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价值选股，技术进出点

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2023-01-14 11:12:29

医疗服务行业专题：长坡厚雪，百花齐放

核心逻辑：1）诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会；2）民营医疗机构集中布局公立医院重视程度较弱的科室，如眼科、口腔等；3）诊疗活动在疫情期间受损严重，预计2023Q2开始恢复反弹，医疗服务相关标的将受益于疫情放开后的诊疗恢复。诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会。1）持续增长的医疗需求推动医疗服务成为高成长性赛道：叠加刚性需求（老龄化进程的加速及疾病年轻化的趋势）及消费属性需求（人均可支配收入增加），我国诊疗需求持续增长；且我国人均医疗卫生支出与发达国家仍有较大差距：20

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科林电气-603050-深耕配用电产品丰富，围绕新能源多线发

配用电业务产线齐全，有望受益电网投资增长。公司成立于2000年，以二次设备及系统起步，主营业务集中于110kV及以下配用电领域，主要业务领域包括智能电网、新能源和EPC。公司已形成涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，掌握了微机继电保护技术、电能量信息采集技术等多项核心技术，产品线较为齐全，产品基本覆盖了110kV及以下智能电网配电、变电、用电领域一、二次设备及系统，可提供一站式供应、一体化服务。2023年，国家电网计划实现电网投资超5200亿，再创历史新高，随着新能源大规模接入电网，电网智能化升

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科林电气

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2023-01-14 11:04:22

联泓新科-003022-光伏EVA粒子龙头企业，新材料一体化

公司构建新材料一体化平台，光伏EVA业务加速发展。公司专注于先进高分子材料和特种精细材料的生产、研发与销售，现阶段主要产品包括乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯专用料（PP）、环氧乙烷（EO）及环氧乙烷衍生物（EOD），同时公司正积极布局可降解材料、锂电池材料等领域。公司EVA业务盈利能力迅速攀升，22H1年EVA业务占公司营收/毛利润的比例分别为33.8%/79.1%；EVA毛利率为54.2%，毛利率水平大幅领先其他业务。2022H1公司由于产线停工实施技改，归母净利润小幅下滑，未来受光伏

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联泓新科

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2023-01-14 11:03:34

中国建筑-601668-中海地产销售额升至全国第三，PB0.

中海地产权益销售额排名从全国第6上升至第3，拿地金额由第4上升至第3。地产政策新年伊始开始加速落地，未来供给和需求政策仍有超预期空间。事件：中国建筑发布《2022年1-12月经营情况简报》。评论： 2022年全年新签3.9万亿增10.6%，其中Q4新签1.2万亿增9.3%。(1)2022年新签3.9万亿增10.6%(21全年新签增10%)，2年CAGR+11%，3年CAGR+10%。(2)2022Q4新签11764亿增9.3%(2021Q4新签同增11%)。(3)2022年新签分行业：建筑

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中国建筑

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天壕环境-300332-2022年报业绩预告点评：利润同比翻

公司公告2022年报业绩预告，实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，扣非归母净利润3.585亿元~4.285亿元，同增141%~188%。 2022年燃气业务稳步增长，业绩同比翻倍。公司预告，2022年实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，符合我们预期。业绩高增原因为燃气业务稳步增长，神安线全线贯通，售气量同比大幅增加。神安线全线贯通，期待公司气量释放&毛差提高。2022年12月1日，公司公告神安线管道项目陕西-山西段完成物理连接，标志着神安线管道的

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经纬恒润-688326-拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商

自研全栈产品线能够提供软硬件结合的完整解决方案，在汽车电子领域拥有独特竞争力。经纬恒润深耕汽车零部件业务，产品覆盖了感知层、决策层、执行层与解决方案的各层面，拥有视觉、雷达、定位、域控制器、计算平台、线控底盘系统和泊车方案的全栈电子产品线，能够为OEM和其他下游客户提供软硬件结合的完整的解决方案。2021年公司电子产品业务营收约25亿元，占据总营收的约77%，是公司的主要业务。高性价比的ADAS产品拥有极强的市场竞争力，引领短中期增长。经纬恒润2006年成立汽车电子业务部门，生产的ADAS先进

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经纬恒润

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成都银行-601838-2023年高成长高盈利可期

成渝地区依然有较大的发展潜力。近年来，成渝地区向打造继京津冀、长三角、粤港澳大湾区后中国经济增长“第四极”迈进，两地以共建重大项目为抓手且逐年加快，经济总量上台阶。2023年成渝地区拟推进重大项目数量、投资总额、年度计划投资分别是2022年的1.6倍、1.6倍和1.8倍，规模再上台阶，将对区域经济增长发挥重要支撑作用。此外，2022年电子信息、汽车、装备制造、消费品等重点产业建设成效显现，为区域经济增长动能从以基建为主向产业、科创等多点开花的局面转变打下良好的基础。整体来看，成渝地区经济增长动能

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成都银行

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鸿合科技-002955-Q4业绩高速增长，教育服务业务加速落

鸿合科技公布2022年年度业绩预增公告。公司2022年实现业绩4.3~4.5亿元，YoY+154.5%~+168.1%。经折算，Q4单季度实现业绩0.5~0.7亿元，YoY+54.2%~+131.1%。公司国内教育交互平板业务将受益于贴息贷款投放，同时公司课后服务业务有望加速落地。贴息贷款带动教育硬件需求增长，公司国内交互平板业务成长可期：2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款，支持金融机构以不高于3.2%的利率为教育、卫生健康等领域设备购置与更新提供贷款。考虑中央

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鸿合科技

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赛伍技术-603212-引领光转胶膜蓝海市场，锂电膜材前景广

近期，国内新能源膜材领先企业赛伍技术，引领行业发布了自主研发的HJT电池专用UV光转胶膜产品。该产品为顺应光伏行业新型电池技术发展的需要，以及公司科技创新战略的一款代表性产品。公司已经与下游异质结电池代表企业华晟新能源签订全面战略合作暨长期供货协议，未来赛伍技术将为华晟新能源约10GW的HJT组件提供UV光转胶膜。国信电新观点： 1)随着上游硅料价格快速下降，光伏行业迎来高速发展阶段，公司光伏胶膜板块快速扩产，有望受益于下游市场景气度； 2)公司把握新型电池发展契机，引领行业推出异质结UV光转

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赛伍技术

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正帆科技-688596-2022年业绩预告点评：新老产品快速

下游需求旺盛&非经常性损益增长，2022年业绩略超市场预期 2022年公司实现归母净利润2.53-2.70亿元，同比增长50-60%，略超市场预期；实现扣非归母净利润2.07-2.20亿元，同比增长50-60%。2022Q4公司实现归母净利润1.16-1.33亿元，同比增长约90%-118%；实现扣非后归母净利润0.79-0.93亿元，同比增长约75%-105%，单季度利润表现出色，环比同样呈现上升趋势。2022年公司业绩实现快速提升：一方面随着受益于集成电路、光伏行业大规模扩产，公司IC行业、

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正帆科技

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康辰药业-603590-KC1036Ⅱ期临床获批开展，首创新

公司KC1036 ]治疗晚期胸腺肿瘤患者进入II期临床试验，且“评价KC1036联合多西他赛治疗既往接受过含铂化疗和PD-1/PD-L1抗体治疗失败的晚期无驱动基因肺腺癌的有效性和安全性的II期临床研究方案”获NMPA批准开展。 KC1036治疗一线系统化疗后进展的晚期胸腺瘤和胸腺癌已进入Ⅱ期临床。基于KC1036在胸腺肿瘤患者中的初步有效性结果，公司决定由四川大学华西医院和上海市胸科医院共同作为临床试验牵头单位，主导开展KC1036治疗晚期胸腺肿瘤患者的II期临床，目前已通过伦理委员会审核，近

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五芳斋-603237-事件点评：启动激励，积极进取

1月12日，公司公告上市后首轮限制性股票激励计划（草案）。开启上市后首轮股票激励，激发核心团队活力 1）公司上市后首轮股票激励覆盖共80人。公司本次激励计划拟授予限制性股票数量为200.00万股，约占激励计划草案公告时公司股本总额的1.99%，无预留权益；授予对象为7名董事及高管、73名中层管理人员及核心技术（业务）骨干，合计共80人；股票授予价格为21.72元/股（激励方案发布前的最新收盘价为42.92元/股，折价约49.39%）。 2）公司未来3年收入/扣非归母净利目标CAGR不低于17.

