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价值选股，技术进出点

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2022-05-06 08:22:15

中金：元宇宙是空间升维、时间延展、社会重构

当前，部分人士仍然认为元宇宙不过是混合现实和数字孪生技术的一次“新瓶装旧酒”。观点开放一些的人士或许也仅仅简单将其理解为一个平行于现实世界的虚拟空间。固然从外显形态来看，元宇宙是建构在混合现实、数字建模等底层技术之上的数字世界。但我们理解的元宇宙的内涵远不止于此。加密学和区块链技术以及去中心化思想的引入，使得元宇宙具有从根本上颠覆现有社会生产关系和协作方式的潜力，具有革新现有社会形态的深远意义，元宇宙去中心化的思想从经济体系、身份体系、治理体系三个维度重构了现有的社会形态，我们在文中对此一一进行

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2022-05-06 08:21:14

东吴证券：新能源终端需求强劲，板块整体量利齐升，涨价环节弹性

2021年电动车销量超市场预期， 2022Q1国内需求强劲，淡季不淡。2021年全球电动车销631万辆，同比+119%，其中国内（含出口）、海外电动车分别销352/300万辆，同比+158%/+78%；2022Q1国内、海外分别销126/83万辆，同比+139%/+39%，国内终端需求强劲，维持同比高增。我们所选的95家企业2021年总营收23134亿元，同比+31%，归母净利润1244亿元，同比+95%。其中2021Q4归母净利润359亿元，环比+14%；2022Q1板块收入6664亿，同比+

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2022-05-06 08:17:56

东吴证券：地产产业链修复几成？哪些银行受益？

房地产周期影响银行信贷扩张规模和资产质量，银行与地产行情高度相关。房地产周期决定银行资产规模、增速和资产质量。房地产行情启动与销售回暖时点基本吻合，分为三步走：第一步，政策落地，表现为宽货币、松地产信号确定性较强，市场预期扭转，时间一般为1-2个季度；第二步，信心企稳，表现为为宽信用企稳、M1、居民中长期贷款增速稳步回升，短则1个季度落地，长则滞后2-3个季度；第三步，业绩兑现，表现为房企销售回暖，一般与宽信用同步。 2008年至今，地产和银行涨跌幅相关性高达0.8，经历过三轮地产和银行联动行

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2022-05-05 12:09:12

中信证券：军工景气持续，成长凸显

核心军工标的2021年实现归母净利润290.71亿元，同比+40.17%；22Q1实现归母净利68.41亿元，同比+29.58%，在一季度原材料价格上涨、局部疫情反复下业绩维持快速增长趋势，凸显了军工行业独立于宏观经济的特性。“十四五”时期是军工行业前所未有的黄金发展期，阶段性调整不会改变行业高景气，也不会改变其长期向好趋势。如今多数核心上游标的2022年估值仅25-30倍，而今明两年增速预计维持在45%左右，行业在整体趋稳后已具备配置价值。 ▍整体业绩分析：2021年景气持续，核心标的成长性凸

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2022-05-05 08:46:47

车规级IGBT供需缺口持续扩大，国际大厂已停止接单

今年2月行业发出预警，认为IGBT或将成为今年下半年汽车生产的瓶颈；时隔两月，这一情况已在加剧，业内人士表示IGBT交期已全线拉长至50周以上。集微网消息，随着新能源汽车的快速发展，IGBT的用量随之激增，但上游产业链扩产速度明显跟不上市场需求，在今年2月，行业即发出预警，认为IGBT或将成为今年下半年汽车生产的瓶颈。事实上，车规级IGBT的市场缺货情况远比此前预估要严峻。时隔2个月，供应链消息认为，目前IGBT缺货已高达50周以上，供需缺口已经拉长到50%以上；笔者查询也发现，市场部分料号

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新一批转基因生物安全证书发布，长江证券称头部企业具先发优势

杭州瑞丰、中国种子集团等申报的项目获批。据农业农村部网站4月29日披露，农业农村部日前发布《2022年农业转基因生物安全证书（进口）批准清单（一）》，拜耳作物科学、科迪华、巴斯夫等申报的项目获批；发布《2022年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单（一）》杭州瑞丰、中国种子集团等申报的项目获批。长江证券表示，随着插入基因的互相授权与专利到期，各个公司的核心复合性状产品中插入的基因与具备的功能趋于同质化。目前我国获得安全证书的玉米品种转化体中插入的抗虫基因均以Cry1与Cry2类为主耐除

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2022-05-05 08:43:34

美国启动对华加征关税复审程序，官媒称这些行业有望调整

美国启动对华加征关税复审程序据新华社报道，美国贸易代表办公室3日宣布，即日起，该办公室将启动对相关行动的法定复审程序。美国贸易代表办公室当天发表声明说，将告知那些受益于对华加征关税的美国国内行业代表相关关税可能取消。行业代表可分别在7月5日和8月22日之前向该办公室申请维持加征的关税。该办公室将依据申请对相关关税进行复审，复审期间将维持这些关税。新华社文章表示，由于通货膨胀压力陡增，美国总统国家安全事务副助理日前表示，美国对华加征的部分关税“缺乏战略目的”。联邦政府可降低对自行车、服装等中

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特斯拉计划启动上海第二工厂，年产能或突破百万辆

特斯拉将在上海设立第二工厂，年产量有望突破100万辆据中证报5月4日报道，特斯拉已明确计划在上海工厂当前临港超级工厂附近，另建一座新工厂以扩大产能。新工厂预计将生产Model 3和Model Y车型，年产能为45万辆。新工厂完成扩建后，将助力特斯拉将上海工厂的总产能提升至每年100万辆。据悉特斯拉上海工厂已陆续复产，特斯拉超级工厂生产制造高级总监宋钢称，会在复产后的三四天内进行产能逐步爬坡，达到整体单班满产。据乘联会近日发布中国汽车销量数据显示，3月特斯拉批发销量为65814辆，同比增长8

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基建融资工具有望推出，港股在假期已率先表现

据中证报5月1日援引业内专家表示，财政政策将是后续稳增长的关键抓手，特别国债以及新的基建融资工具有望在后续推出。统计数据显示，截至4月29日，今年新增专项债发行规模达14018.9亿元。证券日报援引专家预计观点称，未来新增专项债发行将会加快，二季度基建投资增速或达到10%左右。在近日召开的中央财经委员会会议提出，全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。同时4余29日召开的政治局会议要求加大宏观政策调节力度，全面加强基础设施建设。开源证券表示，

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多家酒企一季度业绩亮眼，国泰君安称消费回补有望支撑行业景气

中金公司认为，新冠疫情对白酒行业全年业绩影响有限。酒鬼酒4月28日晚披露一季报显示，公司实现营业收入16.88亿元，同比增长86.04%；实现净利润5.21亿元，同比增长94.46%。同日，老白干酒、泸州老窖也分别公告，一季度实现净利润同比增长373.72%与32.72%。国泰君安认为，贵州茅台一季度净利润增速，高于前期业绩预告，超出市场预期，全年业绩有望再加速，将有效提振行业情绪。中金公司认为，新冠疫情对白酒行业全年业绩影响有限，且消费场景恢复后，往往存在明显的消费回补与白酒价位升级。相

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中国结算下调股票交易过户费，分析称有利于提升市场活跃度

中国证券登记结算有限责任公司决定，自2022年4月29日起，将股票交易过户费总体下调50%，即股票交易过户费由现行沪深市场A股按照成交金额0.02‰、北京市场A股和挂牌公司股份按照成交金额0.025‰双向收取，统一下调为按照成交金额0.01‰双向收取。据华西证券研报指出，2015 年救市政策密集出台，其中包括宣布下调A股交易经手费和交易过户费。其中过户费从沪市0.3‰、深市0.0255‰双向收取，一律调整为0,02‰双向收取。按照市场数据测算，降幅约为33%。川财证券首席经济学家、研究所所长

