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2026-02-08 12:03:13
海外供给收缩 价格推升:溴素国内供应格局梳理
一. 驱动逻辑 据百川盈孚,2026年以来,国内溴素价格呈加速上涨趋势,从1月12日的3.45万/吨上涨至2月4日的4.25万/吨,涨幅达23%。 本轮溴素价格上涨的核心逻辑在于全球供给收缩: (1)海外:出口减少 死海位于以色列、巴勒斯坦和约旦之间,是全球最主要溴资源地;以色列化工、约旦溴业、美国雅保三家合计占据全球70%溴素产量。 2025年以来,以色列化工因提升下游溴化物产量,溴素出口量锐减。 2026年1月,约旦南部大雨引发因洪水,约旦溴业第二大生产基地对外供应中断。 (2)国内:季节性
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山东海化
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2026-02-07 15:39:48
海外巨头启动涨价:聚氨酯原料TDI供应格局梳理
前言:受运输及能源成本持续上升影响,2月4日,巴斯夫宣布在亚太地区和MEAF地区(中东、非洲)对其TDI产品价格上调200美元/吨。 一. TDI概览 TDI(甲苯二异氰酸酯)是一种有机化工原料,分子结构C₉H₆N₂O₂,常温下为透明液体,有强刺激性气味且有毒性,高温下易分解,需严格防护。 其分子结构中含有两个高度活性的异氰酸酯基团(-NCO),是合成聚氨酯(PU)的核心原料,赋予材料弹性、隔热性、粘结性等功能。 原理:-NCO基团与羟基聚合形成聚氨酯主链,并与水反应生成CO₂实现发泡。 两大异
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万华化学
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沧州大化
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2026-02-05 18:58:16
供需失衡推动提价:溅射靶材供应格局梳理
一. 驱动逻辑 (1)中期视角 需求端:AI大周期下,先进制程+存储带动半导体靶材需求。 供给端:稀土掺杂可提升靶材性,随着稀土及关键金属出口管制收紧,海外巨头扩产相对受限、国内自主可控提速。 (2)短期催化 日矿金属因铜等金属材料提价已上修收入指引;国内靶材26Q1普遍提价20%,特殊小金属提价60%。 二. 溅射靶材概览 靶材是物理气相沉积(PVD)工艺中的关键耗材,通过溅射工艺将靶材原子沉积在基板(如硅片、玻璃),形成纳米级功能薄膜。 靶材作为粒子源,其纯度、成分均匀性、微观结构直接影响薄
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阿石创
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欧莱新材
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2026-02-04 19:13:55
光模块调制器材料新路线:薄膜铌酸锂(TFLN)市场格局梳理
前言:单波400G在硅光路径上已触及物理天花板,“硅光+薄膜铌酸锂”异质集成方案有望成为3.2T光模块新技术路线。 一. 光模块结构 光模块是光通信领域核心器件,用于实现光电信号转换,主要结构: (1)光发射组件(TOSA):负责电光转换,由激光器(如DFB、VCSEL)、光学元件(如光隔离器、光调制器)等组成。 (2)光接收组件(ROSA):负责光电转换,由光电探测器(如PIN、APD)、跨阻放大器(TIA)等组成。 (3)辅助结构:控制电路(MCU、DSP)、光纤接口、电接口、电路板等。 二
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安孚科技
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天通股份
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2026-02-03 19:16:40
柜内光互联受益环节:硅光DFB芯片供应商梳理
一. 光互联技术路线 数据中心光互联从光模块→LPO→NPO→CPO逐级演进,通过缩短信号路径、提升集成度,以应对高速场景下的功耗、延迟、密度挑战。 1.1 可插拔光模块 (1)原理:传统路线,光模块独立封装,信号路径为ASIC→PCB走线→光模块→光纤。 (2)特点:成本低、易维护、生态成熟;但电信号传输距离长,信号损耗及功耗高(内置DSP)。 1.2 LPO(线性驱动可插拔) (1)原理:通过线性直驱移除传统模块中的DSP(数字信号处理器),改用Driver(高线性度驱动芯片)、TIA(跨阻