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五芳斋

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川发龙蟒-002312-全年业绩大幅增长，新材料项目稳步推进

2023年1月12日晚，川发龙蟒发布2022年度业绩预告，预计2022年度实现归母净利润10.2亿元-12.2亿元，同比增长25.89%-50.58%；扣非归母净利润10.3亿元-11.5亿元，同比增长53.01%-70.84%；基本每股收益0.55元/股-0.66元/股。磷化工景气周期维系，公司主要产品量价齐升磷化工行业持续保持景气周期，磷酸一铵等主要产品量价齐升。2022年全年磷酸一铵价格仍处于历史高位，截至2022年年底，磷酸一铵市场均价为3489元/吨，同比增长约20%；2022上半

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百龙创园-605016-2022年业绩预告点评：2022年业

考虑到疫情影响新建产能进度，我们小幅调整公司2022-2024年EPS预测分别至0.89/1.24/1.88元（前预测0.91/1.29/1.93元）。考虑到公司主要产品竞争力强，景气度高，盈利能力出色，同时疫情影响已经逐步消除，预计未来随着产能释放公司业绩增长确定性强，我们维持目标价30元，维持“买入”评级。 ▍2022年净利润同比高增，盈利能力显著提升。公司发布2022年业绩预告，预计2022年度公司净利润1.45-1.60亿元，同比增长41%-57%。2022年，公司境内外客户需求增长推动

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百龙创园

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首位明星基金经理四季报出炉！大幅加仓宁德和平安，看好新能源三

近日，公募基金四季报正在陆续开启披露，首位百亿级明星基金经理四季报出炉。 1月13日，汇丰晋信基金投资总监、股票研究部总监、基金经理陆彬旗下部分基金发布了2022年四季报。截至2022年末，陆彬共管理了7只基金，截至目前共披露了4只基金的四季报，分别为汇丰晋信动态策略、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信核心成长，4只基金合计规模为202.03亿元。从持仓来看，陆彬在去年四季度高仓位运作，并逆势大举加仓了宁德时代、中国平安等个股，同时减持了近期一度闪崩跌停的安恒信息、四季度大幅回调的雅

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医疗服务行业专题：长坡厚雪，百花齐放

核心逻辑：1）诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会；2）民营医疗机构集中布局公立医院重视程度较弱的科室，如眼科、口腔等；3）诊疗活动在疫情期间受损严重，预计2023Q2开始恢复反弹，医疗服务相关标的将受益于疫情放开后的诊疗恢复。诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会。1）持续增长的医疗需求推动医疗服务成为高成长性赛道：叠加刚性需求（老龄化进程的加速及疾病年轻化的趋势）及消费属性需求（人均可支配收入增加），我国诊疗需求持续增长；且我国人均医疗卫生支出与发达国家仍有较大差距：20

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科林电气-603050-深耕配用电产品丰富，围绕新能源多线发

配用电业务产线齐全，有望受益电网投资增长。公司成立于2000年，以二次设备及系统起步，主营业务集中于110kV及以下配用电领域，主要业务领域包括智能电网、新能源和EPC。公司已形成涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，掌握了微机继电保护技术、电能量信息采集技术等多项核心技术，产品线较为齐全，产品基本覆盖了110kV及以下智能电网配电、变电、用电领域一、二次设备及系统，可提供一站式供应、一体化服务。2023年，国家电网计划实现电网投资超5200亿，再创历史新高，随着新能源大规模接入电网，电网智能化升

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联泓新科-003022-光伏EVA粒子龙头企业，新材料一体化

公司构建新材料一体化平台，光伏EVA业务加速发展。公司专注于先进高分子材料和特种精细材料的生产、研发与销售，现阶段主要产品包括乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯专用料（PP）、环氧乙烷（EO）及环氧乙烷衍生物（EOD），同时公司正积极布局可降解材料、锂电池材料等领域。公司EVA业务盈利能力迅速攀升，22H1年EVA业务占公司营收/毛利润的比例分别为33.8%/79.1%；EVA毛利率为54.2%，毛利率水平大幅领先其他业务。2022H1公司由于产线停工实施技改，归母净利润小幅下滑，未来受光伏

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中国建筑-601668-中海地产销售额升至全国第三，PB0.

中海地产权益销售额排名从全国第6上升至第3，拿地金额由第4上升至第3。地产政策新年伊始开始加速落地，未来供给和需求政策仍有超预期空间。事件：中国建筑发布《2022年1-12月经营情况简报》。评论： 2022年全年新签3.9万亿增10.6%，其中Q4新签1.2万亿增9.3%。(1)2022年新签3.9万亿增10.6%(21全年新签增10%)，2年CAGR+11%，3年CAGR+10%。(2)2022Q4新签11764亿增9.3%(2021Q4新签同增11%)。(3)2022年新签分行业：建筑

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天壕环境-300332-2022年报业绩预告点评：利润同比翻

公司公告2022年报业绩预告，实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，扣非归母净利润3.585亿元~4.285亿元，同增141%~188%。 2022年燃气业务稳步增长，业绩同比翻倍。公司预告，2022年实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，符合我们预期。业绩高增原因为燃气业务稳步增长，神安线全线贯通，售气量同比大幅增加。神安线全线贯通，期待公司气量释放&毛差提高。2022年12月1日，公司公告神安线管道项目陕西-山西段完成物理连接，标志着神安线管道的

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经纬恒润-688326-拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商

自研全栈产品线能够提供软硬件结合的完整解决方案，在汽车电子领域拥有独特竞争力。经纬恒润深耕汽车零部件业务，产品覆盖了感知层、决策层、执行层与解决方案的各层面，拥有视觉、雷达、定位、域控制器、计算平台、线控底盘系统和泊车方案的全栈电子产品线，能够为OEM和其他下游客户提供软硬件结合的完整的解决方案。2021年公司电子产品业务营收约25亿元，占据总营收的约77%，是公司的主要业务。高性价比的ADAS产品拥有极强的市场竞争力，引领短中期增长。经纬恒润2006年成立汽车电子业务部门，生产的ADAS先进

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成都银行-601838-2023年高成长高盈利可期

成渝地区依然有较大的发展潜力。近年来，成渝地区向打造继京津冀、长三角、粤港澳大湾区后中国经济增长“第四极”迈进，两地以共建重大项目为抓手且逐年加快，经济总量上台阶。2023年成渝地区拟推进重大项目数量、投资总额、年度计划投资分别是2022年的1.6倍、1.6倍和1.8倍，规模再上台阶，将对区域经济增长发挥重要支撑作用。此外，2022年电子信息、汽车、装备制造、消费品等重点产业建设成效显现，为区域经济增长动能从以基建为主向产业、科创等多点开花的局面转变打下良好的基础。整体来看，成渝地区经济增长动能

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鸿合科技-002955-Q4业绩高速增长，教育服务业务加速落

鸿合科技公布2022年年度业绩预增公告。公司2022年实现业绩4.3~4.5亿元，YoY+154.5%~+168.1%。经折算，Q4单季度实现业绩0.5~0.7亿元，YoY+54.2%~+131.1%。公司国内教育交互平板业务将受益于贴息贷款投放，同时公司课后服务业务有望加速落地。贴息贷款带动教育硬件需求增长，公司国内交互平板业务成长可期：2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款，支持金融机构以不高于3.2%的利率为教育、卫生健康等领域设备购置与更新提供贷款。考虑中央