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煤炭进口零税率，行业供应链或迎黄金发展期

财政部：2022年5月1日至2023年3月31日我国将对煤炭实施零进口暂定税率 4月28日财政部公告，为加强能源供应保障，推进高质量发展，国务院关税税则委员会按程序决定，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。大同证券表示，随着“一带一路”政策的提出，大宗商品对外贸易逐步增加，海外市场的拓展将会进一步增加行业发展空间。短期来看，煤炭供应链下游行业的煤炭需求大增，将为中游供应链行业带来更多的获利空间，行业将再度迎来黄金发展期。另外，近年来我国煤炭市场经过供

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回A”后首份季报，中国海油一季度净利同比增逾130%

4月28日，中国海油公布A股上市后的首份季报。2022年第一季度，受国际油价上升和销量增加的推动，中国海油未经审计的油气销售收入达823.8亿元，同比上升70.44%；净利润343.0亿元，同比上升131.67%。把握油价回升机遇 2022年第一季度，中国海油把握住油价回升机遇，继续坚持油气增储上产，积极推进能源绿色转型，深入推进提质降本增效，取得令人满意的经营业绩。公司实现总净产量151.0百万桶油当量，同比上升9.64%。其中，得益于曹妃甸6-4、流花21-2和深海一号气田等新项目投产带来

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中国海油

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中信证券：锂精矿拍卖价格大涨，锂板块反弹或提前

澳洲锂精矿拍卖价格再度大涨表明锂行业供需紧张的局面尚未缓解。矿价大涨使得国内锂企业成本大幅抬升，锂价或在年中止跌。锂板块当前突出的低估值优势有望使其率先反弹。应优选锂原料自给率高，后续业绩增长持续性强的企业，推荐赣锋锂和盐湖股份，建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。根据财联社报道，4月27日，澳大利亚锂矿商Pilbara进行了2022年首次锂精矿拍卖，拍卖成交价为5650美元/吨。对此我们点评如下。 ▍锂精矿价格快速上涨，表明行业供需紧张格局尚未缓解。 Pilbara去年10月第三次锂精矿拍

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印尼扩大出口禁令，还出动军舰毁约？油料主产国播种面积骤降

昨日傍晚，BMD马来西亚棕榈油期货临近收盘突然涨停，涨幅10%，报7040林吉特/吨。截至18:00收盘，BMD马来西亚棕榈油期货收涨9.39%，报价7001林吉特/吨。马棕突然涨停，市场议论纷纷。有传闻称印尼要把现已出售的近月棕榈油合约取消或回购。印尼海军派出军舰，在棕榈油出口港盯着货船，强行要求买方与其谈判。有行业人士表示，上述传闻没有任何海外权威媒体报道，消息出处无法考证，大概率为不实消息。印尼扩大出口禁令：禁止出口粗棕榈油！昨晚20:30，印尼经济部召开关于棕榈油出口政策新闻发布

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道道全
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中金：元宇宙是空间升维、时间延展、社会重构

当前，部分人士仍然认为元宇宙不过是混合现实和数字孪生技术的一次“新瓶装旧酒”。观点开放一些的人士或许也仅仅简单将其理解为一个平行于现实世界的虚拟空间。固然从外显形态来看，元宇宙是建构在混合现实、数字建模等底层技术之上的数字世界。但我们理解的元宇宙的内涵远不止于此。加密学和区块链技术以及去中心化思想的引入，使得元宇宙具有从根本上颠覆现有社会生产关系和协作方式的潜力，具有革新现有社会形态的深远意义，元宇宙去中心化的思想从经济体系、身份体系、治理体系三个维度重构了现有的社会形态，我们在文中对此一一进行

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东吴证券：新能源终端需求强劲，板块整体量利齐升，涨价环节弹性

2021年电动车销量超市场预期， 2022Q1国内需求强劲，淡季不淡。2021年全球电动车销631万辆，同比+119%，其中国内（含出口）、海外电动车分别销352/300万辆，同比+158%/+78%；2022Q1国内、海外分别销126/83万辆，同比+139%/+39%，国内终端需求强劲，维持同比高增。我们所选的95家企业2021年总营收23134亿元，同比+31%，归母净利润1244亿元，同比+95%。其中2021Q4归母净利润359亿元，环比+14%；2022Q1板块收入6664亿，同比+

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东吴证券：地产产业链修复几成？哪些银行受益？

房地产周期影响银行信贷扩张规模和资产质量，银行与地产行情高度相关。房地产周期决定银行资产规模、增速和资产质量。房地产行情启动与销售回暖时点基本吻合，分为三步走：第一步，政策落地，表现为宽货币、松地产信号确定性较强，市场预期扭转，时间一般为1-2个季度；第二步，信心企稳，表现为为宽信用企稳、M1、居民中长期贷款增速稳步回升，短则1个季度落地，长则滞后2-3个季度；第三步，业绩兑现，表现为房企销售回暖，一般与宽信用同步。 2008年至今，地产和银行涨跌幅相关性高达0.8，经历过三轮地产和银行联动行

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中信证券：军工景气持续，成长凸显

核心军工标的2021年实现归母净利润290.71亿元，同比+40.17%；22Q1实现归母净利68.41亿元，同比+29.58%，在一季度原材料价格上涨、局部疫情反复下业绩维持快速增长趋势，凸显了军工行业独立于宏观经济的特性。“十四五”时期是军工行业前所未有的黄金发展期，阶段性调整不会改变行业高景气，也不会改变其长期向好趋势。如今多数核心上游标的2022年估值仅25-30倍，而今明两年增速预计维持在45%左右，行业在整体趋稳后已具备配置价值。 ▍整体业绩分析：2021年景气持续，核心标的成长性凸

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今年2月行业发出预警，认为IGBT或将成为今年下半年汽车生产的瓶颈；时隔两月，这一情况已在加剧，业内人士表示IGBT交期已全线拉长至50周以上。集微网消息，随着新能源汽车的快速发展，IGBT的用量随之激增，但上游产业链扩产速度明显跟不上市场需求，在今年2月，行业即发出预警，认为IGBT或将成为今年下半年汽车生产的瓶颈。事实上，车规级IGBT的市场缺货情况远比此前预估要严峻。时隔2个月，供应链消息认为，目前IGBT缺货已高达50周以上，供需缺口已经拉长到50%以上；笔者查询也发现，市场部分料号

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新一批转基因生物安全证书发布，长江证券称头部企业具先发优势

杭州瑞丰、中国种子集团等申报的项目获批。据农业农村部网站4月29日披露，农业农村部日前发布《2022年农业转基因生物安全证书（进口）批准清单（一）》，拜耳作物科学、科迪华、巴斯夫等申报的项目获批；发布《2022年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单（一）》杭州瑞丰、中国种子集团等申报的项目获批。长江证券表示，随着插入基因的互相授权与专利到期，各个公司的核心复合性状产品中插入的基因与具备的功能趋于同质化。目前我国获得安全证书的玉米品种转化体中插入的抗虫基因均以Cry1与Cry2类为主耐除

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美国启动对华加征关税复审程序，官媒称这些行业有望调整

美国启动对华加征关税复审程序据新华社报道，美国贸易代表办公室3日宣布，即日起，该办公室将启动对相关行动的法定复审程序。美国贸易代表办公室当天发表声明说，将告知那些受益于对华加征关税的美国国内行业代表相关关税可能取消。行业代表可分别在7月5日和8月22日之前向该办公室申请维持加征的关税。该办公室将依据申请对相关关税进行复审，复审期间将维持这些关税。新华社文章表示，由于通货膨胀压力陡增，美国总统国家安全事务副助理日前表示，美国对华加征的部分关税“缺乏战略目的”。联邦政府可降低对自行车、服装等中

