献主要增量，全年销量有望达950.4万辆，同增38%，其中Q1销量预期160.4万辆，同环比+28%/-31%。美国22年销量预计99.5万辆，23年IRA法案落地，有望维持60%+增长。欧洲22年销量同增14%，23年供应链紧缺缓解，增速有望恢复至23%。因此我们预计22年全球电动车销量1012万辆，

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【海通】欢乐家：长期沉淀构筑壁垒，业内A股领先标的

椰子汁市场逆势增长，水果罐头稳步扩容。根据欧睿数据，2008至2013年国内植物蛋白饮料市场高速扩容，CAGR达27.8%，之后维持在430亿元左右；受疫情冲击，整个市场2019至2021年CAGR为-4.5%。2015至2019年疫情前，国内椰子汁市场规模维持在150亿元左右；2020年疫情冲击，市场规模逆势增长，2019至2021年CAGR为6.2%。目前水果类货架保质食品仍处于稳步扩容阶段，近十年增长中枢维持在在8%左右，疫情冲击下，行业整体仍呈现出增长韧性（2020年增速为3.2%）。欧

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【民生】金种子酒：华润赋能，金种子如何突出重围？

华润赋能，金种子能否重回高光时刻？公司拥有“金种子”、“醉三秋”、“种子”、“和泰”、“颍州”五大品牌，华润介入后对治理机制、市场渠道和产品线均做了深度梳理，我们认为公司在安徽省内具备较好的品牌认知基础，机制的理顺利于势能的释放：1）2022年引入华润战投，华润高管全面介入公司治理，借助华润“三三制”管理原则，公司内部经营管理体系有望进一步理顺；2）产品战略是第一战略，“一体两翼”的产品线梳理更清晰：聚焦“醉三秋”、“金种子·馥合香”和“种子酒”三大系列；3）渠道借势，初期汇量增长，中期看中高价

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【东亚前海】长盈通：光纤环产业链综合解决方案提供商

公司简介公司专注于光纤环及特种光纤综合解决方案的研发、生产、销售和服务，产品涵盖光纤环器件、特种光纤、胶粘剂和涂覆材料、光器件设备，主要应用于惯性导航系统的核心部件--光纤陀螺中，主营业务收入中军品占比近八成。核心看点深耕光纤环产业链，“环-纤-胶-模块-设备”协同发展。公司深耕光纤环主业，以光纤环等特种光器件为核心，形成包括光器件相关的特种光纤、新型材料、机电设备、光电系统和计量检测服务在内的产业战略布局，打通“环-纤-胶-模块-设备”产业链，打造光纤环及特种光纤领域专业化、精细化产品和

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【东吴电新】新能源周刊

1、储能 >美国: 22Q1-3储能新增装机3.57GW/10.67GWh，同增102%/93%，美国截至10月底储能备案量达22.38GW,ITC延期十年首次明确独立诸能给与抵免。 >中国:大型储能今年招标已超34GWh，年底需求旺盛。 >欧洲:2022年12月，欧洲居民已签署新一年电价合约，电价明显提升，户储订单强劲，预计户储未来三年有望保持翻倍左右增长总体︰储能总体有望80%以上增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。 2、电动车 >中国: 11月国内电动车销

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宁德时代

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2022-12-19 12:45:39

【天风】利柏特：订单高增+产能释放，工业模块化制造持续领跑

订单释放高弹性，产能扩张匹配下游需求高景气，给予“买入”评级利柏特作为国内少数具备大型工业模块设计和制造能力的企业，短期受益于订单高增长带动的业绩释放，中长期受益于行业景气上行及重点客户在华投资持续扩张，核心逻辑如下：1）凭借模块化生产优势，现已与巴斯夫、陶氏化学等多家外资客户形成伙伴关系，目前公司在手订单超30亿，转换周期为1-1.5年，为23年的业绩释放奠定基础；2）受益于下游化工、LNG、水处理和空分等领域高景气，公司在广东湛江拓展生产基地，一期占地5.0万平方米，或可带动收入3.5亿，