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赛伍技术-603212-引领光转胶膜蓝海市场，锂电膜材前景广

近期，国内新能源膜材领先企业赛伍技术，引领行业发布了自主研发的HJT电池专用UV光转胶膜产品。该产品为顺应光伏行业新型电池技术发展的需要，以及公司科技创新战略的一款代表性产品。公司已经与下游异质结电池代表企业华晟新能源签订全面战略合作暨长期供货协议，未来赛伍技术将为华晟新能源约10GW的HJT组件提供UV光转胶膜。国信电新观点： 1)随着上游硅料价格快速下降，光伏行业迎来高速发展阶段，公司光伏胶膜板块快速扩产，有望受益于下游市场景气度； 2)公司把握新型电池发展契机，引领行业推出异质结UV光转

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正帆科技-688596-2022年业绩预告点评：新老产品快速

下游需求旺盛&非经常性损益增长，2022年业绩略超市场预期 2022年公司实现归母净利润2.53-2.70亿元，同比增长50-60%，略超市场预期；实现扣非归母净利润2.07-2.20亿元，同比增长50-60%。2022Q4公司实现归母净利润1.16-1.33亿元，同比增长约90%-118%；实现扣非后归母净利润0.79-0.93亿元，同比增长约75%-105%，单季度利润表现出色，环比同样呈现上升趋势。2022年公司业绩实现快速提升：一方面随着受益于集成电路、光伏行业大规模扩产，公司IC行业、

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康辰药业-603590-KC1036Ⅱ期临床获批开展，首创新

公司KC1036 ]治疗晚期胸腺肿瘤患者进入II期临床试验，且“评价KC1036联合多西他赛治疗既往接受过含铂化疗和PD-1/PD-L1抗体治疗失败的晚期无驱动基因肺腺癌的有效性和安全性的II期临床研究方案”获NMPA批准开展。 KC1036治疗一线系统化疗后进展的晚期胸腺瘤和胸腺癌已进入Ⅱ期临床。基于KC1036在胸腺肿瘤患者中的初步有效性结果，公司决定由四川大学华西医院和上海市胸科医院共同作为临床试验牵头单位，主导开展KC1036治疗晚期胸腺肿瘤患者的II期临床，目前已通过伦理委员会审核，近

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五芳斋-603237-事件点评：启动激励，积极进取

1月12日，公司公告上市后首轮限制性股票激励计划（草案）。开启上市后首轮股票激励，激发核心团队活力 1）公司上市后首轮股票激励覆盖共80人。公司本次激励计划拟授予限制性股票数量为200.00万股，约占激励计划草案公告时公司股本总额的1.99%，无预留权益；授予对象为7名董事及高管、73名中层管理人员及核心技术（业务）骨干，合计共80人；股票授予价格为21.72元/股（激励方案发布前的最新收盘价为42.92元/股，折价约49.39%）。 2）公司未来3年收入/扣非归母净利目标CAGR不低于17.

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川发龙蟒-002312-全年业绩大幅增长，新材料项目稳步推进

2023年1月12日晚，川发龙蟒发布2022年度业绩预告，预计2022年度实现归母净利润10.2亿元-12.2亿元，同比增长25.89%-50.58%；扣非归母净利润10.3亿元-11.5亿元，同比增长53.01%-70.84%；基本每股收益0.55元/股-0.66元/股。磷化工景气周期维系，公司主要产品量价齐升磷化工行业持续保持景气周期，磷酸一铵等主要产品量价齐升。2022年全年磷酸一铵价格仍处于历史高位，截至2022年年底，磷酸一铵市场均价为3489元/吨，同比增长约20%；2022上半

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百龙创园-605016-2022年业绩预告点评：2022年业

考虑到疫情影响新建产能进度，我们小幅调整公司2022-2024年EPS预测分别至0.89/1.24/1.88元（前预测0.91/1.29/1.93元）。考虑到公司主要产品竞争力强，景气度高，盈利能力出色，同时疫情影响已经逐步消除，预计未来随着产能释放公司业绩增长确定性强，我们维持目标价30元，维持“买入”评级。 ▍2022年净利润同比高增，盈利能力显著提升。公司发布2022年业绩预告，预计2022年度公司净利润1.45-1.60亿元，同比增长41%-57%。2022年，公司境内外客户需求增长推动

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首位明星基金经理四季报出炉！大幅加仓宁德和平安，看好新能源三

近日，公募基金四季报正在陆续开启披露，首位百亿级明星基金经理四季报出炉。 1月13日，汇丰晋信基金投资总监、股票研究部总监、基金经理陆彬旗下部分基金发布了2022年四季报。截至2022年末，陆彬共管理了7只基金，截至目前共披露了4只基金的四季报，分别为汇丰晋信动态策略、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信核心成长，4只基金合计规模为202.03亿元。从持仓来看，陆彬在去年四季度高仓位运作，并逆势大举加仓了宁德时代、中国平安等个股，同时减持了近期一度闪崩跌停的安恒信息、四季度大幅回调的雅

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医疗服务行业专题：长坡厚雪，百花齐放

核心逻辑：1）诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会；2）民营医疗机构集中布局公立医院重视程度较弱的科室，如眼科、口腔等；3）诊疗活动在疫情期间受损严重，预计2023Q2开始恢复反弹，医疗服务相关标的将受益于疫情放开后的诊疗恢复。诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会。1）持续增长的医疗需求推动医疗服务成为高成长性赛道：叠加刚性需求（老龄化进程的加速及疾病年轻化的趋势）及消费属性需求（人均可支配收入增加），我国诊疗需求持续增长；且我国人均医疗卫生支出与发达国家仍有较大差距：20

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科林电气-603050-深耕配用电产品丰富，围绕新能源多线发

配用电业务产线齐全，有望受益电网投资增长。公司成立于2000年，以二次设备及系统起步，主营业务集中于110kV及以下配用电领域，主要业务领域包括智能电网、新能源和EPC。公司已形成涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，掌握了微机继电保护技术、电能量信息采集技术等多项核心技术，产品线较为齐全，产品基本覆盖了110kV及以下智能电网配电、变电、用电领域一、二次设备及系统，可提供一站式供应、一体化服务。2023年，国家电网计划实现电网投资超5200亿，再创历史新高，随着新能源大规模接入电网，电网智能化升

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联泓新科-003022-光伏EVA粒子龙头企业，新材料一体化

公司构建新材料一体化平台，光伏EVA业务加速发展。公司专注于先进高分子材料和特种精细材料的生产、研发与销售，现阶段主要产品包括乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯专用料（PP）、环氧乙烷（EO）及环氧乙烷衍生物（EOD），同时公司正积极布局可降解材料、锂电池材料等领域。公司EVA业务盈利能力迅速攀升，22H1年EVA业务占公司营收/毛利润的比例分别为33.8%/79.1%；EVA毛利率为54.2%，毛利率水平大幅领先其他业务。2022H1公司由于产线停工实施技改，归母净利润小幅下滑，未来受光伏

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中国建筑-601668-中海地产销售额升至全国第三，PB0.