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特斯拉计划启动上海第二工厂，年产能或突破百万辆

特斯拉将在上海设立第二工厂，年产量有望突破100万辆据中证报5月4日报道，特斯拉已明确计划在上海工厂当前临港超级工厂附近，另建一座新工厂以扩大产能。新工厂预计将生产Model 3和Model Y车型，年产能为45万辆。新工厂完成扩建后，将助力特斯拉将上海工厂的总产能提升至每年100万辆。据悉特斯拉上海工厂已陆续复产，特斯拉超级工厂生产制造高级总监宋钢称，会在复产后的三四天内进行产能逐步爬坡，达到整体单班满产。据乘联会近日发布中国汽车销量数据显示，3月特斯拉批发销量为65814辆，同比增长8

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基建融资工具有望推出，港股在假期已率先表现

据中证报5月1日援引业内专家表示，财政政策将是后续稳增长的关键抓手，特别国债以及新的基建融资工具有望在后续推出。统计数据显示，截至4月29日，今年新增专项债发行规模达14018.9亿元。证券日报援引专家预计观点称，未来新增专项债发行将会加快，二季度基建投资增速或达到10%左右。在近日召开的中央财经委员会会议提出，全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。同时4余29日召开的政治局会议要求加大宏观政策调节力度，全面加强基础设施建设。开源证券表示，

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多家酒企一季度业绩亮眼，国泰君安称消费回补有望支撑行业景气

中金公司认为，新冠疫情对白酒行业全年业绩影响有限。酒鬼酒4月28日晚披露一季报显示，公司实现营业收入16.88亿元，同比增长86.04%；实现净利润5.21亿元，同比增长94.46%。同日，老白干酒、泸州老窖也分别公告，一季度实现净利润同比增长373.72%与32.72%。国泰君安认为，贵州茅台一季度净利润增速，高于前期业绩预告，超出市场预期，全年业绩有望再加速，将有效提振行业情绪。中金公司认为，新冠疫情对白酒行业全年业绩影响有限，且消费场景恢复后，往往存在明显的消费回补与白酒价位升级。相

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中国结算下调股票交易过户费，分析称有利于提升市场活跃度

中国证券登记结算有限责任公司决定，自2022年4月29日起，将股票交易过户费总体下调50%，即股票交易过户费由现行沪深市场A股按照成交金额0.02‰、北京市场A股和挂牌公司股份按照成交金额0.025‰双向收取，统一下调为按照成交金额0.01‰双向收取。据华西证券研报指出，2015 年救市政策密集出台，其中包括宣布下调A股交易经手费和交易过户费。其中过户费从沪市0.3‰、深市0.0255‰双向收取，一律调整为0,02‰双向收取。按照市场数据测算，降幅约为33%。川财证券首席经济学家、研究所所长

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煤炭进口零税率，行业供应链或迎黄金发展期

财政部：2022年5月1日至2023年3月31日我国将对煤炭实施零进口暂定税率 4月28日财政部公告，为加强能源供应保障，推进高质量发展，国务院关税税则委员会按程序决定，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。大同证券表示，随着“一带一路”政策的提出，大宗商品对外贸易逐步增加，海外市场的拓展将会进一步增加行业发展空间。短期来看，煤炭供应链下游行业的煤炭需求大增，将为中游供应链行业带来更多的获利空间，行业将再度迎来黄金发展期。另外，近年来我国煤炭市场经过供

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回A”后首份季报，中国海油一季度净利同比增逾130%

4月28日，中国海油公布A股上市后的首份季报。2022年第一季度，受国际油价上升和销量增加的推动，中国海油未经审计的油气销售收入达823.8亿元，同比上升70.44%；净利润343.0亿元，同比上升131.67%。把握油价回升机遇 2022年第一季度，中国海油把握住油价回升机遇，继续坚持油气增储上产，积极推进能源绿色转型，深入推进提质降本增效，取得令人满意的经营业绩。公司实现总净产量151.0百万桶油当量，同比上升9.64%。其中，得益于曹妃甸6-4、流花21-2和深海一号气田等新项目投产带来

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中信证券：锂精矿拍卖价格大涨，锂板块反弹或提前

澳洲锂精矿拍卖价格再度大涨表明锂行业供需紧张的局面尚未缓解。矿价大涨使得国内锂企业成本大幅抬升，锂价或在年中止跌。锂板块当前突出的低估值优势有望使其率先反弹。应优选锂原料自给率高，后续业绩增长持续性强的企业，推荐赣锋锂和盐湖股份，建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。根据财联社报道，4月27日，澳大利亚锂矿商Pilbara进行了2022年首次锂精矿拍卖，拍卖成交价为5650美元/吨。对此我们点评如下。 ▍锂精矿价格快速上涨，表明行业供需紧张格局尚未缓解。 Pilbara去年10月第三次锂精矿拍

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印尼扩大出口禁令，还出动军舰毁约？油料主产国播种面积骤降

昨日傍晚，BMD马来西亚棕榈油期货临近收盘突然涨停，涨幅10%，报7040林吉特/吨。截至18:00收盘，BMD马来西亚棕榈油期货收涨9.39%，报价7001林吉特/吨。马棕突然涨停，市场议论纷纷。有传闻称印尼要把现已出售的近月棕榈油合约取消或回购。印尼海军派出军舰，在棕榈油出口港盯着货船，强行要求买方与其谈判。有行业人士表示，上述传闻没有任何海外权威媒体报道，消息出处无法考证，大概率为不实消息。印尼扩大出口禁令：禁止出口粗棕榈油！昨晚20:30，印尼经济部召开关于棕榈油出口政策新闻发布

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2022-05-06 08:22:15

中金：元宇宙是空间升维、时间延展、社会重构

当前，部分人士仍然认为元宇宙不过是混合现实和数字孪生技术的一次“新瓶装旧酒”。观点开放一些的人士或许也仅仅简单将其理解为一个平行于现实世界的虚拟空间。固然从外显形态来看，元宇宙是建构在混合现实、数字建模等底层技术之上的数字世界。但我们理解的元宇宙的内涵远不止于此。加密学和区块链技术以及去中心化思想的引入，使得元宇宙具有从根本上颠覆现有社会生产关系和协作方式的潜力，具有革新现有社会形态的深远意义，元宇宙去中心化的思想从经济体系、身份体系、治理体系三个维度重构了现有的社会形态，我们在文中对此一一进行

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东吴证券：新能源终端需求强劲，板块整体量利齐升，涨价环节弹性

2021年电动车销量超市场预期， 2022Q1国内需求强劲，淡季不淡。2021年全球电动车销631万辆，同比+119%，其中国内（含出口）、海外电动车分别销352/300万辆，同比+158%/+78%；2022Q1国内、海外分别销126/83万辆，同比+139%/+39%，国内终端需求强劲，维持同比高增。我们所选的95家企业2021年总营收23134亿元，同比+31%，归母净利润1244亿元，同比+95%。其中2021Q4归母净利润359亿元，环比+14%；2022Q1板块收入6664亿，同比+

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东吴证券：地产产业链修复几成？哪些银行受益？

房地产周期影响银行信贷扩张规模和资产质量，银行与地产行情高度相关。房地产周期决定银行资产规模、增速和资产质量。房地产行情启动与销售回暖时点基本吻合，分为三步走：第一步，政策落地，表现为宽货币、松地产信号确定性较强，市场预期扭转，时间一般为1-2个季度；第二步，信心企稳，表现为为宽信用企稳、M1、居民中长期贷款增速稳步回升，短则1个季度落地，长则滞后2-3个季度；第三步，业绩兑现，表现为房企销售回暖，一般与宽信用同步。 2008年至今，地产和银行涨跌幅相关性高达0.8，经历过三轮地产和银行联动行

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中信证券：军工景气持续，成长凸显

核心军工标的2021年实现归母净利润290.71亿元，同比+40.17%；22Q1实现归母净利68.41亿元，同比+29.58%，在一季度原材料价格上涨、局部疫情反复下业绩维持快速增长趋势，凸显了军工行业独立于宏观经济的特性。“十四五”时期是军工行业前所未有的黄金发展期，阶段性调整不会改变行业高景气，也不会改变其长期向好趋势。如今多数核心上游标的2022年估值仅25-30倍，而今明两年增速预计维持在45%左右，行业在整体趋稳后已具备配置价值。 ▍整体业绩分析：2021年景气持续，核心标的成长性凸