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仕佳光子
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永鼎股份
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2026-02-01 12:30:13
柜内光互联受益环节:MPO(光纤连接器)供应格局梳理
前言:CPO规模化时间点有望提前,Scale Up光互联方案渐行渐近,光引擎、FAU、CW光源、MPO等组件价值量有望提升。 一. 光纤连接器分类 光纤连接器是连接光纤与光纤、光纤与设备(如交换机、光模块)的可拆卸无源组件,核心作用是确保光信号的高效传输。 其原理是通过插芯,固定光纤并确保纤芯对准,使光信号能够在光纤之间传输;可分为单芯、多芯两大类: (1)单芯连接器:LC、SC、FC等类型;采用陶瓷插芯,仅支持1根光纤连接。 (2)多芯连接器:MPO、MTP等类型;采用MT插芯,支持多根光纤并
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长芯博创
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太辰光
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2026-01-31 13:22:58
柜内光互联受益环节:FAU(光纤阵列单元)供应格局梳理
前言:CPO规模化时间点有望提前,Scale Up光互联方案渐行渐近,光引擎、FAU、CW光源、MPO连接器等组件价值量有望提升。 一. FAU概览 FAU(光纤阵列单元) 是一种高精度无源光器件,通过V形槽基板将多根光纤按固定间距排列,形成密集的光信号传输通道。 作用:FAU用于连接光引擎与光纤,是光模块、CPO等设备的刚需配置组件。 其本质是将分散的单根光纤阵列化,与单根光纤排列相比,优势包括:高精度(微米级)、高密度(如48芯)、低损耗、高可靠性。 1.1 组成 (1)光纤:光信号传输载体
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天孚通信
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炬光科技
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致尚科技
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2026-01-29 19:20:37
无汞化转型推动落后产能出清:PVC(聚氯乙烯)供应格局梳理
一. 驱动逻辑 《关于汞的水俣公约》简称《水俣公约》,是2017年8月16日生效的国际公约,旨在全球范围内控制和减少汞污染。 采用电石法工艺生产PVC(聚氯乙烯),需使用氯化汞作为催化剂,在催化反应中易发生汞流失,可能对环境带来潜在危害。 《公约》已明确2032年将禁止全球原生汞矿开采,届时将无法再利用氯化汞作为催化剂生产PVC。 国内政策持续推动PVC无汞催化剂替代,而无汞化改造需高额一次性资本开支,或将带来落后产能出清,优化供需格局。 二. PVC概览 聚氯乙烯(PVC)是由氯乙烯单体(VC
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中泰化学
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氯碱化工
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2026-01-28 21:22:19
海外龙头启动涨价:模拟芯片供应格局梳理
前言:模拟芯片全球前二宣布涨价,亚德诺计划自2月1日起全线涨价,德州仪器启动覆盖3300余款料号的全球性涨价计划。 一. 集成电路分类 半导体分为集成电路、分立器件、光电器件、传感器四大类;集成电路则分为数字芯片、模拟芯片。 (1)数字芯片:对数字信号进行逻辑运算的集成电路,包括逻辑芯片、存储芯片、MCU三大类。 (2)模拟芯片:用来处理连续变化的模拟信号的集成电路,包括电源管理、信号链、射频芯片等种类。 二. 模拟芯片行业特点 (1)生命周期长:采用成熟制程(28纳米以上),产品生命周期通常超