中海地产权益销售额排名从全国第6上升至第3，拿地金额由第4上升至第3。地产政策新年伊始开始加速落地，未来供给和需求政策仍有超预期空间。事件：中国建筑发布《2022年1-12月经营情况简报》。评论： 2022年全年新签3.9万亿增10.6%，其中Q4新签1.2万亿增9.3%。(1)2022年新签3.9万亿增10.6%(21全年新签增10%)，2年CAGR+11%，3年CAGR+10%。(2)2022Q4新签11764亿增9.3%(2021Q4新签同增11%)。(3)2022年新签分行业：建筑

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天壕环境-300332-2022年报业绩预告点评：利润同比翻

公司公告2022年报业绩预告，实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，扣非归母净利润3.585亿元~4.285亿元，同增141%~188%。 2022年燃气业务稳步增长，业绩同比翻倍。公司预告，2022年实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，符合我们预期。业绩高增原因为燃气业务稳步增长，神安线全线贯通，售气量同比大幅增加。神安线全线贯通，期待公司气量释放&毛差提高。2022年12月1日，公司公告神安线管道项目陕西-山西段完成物理连接，标志着神安线管道的

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经纬恒润-688326-拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商

自研全栈产品线能够提供软硬件结合的完整解决方案，在汽车电子领域拥有独特竞争力。经纬恒润深耕汽车零部件业务，产品覆盖了感知层、决策层、执行层与解决方案的各层面，拥有视觉、雷达、定位、域控制器、计算平台、线控底盘系统和泊车方案的全栈电子产品线，能够为OEM和其他下游客户提供软硬件结合的完整的解决方案。2021年公司电子产品业务营收约25亿元，占据总营收的约77%，是公司的主要业务。高性价比的ADAS产品拥有极强的市场竞争力，引领短中期增长。经纬恒润2006年成立汽车电子业务部门，生产的ADAS先进

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成都银行-601838-2023年高成长高盈利可期

成渝地区依然有较大的发展潜力。近年来，成渝地区向打造继京津冀、长三角、粤港澳大湾区后中国经济增长“第四极”迈进，两地以共建重大项目为抓手且逐年加快，经济总量上台阶。2023年成渝地区拟推进重大项目数量、投资总额、年度计划投资分别是2022年的1.6倍、1.6倍和1.8倍，规模再上台阶，将对区域经济增长发挥重要支撑作用。此外，2022年电子信息、汽车、装备制造、消费品等重点产业建设成效显现，为区域经济增长动能从以基建为主向产业、科创等多点开花的局面转变打下良好的基础。整体来看，成渝地区经济增长动能

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鸿合科技-002955-Q4业绩高速增长，教育服务业务加速落

鸿合科技公布2022年年度业绩预增公告。公司2022年实现业绩4.3~4.5亿元，YoY+154.5%~+168.1%。经折算，Q4单季度实现业绩0.5~0.7亿元，YoY+54.2%~+131.1%。公司国内教育交互平板业务将受益于贴息贷款投放，同时公司课后服务业务有望加速落地。贴息贷款带动教育硬件需求增长，公司国内交互平板业务成长可期：2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款，支持金融机构以不高于3.2%的利率为教育、卫生健康等领域设备购置与更新提供贷款。考虑中央

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赛伍技术-603212-引领光转胶膜蓝海市场，锂电膜材前景广

近期，国内新能源膜材领先企业赛伍技术，引领行业发布了自主研发的HJT电池专用UV光转胶膜产品。该产品为顺应光伏行业新型电池技术发展的需要，以及公司科技创新战略的一款代表性产品。公司已经与下游异质结电池代表企业华晟新能源签订全面战略合作暨长期供货协议，未来赛伍技术将为华晟新能源约10GW的HJT组件提供UV光转胶膜。国信电新观点： 1)随着上游硅料价格快速下降，光伏行业迎来高速发展阶段，公司光伏胶膜板块快速扩产，有望受益于下游市场景气度； 2)公司把握新型电池发展契机，引领行业推出异质结UV光转

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正帆科技-688596-2022年业绩预告点评：新老产品快速

下游需求旺盛&非经常性损益增长，2022年业绩略超市场预期 2022年公司实现归母净利润2.53-2.70亿元，同比增长50-60%，略超市场预期；实现扣非归母净利润2.07-2.20亿元，同比增长50-60%。2022Q4公司实现归母净利润1.16-1.33亿元，同比增长约90%-118%；实现扣非后归母净利润0.79-0.93亿元，同比增长约75%-105%，单季度利润表现出色，环比同样呈现上升趋势。2022年公司业绩实现快速提升：一方面随着受益于集成电路、光伏行业大规模扩产，公司IC行业、

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康辰药业-603590-KC1036Ⅱ期临床获批开展，首创新

公司KC1036 ]治疗晚期胸腺肿瘤患者进入II期临床试验，且“评价KC1036联合多西他赛治疗既往接受过含铂化疗和PD-1/PD-L1抗体治疗失败的晚期无驱动基因肺腺癌的有效性和安全性的II期临床研究方案”获NMPA批准开展。 KC1036治疗一线系统化疗后进展的晚期胸腺瘤和胸腺癌已进入Ⅱ期临床。基于KC1036在胸腺肿瘤患者中的初步有效性结果，公司决定由四川大学华西医院和上海市胸科医院共同作为临床试验牵头单位，主导开展KC1036治疗晚期胸腺肿瘤患者的II期临床，目前已通过伦理委员会审核，近

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五芳斋-603237-事件点评：启动激励，积极进取

1月12日，公司公告上市后首轮限制性股票激励计划（草案）。开启上市后首轮股票激励，激发核心团队活力 1）公司上市后首轮股票激励覆盖共80人。公司本次激励计划拟授予限制性股票数量为200.00万股，约占激励计划草案公告时公司股本总额的1.99%，无预留权益；授予对象为7名董事及高管、73名中层管理人员及核心技术（业务）骨干，合计共80人；股票授予价格为21.72元/股（激励方案发布前的最新收盘价为42.92元/股，折价约49.39%）。 2）公司未来3年收入/扣非归母净利目标CAGR不低于17.

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川发龙蟒-002312-全年业绩大幅增长，新材料项目稳步推进

2023年1月12日晚，川发龙蟒发布2022年度业绩预告，预计2022年度实现归母净利润10.2亿元-12.2亿元，同比增长25.89%-50.58%；扣非归母净利润10.3亿元-11.5亿元，同比增长53.01%-70.84%；基本每股收益0.55元/股-0.66元/股。磷化工景气周期维系，公司主要产品量价齐升磷化工行业持续保持景气周期，磷酸一铵等主要产品量价齐升。2022年全年磷酸一铵价格仍处于历史高位，截至2022年年底，磷酸一铵市场均价为3489元/吨，同比增长约20%；2022上半

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川发龙蟒

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百龙创园-605016-2022年业绩预告点评：2022年业

考虑到疫情影响新建产能进度，我们小幅调整公司2022-2024年EPS预测分别至0.89/1.24/1.88元（前预测0.91/1.29/1.93元）。考虑到公司主要产品竞争力强，景气度高，盈利能力出色，同时疫情影响已经逐步消除，预计未来随着产能释放公司业绩增长确定性强，我们维持目标价30元，维持“买入”评级。 ▍2022年净利润同比高增，盈利能力显著提升。公司发布2022年业绩预告，预计2022年度公司净利润1.45-1.60亿元，同比增长41%-57%。2022年，公司境内外客户需求增长推动

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百龙创园

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首位明星基金经理四季报出炉！大幅加仓宁德和平安，看好新能源三

近日，公募基金四季报正在陆续开启披露，首位百亿级明星基金经理四季报出炉。 1月13日，汇丰晋信基金投资总监、股票研究部总监、基金经理陆彬旗下部分基金发布了2022年四季报。截至2022年末，陆彬共管理了7只基金，截至目前共披露了4只基金的四季报，分别为汇丰晋信动态策略、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信核心成长，4只基金合计规模为202.03亿元。从持仓来看，陆彬在去年四季度高仓位运作，并逆势大举加仓了宁德时代、中国平安等个股，同时减持了近期一度闪崩跌停的安恒信息、四季度大幅回调的雅