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利柏特

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2023-01-03 17:25:40

【浙商】华光新材：中温钎料领军企业，新兴赛道多点开花未来可期

投资导读华光新材是国内中温钎料领军企业，具有强大的定制化能力和突出的客户优势，同时产品具有广泛的应用前景。公司传统领域优势稳固+新兴高成长赛道拓展有望驱动业绩超预期。首次覆盖，给予“买入”评级。投资要点国内中温硬钎料领先企业，营收增长稳健公司是钎焊材料制造领先企业，二十余年深耕制冷领域钎焊技术研发与高品质钎焊材料制造，同时积极开拓其他领域业务条线。目前公司产品涵盖铜基钎料、银钎料、银浆等，应用领域包含制冷、电力电气、电子元器件及新能源汽车等。公司历史营收增长稳健，2017-2021年营收

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华光新材

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2023-01-03 11:19:04

【中泰】康普化学：铜萃取剂领域龙头，新能源领域提前布局有望领跑

铜萃取剂领域龙头，重庆市“专精特新”小巨人。公司主要从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售。2018-2021年公司总营收CAGR为41.76%、公司归母净利CAGR为168.04%，均高于可比公司平均水平。2019-2022H1，公司营业收入分别为1.33亿元、2.15亿元、2.25亿元和1.44亿元，总体呈上升趋势。在铜萃取剂领域，公司全球市占率超20%，占国内市场约55%份额。公司所处行业有较大发展空间。1）精细化工产业前景广阔：精细化工产业的发展和进

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康普化学

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2023-01-01 15:26:24

【华创】瑞晨环保：高效节能离心风机龙头，产品、行业双维度扩张未来可期

产品、行业双维度扩张的节能环保装备制造商。公司成立于2010年，核心产品为高效节能离心风机，核心性能节能率不输高端外资品牌，在高能耗行业节能改造领域积累了良好的市场口碑。随着产品管线的日渐丰富（泵-风机-换热器-电机）和下游行业的不断增多（水泥-钢铁-其他），公司的产品组合已可在多个高能耗行业的不同环节帮助客户实现节能价值，我们看好公司成长为知名节能装备制造商，核心理由如下： 1）政策强力助推：“双碳”目标驱动高能耗行业节能改造需求加速释放。由于气力模型设计选择不当、原始设计富余量较大和设备加工

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瑞晨环保

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2022-12-30 13:57:37

【开源机械】建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点

【供需分析】我们预计硅料供需反转，底部会来的更快。硅料需求今年Q4开始将出现供需逻辑的大反转。预计2023年需求113万吨，有效硅料供给达到150万吨以上;带动硅料价格快速下降到100元/公斤以下。价格战下硅料路线之争不亚于TP/HJT。颗粒硅较一线改良西门子法有15元/公斤的溢价优势;颗粒硅品质已经接近电三，优化后达到电三。 -N型料应用颗粒硅逻辑强。颗粒硅和N型西门子法的硅料掺杂可以满足要求。N型硅料比P型贵10元-20元/公斤，而颗粒硅比P型料便宜10元/公斤，推算颗粒硅比N型硅料价格低

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科新机电
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锡装股份

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2022-12-29 12:59:36

【华创医药】坚定看好药房+新冠对症治疗相关中药

【业绩极为亮眼】从基本面维度看，12月单月，药房同店(2年以上老店)增速预计普遍在50-150%左右(正常月份为6-8%左右)﹔单月的高增长预计将带动22年全年同店提升5-15pcts，带动全年利润提升15-45pcts。新冠对症治疗相关中药的业绩增厚预计与药房相近。【估值偏低，性价比凸出】从估值维度看，即使剔除掉新冠带来的潜在业绩增厚，并沿用疫情放开前(即3个月前)的盈利预测，药房及新冠对症治疗相关中药PEG普遍为0.7-0.8左右，具备较好的性价比。【新冠为一次性业绩?市场分歧较大】此外