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富满微
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明微电子
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2026-01-28 19:36:05
受益金属资源高景气周期:矿用机械设备供应商梳理
前言:金、银、铜、钨等金属资源迎来高景气周期,矿企盈利改善驱动资本开支提升,带动上游矿用机械设备需求。 一. 采矿设备 1.1 露天采矿 适合矿体埋藏浅、规模大的矿山,如铜矿、铝矿、铅锌矿等;核心环节:剥离表土→开采矿体。 (1)钻孔机械:用于在矿体上钻凿炮孔,为爆破作业做准备;包括牙轮钻机、潜孔钻机、凿岩机等。 (2)装载机械:用于将爆破后的矿岩装入运输设备;包括挖掘机、装载机等。 (3)运输机械:用于将矿岩从采场运至选矿厂;包括矿用卡车、胶带输送机、轨道机车等。 1.2 地下采矿 适合矿体埋
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耐普矿机
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南矿集团
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浙矿股份
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2026-01-27 22:10:07
数据中心网络架构核心:交换芯片供应格局梳理
一. 交换机概览 数据中心网络基础设施包括交换机、光模块、光纤、网卡、铜缆等,各组件协同实现数据的高速传输。 交换机主要负责服务器、存储设备、网络设备之间的数据转发与流量调度。 核心组件:交换芯片(数据包转发)、CPU(设备管理)、PHY芯片(模拟信号转换)、端口模块(物理接口)、背板、电源、散热系统等。 二. 交换网络架构 2.1 Spine层(脊交换机) (1)定位:网络拓扑顶层,互联所有Leaf层交换机,形成全网流量枢纽。 (2)功能:不直连服务器,专注骨干转发,如处理跨数据中心、外部网络
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盛科通信
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万通发展
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2026-01-27 19:48:02
存储及航天需求拉动 价格历史新高:铪金属供应商梳理
一. 驱动逻辑 受益AI芯片、航空航天、燃气轮机、核能等领域需求爆发,欧洲金属铪价格创下历史新高。 据Argus数据,2025年12月底,鹿特丹市场铪价已达到9200-9600美元/公斤,远超2023年6月创下的7100美元/公斤的历史峰值。 二. 铪金属产业链 铪(Hf)是一种稀有过渡金属,其化学性质与锆相似,具有极强中子吸收能力、耐高温、高介电常数等特性,能与多种金属形成高性能合金。 2.1 资源分布 铪无独立矿床,几乎全部与锆共生,锆英砂中氧化锆与氧化铪比例约为50:1,铪含量约0.5%-
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三祥新材
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2026-01-26 22:55:37
PCB制备环节:设备及耗材厂商全景梳理
一. 驱动逻辑 AI带动PCB景气度爆发,上游设备及耗材环节订单和交付量显著增长。 海外高端设备供应紧张,日本三菱等厂商产能紧缺、交期大幅拉长,国产厂商迎来发展机遇。 PCB制备共涉及200多道工序,核心步骤:开料→内层制作→层压→钻孔→孔金属化→外层制作→阻焊→表面处理→成型→电测→成品检验。 二. 核心工序及设备 2.1 开料 (1)目的:将覆铜板按设计尺寸裁剪,去除边缘毛刺。 (2)设备:开料机、磨边机。 2.2 内层线路制作 (1)目的:制备内层电路,为多层叠合做准备。 (2)流程:清洁
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中钨高新
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大族数控
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2026-01-26 19:28:16
