总量上行、结构边际改善，实体信心需继续呵护——5月金融数据点评【天风固收·孙彬彬团队】（1）信贷、专项债支撑社融超预期5月新增社融27900亿元，同比多增8378亿元；社融同比增速10.5%，较上月上行0.3个百分点，超市场预期。分项来看，人民币贷款增加18200亿元，同比多增3906亿元；委托贷款

消息面：国家电投：海阳核电3、4号机组获得国家核准 计划工期为56个月，4月20日对已纳入GJ规划的浙江三门、山东海阳、广东陆丰三个核电新建机组项目予以核准。海阳核电3、4号机组采用三代非能动压水堆核电技术，单台机组容量1253MWe，满足国际最高安全标准，计划工期为56个月。  

海兰信 会议介绍：6月7日（周二）20:00，民生证券组织的《海兰信重要军品订单落地解读电话会》主讲人：嘉宾：董秘杨总主持人：民生计算机首席吕伟整体观点：军工业务：每年军工业务订单8000万左右，净利润2-3干万，但今年到现在为止军工订单已经约3.6亿,大幅提升。此次订单：2.8亿订单分成

一、基本情况：2022年一季度，华特达因坚守发展战略，深度聚焦儿童用药和健康领域，围绕年度经营计划及目标，统筹推进各项业务，在达因药业的强力带动下，各项经营指标再创历史最好水平，实现高质量快速发展。一季度实现营业收入6.06亿元，实现归属于上市公司股东的净利润 1.56 亿元，同比分别增长23.74

　劲嘉股份（002191）电子烟牌照即将发放　　消息面，国家烟草专卖局发布《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》，透露近期将审批发放一批符合行政许可条件的电子烟相关生产企业的烟草专卖生产企业许可证。　　目前,全国统一电子烟交易管理平台主体功能已经建成，将于6月15日正式运行。届时，依法取得烟

中国自动驾驶行业在过去十年取得高速发展，得益于其致力成为汽车科技最先进板块的全球领导者的雄心。因此，中国与其他发展自动驾驶汽车和配套技术的国家在投资、科技和人才上的主要差距正在不断收窄。作为自2009年以来全球最大的汽车市场并产出世界上一半的电动汽车，中国的自动驾驶技术和公司已具备全球竞争力。　　自

因疫情被隔离了两周的陈先生（化名）在一汽集团工作，最近他已经第三次接到朋友们的电话。电话的内容大同小异，都是向他求证，坊间流传一汽集团将收购出行公司滴滴的讯息是否属实。“不了解，未曾听说。”这是他再真实不过的实话。​一切都很平静，但树欲静而风不止。​事件的另一个主角却并非那么安分，滴滴公司总是想要借

1、事件刺激： 6月5日晚公告，公司拟向中国环保购买其持有的环境科技100%股权、向河北建投购买其持有的中节能石家庄19%股权、中节能保定19%股权、中节能秦皇岛19%股权、中节能沧州19%股权、承德环能热电14%股权，同时拟定增募资不超过30亿元，股票复牌。 本次交易前，环境科技持有中节能石家

1、2021年因原材料上游价格上涨而导致的利润补偿将会在2022年确认，有消息说将会有1.4亿美元左右（补偿金额消息来源不确定），极大增厚今年利润！2、全球第二大汽车安全气囊龙头，已经整合几年，目前整合临近结束，叠加海外汽车行业回暖，公司2022年利润将会迎来释放。而公司汽车电子板块就有利润10亿左

美东时间周日，美国商务部长吉娜·雷蒙多(Gina Raimondo)表示，拜登总统已要求商务部考虑取消前总统特朗普对中国实施的部分关税，以应对当前的高通胀。美商务部正在研究取消对华关税在周日接受采访时，雷蒙多被问及拜登政府是否考虑取消对华关税以缓解通货膨胀，她表示：“我们正在研究。事实上，总统已经让

赛道简介：2022年CTC\CTB元年，新能源车电池结构、底盘轻量化领域迎来了技术革命，据分析师测算赛道5年平均每年160%的复合增长率。2022年5月20日，比亚迪海豹量产，行业分析师测算相关产业链将开启从0到3000亿成长。行业现状：新能源车电池结构与一体化压铸技术革命为了提高新能源车续电池包能