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华润三九
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康缘药业

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2022-12-28 20:47:56

【国盛】新化股份：主业加速放量，萃取法提锂蓝海扬帆

厚积薄发，主业加速成长。公司创建于1967年，深耕精细化工多年，目前产品主要包括脂肪胺、香精香料、有机溶剂三大板块，并依托优异的萃取工艺进军盐湖提锂、锂电池回收。当前，我们认为公司现有主业依托香精香料扩产能、增品类，三乙胺需求端扩张，将进入加速成长期。香精香料扩产能、增品类：公司自1995年开始深耕香精香料业务，与全球龙头奇华顿设立合资公司紧密合作。全球香精香料市场规模超300亿美元，CR5高达75%，而我国CR5仅15%，因而我国香精香料行业集中度提升空间大。有技术沉淀、优质客户资源的厂商份

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新化股份

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2022-12-27 13:54:50

【国金】唯特偶：电子焊接材料龙头，新能源应用快速增长

投资逻辑深耕微电子焊接材料，服务多领域优质客户。1）公司深耕微电子焊接材料领域，产品应用领域广泛，主要服务细分领域头部客户，通信领域有华为、中兴等，光伏领域有晶科科技、晶澳科技等，新能源汽车领域有比亚迪、长城等知名品牌；2）公司19-21年连续三年锡膏产销量/出货量国内第一，助焊剂产销量/出货量国内第二，业内领先；3）公司22年前三季度营收8.33亿元，同增43%；归母净利润0.63亿元，同增1%，持续受益于高景气度下游国产替代需求，利润增速低于营收增速主要系原材料价格上涨成本增加。进口替代

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唯特偶

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2022-12-27 12:50:58

【西部】华厦眼科：始于厦门，辐射全国

国内眼科医疗服务需求旺盛，造就民营眼科医院黄金赛道。我国眼科医疗服务市场规模从2015年的507.1亿元增长至2019年的1037.4亿元，CAGR为19.6%。其中民营眼科医院拥有良好的就医环境，运行模式可复制性强，发展迅猛，从189.3亿元增长至401.6亿元，CAGR高达20.7%。灼识咨询预计2020-2025年中国眼科医疗服务市场规模年复合增长率达17.5%，2025年将达2521.5亿元，其中民营和公立分别占比43.7%和56.3%。布局八大眼科亚专科领域，专家团队实力强硬。公司组

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华厦眼科

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2022-12-25 20:14:18

【天风电新】美国储能更新:极端寒潮再袭，用电安全或促使美国工商业及户储需求加速释放

极端严寒突降，电网承压美国能源及电力价格短时飙升近日极端严寒天气突降美国，大雪、狂风和严寒的三重威胁使美国各地面临停电、能源供应减少等问题。截至周五（12月23日）约有超150万个家庭和企业断电，德克萨斯的炼油厂因设备故障而削减汽油和柴油产量，供暖和电力价格开始飙升:WTI原油上涨2.39至79.34美元，西德州天然气价格上涨22%至9美元/每百万英热，天然气期货价格上涨2.52%，德州电价在周五飙升超过400%;电网运营商PJM宣布进入第二阶段紧急状态，命令—些客户减少用电需求。类似21年

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宁德时代

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2022-12-25 14:24:35

【东吴电新】柳暗花明又一村——2023年电动车策略报告

预计23年全球电动车销量仍可维持30%增长，Q1淡季，3-4月销量预计明显恢复。我们预计国内22年全年销量预计688.4万辆，同增96%，22年11月单月渗透率突破30%，23年比亚迪、特斯拉等贡献主要增量，全年销量有望达950.4万辆，同增38%，其中Q1销量预期160.4万辆，同环比+28%/-31%。美国22年销量预计99.5万辆，23年IRA法案落地，有望维持60%+增长。欧洲22年销量同增14%，23年供应链紧缺缓解，增速有望恢复至23%。因此我们预计22年全球电动车销量1012万辆，