海内外需求高增:户用储能产业及厂商梳理
前言:英国近日宣布推进温暖家园计划:在2026-2030年投入150亿英镑,为500万户家庭新建、升级或改造光伏、储能及热泵设施。 一. 电化学储能 电化学储能是通过电池实现电能存储与释放的储能技术,核心原理是利用电池内部的氧化还原反应实现电能与化学能的相互转换。 作为当前发展最快的储能技术,其具有响应速度快、能量密度高、配置灵活、应用场景广等优势。 1.1 工作原理 (1)充电过程:电网/风电/光伏(交流电)→整流器(交流转直流)→电池组(存储直流电能)。 (2)放电过程:电池组(释放直流电能
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艾罗能源
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固德威
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2026-01-24 13:15:47
供需格局改善:环氧丙烷产业及国内厂商梳理
前言:欧洲环氧丙烷因能源(天然气)成本高企,近年陆续关停超80万吨产能;我国企业凭借低成本工艺,有望填补市场缺口,扩大出口份额。 一. 环氧丙烷概览 环氧丙烷(PO)是一种重要的基础化工原料,沸点低、易燃、化学性质活泼,是仅次于聚丙烯、丙烯腈的第三大丙烯类衍生物。 其环氧基具有高反应活性,可通过开环反应衍生出数百种下游产品,如聚醚多元醇(占比70%)、丙二醇、碳酸二甲酯、丙二醇醚等: (1)聚醚多元醇(聚醚):用于生产聚氨酯泡沫,下游包括家具(床垫、沙发)、汽车(座椅、内饰)、建筑(保温材料)、
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红宝丽
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卫星化学
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齐翔腾达
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2026-02-08 12:03:13
海外供给收缩 价格推升:溴素国内供应格局梳理
一. 驱动逻辑 据百川盈孚,2026年以来,国内溴素价格呈加速上涨趋势,从1月12日的3.45万/吨上涨至2月4日的4.25万/吨,涨幅达23%。 本轮溴素价格上涨的核心逻辑在于全球供给收缩: (1)海外:出口减少 死海位于以色列、巴勒斯坦和约旦之间,是全球最主要溴资源地;以色列化工、约旦溴业、美国雅保三家合计占据全球70%溴素产量。 2025年以来,以色列化工因提升下游溴化物产量,溴素出口量锐减。 2026年1月,约旦南部大雨引发因洪水,约旦溴业第二大生产基地对外供应中断。 (2)国内:季节性
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山东海化
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2026-02-07 15:39:48
海外巨头启动涨价:聚氨酯原料TDI供应格局梳理
前言:受运输及能源成本持续上升影响,2月4日,巴斯夫宣布在亚太地区和MEAF地区(中东、非洲)对其TDI产品价格上调200美元/吨。 一. TDI概览 TDI(甲苯二异氰酸酯)是一种有机化工原料,分子结构C₉H₆N₂O₂,常温下为透明液体,有强刺激性气味且有毒性,高温下易分解,需严格防护。 其分子结构中含有两个高度活性的异氰酸酯基团(-NCO),是合成聚氨酯(PU)的核心原料,赋予材料弹性、隔热性、粘结性等功能。 原理:-NCO基团与羟基聚合形成聚氨酯主链,并与水反应生成CO₂实现发泡。 两大异
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供需失衡推动提价:溅射靶材供应格局梳理
一. 驱动逻辑 (1)中期视角 需求端:AI大周期下,先进制程+存储带动半导体靶材需求。 供给端:稀土掺杂可提升靶材性,随着稀土及关键金属出口管制收紧,海外巨头扩产相对受限、国内自主可控提速。 (2)短期催化 日矿金属因铜等金属材料提价已上修收入指引;国内靶材26Q1普遍提价20%,特殊小金属提价60%。 二. 溅射靶材概览 靶材是物理气相沉积(PVD)工艺中的关键耗材,通过溅射工艺将靶材原子沉积在基板(如硅片、玻璃),形成纳米级功能薄膜。 靶材作为粒子源,其纯度、成分均匀性、微观结构直接影响薄
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阿石创