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车规级IGBT供需缺口持续扩大，国际大厂已停止接单

今年2月行业发出预警，认为IGBT或将成为今年下半年汽车生产的瓶颈；时隔两月，这一情况已在加剧，业内人士表示IGBT交期已全线拉长至50周以上。集微网消息，随着新能源汽车的快速发展，IGBT的用量随之激增，但上游产业链扩产速度明显跟不上市场需求，在今年2月，行业即发出预警，认为IGBT或将成为今年下半年汽车生产的瓶颈。事实上，车规级IGBT的市场缺货情况远比此前预估要严峻。时隔2个月，供应链消息认为，目前IGBT缺货已高达50周以上，供需缺口已经拉长到50%以上；笔者查询也发现，市场部分料号

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新一批转基因生物安全证书发布，长江证券称头部企业具先发优势

杭州瑞丰、中国种子集团等申报的项目获批。据农业农村部网站4月29日披露，农业农村部日前发布《2022年农业转基因生物安全证书（进口）批准清单（一）》，拜耳作物科学、科迪华、巴斯夫等申报的项目获批；发布《2022年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单（一）》杭州瑞丰、中国种子集团等申报的项目获批。长江证券表示，随着插入基因的互相授权与专利到期，各个公司的核心复合性状产品中插入的基因与具备的功能趋于同质化。目前我国获得安全证书的玉米品种转化体中插入的抗虫基因均以Cry1与Cry2类为主耐除

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美国启动对华加征关税复审程序，官媒称这些行业有望调整

美国启动对华加征关税复审程序据新华社报道，美国贸易代表办公室3日宣布，即日起，该办公室将启动对相关行动的法定复审程序。美国贸易代表办公室当天发表声明说，将告知那些受益于对华加征关税的美国国内行业代表相关关税可能取消。行业代表可分别在7月5日和8月22日之前向该办公室申请维持加征的关税。该办公室将依据申请对相关关税进行复审，复审期间将维持这些关税。新华社文章表示，由于通货膨胀压力陡增，美国总统国家安全事务副助理日前表示，美国对华加征的部分关税“缺乏战略目的”。联邦政府可降低对自行车、服装等中

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特斯拉计划启动上海第二工厂，年产能或突破百万辆

特斯拉将在上海设立第二工厂，年产量有望突破100万辆据中证报5月4日报道，特斯拉已明确计划在上海工厂当前临港超级工厂附近，另建一座新工厂以扩大产能。新工厂预计将生产Model 3和Model Y车型，年产能为45万辆。新工厂完成扩建后，将助力特斯拉将上海工厂的总产能提升至每年100万辆。据悉特斯拉上海工厂已陆续复产，特斯拉超级工厂生产制造高级总监宋钢称，会在复产后的三四天内进行产能逐步爬坡，达到整体单班满产。据乘联会近日发布中国汽车销量数据显示，3月特斯拉批发销量为65814辆，同比增长8

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基建融资工具有望推出，港股在假期已率先表现

据中证报5月1日援引业内专家表示，财政政策将是后续稳增长的关键抓手，特别国债以及新的基建融资工具有望在后续推出。统计数据显示，截至4月29日，今年新增专项债发行规模达14018.9亿元。证券日报援引专家预计观点称，未来新增专项债发行将会加快，二季度基建投资增速或达到10%左右。在近日召开的中央财经委员会会议提出，全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。同时4余29日召开的政治局会议要求加大宏观政策调节力度，全面加强基础设施建设。开源证券表示，

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多家酒企一季度业绩亮眼，国泰君安称消费回补有望支撑行业景气

中金公司认为，新冠疫情对白酒行业全年业绩影响有限。酒鬼酒4月28日晚披露一季报显示，公司实现营业收入16.88亿元，同比增长86.04%；实现净利润5.21亿元，同比增长94.46%。同日，老白干酒、泸州老窖也分别公告，一季度实现净利润同比增长373.72%与32.72%。国泰君安认为，贵州茅台一季度净利润增速，高于前期业绩预告，超出市场预期，全年业绩有望再加速，将有效提振行业情绪。中金公司认为，新冠疫情对白酒行业全年业绩影响有限，且消费场景恢复后，往往存在明显的消费回补与白酒价位升级。相

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中国结算下调股票交易过户费，分析称有利于提升市场活跃度

中国证券登记结算有限责任公司决定，自2022年4月29日起，将股票交易过户费总体下调50%，即股票交易过户费由现行沪深市场A股按照成交金额0.02‰、北京市场A股和挂牌公司股份按照成交金额0.025‰双向收取，统一下调为按照成交金额0.01‰双向收取。据华西证券研报指出，2015 年救市政策密集出台，其中包括宣布下调A股交易经手费和交易过户费。其中过户费从沪市0.3‰、深市0.0255‰双向收取，一律调整为0,02‰双向收取。按照市场数据测算，降幅约为33%。川财证券首席经济学家、研究所所长

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煤炭进口零税率，行业供应链或迎黄金发展期

财政部：2022年5月1日至2023年3月31日我国将对煤炭实施零进口暂定税率 4月28日财政部公告，为加强能源供应保障，推进高质量发展，国务院关税税则委员会按程序决定，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。大同证券表示，随着“一带一路”政策的提出，大宗商品对外贸易逐步增加，海外市场的拓展将会进一步增加行业发展空间。短期来看，煤炭供应链下游行业的煤炭需求大增，将为中游供应链行业带来更多的获利空间，行业将再度迎来黄金发展期。另外，近年来我国煤炭市场经过供

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回A”后首份季报，中国海油一季度净利同比增逾130%

4月28日，中国海油公布A股上市后的首份季报。2022年第一季度，受国际油价上升和销量增加的推动，中国海油未经审计的油气销售收入达823.8亿元，同比上升70.44%；净利润343.0亿元，同比上升131.67%。把握油价回升机遇 2022年第一季度，中国海油把握住油价回升机遇，继续坚持油气增储上产，积极推进能源绿色转型，深入推进提质降本增效，取得令人满意的经营业绩。公司实现总净产量151.0百万桶油当量，同比上升9.64%。其中，得益于曹妃甸6-4、流花21-2和深海一号气田等新项目投产带来

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中国海油

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中信证券：锂精矿拍卖价格大涨，锂板块反弹或提前

澳洲锂精矿拍卖价格再度大涨表明锂行业供需紧张的局面尚未缓解。矿价大涨使得国内锂企业成本大幅抬升，锂价或在年中止跌。锂板块当前突出的低估值优势有望使其率先反弹。应优选锂原料自给率高，后续业绩增长持续性强的企业，推荐赣锋锂和盐湖股份，建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。根据财联社报道，4月27日，澳大利亚锂矿商Pilbara进行了2022年首次锂精矿拍卖，拍卖成交价为5650美元/吨。对此我们点评如下。 ▍锂精矿价格快速上涨，表明行业供需紧张格局尚未缓解。 Pilbara去年10月第三次锂精矿拍

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永兴材料
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印尼扩大出口禁令，还出动军舰毁约？油料主产国播种面积骤降

昨日傍晚，BMD马来西亚棕榈油期货临近收盘突然涨停，涨幅10%，报7040林吉特/吨。截至18:00收盘，BMD马来西亚棕榈油期货收涨9.39%，报价7001林吉特/吨。马棕突然涨停，市场议论纷纷。有传闻称印尼要把现已出售的近月棕榈油合约取消或回购。印尼海军派出军舰，在棕榈油出口港盯着货船，强行要求买方与其谈判。有行业人士表示，上述传闻没有任何海外权威媒体报道，消息出处无法考证，大概率为不实消息。印尼扩大出口禁令：禁止出口粗棕榈油！昨晚20:30，印尼经济部召开关于棕榈油出口政策新闻发布