国际天然气价格大幅拉涨，进口LNG供应趋紧的影响，正在逐步向下游蔓延。近日，国内部分地区按照当地实际情况，并结合天然气上下游联动机制，纷纷上调居民、非居民天然气价格。行业人士认为，气价上行主要受国内外供给趋紧因素影响，下游企业生产制造成本面临提升的同时，我国燃气价格市场化改革也获得推进。在短期内供给

1、海外，美国自组件扣押事件出货受阻，反规避事件并未带来边际显著变化，印度抢装3月下旬已有体现并未影响增长大势，重点是欧洲政策持续加码，未来五年需求增速已调升至40%+；国内，地面电站价格接受度尚可，淡季过后逐步加速，分布式延续景气。整体需求高景气无疑，硅料价格强势亦能印证此点。2、从需求端去看，2

公司发布2021年年报及2022年一季报。2021年，公司实现营业收入814.2亿元，同比增长28.2%，归母净利润168.0亿元，同比增长25.5%，扣非归母净利润164.4亿元，同比增长28.4%。2022年Q1，公司实现营业收入165.2亿元，同比增长18.1%，归母净利润22.8亿元，同比增

总量上行、结构边际改善，实体信心需继续呵护——5月金融数据点评【天风固收·孙彬彬团队】（1）信贷、专项债支撑社融超预期5月新增社融27900亿元，同比多增8378亿元；社融同比增速10.5%，较上月上行0.3个百分点，超市场预期。分项来看，人民币贷款增加18200亿元，同比多增3906亿元；委托贷款

消息面：国家电投：海阳核电3、4号机组获得国家核准 计划工期为56个月，4月20日对已纳入GJ规划的浙江三门、山东海阳、广东陆丰三个核电新建机组项目予以核准。海阳核电3、4号机组采用三代非能动压水堆核电技术，单台机组容量1253MWe，满足国际最高安全标准，计划工期为56个月。  

海兰信 会议介绍：6月7日（周二）20:00，民生证券组织的《海兰信重要军品订单落地解读电话会》主讲人：嘉宾：董秘杨总主持人：民生计算机首席吕伟整体观点：军工业务：每年军工业务订单8000万左右，净利润2-3干万，但今年到现在为止军工订单已经约3.6亿,大幅提升。此次订单：2.8亿订单分成

一、基本情况：2022年一季度，华特达因坚守发展战略，深度聚焦儿童用药和健康领域，围绕年度经营计划及目标，统筹推进各项业务，在达因药业的强力带动下，各项经营指标再创历史最好水平，实现高质量快速发展。一季度实现营业收入6.06亿元，实现归属于上市公司股东的净利润 1.56 亿元，同比分别增长23.74

　劲嘉股份（002191）电子烟牌照即将发放　　消息面，国家烟草专卖局发布《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》，透露近期将审批发放一批符合行政许可条件的电子烟相关生产企业的烟草专卖生产企业许可证。　　目前,全国统一电子烟交易管理平台主体功能已经建成，将于6月15日正式运行。届时，依法取得烟

中国自动驾驶行业在过去十年取得高速发展，得益于其致力成为汽车科技最先进板块的全球领导者的雄心。因此，中国与其他发展自动驾驶汽车和配套技术的国家在投资、科技和人才上的主要差距正在不断收窄。作为自2009年以来全球最大的汽车市场并产出世界上一半的电动汽车，中国的自动驾驶技术和公司已具备全球竞争力。　　自

因疫情被隔离了两周的陈先生（化名）在一汽集团工作，最近他已经第三次接到朋友们的电话。电话的内容大同小异，都是向他求证，坊间流传一汽集团将收购出行公司滴滴的讯息是否属实。“不了解，未曾听说。”这是他再真实不过的实话。​一切都很平静，但树欲静而风不止。​事件的另一个主角却并非那么安分，滴滴公司总是想要借

1、事件刺激： 6月5日晚公告，公司拟向中国环保购买其持有的环境科技100%股权、向河北建投购买其持有的中节能石家庄19%股权、中节能保定19%股权、中节能秦皇岛19%股权、中节能沧州19%股权、承德环能热电14%股权，同时拟定增募资不超过30亿元，股票复牌。 本次交易前，环境科技持有中节能石家