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2022-12-23 14:39:29

【海通】欢乐家：长期沉淀构筑壁垒，业内A股领先标的

椰子汁市场逆势增长，水果罐头稳步扩容。根据欧睿数据，2008至2013年国内植物蛋白饮料市场高速扩容，CAGR达27.8%，之后维持在430亿元左右；受疫情冲击，整个市场2019至2021年CAGR为-4.5%。2015至2019年疫情前，国内椰子汁市场规模维持在150亿元左右；2020年疫情冲击，市场规模逆势增长，2019至2021年CAGR为6.2%。目前水果类货架保质食品仍处于稳步扩容阶段，近十年增长中枢维持在在8%左右，疫情冲击下，行业整体仍呈现出增长韧性（2020年增速为3.2%）。欧

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2022-12-22 22:08:34

【民生】金种子酒：华润赋能，金种子如何突出重围？

华润赋能，金种子能否重回高光时刻？公司拥有“金种子”、“醉三秋”、“种子”、“和泰”、“颍州”五大品牌，华润介入后对治理机制、市场渠道和产品线均做了深度梳理，我们认为公司在安徽省内具备较好的品牌认知基础，机制的理顺利于势能的释放：1）2022年引入华润战投，华润高管全面介入公司治理，借助华润“三三制”管理原则，公司内部经营管理体系有望进一步理顺；2）产品战略是第一战略，“一体两翼”的产品线梳理更清晰：聚焦“醉三秋”、“金种子·馥合香”和“种子酒”三大系列；3）渠道借势，初期汇量增长，中期看中高价

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金种子酒

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2022-12-20 19:50:21

【东亚前海】长盈通：光纤环产业链综合解决方案提供商

公司简介公司专注于光纤环及特种光纤综合解决方案的研发、生产、销售和服务，产品涵盖光纤环器件、特种光纤、胶粘剂和涂覆材料、光器件设备，主要应用于惯性导航系统的核心部件--光纤陀螺中，主营业务收入中军品占比近八成。核心看点深耕光纤环产业链，“环-纤-胶-模块-设备”协同发展。公司深耕光纤环主业，以光纤环等特种光器件为核心，形成包括光器件相关的特种光纤、新型材料、机电设备、光电系统和计量检测服务在内的产业战略布局，打通“环-纤-胶-模块-设备”产业链，打造光纤环及特种光纤领域专业化、精细化产品和

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长盈通

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2022-12-20 17:35:30

【东吴电新】新能源周刊

1、储能 >美国: 22Q1-3储能新增装机3.57GW/10.67GWh，同增102%/93%，美国截至10月底储能备案量达22.38GW,ITC延期十年首次明确独立诸能给与抵免。 >中国:大型储能今年招标已超34GWh，年底需求旺盛。 >欧洲:2022年12月，欧洲居民已签署新一年电价合约，电价明显提升，户储订单强劲，预计户储未来三年有望保持翻倍左右增长总体︰储能总体有望80%以上增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。 2、电动车 >中国: 11月国内电动车销

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【天风】利柏特：订单高增+产能释放，工业模块化制造持续领跑

订单释放高弹性，产能扩张匹配下游需求高景气，给予“买入”评级利柏特作为国内少数具备大型工业模块设计和制造能力的企业，短期受益于订单高增长带动的业绩释放，中长期受益于行业景气上行及重点客户在华投资持续扩张，核心逻辑如下：1）凭借模块化生产优势，现已与巴斯夫、陶氏化学等多家外资客户形成伙伴关系，目前公司在手订单超30亿，转换周期为1-1.5年，为23年的业绩释放奠定基础；2）受益于下游化工、LNG、水处理和空分等领域高景气，公司在广东湛江拓展生产基地，一期占地5.0万平方米，或可带动收入3.5亿，

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