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中金：元宇宙是空间升维、时间延展、社会重构

当前，部分人士仍然认为元宇宙不过是混合现实和数字孪生技术的一次“新瓶装旧酒”。观点开放一些的人士或许也仅仅简单将其理解为一个平行于现实世界的虚拟空间。固然从外显形态来看，元宇宙是建构在混合现实、数字建模等底层技术之上的数字世界。但我们理解的元宇宙的内涵远不止于此。加密学和区块链技术以及去中心化思想的引入，使得元宇宙具有从根本上颠覆现有社会生产关系和协作方式的潜力，具有革新现有社会形态的深远意义，元宇宙去中心化的思想从经济体系、身份体系、治理体系三个维度重构了现有的社会形态，我们在文中对此一一进行

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东吴证券：新能源终端需求强劲，板块整体量利齐升，涨价环节弹性

2021年电动车销量超市场预期， 2022Q1国内需求强劲，淡季不淡。2021年全球电动车销631万辆，同比+119%，其中国内（含出口）、海外电动车分别销352/300万辆，同比+158%/+78%；2022Q1国内、海外分别销126/83万辆，同比+139%/+39%，国内终端需求强劲，维持同比高增。我们所选的95家企业2021年总营收23134亿元，同比+31%，归母净利润1244亿元，同比+95%。其中2021Q4归母净利润359亿元，环比+14%；2022Q1板块收入6664亿，同比+

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东吴证券：地产产业链修复几成？哪些银行受益？

房地产周期影响银行信贷扩张规模和资产质量，银行与地产行情高度相关。房地产周期决定银行资产规模、增速和资产质量。房地产行情启动与销售回暖时点基本吻合，分为三步走：第一步，政策落地，表现为宽货币、松地产信号确定性较强，市场预期扭转，时间一般为1-2个季度；第二步，信心企稳，表现为为宽信用企稳、M1、居民中长期贷款增速稳步回升，短则1个季度落地，长则滞后2-3个季度；第三步，业绩兑现，表现为房企销售回暖，一般与宽信用同步。 2008年至今，地产和银行涨跌幅相关性高达0.8，经历过三轮地产和银行联动行

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中信证券：军工景气持续，成长凸显

核心军工标的2021年实现归母净利润290.71亿元，同比+40.17%；22Q1实现归母净利68.41亿元，同比+29.58%，在一季度原材料价格上涨、局部疫情反复下业绩维持快速增长趋势，凸显了军工行业独立于宏观经济的特性。“十四五”时期是军工行业前所未有的黄金发展期，阶段性调整不会改变行业高景气，也不会改变其长期向好趋势。如今多数核心上游标的2022年估值仅25-30倍，而今明两年增速预计维持在45%左右，行业在整体趋稳后已具备配置价值。 ▍整体业绩分析：2021年景气持续，核心标的成长性凸

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今年2月行业发出预警，认为IGBT或将成为今年下半年汽车生产的瓶颈；时隔两月，这一情况已在加剧，业内人士表示IGBT交期已全线拉长至50周以上。集微网消息，随着新能源汽车的快速发展，IGBT的用量随之激增，但上游产业链扩产速度明显跟不上市场需求，在今年2月，行业即发出预警，认为IGBT或将成为今年下半年汽车生产的瓶颈。事实上，车规级IGBT的市场缺货情况远比此前预估要严峻。时隔2个月，供应链消息认为，目前IGBT缺货已高达50周以上，供需缺口已经拉长到50%以上；笔者查询也发现，市场部分料号

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新一批转基因生物安全证书发布，长江证券称头部企业具先发优势

杭州瑞丰、中国种子集团等申报的项目获批。据农业农村部网站4月29日披露，农业农村部日前发布《2022年农业转基因生物安全证书（进口）批准清单（一）》，拜耳作物科学、科迪华、巴斯夫等申报的项目获批；发布《2022年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单（一）》杭州瑞丰、中国种子集团等申报的项目获批。长江证券表示，随着插入基因的互相授权与专利到期，各个公司的核心复合性状产品中插入的基因与具备的功能趋于同质化。目前我国获得安全证书的玉米品种转化体中插入的抗虫基因均以Cry1与Cry2类为主耐除

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美国启动对华加征关税复审程序，官媒称这些行业有望调整

美国启动对华加征关税复审程序据新华社报道，美国贸易代表办公室3日宣布，即日起，该办公室将启动对相关行动的法定复审程序。美国贸易代表办公室当天发表声明说，将告知那些受益于对华加征关税的美国国内行业代表相关关税可能取消。行业代表可分别在7月5日和8月22日之前向该办公室申请维持加征的关税。该办公室将依据申请对相关关税进行复审，复审期间将维持这些关税。新华社文章表示，由于通货膨胀压力陡增，美国总统国家安全事务副助理日前表示，美国对华加征的部分关税“缺乏战略目的”。联邦政府可降低对自行车、服装等中

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特斯拉计划启动上海第二工厂，年产能或突破百万辆

特斯拉将在上海设立第二工厂，年产量有望突破100万辆据中证报5月4日报道，特斯拉已明确计划在上海工厂当前临港超级工厂附近，另建一座新工厂以扩大产能。新工厂预计将生产Model 3和Model Y车型，年产能为45万辆。新工厂完成扩建后，将助力特斯拉将上海工厂的总产能提升至每年100万辆。据悉特斯拉上海工厂已陆续复产，特斯拉超级工厂生产制造高级总监宋钢称，会在复产后的三四天内进行产能逐步爬坡，达到整体单班满产。据乘联会近日发布中国汽车销量数据显示，3月特斯拉批发销量为65814辆，同比增长8

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基建融资工具有望推出，港股在假期已率先表现

据中证报5月1日援引业内专家表示，财政政策将是后续稳增长的关键抓手，特别国债以及新的基建融资工具有望在后续推出。统计数据显示，截至4月29日，今年新增专项债发行规模达14018.9亿元。证券日报援引专家预计观点称，未来新增专项债发行将会加快，二季度基建投资增速或达到10%左右。在近日召开的中央财经委员会会议提出，全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。同时4余29日召开的政治局会议要求加大宏观政策调节力度，全面加强基础设施建设。开源证券表示，

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多家酒企一季度业绩亮眼，国泰君安称消费回补有望支撑行业景气

中金公司认为，新冠疫情对白酒行业全年业绩影响有限。酒鬼酒4月28日晚披露一季报显示，公司实现营业收入16.88亿元，同比增长86.04%；实现净利润5.21亿元，同比增长94.46%。同日，老白干酒、泸州老窖也分别公告，一季度实现净利润同比增长373.72%与32.72%。国泰君安认为，贵州茅台一季度净利润增速，高于前期业绩预告，超出市场预期，全年业绩有望再加速，将有效提振行业情绪。中金公司认为，新冠疫情对白酒行业全年业绩影响有限，且消费场景恢复后，往往存在明显的消费回补与白酒价位升级。相

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中国结算下调股票交易过户费，分析称有利于提升市场活跃度

中国证券登记结算有限责任公司决定，自2022年4月29日起，将股票交易过户费总体下调50%，即股票交易过户费由现行沪深市场A股按照成交金额0.02‰、北京市场A股和挂牌公司股份按照成交金额0.025‰双向收取，统一下调为按照成交金额0.01‰双向收取。据华西证券研报指出，2015 年救市政策密集出台，其中包括宣布下调A股交易经手费和交易过户费。其中过户费从沪市0.3‰、深市0.0255‰双向收取，一律调整为0,02‰双向收取。按照市场数据测算，降幅约为33%。川财证券首席经济学家、研究所所长

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煤炭进口零税率，行业供应链或迎黄金发展期

财政部：2022年5月1日至2023年3月31日我国将对煤炭实施零进口暂定税率 4月28日财政部公告，为加强能源供应保障，推进高质量发展，国务院关税税则委员会按程序决定，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。大同证券表示，随着“一带一路”政策的提出，大宗商品对外贸易逐步增加，海外市场的拓展将会进一步增加行业发展空间。短期来看，煤炭供应链下游行业的煤炭需求大增，将为中游供应链行业带来更多的获利空间，行业将再度迎来黄金发展期。另外，近年来我国煤炭市场经过供