1、2021年因原材料上游价格上涨而导致的利润补偿将会在2022年确认，有消息说将会有1.4亿美元左右（补偿金额消息来源不确定），极大增厚今年利润！2、全球第二大汽车安全气囊龙头，已经整合几年，目前整合临近结束，叠加海外汽车行业回暖，公司2022年利润将会迎来释放。而公司汽车电子板块就有利润10亿左

美东时间周日，美国商务部长吉娜·雷蒙多(Gina Raimondo)表示，拜登总统已要求商务部考虑取消前总统特朗普对中国实施的部分关税，以应对当前的高通胀。美商务部正在研究取消对华关税在周日接受采访时，雷蒙多被问及拜登政府是否考虑取消对华关税以缓解通货膨胀，她表示：“我们正在研究。事实上，总统已经让

赛道简介：2022年CTC\CTB元年，新能源车电池结构、底盘轻量化领域迎来了技术革命，据分析师测算赛道5年平均每年160%的复合增长率。2022年5月20日，比亚迪海豹量产，行业分析师测算相关产业链将开启从0到3000亿成长。行业现状：新能源车电池结构与一体化压铸技术革命为了提高新能源车续电池包能

国际天然气价格大幅拉涨，进口LNG供应趋紧的影响，正在逐步向下游蔓延。近日，国内部分地区按照当地实际情况，并结合天然气上下游联动机制，纷纷上调居民、非居民天然气价格。行业人士认为，气价上行主要受国内外供给趋紧因素影响，下游企业生产制造成本面临提升的同时，我国燃气价格市场化改革也获得推进。在短期内供给

1、海外，美国自组件扣押事件出货受阻，反规避事件并未带来边际显著变化，印度抢装3月下旬已有体现并未影响增长大势，重点是欧洲政策持续加码，未来五年需求增速已调升至40%+；国内，地面电站价格接受度尚可，淡季过后逐步加速，分布式延续景气。整体需求高景气无疑，硅料价格强势亦能印证此点。2、从需求端去看，2

公司发布2021年年报及2022年一季报。2021年，公司实现营业收入814.2亿元，同比增长28.2%，归母净利润168.0亿元，同比增长25.5%，扣非归母净利润164.4亿元，同比增长28.4%。2022年Q1，公司实现营业收入165.2亿元，同比增长18.1%，归母净利润22.8亿元，同比增

总量上行、结构边际改善，实体信心需继续呵护——5月金融数据点评【天风固收·孙彬彬团队】（1）信贷、专项债支撑社融超预期5月新增社融27900亿元，同比多增8378亿元；社融同比增速10.5%，较上月上行0.3个百分点，超市场预期。分项来看，人民币贷款增加18200亿元，同比多增3906亿元；委托贷款

消息面：国家电投：海阳核电3、4号机组获得国家核准 计划工期为56个月，4月20日对已纳入GJ规划的浙江三门、山东海阳、广东陆丰三个核电新建机组项目予以核准。海阳核电3、4号机组采用三代非能动压水堆核电技术，单台机组容量1253MWe，满足国际最高安全标准，计划工期为56个月。  

海兰信 会议介绍：6月7日（周二）20:00，民生证券组织的《海兰信重要军品订单落地解读电话会》主讲人：嘉宾：董秘杨总主持人：民生计算机首席吕伟整体观点：军工业务：每年军工业务订单8000万左右，净利润2-3干万，但今年到现在为止军工订单已经约3.6亿,大幅提升。此次订单：2.8亿订单分成

一、基本情况：2022年一季度，华特达因坚守发展战略，深度聚焦儿童用药和健康领域，围绕年度经营计划及目标，统筹推进各项业务，在达因药业的强力带动下，各项经营指标再创历史最好水平，实现高质量快速发展。一季度实现营业收入6.06亿元，实现归属于上市公司股东的净利润 1.56 亿元，同比分别增长23.74

　劲嘉股份（002191）电子烟牌照即将发放　　消息面，国家烟草专卖局发布《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》，透露近期将审批发放一批符合行政许可条件的电子烟相关生产企业的烟草专卖生产企业许可证。　　目前,全国统一电子烟交易管理平台主体功能已经建成，将于6月15日正式运行。届时，依法取得烟