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医疗服务行业专题：长坡厚雪，百花齐放

核心逻辑：1）诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会；2）民营医疗机构集中布局公立医院重视程度较弱的科室，如眼科、口腔等；3）诊疗活动在疫情期间受损严重，预计2023Q2开始恢复反弹，医疗服务相关标的将受益于疫情放开后的诊疗恢复。诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会。1）持续增长的医疗需求推动医疗服务成为高成长性赛道：叠加刚性需求（老龄化进程的加速及疾病年轻化的趋势）及消费属性需求（人均可支配收入增加），我国诊疗需求持续增长；且我国人均医疗卫生支出与发达国家仍有较大差距：20

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科林电气-603050-深耕配用电产品丰富，围绕新能源多线发

配用电业务产线齐全，有望受益电网投资增长。公司成立于2000年，以二次设备及系统起步，主营业务集中于110kV及以下配用电领域，主要业务领域包括智能电网、新能源和EPC。公司已形成涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，掌握了微机继电保护技术、电能量信息采集技术等多项核心技术，产品线较为齐全，产品基本覆盖了110kV及以下智能电网配电、变电、用电领域一、二次设备及系统，可提供一站式供应、一体化服务。2023年，国家电网计划实现电网投资超5200亿，再创历史新高，随着新能源大规模接入电网，电网智能化升

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联泓新科-003022-光伏EVA粒子龙头企业，新材料一体化

公司构建新材料一体化平台，光伏EVA业务加速发展。公司专注于先进高分子材料和特种精细材料的生产、研发与销售，现阶段主要产品包括乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯专用料（PP）、环氧乙烷（EO）及环氧乙烷衍生物（EOD），同时公司正积极布局可降解材料、锂电池材料等领域。公司EVA业务盈利能力迅速攀升，22H1年EVA业务占公司营收/毛利润的比例分别为33.8%/79.1%；EVA毛利率为54.2%，毛利率水平大幅领先其他业务。2022H1公司由于产线停工实施技改，归母净利润小幅下滑，未来受光伏

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中国建筑-601668-中海地产销售额升至全国第三，PB0.

中海地产权益销售额排名从全国第6上升至第3，拿地金额由第4上升至第3。地产政策新年伊始开始加速落地，未来供给和需求政策仍有超预期空间。事件：中国建筑发布《2022年1-12月经营情况简报》。评论： 2022年全年新签3.9万亿增10.6%，其中Q4新签1.2万亿增9.3%。(1)2022年新签3.9万亿增10.6%(21全年新签增10%)，2年CAGR+11%，3年CAGR+10%。(2)2022Q4新签11764亿增9.3%(2021Q4新签同增11%)。(3)2022年新签分行业：建筑

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天壕环境-300332-2022年报业绩预告点评：利润同比翻

公司公告2022年报业绩预告，实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，扣非归母净利润3.585亿元~4.285亿元，同增141%~188%。 2022年燃气业务稳步增长，业绩同比翻倍。公司预告，2022年实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，符合我们预期。业绩高增原因为燃气业务稳步增长，神安线全线贯通，售气量同比大幅增加。神安线全线贯通，期待公司气量释放&毛差提高。2022年12月1日，公司公告神安线管道项目陕西-山西段完成物理连接，标志着神安线管道的

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经纬恒润-688326-拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商

自研全栈产品线能够提供软硬件结合的完整解决方案，在汽车电子领域拥有独特竞争力。经纬恒润深耕汽车零部件业务，产品覆盖了感知层、决策层、执行层与解决方案的各层面，拥有视觉、雷达、定位、域控制器、计算平台、线控底盘系统和泊车方案的全栈电子产品线，能够为OEM和其他下游客户提供软硬件结合的完整的解决方案。2021年公司电子产品业务营收约25亿元，占据总营收的约77%，是公司的主要业务。高性价比的ADAS产品拥有极强的市场竞争力，引领短中期增长。经纬恒润2006年成立汽车电子业务部门，生产的ADAS先进

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成都银行-601838-2023年高成长高盈利可期

成渝地区依然有较大的发展潜力。近年来，成渝地区向打造继京津冀、长三角、粤港澳大湾区后中国经济增长“第四极”迈进，两地以共建重大项目为抓手且逐年加快，经济总量上台阶。2023年成渝地区拟推进重大项目数量、投资总额、年度计划投资分别是2022年的1.6倍、1.6倍和1.8倍，规模再上台阶，将对区域经济增长发挥重要支撑作用。此外，2022年电子信息、汽车、装备制造、消费品等重点产业建设成效显现，为区域经济增长动能从以基建为主向产业、科创等多点开花的局面转变打下良好的基础。整体来看，成渝地区经济增长动能

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鸿合科技-002955-Q4业绩高速增长，教育服务业务加速落

鸿合科技公布2022年年度业绩预增公告。公司2022年实现业绩4.3~4.5亿元，YoY+154.5%~+168.1%。经折算，Q4单季度实现业绩0.5~0.7亿元，YoY+54.2%~+131.1%。公司国内教育交互平板业务将受益于贴息贷款投放，同时公司课后服务业务有望加速落地。贴息贷款带动教育硬件需求增长，公司国内交互平板业务成长可期：2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款，支持金融机构以不高于3.2%的利率为教育、卫生健康等领域设备购置与更新提供贷款。考虑中央

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赛伍技术-603212-引领光转胶膜蓝海市场，锂电膜材前景广

近期，国内新能源膜材领先企业赛伍技术，引领行业发布了自主研发的HJT电池专用UV光转胶膜产品。该产品为顺应光伏行业新型电池技术发展的需要，以及公司科技创新战略的一款代表性产品。公司已经与下游异质结电池代表企业华晟新能源签订全面战略合作暨长期供货协议，未来赛伍技术将为华晟新能源约10GW的HJT组件提供UV光转胶膜。国信电新观点： 1)随着上游硅料价格快速下降，光伏行业迎来高速发展阶段，公司光伏胶膜板块快速扩产，有望受益于下游市场景气度； 2)公司把握新型电池发展契机，引领行业推出异质结UV光转

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正帆科技-688596-2022年业绩预告点评：新老产品快速

下游需求旺盛&非经常性损益增长，2022年业绩略超市场预期 2022年公司实现归母净利润2.53-2.70亿元，同比增长50-60%，略超市场预期；实现扣非归母净利润2.07-2.20亿元，同比增长50-60%。2022Q4公司实现归母净利润1.16-1.33亿元，同比增长约90%-118%；实现扣非后归母净利润0.79-0.93亿元，同比增长约75%-105%，单季度利润表现出色，环比同样呈现上升趋势。2022年公司业绩实现快速提升：一方面随着受益于集成电路、光伏行业大规模扩产，公司IC行业、

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康辰药业-603590-KC1036Ⅱ期临床获批开展，首创新

公司KC1036 ]治疗晚期胸腺肿瘤患者进入II期临床试验，且“评价KC1036联合多西他赛治疗既往接受过含铂化疗和PD-1/PD-L1抗体治疗失败的晚期无驱动基因肺腺癌的有效性和安全性的II期临床研究方案”获NMPA批准开展。 KC1036治疗一线系统化疗后进展的晚期胸腺瘤和胸腺癌已进入Ⅱ期临床。基于KC1036在胸腺肿瘤患者中的初步有效性结果，公司决定由四川大学华西医院和上海市胸科医院共同作为临床试验牵头单位，主导开展KC1036治疗晚期胸腺肿瘤患者的II期临床，目前已通过伦理委员会审核，近

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五芳斋-603237-事件点评：启动激励，积极进取

1月12日，公司公告上市后首轮限制性股票激励计划（草案）。开启上市后首轮股票激励，激发核心团队活力 1）公司上市后首轮股票激励覆盖共80人。公司本次激励计划拟授予限制性股票数量为200.00万股，约占激励计划草案公告时公司股本总额的1.99%，无预留权益；授予对象为7名董事及高管、73名中层管理人员及核心技术（业务）骨干，合计共80人；股票授予价格为21.72元/股（激励方案发布前的最新收盘价为42.92元/股，折价约49.39%）。 2）公司未来3年收入/扣非归母净利目标CAGR不低于17.