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回A”后首份季报，中国海油一季度净利同比增逾130%

4月28日，中国海油公布A股上市后的首份季报。2022年第一季度，受国际油价上升和销量增加的推动，中国海油未经审计的油气销售收入达823.8亿元，同比上升70.44%；净利润343.0亿元，同比上升131.67%。把握油价回升机遇 2022年第一季度，中国海油把握住油价回升机遇，继续坚持油气增储上产，积极推进能源绿色转型，深入推进提质降本增效，取得令人满意的经营业绩。公司实现总净产量151.0百万桶油当量，同比上升9.64%。其中，得益于曹妃甸6-4、流花21-2和深海一号气田等新项目投产带来

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中信证券：锂精矿拍卖价格大涨，锂板块反弹或提前

澳洲锂精矿拍卖价格再度大涨表明锂行业供需紧张的局面尚未缓解。矿价大涨使得国内锂企业成本大幅抬升，锂价或在年中止跌。锂板块当前突出的低估值优势有望使其率先反弹。应优选锂原料自给率高，后续业绩增长持续性强的企业，推荐赣锋锂和盐湖股份，建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。根据财联社报道，4月27日，澳大利亚锂矿商Pilbara进行了2022年首次锂精矿拍卖，拍卖成交价为5650美元/吨。对此我们点评如下。 ▍锂精矿价格快速上涨，表明行业供需紧张格局尚未缓解。 Pilbara去年10月第三次锂精矿拍

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永兴材料
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2022-04-28 12:13:39

印尼扩大出口禁令，还出动军舰毁约？油料主产国播种面积骤降

昨日傍晚，BMD马来西亚棕榈油期货临近收盘突然涨停，涨幅10%，报7040林吉特/吨。截至18:00收盘，BMD马来西亚棕榈油期货收涨9.39%，报价7001林吉特/吨。马棕突然涨停，市场议论纷纷。有传闻称印尼要把现已出售的近月棕榈油合约取消或回购。印尼海军派出军舰，在棕榈油出口港盯着货船，强行要求买方与其谈判。有行业人士表示，上述传闻没有任何海外权威媒体报道，消息出处无法考证，大概率为不实消息。印尼扩大出口禁令：禁止出口粗棕榈油！昨晚20:30，印尼经济部召开关于棕榈油出口政策新闻发布

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2022-05-06 08:22:15

中金：元宇宙是空间升维、时间延展、社会重构

当前，部分人士仍然认为元宇宙不过是混合现实和数字孪生技术的一次“新瓶装旧酒”。观点开放一些的人士或许也仅仅简单将其理解为一个平行于现实世界的虚拟空间。固然从外显形态来看，元宇宙是建构在混合现实、数字建模等底层技术之上的数字世界。但我们理解的元宇宙的内涵远不止于此。加密学和区块链技术以及去中心化思想的引入，使得元宇宙具有从根本上颠覆现有社会生产关系和协作方式的潜力，具有革新现有社会形态的深远意义，元宇宙去中心化的思想从经济体系、身份体系、治理体系三个维度重构了现有的社会形态，我们在文中对此一一进行

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歌尔股份

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东吴证券：新能源终端需求强劲，板块整体量利齐升，涨价环节弹性

2021年电动车销量超市场预期， 2022Q1国内需求强劲，淡季不淡。2021年全球电动车销631万辆，同比+119%，其中国内（含出口）、海外电动车分别销352/300万辆，同比+158%/+78%；2022Q1国内、海外分别销126/83万辆，同比+139%/+39%，国内终端需求强劲，维持同比高增。我们所选的95家企业2021年总营收23134亿元，同比+31%，归母净利润1244亿元，同比+95%。其中2021Q4归母净利润359亿元，环比+14%；2022Q1板块收入6664亿，同比+

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长安汽车
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2022-05-06 08:17:56

东吴证券：地产产业链修复几成？哪些银行受益？

房地产周期影响银行信贷扩张规模和资产质量，银行与地产行情高度相关。房地产周期决定银行资产规模、增速和资产质量。房地产行情启动与销售回暖时点基本吻合，分为三步走：第一步，政策落地，表现为宽货币、松地产信号确定性较强，市场预期扭转，时间一般为1-2个季度；第二步，信心企稳，表现为为宽信用企稳、M1、居民中长期贷款增速稳步回升，短则1个季度落地，长则滞后2-3个季度；第三步，业绩兑现，表现为房企销售回暖，一般与宽信用同步。 2008年至今，地产和银行涨跌幅相关性高达0.8，经历过三轮地产和银行联动行

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中信证券：军工景气持续，成长凸显

核心军工标的2021年实现归母净利润290.71亿元，同比+40.17%；22Q1实现归母净利68.41亿元，同比+29.58%，在一季度原材料价格上涨、局部疫情反复下业绩维持快速增长趋势，凸显了军工行业独立于宏观经济的特性。“十四五”时期是军工行业前所未有的黄金发展期，阶段性调整不会改变行业高景气，也不会改变其长期向好趋势。如今多数核心上游标的2022年估值仅25-30倍，而今明两年增速预计维持在45%左右，行业在整体趋稳后已具备配置价值。 ▍整体业绩分析：2021年景气持续，核心标的成长性凸

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中航重机
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车规级IGBT供需缺口持续扩大，国际大厂已停止接单

今年2月行业发出预警，认为IGBT或将成为今年下半年汽车生产的瓶颈；时隔两月，这一情况已在加剧，业内人士表示IGBT交期已全线拉长至50周以上。集微网消息，随着新能源汽车的快速发展，IGBT的用量随之激增，但上游产业链扩产速度明显跟不上市场需求，在今年2月，行业即发出预警，认为IGBT或将成为今年下半年汽车生产的瓶颈。事实上，车规级IGBT的市场缺货情况远比此前预估要严峻。时隔2个月，供应链消息认为，目前IGBT缺货已高达50周以上，供需缺口已经拉长到50%以上；笔者查询也发现，市场部分料号

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新一批转基因生物安全证书发布，长江证券称头部企业具先发优势

杭州瑞丰、中国种子集团等申报的项目获批。据农业农村部网站4月29日披露，农业农村部日前发布《2022年农业转基因生物安全证书（进口）批准清单（一）》，拜耳作物科学、科迪华、巴斯夫等申报的项目获批；发布《2022年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单（一）》杭州瑞丰、中国种子集团等申报的项目获批。长江证券表示，随着插入基因的互相授权与专利到期，各个公司的核心复合性状产品中插入的基因与具备的功能趋于同质化。目前我国获得安全证书的玉米品种转化体中插入的抗虫基因均以Cry1与Cry2类为主耐除

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美国启动对华加征关税复审程序，官媒称这些行业有望调整

美国启动对华加征关税复审程序据新华社报道，美国贸易代表办公室3日宣布，即日起，该办公室将启动对相关行动的法定复审程序。美国贸易代表办公室当天发表声明说，将告知那些受益于对华加征关税的美国国内行业代表相关关税可能取消。行业代表可分别在7月5日和8月22日之前向该办公室申请维持加征的关税。该办公室将依据申请对相关关税进行复审，复审期间将维持这些关税。新华社文章表示，由于通货膨胀压力陡增，美国总统国家安全事务副助理日前表示，美国对华加征的部分关税“缺乏战略目的”。联邦政府可降低对自行车、服装等中

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特斯拉计划启动上海第二工厂，年产能或突破百万辆

特斯拉将在上海设立第二工厂，年产量有望突破100万辆据中证报5月4日报道，特斯拉已明确计划在上海工厂当前临港超级工厂附近，另建一座新工厂以扩大产能。新工厂预计将生产Model 3和Model Y车型，年产能为45万辆。新工厂完成扩建后，将助力特斯拉将上海工厂的总产能提升至每年100万辆。据悉特斯拉上海工厂已陆续复产，特斯拉超级工厂生产制造高级总监宋钢称，会在复产后的三四天内进行产能逐步爬坡，达到整体单班满产。据乘联会近日发布中国汽车销量数据显示，3月特斯拉批发销量为65814辆，同比增长8