中国自动驾驶行业在过去十年取得高速发展，得益于其致力成为汽车科技最先进板块的全球领导者的雄心。因此，中国与其他发展自动驾驶汽车和配套技术的国家在投资、科技和人才上的主要差距正在不断收窄。作为自2009年以来全球最大的汽车市场并产出世界上一半的电动汽车，中国的自动驾驶技术和公司已具备全球竞争力。　　自

因疫情被隔离了两周的陈先生（化名）在一汽集团工作，最近他已经第三次接到朋友们的电话。电话的内容大同小异，都是向他求证，坊间流传一汽集团将收购出行公司滴滴的讯息是否属实。“不了解，未曾听说。”这是他再真实不过的实话。​一切都很平静，但树欲静而风不止。​事件的另一个主角却并非那么安分，滴滴公司总是想要借

1、事件刺激： 6月5日晚公告，公司拟向中国环保购买其持有的环境科技100%股权、向河北建投购买其持有的中节能石家庄19%股权、中节能保定19%股权、中节能秦皇岛19%股权、中节能沧州19%股权、承德环能热电14%股权，同时拟定增募资不超过30亿元，股票复牌。 本次交易前，环境科技持有中节能石家

1、2021年因原材料上游价格上涨而导致的利润补偿将会在2022年确认，有消息说将会有1.4亿美元左右（补偿金额消息来源不确定），极大增厚今年利润！2、全球第二大汽车安全气囊龙头，已经整合几年，目前整合临近结束，叠加海外汽车行业回暖，公司2022年利润将会迎来释放。而公司汽车电子板块就有利润10亿左

美东时间周日，美国商务部长吉娜·雷蒙多(Gina Raimondo)表示，拜登总统已要求商务部考虑取消前总统特朗普对中国实施的部分关税，以应对当前的高通胀。美商务部正在研究取消对华关税在周日接受采访时，雷蒙多被问及拜登政府是否考虑取消对华关税以缓解通货膨胀，她表示：“我们正在研究。事实上，总统已经让

赛道简介：2022年CTC\CTB元年，新能源车电池结构、底盘轻量化领域迎来了技术革命，据分析师测算赛道5年平均每年160%的复合增长率。2022年5月20日，比亚迪海豹量产，行业分析师测算相关产业链将开启从0到3000亿成长。行业现状：新能源车电池结构与一体化压铸技术革命为了提高新能源车续电池包能

国际天然气价格大幅拉涨，进口LNG供应趋紧的影响，正在逐步向下游蔓延。近日，国内部分地区按照当地实际情况，并结合天然气上下游联动机制，纷纷上调居民、非居民天然气价格。行业人士认为，气价上行主要受国内外供给趋紧因素影响，下游企业生产制造成本面临提升的同时，我国燃气价格市场化改革也获得推进。在短期内供给

1、海外，美国自组件扣押事件出货受阻，反规避事件并未带来边际显著变化，印度抢装3月下旬已有体现并未影响增长大势，重点是欧洲政策持续加码，未来五年需求增速已调升至40%+；国内，地面电站价格接受度尚可，淡季过后逐步加速，分布式延续景气。整体需求高景气无疑，硅料价格强势亦能印证此点。2、从需求端去看，2

公司发布2021年年报及2022年一季报。2021年，公司实现营业收入814.2亿元，同比增长28.2%，归母净利润168.0亿元，同比增长25.5%，扣非归母净利润164.4亿元，同比增长28.4%。2022年Q1，公司实现营业收入165.2亿元，同比增长18.1%，归母净利润22.8亿元，同比增

总量上行、结构边际改善，实体信心需继续呵护——5月金融数据点评【天风固收·孙彬彬团队】（1）信贷、专项债支撑社融超预期5月新增社融27900亿元，同比多增8378亿元；社融同比增速10.5%，较上月上行0.3个百分点，超市场预期。分项来看，人民币贷款增加18200亿元，同比多增3906亿元；委托贷款

消息面：国家电投：海阳核电3、4号机组获得国家核准 计划工期为56个月，4月20日对已纳入GJ规划的浙江三门、山东海阳、广东陆丰三个核电新建机组项目予以核准。海阳核电3、4号机组采用三代非能动压水堆核电技术，单台机组容量1253MWe，满足国际最高安全标准，计划工期为56个月。  