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欧莱新材
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2026-02-04 19:13:55
光模块调制器材料新路线:薄膜铌酸锂(TFLN)市场格局梳理
前言:单波400G在硅光路径上已触及物理天花板,“硅光+薄膜铌酸锂”异质集成方案有望成为3.2T光模块新技术路线。 一. 光模块结构 光模块是光通信领域核心器件,用于实现光电信号转换,主要结构: (1)光发射组件(TOSA):负责电光转换,由激光器(如DFB、VCSEL)、光学元件(如光隔离器、光调制器)等组成。 (2)光接收组件(ROSA):负责光电转换,由光电探测器(如PIN、APD)、跨阻放大器(TIA)等组成。 (3)辅助结构:控制电路(MCU、DSP)、光纤接口、电接口、电路板等。 二
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柜内光互联受益环节:硅光DFB芯片供应商梳理
一. 光互联技术路线 数据中心光互联从光模块→LPO→NPO→CPO逐级演进,通过缩短信号路径、提升集成度,以应对高速场景下的功耗、延迟、密度挑战。 1.1 可插拔光模块 (1)原理:传统路线,光模块独立封装,信号路径为ASIC→PCB走线→光模块→光纤。 (2)特点:成本低、易维护、生态成熟;但电信号传输距离长,信号损耗及功耗高(内置DSP)。 1.2 LPO(线性驱动可插拔) (1)原理:通过线性直驱移除传统模块中的DSP(数字信号处理器),改用Driver(高线性度驱动芯片)、TIA(跨阻
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柜内光互联受益环节:MPO(光纤连接器)供应格局梳理
前言:CPO规模化时间点有望提前,Scale Up光互联方案渐行渐近,光引擎、FAU、CW光源、MPO等组件价值量有望提升。 一. 光纤连接器分类 光纤连接器是连接光纤与光纤、光纤与设备(如交换机、光模块)的可拆卸无源组件,核心作用是确保光信号的高效传输。 其原理是通过插芯,固定光纤并确保纤芯对准,使光信号能够在光纤之间传输;可分为单芯、多芯两大类: (1)单芯连接器:LC、SC、FC等类型;采用陶瓷插芯,仅支持1根光纤连接。 (2)多芯连接器:MPO、MTP等类型;采用MT插芯,支持多根光纤并
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柜内光互联受益环节:FAU(光纤阵列单元)供应格局梳理
前言:CPO规模化时间点有望提前,Scale Up光互联方案渐行渐近,光引擎、FAU、CW光源、MPO连接器等组件价值量有望提升。 一. FAU概览 FAU(光纤阵列单元) 是一种高精度无源光器件,通过V形槽基板将多根光纤按固定间距排列,形成密集的光信号传输通道。 作用:FAU用于连接光引擎与光纤,是光模块、CPO等设备的刚需配置组件。 其本质是将分散的单根光纤阵列化,与单根光纤排列相比,优势包括:高精度(微米级)、高密度(如48芯)、低损耗、高可靠性。 1.1 组成 (1)光纤:光信号传输载体
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无汞化转型推动落后产能出清:PVC(聚氯乙烯)供应格局梳理
一. 驱动逻辑 《关于汞的水俣公约》简称《水俣公约》,是2017年8月16日生效的国际公约,旨在全球范围内控制和减少汞污染。 采用电石法工艺生产PVC(聚氯乙烯),需使用氯化汞作为催化剂,在催化反应中易发生汞流失,可能对环境带来潜在危害。 《公约》已明确2032年将禁止全球原生汞矿开采,届时将无法再利用氯化汞作为催化剂生产PVC。 国内政策持续推动PVC无汞催化剂替代,而无汞化改造需高额一次性资本开支,或将带来落后产能出清,优化供需格局。 二. PVC概览 聚氯乙烯(PVC)是由氯乙烯单体(VC
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海外龙头启动涨价:模拟芯片供应格局梳理
前言:模拟芯片全球前二宣布涨价,亚德诺计划自2月1日起全线涨价,德州仪器启动覆盖3300余款料号的全球性涨价计划。 一. 集成电路分类 半导体分为集成电路、分立器件、光电器件、传感器四大类;集成电路则分为数字芯片、模拟芯片。 (1)数字芯片:对数字信号进行逻辑运算的集成电路,包括逻辑芯片、存储芯片、MCU三大类。 (2)模拟芯片:用来处理连续变化的模拟信号的集成电路,包括电源管理、信号链、射频芯片等种类。 二. 模拟芯片行业特点 (1)生命周期长:采用成熟制程(28纳米以上),产品生命周期通常超