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基建融资工具有望推出，港股在假期已率先表现

据中证报5月1日援引业内专家表示，财政政策将是后续稳增长的关键抓手，特别国债以及新的基建融资工具有望在后续推出。统计数据显示，截至4月29日，今年新增专项债发行规模达14018.9亿元。证券日报援引专家预计观点称，未来新增专项债发行将会加快，二季度基建投资增速或达到10%左右。在近日召开的中央财经委员会会议提出，全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。同时4余29日召开的政治局会议要求加大宏观政策调节力度，全面加强基础设施建设。开源证券表示，

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多家酒企一季度业绩亮眼，国泰君安称消费回补有望支撑行业景气

中金公司认为，新冠疫情对白酒行业全年业绩影响有限。酒鬼酒4月28日晚披露一季报显示，公司实现营业收入16.88亿元，同比增长86.04%；实现净利润5.21亿元，同比增长94.46%。同日，老白干酒、泸州老窖也分别公告，一季度实现净利润同比增长373.72%与32.72%。国泰君安认为，贵州茅台一季度净利润增速，高于前期业绩预告，超出市场预期，全年业绩有望再加速，将有效提振行业情绪。中金公司认为，新冠疫情对白酒行业全年业绩影响有限，且消费场景恢复后，往往存在明显的消费回补与白酒价位升级。相

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金种子酒
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中国结算下调股票交易过户费，分析称有利于提升市场活跃度

中国证券登记结算有限责任公司决定，自2022年4月29日起，将股票交易过户费总体下调50%，即股票交易过户费由现行沪深市场A股按照成交金额0.02‰、北京市场A股和挂牌公司股份按照成交金额0.025‰双向收取，统一下调为按照成交金额0.01‰双向收取。据华西证券研报指出，2015 年救市政策密集出台，其中包括宣布下调A股交易经手费和交易过户费。其中过户费从沪市0.3‰、深市0.0255‰双向收取，一律调整为0,02‰双向收取。按照市场数据测算，降幅约为33%。川财证券首席经济学家、研究所所长

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煤炭进口零税率，行业供应链或迎黄金发展期

财政部：2022年5月1日至2023年3月31日我国将对煤炭实施零进口暂定税率 4月28日财政部公告，为加强能源供应保障，推进高质量发展，国务院关税税则委员会按程序决定，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。大同证券表示，随着“一带一路”政策的提出，大宗商品对外贸易逐步增加，海外市场的拓展将会进一步增加行业发展空间。短期来看，煤炭供应链下游行业的煤炭需求大增，将为中游供应链行业带来更多的获利空间，行业将再度迎来黄金发展期。另外，近年来我国煤炭市场经过供

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回A”后首份季报，中国海油一季度净利同比增逾130%

4月28日，中国海油公布A股上市后的首份季报。2022年第一季度，受国际油价上升和销量增加的推动，中国海油未经审计的油气销售收入达823.8亿元，同比上升70.44%；净利润343.0亿元，同比上升131.67%。把握油价回升机遇 2022年第一季度，中国海油把握住油价回升机遇，继续坚持油气增储上产，积极推进能源绿色转型，深入推进提质降本增效，取得令人满意的经营业绩。公司实现总净产量151.0百万桶油当量，同比上升9.64%。其中，得益于曹妃甸6-4、流花21-2和深海一号气田等新项目投产带来

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中国海油

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中信证券：锂精矿拍卖价格大涨，锂板块反弹或提前

澳洲锂精矿拍卖价格再度大涨表明锂行业供需紧张的局面尚未缓解。矿价大涨使得国内锂企业成本大幅抬升，锂价或在年中止跌。锂板块当前突出的低估值优势有望使其率先反弹。应优选锂原料自给率高，后续业绩增长持续性强的企业，推荐赣锋锂和盐湖股份，建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。根据财联社报道，4月27日，澳大利亚锂矿商Pilbara进行了2022年首次锂精矿拍卖，拍卖成交价为5650美元/吨。对此我们点评如下。 ▍锂精矿价格快速上涨，表明行业供需紧张格局尚未缓解。 Pilbara去年10月第三次锂精矿拍

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印尼扩大出口禁令，还出动军舰毁约？油料主产国播种面积骤降

昨日傍晚，BMD马来西亚棕榈油期货临近收盘突然涨停，涨幅10%，报7040林吉特/吨。截至18:00收盘，BMD马来西亚棕榈油期货收涨9.39%，报价7001林吉特/吨。马棕突然涨停，市场议论纷纷。有传闻称印尼要把现已出售的近月棕榈油合约取消或回购。印尼海军派出军舰，在棕榈油出口港盯着货船，强行要求买方与其谈判。有行业人士表示，上述传闻没有任何海外权威媒体报道，消息出处无法考证，大概率为不实消息。印尼扩大出口禁令：禁止出口粗棕榈油！昨晚20:30，印尼经济部召开关于棕榈油出口政策新闻发布

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中金：元宇宙是空间升维、时间延展、社会重构

当前，部分人士仍然认为元宇宙不过是混合现实和数字孪生技术的一次“新瓶装旧酒”。观点开放一些的人士或许也仅仅简单将其理解为一个平行于现实世界的虚拟空间。固然从外显形态来看，元宇宙是建构在混合现实、数字建模等底层技术之上的数字世界。但我们理解的元宇宙的内涵远不止于此。加密学和区块链技术以及去中心化思想的引入，使得元宇宙具有从根本上颠覆现有社会生产关系和协作方式的潜力，具有革新现有社会形态的深远意义，元宇宙去中心化的思想从经济体系、身份体系、治理体系三个维度重构了现有的社会形态，我们在文中对此一一进行

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东吴证券：新能源终端需求强劲，板块整体量利齐升，涨价环节弹性

2021年电动车销量超市场预期， 2022Q1国内需求强劲，淡季不淡。2021年全球电动车销631万辆，同比+119%，其中国内（含出口）、海外电动车分别销352/300万辆，同比+158%/+78%；2022Q1国内、海外分别销126/83万辆，同比+139%/+39%，国内终端需求强劲，维持同比高增。我们所选的95家企业2021年总营收23134亿元，同比+31%，归母净利润1244亿元，同比+95%。其中2021Q4归母净利润359亿元，环比+14%；2022Q1板块收入6664亿，同比+

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东吴证券：地产产业链修复几成？哪些银行受益？

房地产周期影响银行信贷扩张规模和资产质量，银行与地产行情高度相关。房地产周期决定银行资产规模、增速和资产质量。房地产行情启动与销售回暖时点基本吻合，分为三步走：第一步，政策落地，表现为宽货币、松地产信号确定性较强，市场预期扭转，时间一般为1-2个季度；第二步，信心企稳，表现为为宽信用企稳、M1、居民中长期贷款增速稳步回升，短则1个季度落地，长则滞后2-3个季度；第三步，业绩兑现，表现为房企销售回暖，一般与宽信用同步。 2008年至今，地产和银行涨跌幅相关性高达0.8，经历过三轮地产和银行联动行

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中信证券：军工景气持续，成长凸显

核心军工标的2021年实现归母净利润290.71亿元，同比+40.17%；22Q1实现归母净利68.41亿元，同比+29.58%，在一季度原材料价格上涨、局部疫情反复下业绩维持快速增长趋势，凸显了军工行业独立于宏观经济的特性。“十四五”时期是军工行业前所未有的黄金发展期，阶段性调整不会改变行业高景气，也不会改变其长期向好趋势。如今多数核心上游标的2022年估值仅25-30倍，而今明两年增速预计维持在45%左右，行业在整体趋稳后已具备配置价值。 ▍整体业绩分析：2021年景气持续，核心标的成长性凸