海兰信 会议介绍：6月7日（周二）20:00，民生证券组织的《海兰信重要军品订单落地解读电话会》主讲人：嘉宾：董秘杨总主持人：民生计算机首席吕伟整体观点：军工业务：每年军工业务订单8000万左右，净利润2-3干万，但今年到现在为止军工订单已经约3.6亿,大幅提升。此次订单：2.8亿订单分成

一、基本情况：2022年一季度，华特达因坚守发展战略，深度聚焦儿童用药和健康领域，围绕年度经营计划及目标，统筹推进各项业务，在达因药业的强力带动下，各项经营指标再创历史最好水平，实现高质量快速发展。一季度实现营业收入6.06亿元，实现归属于上市公司股东的净利润 1.56 亿元，同比分别增长23.74

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中国自动驾驶行业在过去十年取得高速发展，得益于其致力成为汽车科技最先进板块的全球领导者的雄心。因此，中国与其他发展自动驾驶汽车和配套技术的国家在投资、科技和人才上的主要差距正在不断收窄。作为自2009年以来全球最大的汽车市场并产出世界上一半的电动汽车，中国的自动驾驶技术和公司已具备全球竞争力。　　自

因疫情被隔离了两周的陈先生（化名）在一汽集团工作，最近他已经第三次接到朋友们的电话。电话的内容大同小异，都是向他求证，坊间流传一汽集团将收购出行公司滴滴的讯息是否属实。“不了解，未曾听说。”这是他再真实不过的实话。​一切都很平静，但树欲静而风不止。​事件的另一个主角却并非那么安分，滴滴公司总是想要借

1、事件刺激： 6月5日晚公告，公司拟向中国环保购买其持有的环境科技100%股权、向河北建投购买其持有的中节能石家庄19%股权、中节能保定19%股权、中节能秦皇岛19%股权、中节能沧州19%股权、承德环能热电14%股权，同时拟定增募资不超过30亿元，股票复牌。 本次交易前，环境科技持有中节能石家

1、2021年因原材料上游价格上涨而导致的利润补偿将会在2022年确认，有消息说将会有1.4亿美元左右（补偿金额消息来源不确定），极大增厚今年利润！2、全球第二大汽车安全气囊龙头，已经整合几年，目前整合临近结束，叠加海外汽车行业回暖，公司2022年利润将会迎来释放。而公司汽车电子板块就有利润10亿左

美东时间周日，美国商务部长吉娜·雷蒙多(Gina Raimondo)表示，拜登总统已要求商务部考虑取消前总统特朗普对中国实施的部分关税，以应对当前的高通胀。美商务部正在研究取消对华关税在周日接受采访时，雷蒙多被问及拜登政府是否考虑取消对华关税以缓解通货膨胀，她表示：“我们正在研究。事实上，总统已经让

赛道简介：2022年CTC\CTB元年，新能源车电池结构、底盘轻量化领域迎来了技术革命，据分析师测算赛道5年平均每年160%的复合增长率。2022年5月20日，比亚迪海豹量产，行业分析师测算相关产业链将开启从0到3000亿成长。行业现状：新能源车电池结构与一体化压铸技术革命为了提高新能源车续电池包能

国际天然气价格大幅拉涨，进口LNG供应趋紧的影响，正在逐步向下游蔓延。近日，国内部分地区按照当地实际情况，并结合天然气上下游联动机制，纷纷上调居民、非居民天然气价格。行业人士认为，气价上行主要受国内外供给趋紧因素影响，下游企业生产制造成本面临提升的同时，我国燃气价格市场化改革也获得推进。在短期内供给

1、海外，美国自组件扣押事件出货受阻，反规避事件并未带来边际显著变化，印度抢装3月下旬已有体现并未影响增长大势，重点是欧洲政策持续加码，未来五年需求增速已调升至40%+；国内，地面电站价格接受度尚可，淡季过后逐步加速，分布式延续景气。整体需求高景气无疑，硅料价格强势亦能印证此点。2、从需求端去看，2

公司发布2021年年报及2022年一季报。2021年，公司实现营业收入814.2亿元，同比增长28.2%，归母净利润168.0亿元，同比增长25.5%，扣非归母净利润164.4亿元，同比增长28.4%。2022年Q1，公司实现营业收入165.2亿元，同比增长18.1%，归母净利润22.8亿元，同比增