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受益金属资源高景气周期:矿用机械设备供应商梳理
前言:金、银、铜、钨等金属资源迎来高景气周期,矿企盈利改善驱动资本开支提升,带动上游矿用机械设备需求。 一. 采矿设备 1.1 露天采矿 适合矿体埋藏浅、规模大的矿山,如铜矿、铝矿、铅锌矿等;核心环节:剥离表土→开采矿体。 (1)钻孔机械:用于在矿体上钻凿炮孔,为爆破作业做准备;包括牙轮钻机、潜孔钻机、凿岩机等。 (2)装载机械:用于将爆破后的矿岩装入运输设备;包括挖掘机、装载机等。 (3)运输机械:用于将矿岩从采场运至选矿厂;包括矿用卡车、胶带输送机、轨道机车等。 1.2 地下采矿 适合矿体埋
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数据中心网络架构核心:交换芯片供应格局梳理
一. 交换机概览 数据中心网络基础设施包括交换机、光模块、光纤、网卡、铜缆等,各组件协同实现数据的高速传输。 交换机主要负责服务器、存储设备、网络设备之间的数据转发与流量调度。 核心组件:交换芯片(数据包转发)、CPU(设备管理)、PHY芯片(模拟信号转换)、端口模块(物理接口)、背板、电源、散热系统等。 二. 交换网络架构 2.1 Spine层(脊交换机) (1)定位:网络拓扑顶层,互联所有Leaf层交换机,形成全网流量枢纽。 (2)功能:不直连服务器,专注骨干转发,如处理跨数据中心、外部网络
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存储及航天需求拉动 价格历史新高:铪金属供应商梳理
一. 驱动逻辑 受益AI芯片、航空航天、燃气轮机、核能等领域需求爆发,欧洲金属铪价格创下历史新高。 据Argus数据,2025年12月底,鹿特丹市场铪价已达到9200-9600美元/公斤,远超2023年6月创下的7100美元/公斤的历史峰值。 二. 铪金属产业链 铪(Hf)是一种稀有过渡金属,其化学性质与锆相似,具有极强中子吸收能力、耐高温、高介电常数等特性,能与多种金属形成高性能合金。 2.1 资源分布 铪无独立矿床,几乎全部与锆共生,锆英砂中氧化锆与氧化铪比例约为50:1,铪含量约0.5%-
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PCB制备环节:设备及耗材厂商全景梳理
一. 驱动逻辑 AI带动PCB景气度爆发,上游设备及耗材环节订单和交付量显著增长。 海外高端设备供应紧张,日本三菱等厂商产能紧缺、交期大幅拉长,国产厂商迎来发展机遇。 PCB制备共涉及200多道工序,核心步骤:开料→内层制作→层压→钻孔→孔金属化→外层制作→阻焊→表面处理→成型→电测→成品检验。 二. 核心工序及设备 2.1 开料 (1)目的:将覆铜板按设计尺寸裁剪,去除边缘毛刺。 (2)设备:开料机、磨边机。 2.2 内层线路制作 (1)目的:制备内层电路,为多层叠合做准备。 (2)流程:清洁
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海内外需求高增:户用储能产业及厂商梳理
前言:英国近日宣布推进温暖家园计划:在2026-2030年投入150亿英镑,为500万户家庭新建、升级或改造光伏、储能及热泵设施。 一. 电化学储能 电化学储能是通过电池实现电能存储与释放的储能技术,核心原理是利用电池内部的氧化还原反应实现电能与化学能的相互转换。 作为当前发展最快的储能技术,其具有响应速度快、能量密度高、配置灵活、应用场景广等优势。 1.1 工作原理 (1)充电过程:电网/风电/光伏(交流电)→整流器(交流转直流)→电池组(存储直流电能)。 (2)放电过程:电池组(释放直流电能
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2026-01-24 13:15:47
供需格局改善:环氧丙烷产业及国内厂商梳理
前言:欧洲环氧丙烷因能源(天然气)成本高企,近年陆续关停超80万吨产能;我国企业凭借低成本工艺,有望填补市场缺口,扩大出口份额。 一. 环氧丙烷概览 环氧丙烷(PO)是一种重要的基础化工原料,沸点低、易燃、化学性质活泼,是仅次于聚丙烯、丙烯腈的第三大丙烯类衍生物。 其环氧基具有高反应活性,可通过开环反应衍生出数百种下游产品,如聚醚多元醇(占比70%)、丙二醇、碳酸二甲酯、丙二醇醚等: (1)聚醚多元醇(聚醚):用于生产聚氨酯泡沫,下游包括家具(床垫、沙发)、汽车(座椅、内饰)、建筑(保温材料)、
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2026-02-08 12:03:13