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川发龙蟒-002312-全年业绩大幅增长，新材料项目稳步推进

2023年1月12日晚，川发龙蟒发布2022年度业绩预告，预计2022年度实现归母净利润10.2亿元-12.2亿元，同比增长25.89%-50.58%；扣非归母净利润10.3亿元-11.5亿元，同比增长53.01%-70.84%；基本每股收益0.55元/股-0.66元/股。磷化工景气周期维系，公司主要产品量价齐升磷化工行业持续保持景气周期，磷酸一铵等主要产品量价齐升。2022年全年磷酸一铵价格仍处于历史高位，截至2022年年底，磷酸一铵市场均价为3489元/吨，同比增长约20%；2022上半

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百龙创园-605016-2022年业绩预告点评：2022年业

考虑到疫情影响新建产能进度，我们小幅调整公司2022-2024年EPS预测分别至0.89/1.24/1.88元（前预测0.91/1.29/1.93元）。考虑到公司主要产品竞争力强，景气度高，盈利能力出色，同时疫情影响已经逐步消除，预计未来随着产能释放公司业绩增长确定性强，我们维持目标价30元，维持“买入”评级。 ▍2022年净利润同比高增，盈利能力显著提升。公司发布2022年业绩预告，预计2022年度公司净利润1.45-1.60亿元，同比增长41%-57%。2022年，公司境内外客户需求增长推动

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百龙创园

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首位明星基金经理四季报出炉！大幅加仓宁德和平安，看好新能源三

近日，公募基金四季报正在陆续开启披露，首位百亿级明星基金经理四季报出炉。 1月13日，汇丰晋信基金投资总监、股票研究部总监、基金经理陆彬旗下部分基金发布了2022年四季报。截至2022年末，陆彬共管理了7只基金，截至目前共披露了4只基金的四季报，分别为汇丰晋信动态策略、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信核心成长，4只基金合计规模为202.03亿元。从持仓来看，陆彬在去年四季度高仓位运作，并逆势大举加仓了宁德时代、中国平安等个股，同时减持了近期一度闪崩跌停的安恒信息、四季度大幅回调的雅

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医疗服务行业专题：长坡厚雪，百花齐放

核心逻辑：1）诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会；2）民营医疗机构集中布局公立医院重视程度较弱的科室，如眼科、口腔等；3）诊疗活动在疫情期间受损严重，预计2023Q2开始恢复反弹，医疗服务相关标的将受益于疫情放开后的诊疗恢复。诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会。1）持续增长的医疗需求推动医疗服务成为高成长性赛道：叠加刚性需求（老龄化进程的加速及疾病年轻化的趋势）及消费属性需求（人均可支配收入增加），我国诊疗需求持续增长；且我国人均医疗卫生支出与发达国家仍有较大差距：20

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科林电气-603050-深耕配用电产品丰富，围绕新能源多线发

配用电业务产线齐全，有望受益电网投资增长。公司成立于2000年，以二次设备及系统起步，主营业务集中于110kV及以下配用电领域，主要业务领域包括智能电网、新能源和EPC。公司已形成涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，掌握了微机继电保护技术、电能量信息采集技术等多项核心技术，产品线较为齐全，产品基本覆盖了110kV及以下智能电网配电、变电、用电领域一、二次设备及系统，可提供一站式供应、一体化服务。2023年，国家电网计划实现电网投资超5200亿，再创历史新高，随着新能源大规模接入电网，电网智能化升

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联泓新科-003022-光伏EVA粒子龙头企业，新材料一体化

公司构建新材料一体化平台，光伏EVA业务加速发展。公司专注于先进高分子材料和特种精细材料的生产、研发与销售，现阶段主要产品包括乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯专用料（PP）、环氧乙烷（EO）及环氧乙烷衍生物（EOD），同时公司正积极布局可降解材料、锂电池材料等领域。公司EVA业务盈利能力迅速攀升，22H1年EVA业务占公司营收/毛利润的比例分别为33.8%/79.1%；EVA毛利率为54.2%，毛利率水平大幅领先其他业务。2022H1公司由于产线停工实施技改，归母净利润小幅下滑，未来受光伏

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联泓新科

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中国建筑-601668-中海地产销售额升至全国第三，PB0.

中海地产权益销售额排名从全国第6上升至第3，拿地金额由第4上升至第3。地产政策新年伊始开始加速落地，未来供给和需求政策仍有超预期空间。事件：中国建筑发布《2022年1-12月经营情况简报》。评论： 2022年全年新签3.9万亿增10.6%，其中Q4新签1.2万亿增9.3%。(1)2022年新签3.9万亿增10.6%(21全年新签增10%)，2年CAGR+11%，3年CAGR+10%。(2)2022Q4新签11764亿增9.3%(2021Q4新签同增11%)。(3)2022年新签分行业：建筑

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天壕环境-300332-2022年报业绩预告点评：利润同比翻

公司公告2022年报业绩预告，实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，扣非归母净利润3.585亿元~4.285亿元，同增141%~188%。 2022年燃气业务稳步增长，业绩同比翻倍。公司预告，2022年实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，符合我们预期。业绩高增原因为燃气业务稳步增长，神安线全线贯通，售气量同比大幅增加。神安线全线贯通，期待公司气量释放&毛差提高。2022年12月1日，公司公告神安线管道项目陕西-山西段完成物理连接，标志着神安线管道的

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经纬恒润-688326-拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商

自研全栈产品线能够提供软硬件结合的完整解决方案，在汽车电子领域拥有独特竞争力。经纬恒润深耕汽车零部件业务，产品覆盖了感知层、决策层、执行层与解决方案的各层面，拥有视觉、雷达、定位、域控制器、计算平台、线控底盘系统和泊车方案的全栈电子产品线，能够为OEM和其他下游客户提供软硬件结合的完整的解决方案。2021年公司电子产品业务营收约25亿元，占据总营收的约77%，是公司的主要业务。高性价比的ADAS产品拥有极强的市场竞争力，引领短中期增长。经纬恒润2006年成立汽车电子业务部门，生产的ADAS先进

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成都银行-601838-2023年高成长高盈利可期

成渝地区依然有较大的发展潜力。近年来，成渝地区向打造继京津冀、长三角、粤港澳大湾区后中国经济增长“第四极”迈进，两地以共建重大项目为抓手且逐年加快，经济总量上台阶。2023年成渝地区拟推进重大项目数量、投资总额、年度计划投资分别是2022年的1.6倍、1.6倍和1.8倍，规模再上台阶，将对区域经济增长发挥重要支撑作用。此外，2022年电子信息、汽车、装备制造、消费品等重点产业建设成效显现，为区域经济增长动能从以基建为主向产业、科创等多点开花的局面转变打下良好的基础。整体来看，成渝地区经济增长动能

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鸿合科技-002955-Q4业绩高速增长，教育服务业务加速落

鸿合科技公布2022年年度业绩预增公告。公司2022年实现业绩4.3~4.5亿元，YoY+154.5%~+168.1%。经折算，Q4单季度实现业绩0.5~0.7亿元，YoY+54.2%~+131.1%。公司国内教育交互平板业务将受益于贴息贷款投放，同时公司课后服务业务有望加速落地。贴息贷款带动教育硬件需求增长，公司国内交互平板业务成长可期：2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款，支持金融机构以不高于3.2%的利率为教育、卫生健康等领域设备购置与更新提供贷款。考虑中央

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赛伍技术-603212-引领光转胶膜蓝海市场，锂电膜材前景广