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车规级IGBT供需缺口持续扩大，国际大厂已停止接单

今年2月行业发出预警，认为IGBT或将成为今年下半年汽车生产的瓶颈；时隔两月，这一情况已在加剧，业内人士表示IGBT交期已全线拉长至50周以上。集微网消息，随着新能源汽车的快速发展，IGBT的用量随之激增，但上游产业链扩产速度明显跟不上市场需求，在今年2月，行业即发出预警，认为IGBT或将成为今年下半年汽车生产的瓶颈。事实上，车规级IGBT的市场缺货情况远比此前预估要严峻。时隔2个月，供应链消息认为，目前IGBT缺货已高达50周以上，供需缺口已经拉长到50%以上；笔者查询也发现，市场部分料号

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新一批转基因生物安全证书发布，长江证券称头部企业具先发优势

杭州瑞丰、中国种子集团等申报的项目获批。据农业农村部网站4月29日披露，农业农村部日前发布《2022年农业转基因生物安全证书（进口）批准清单（一）》，拜耳作物科学、科迪华、巴斯夫等申报的项目获批；发布《2022年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单（一）》杭州瑞丰、中国种子集团等申报的项目获批。长江证券表示，随着插入基因的互相授权与专利到期，各个公司的核心复合性状产品中插入的基因与具备的功能趋于同质化。目前我国获得安全证书的玉米品种转化体中插入的抗虫基因均以Cry1与Cry2类为主耐除

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美国启动对华加征关税复审程序，官媒称这些行业有望调整

美国启动对华加征关税复审程序据新华社报道，美国贸易代表办公室3日宣布，即日起，该办公室将启动对相关行动的法定复审程序。美国贸易代表办公室当天发表声明说，将告知那些受益于对华加征关税的美国国内行业代表相关关税可能取消。行业代表可分别在7月5日和8月22日之前向该办公室申请维持加征的关税。该办公室将依据申请对相关关税进行复审，复审期间将维持这些关税。新华社文章表示，由于通货膨胀压力陡增，美国总统国家安全事务副助理日前表示，美国对华加征的部分关税“缺乏战略目的”。联邦政府可降低对自行车、服装等中

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特斯拉计划启动上海第二工厂，年产能或突破百万辆

特斯拉将在上海设立第二工厂，年产量有望突破100万辆据中证报5月4日报道，特斯拉已明确计划在上海工厂当前临港超级工厂附近，另建一座新工厂以扩大产能。新工厂预计将生产Model 3和Model Y车型，年产能为45万辆。新工厂完成扩建后，将助力特斯拉将上海工厂的总产能提升至每年100万辆。据悉特斯拉上海工厂已陆续复产，特斯拉超级工厂生产制造高级总监宋钢称，会在复产后的三四天内进行产能逐步爬坡，达到整体单班满产。据乘联会近日发布中国汽车销量数据显示，3月特斯拉批发销量为65814辆，同比增长8

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基建融资工具有望推出，港股在假期已率先表现

据中证报5月1日援引业内专家表示，财政政策将是后续稳增长的关键抓手，特别国债以及新的基建融资工具有望在后续推出。统计数据显示，截至4月29日，今年新增专项债发行规模达14018.9亿元。证券日报援引专家预计观点称，未来新增专项债发行将会加快，二季度基建投资增速或达到10%左右。在近日召开的中央财经委员会会议提出，全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。同时4余29日召开的政治局会议要求加大宏观政策调节力度，全面加强基础设施建设。开源证券表示，

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多家酒企一季度业绩亮眼，国泰君安称消费回补有望支撑行业景气

中金公司认为，新冠疫情对白酒行业全年业绩影响有限。酒鬼酒4月28日晚披露一季报显示，公司实现营业收入16.88亿元，同比增长86.04%；实现净利润5.21亿元，同比增长94.46%。同日，老白干酒、泸州老窖也分别公告，一季度实现净利润同比增长373.72%与32.72%。国泰君安认为，贵州茅台一季度净利润增速，高于前期业绩预告，超出市场预期，全年业绩有望再加速，将有效提振行业情绪。中金公司认为，新冠疫情对白酒行业全年业绩影响有限，且消费场景恢复后，往往存在明显的消费回补与白酒价位升级。相

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中国结算下调股票交易过户费，分析称有利于提升市场活跃度

中国证券登记结算有限责任公司决定，自2022年4月29日起，将股票交易过户费总体下调50%，即股票交易过户费由现行沪深市场A股按照成交金额0.02‰、北京市场A股和挂牌公司股份按照成交金额0.025‰双向收取，统一下调为按照成交金额0.01‰双向收取。据华西证券研报指出，2015 年救市政策密集出台，其中包括宣布下调A股交易经手费和交易过户费。其中过户费从沪市0.3‰、深市0.0255‰双向收取，一律调整为0,02‰双向收取。按照市场数据测算，降幅约为33%。川财证券首席经济学家、研究所所长

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煤炭进口零税率，行业供应链或迎黄金发展期

财政部：2022年5月1日至2023年3月31日我国将对煤炭实施零进口暂定税率 4月28日财政部公告，为加强能源供应保障，推进高质量发展，国务院关税税则委员会按程序决定，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。大同证券表示，随着“一带一路”政策的提出，大宗商品对外贸易逐步增加，海外市场的拓展将会进一步增加行业发展空间。短期来看，煤炭供应链下游行业的煤炭需求大增，将为中游供应链行业带来更多的获利空间，行业将再度迎来黄金发展期。另外，近年来我国煤炭市场经过供

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回A”后首份季报，中国海油一季度净利同比增逾130%

4月28日，中国海油公布A股上市后的首份季报。2022年第一季度，受国际油价上升和销量增加的推动，中国海油未经审计的油气销售收入达823.8亿元，同比上升70.44%；净利润343.0亿元，同比上升131.67%。把握油价回升机遇 2022年第一季度，中国海油把握住油价回升机遇，继续坚持油气增储上产，积极推进能源绿色转型，深入推进提质降本增效，取得令人满意的经营业绩。公司实现总净产量151.0百万桶油当量，同比上升9.64%。其中，得益于曹妃甸6-4、流花21-2和深海一号气田等新项目投产带来

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中国海油

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tony2001

中线波段

2022-04-28 12:14:31

中信证券：锂精矿拍卖价格大涨，锂板块反弹或提前

澳洲锂精矿拍卖价格再度大涨表明锂行业供需紧张的局面尚未缓解。矿价大涨使得国内锂企业成本大幅抬升，锂价或在年中止跌。锂板块当前突出的低估值优势有望使其率先反弹。应优选锂原料自给率高，后续业绩增长持续性强的企业，推荐赣锋锂和盐湖股份，建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。根据财联社报道，4月27日，澳大利亚锂矿商Pilbara进行了2022年首次锂精矿拍卖，拍卖成交价为5650美元/吨。对此我们点评如下。 ▍锂精矿价格快速上涨，表明行业供需紧张格局尚未缓解。 Pilbara去年10月第三次锂精矿拍

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永兴材料
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tony2001

中线波段

2022-04-28 12:13:39

印尼扩大出口禁令，还出动军舰毁约？油料主产国播种面积骤降

昨日傍晚，BMD马来西亚棕榈油期货临近收盘突然涨停，涨幅10%，报7040林吉特/吨。截至18:00收盘，BMD马来西亚棕榈油期货收涨9.39%，报价7001林吉特/吨。马棕突然涨停，市场议论纷纷。有传闻称印尼要把现已出售的近月棕榈油合约取消或回购。印尼海军派出军舰，在棕榈油出口港盯着货船，强行要求买方与其谈判。有行业人士表示，上述传闻没有任何海外权威媒体报道，消息出处无法考证，大概率为不实消息。印尼扩大出口禁令：禁止出口粗棕榈油！昨晚20:30，印尼经济部召开关于棕榈油出口政策新闻发布

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