近期，国内新能源膜材领先企业赛伍技术，引领行业发布了自主研发的HJT电池专用UV光转胶膜产品。该产品为顺应光伏行业新型电池技术发展的需要，以及公司科技创新战略的一款代表性产品。公司已经与下游异质结电池代表企业华晟新能源签订全面战略合作暨长期供货协议，未来赛伍技术将为华晟新能源约10GW的HJT组件提供UV光转胶膜。国信电新观点： 1)随着上游硅料价格快速下降，光伏行业迎来高速发展阶段，公司光伏胶膜板块快速扩产，有望受益于下游市场景气度； 2)公司把握新型电池发展契机，引领行业推出异质结UV光转

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正帆科技-688596-2022年业绩预告点评：新老产品快速

下游需求旺盛&非经常性损益增长，2022年业绩略超市场预期 2022年公司实现归母净利润2.53-2.70亿元，同比增长50-60%，略超市场预期；实现扣非归母净利润2.07-2.20亿元，同比增长50-60%。2022Q4公司实现归母净利润1.16-1.33亿元，同比增长约90%-118%；实现扣非后归母净利润0.79-0.93亿元，同比增长约75%-105%，单季度利润表现出色，环比同样呈现上升趋势。2022年公司业绩实现快速提升：一方面随着受益于集成电路、光伏行业大规模扩产，公司IC行业、

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康辰药业-603590-KC1036Ⅱ期临床获批开展，首创新

公司KC1036 ]治疗晚期胸腺肿瘤患者进入II期临床试验，且“评价KC1036联合多西他赛治疗既往接受过含铂化疗和PD-1/PD-L1抗体治疗失败的晚期无驱动基因肺腺癌的有效性和安全性的II期临床研究方案”获NMPA批准开展。 KC1036治疗一线系统化疗后进展的晚期胸腺瘤和胸腺癌已进入Ⅱ期临床。基于KC1036在胸腺肿瘤患者中的初步有效性结果，公司决定由四川大学华西医院和上海市胸科医院共同作为临床试验牵头单位，主导开展KC1036治疗晚期胸腺肿瘤患者的II期临床，目前已通过伦理委员会审核，近

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五芳斋-603237-事件点评：启动激励，积极进取

1月12日，公司公告上市后首轮限制性股票激励计划（草案）。开启上市后首轮股票激励，激发核心团队活力 1）公司上市后首轮股票激励覆盖共80人。公司本次激励计划拟授予限制性股票数量为200.00万股，约占激励计划草案公告时公司股本总额的1.99%，无预留权益；授予对象为7名董事及高管、73名中层管理人员及核心技术（业务）骨干，合计共80人；股票授予价格为21.72元/股（激励方案发布前的最新收盘价为42.92元/股，折价约49.39%）。 2）公司未来3年收入/扣非归母净利目标CAGR不低于17.

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五芳斋

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川发龙蟒-002312-全年业绩大幅增长，新材料项目稳步推进

2023年1月12日晚，川发龙蟒发布2022年度业绩预告，预计2022年度实现归母净利润10.2亿元-12.2亿元，同比增长25.89%-50.58%；扣非归母净利润10.3亿元-11.5亿元，同比增长53.01%-70.84%；基本每股收益0.55元/股-0.66元/股。磷化工景气周期维系，公司主要产品量价齐升磷化工行业持续保持景气周期，磷酸一铵等主要产品量价齐升。2022年全年磷酸一铵价格仍处于历史高位，截至2022年年底，磷酸一铵市场均价为3489元/吨，同比增长约20%；2022上半

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川发龙蟒

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百龙创园-605016-2022年业绩预告点评：2022年业

考虑到疫情影响新建产能进度，我们小幅调整公司2022-2024年EPS预测分别至0.89/1.24/1.88元（前预测0.91/1.29/1.93元）。考虑到公司主要产品竞争力强，景气度高，盈利能力出色，同时疫情影响已经逐步消除，预计未来随着产能释放公司业绩增长确定性强，我们维持目标价30元，维持“买入”评级。 ▍2022年净利润同比高增，盈利能力显著提升。公司发布2022年业绩预告，预计2022年度公司净利润1.45-1.60亿元，同比增长41%-57%。2022年，公司境内外客户需求增长推动

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首位明星基金经理四季报出炉！大幅加仓宁德和平安，看好新能源三

近日，公募基金四季报正在陆续开启披露，首位百亿级明星基金经理四季报出炉。 1月13日，汇丰晋信基金投资总监、股票研究部总监、基金经理陆彬旗下部分基金发布了2022年四季报。截至2022年末，陆彬共管理了7只基金，截至目前共披露了4只基金的四季报，分别为汇丰晋信动态策略、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信核心成长，4只基金合计规模为202.03亿元。从持仓来看，陆彬在去年四季度高仓位运作，并逆势大举加仓了宁德时代、中国平安等个股，同时减持了近期一度闪崩跌停的安恒信息、四季度大幅回调的雅

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医疗服务行业专题：长坡厚雪，百花齐放

核心逻辑：1）诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会；2）民营医疗机构集中布局公立医院重视程度较弱的科室，如眼科、口腔等；3）诊疗活动在疫情期间受损严重，预计2023Q2开始恢复反弹，医疗服务相关标的将受益于疫情放开后的诊疗恢复。诊疗需求&供给不匹配，带来民营医疗长期成长机会。1）持续增长的医疗需求推动医疗服务成为高成长性赛道：叠加刚性需求（老龄化进程的加速及疾病年轻化的趋势）及消费属性需求（人均可支配收入增加），我国诊疗需求持续增长；且我国人均医疗卫生支出与发达国家仍有较大差距：20

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科林电气-603050-深耕配用电产品丰富，围绕新能源多线发

配用电业务产线齐全，有望受益电网投资增长。公司成立于2000年，以二次设备及系统起步，主营业务集中于110kV及以下配用电领域，主要业务领域包括智能电网、新能源和EPC。公司已形成涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，掌握了微机继电保护技术、电能量信息采集技术等多项核心技术，产品线较为齐全，产品基本覆盖了110kV及以下智能电网配电、变电、用电领域一、二次设备及系统，可提供一站式供应、一体化服务。2023年，国家电网计划实现电网投资超5200亿，再创历史新高，随着新能源大规模接入电网，电网智能化升

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联泓新科-003022-光伏EVA粒子龙头企业，新材料一体化

公司构建新材料一体化平台，光伏EVA业务加速发展。公司专注于先进高分子材料和特种精细材料的生产、研发与销售，现阶段主要产品包括乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯专用料（PP）、环氧乙烷（EO）及环氧乙烷衍生物（EOD），同时公司正积极布局可降解材料、锂电池材料等领域。公司EVA业务盈利能力迅速攀升，22H1年EVA业务占公司营收/毛利润的比例分别为33.8%/79.1%；EVA毛利率为54.2%，毛利率水平大幅领先其他业务。2022H1公司由于产线停工实施技改，归母净利润小幅下滑，未来受光伏

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中国建筑-601668-中海地产销售额升至全国第三，PB0.

中海地产权益销售额排名从全国第6上升至第3，拿地金额由第4上升至第3。地产政策新年伊始开始加速落地，未来供给和需求政策仍有超预期空间。事件：中国建筑发布《2022年1-12月经营情况简报》。评论： 2022年全年新签3.9万亿增10.6%，其中Q4新签1.2万亿增9.3%。(1)2022年新签3.9万亿增10.6%(21全年新签增10%)，2年CAGR+11%，3年CAGR+10%。(2)2022Q4新签11764亿增9.3%(2021Q4新签同增11%)。(3)2022年新签分行业：建筑

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天壕环境-300332-2022年报业绩预告点评：利润同比翻

公司公告2022年报业绩预告，实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，扣非归母净利润3.585亿元~4.285亿元，同增141%~188%。 2022年燃气业务稳步增长，业绩同比翻倍。公司预告，2022年实现归母净利润3.6亿元~4.3亿元，同增77%~111%，符合我们预期。业绩高增原因为燃气业务稳步增长，神安线全线贯通，售气量同比大幅增加。神安线全线贯通，期待公司气量释放&毛差提高。2022年12月1日，公司公告神安线管道项目陕西-山西段完成物理连接，标志着神安线管道的

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经纬恒润-688326-拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商

自研全栈产品线能够提供软硬件结合的完整解决方案，在汽车电子领域拥有独特竞争力。经纬恒润深耕汽车零部件业务，产品覆盖了感知层、决策层、执行层与解决方案的各层面，拥有视觉、雷达、定位、域控制器、计算平台、线控底盘系统和泊车方案的全栈电子产品线，能够为OEM和其他下游客户提供软硬件结合的完整的解决方案。2021年公司电子产品业务营收约25亿元，占据总营收的约77%，是公司的主要业务。高性价比的ADAS产品拥有极强的市场竞争力，引领短中期增长。经纬恒润2006年成立汽车电子业务部门，生产的ADAS先进

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成都银行-601838-2023年高成长高盈利可期

成渝地区依然有较大的发展潜力。近年来，成渝地区向打造继京津冀、长三角、粤港澳大湾区后中国经济增长“第四极”迈进，两地以共建重大项目为抓手且逐年加快，经济总量上台阶。2023年成渝地区拟推进重大项目数量、投资总额、年度计划投资分别是2022年的1.6倍、1.6倍和1.8倍，规模再上台阶，将对区域经济增长发挥重要支撑作用。此外，2022年电子信息、汽车、装备制造、消费品等重点产业建设成效显现，为区域经济增长动能从以基建为主向产业、科创等多点开花的局面转变打下良好的基础。整体来看，成渝地区经济增长动能

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鸿合科技-002955-Q4业绩高速增长，教育服务业务加速落

鸿合科技公布2022年年度业绩预增公告。公司2022年实现业绩4.3~4.5亿元，YoY+154.5%~+168.1%。经折算，Q4单季度实现业绩0.5~0.7亿元，YoY+54.2%~+131.1%。公司国内教育交互平板业务将受益于贴息贷款投放，同时公司课后服务业务有望加速落地。贴息贷款带动教育硬件需求增长，公司国内交互平板业务成长可期：2022年9月央行宣布设立2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款，支持金融机构以不高于3.2%的利率为教育、卫生健康等领域设备购置与更新提供贷款。考虑中央

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赛伍技术-603212-引领光转胶膜蓝海市场，锂电膜材前景广

近期，国内新能源膜材领先企业赛伍技术，引领行业发布了自主研发的HJT电池专用UV光转胶膜产品。该产品为顺应光伏行业新型电池技术发展的需要，以及公司科技创新战略的一款代表性产品。公司已经与下游异质结电池代表企业华晟新能源签订全面战略合作暨长期供货协议，未来赛伍技术将为华晟新能源约10GW的HJT组件提供UV光转胶膜。国信电新观点： 1)随着上游硅料价格快速下降，光伏行业迎来高速发展阶段，公司光伏胶膜板块快速扩产，有望受益于下游市场景气度； 2)公司把握新型电池发展契机，引领行业推出异质结UV光转

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正帆科技-688596-2022年业绩预告点评：新老产品快速

下游需求旺盛&非经常性损益增长，2022年业绩略超市场预期 2022年公司实现归母净利润2.53-2.70亿元，同比增长50-60%，略超市场预期；实现扣非归母净利润2.07-2.20亿元，同比增长50-60%。2022Q4公司实现归母净利润1.16-1.33亿元，同比增长约90%-118%；实现扣非后归母净利润0.79-0.93亿元，同比增长约75%-105%，单季度利润表现出色，环比同样呈现上升趋势。2022年公司业绩实现快速提升：一方面随着受益于集成电路、光伏行业大规模扩产，公司IC行业、

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康辰药业-603590-KC1036Ⅱ期临床获批开展，首创新

公司KC1036 ]治疗晚期胸腺肿瘤患者进入II期临床试验，且“评价KC1036联合多西他赛治疗既往接受过含铂化疗和PD-1/PD-L1抗体治疗失败的晚期无驱动基因肺腺癌的有效性和安全性的II期临床研究方案”获NMPA批准开展。 KC1036治疗一线系统化疗后进展的晚期胸腺瘤和胸腺癌已进入Ⅱ期临床。基于KC1036在胸腺肿瘤患者中的初步有效性结果，公司决定由四川大学华西医院和上海市胸科医院共同作为临床试验牵头单位，主导开展KC1036治疗晚期胸腺肿瘤患者的II期临床，目前已通过伦理委员会审核，近

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五芳斋-603237-事件点评：启动激励，积极进取

1月12日，公司公告上市后首轮限制性股票激励计划（草案）。开启上市后首轮股票激励，激发核心团队活力 1）公司上市后首轮股票激励覆盖共80人。公司本次激励计划拟授予限制性股票数量为200.00万股，约占激励计划草案公告时公司股本总额的1.99%，无预留权益；授予对象为7名董事及高管、73名中层管理人员及核心技术（业务）骨干，合计共80人；股票授予价格为21.72元/股（激励方案发布前的最新收盘价为42.92元/股，折价约49.39%）。 2）公司未来3年收入/扣非归母净利目标CAGR不低于17.

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川发龙蟒-002312-全年业绩大幅增长，新材料项目稳步推进

2023年1月12日晚，川发龙蟒发布2022年度业绩预告，预计2022年度实现归母净利润10.2亿元-12.2亿元，同比增长25.89%-50.58%；扣非归母净利润10.3亿元-11.5亿元，同比增长53.01%-70.84%；基本每股收益0.55元/股-0.66元/股。磷化工景气周期维系，公司主要产品量价齐升磷化工行业持续保持景气周期，磷酸一铵等主要产品量价齐升。2022年全年磷酸一铵价格仍处于历史高位，截至2022年年底，磷酸一铵市场均价为3489元/吨，同比增长约20%；2022上半

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川发龙蟒

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tony2001

中线波段

2023-01-14 10:55:38

百龙创园-605016-2022年业绩预告点评：2022年业

考虑到疫情影响新建产能进度，我们小幅调整公司2022-2024年EPS预测分别至0.89/1.24/1.88元（前预测0.91/1.29/1.93元）。考虑到公司主要产品竞争力强，景气度高，盈利能力出色，同时疫情影响已经逐步消除，预计未来随着产能释放公司业绩增长确定性强，我们维持目标价30元，维持“买入”评级。 ▍2022年净利润同比高增，盈利能力显著提升。公司发布2022年业绩预告，预计2022年度公司净利润1.45-1.60亿元，同比增长41%-57%。2022年，公司境内外客户需求增长推动

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百龙创园

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tony2001

中线波段

2023-01-14 10:47:18

首位明星基金经理四季报出炉！大幅加仓宁德和平安，看好新能源三

近日，公募基金四季报正在陆续开启披露，首位百亿级明星基金经理四季报出炉。 1月13日，汇丰晋信基金投资总监、股票研究部总监、基金经理陆彬旗下部分基金发布了2022年四季报。截至2022年末，陆彬共管理了7只基金，截至目前共披露了4只基金的四季报，分别为汇丰晋信动态策略、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信核心成长，4只基金合计规模为202.03亿元。从持仓来看，陆彬在去年四季度高仓位运作，并逆势大举加仓了宁德时代、中国平安等个股，同时减持了近期一度闪崩跌停的安恒信息、四季度大幅回调的雅

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宁德时代
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天齐锂业
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雅化集团

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