海外供给收缩 价格推升:溴素国内供应格局梳理
一. 驱动逻辑 据百川盈孚,2026年以来,国内溴素价格呈加速上涨趋势,从1月12日的3.45万/吨上涨至2月4日的4.25万/吨,涨幅达23%。 本轮溴素价格上涨的核心逻辑在于全球供给收缩: (1)海外:出口减少 死海位于以色列、巴勒斯坦和约旦之间,是全球最主要溴资源地;以色列化工、约旦溴业、美国雅保三家合计占据全球70%溴素产量。 2025年以来,以色列化工因提升下游溴化物产量,溴素出口量锐减。 2026年1月,约旦南部大雨引发因洪水,约旦溴业第二大生产基地对外供应中断。 (2)国内:季节性
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2026-02-07 15:39:48
海外巨头启动涨价:聚氨酯原料TDI供应格局梳理
前言:受运输及能源成本持续上升影响,2月4日,巴斯夫宣布在亚太地区和MEAF地区(中东、非洲)对其TDI产品价格上调200美元/吨。 一. TDI概览 TDI(甲苯二异氰酸酯)是一种有机化工原料,分子结构C₉H₆N₂O₂,常温下为透明液体,有强刺激性气味且有毒性,高温下易分解,需严格防护。 其分子结构中含有两个高度活性的异氰酸酯基团(-NCO),是合成聚氨酯(PU)的核心原料,赋予材料弹性、隔热性、粘结性等功能。 原理:-NCO基团与羟基聚合形成聚氨酯主链,并与水反应生成CO₂实现发泡。 两大异
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供需失衡推动提价:溅射靶材供应格局梳理
一. 驱动逻辑 (1)中期视角 需求端:AI大周期下,先进制程+存储带动半导体靶材需求。 供给端:稀土掺杂可提升靶材性,随着稀土及关键金属出口管制收紧,海外巨头扩产相对受限、国内自主可控提速。 (2)短期催化 日矿金属因铜等金属材料提价已上修收入指引;国内靶材26Q1普遍提价20%,特殊小金属提价60%。 二. 溅射靶材概览 靶材是物理气相沉积(PVD)工艺中的关键耗材,通过溅射工艺将靶材原子沉积在基板(如硅片、玻璃),形成纳米级功能薄膜。 靶材作为粒子源,其纯度、成分均匀性、微观结构直接影响薄
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光模块调制器材料新路线:薄膜铌酸锂(TFLN)市场格局梳理
前言:单波400G在硅光路径上已触及物理天花板,“硅光+薄膜铌酸锂”异质集成方案有望成为3.2T光模块新技术路线。 一. 光模块结构 光模块是光通信领域核心器件,用于实现光电信号转换,主要结构: (1)光发射组件(TOSA):负责电光转换,由激光器(如DFB、VCSEL)、光学元件(如光隔离器、光调制器)等组成。 (2)光接收组件(ROSA):负责光电转换,由光电探测器(如PIN、APD)、跨阻放大器(TIA)等组成。 (3)辅助结构:控制电路(MCU、DSP)、光纤接口、电接口、电路板等。 二
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2026-02-03 19:16:40
柜内光互联受益环节:硅光DFB芯片供应商梳理
一. 光互联技术路线 数据中心光互联从光模块→LPO→NPO→CPO逐级演进,通过缩短信号路径、提升集成度,以应对高速场景下的功耗、延迟、密度挑战。 1.1 可插拔光模块 (1)原理:传统路线,光模块独立封装,信号路径为ASIC→PCB走线→光模块→光纤。 (2)特点:成本低、易维护、生态成熟;但电信号传输距离长,信号损耗及功耗高(内置DSP)。 1.2 LPO(线性驱动可插拔) (1)原理:通过线性直驱移除传统模块中的DSP(数字信号处理器),改用Driver(高线性度驱动芯片)、TIA(跨阻
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柜内光互联受益环节:MPO(光纤连接器)供应格局梳理
前言:CPO规模化时间点有望提前,Scale Up光互联方案渐行渐近,光引擎、FAU、CW光源、MPO等组件价值量有望提升。 一. 光纤连接器分类 光纤连接器是连接光纤与光纤、光纤与设备(如交换机、光模块)的可拆卸无源组件,核心作用是确保光信号的高效传输。 其原理是通过插芯,固定光纤并确保纤芯对准,使光信号能够在光纤之间传输;可分为单芯、多芯两大类: (1)单芯连接器:LC、SC、FC等类型;采用陶瓷插芯,仅支持1根光纤连接。 (2)多芯连接器:MPO、MTP等类型;采用MT插芯,支持多根光纤并
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柜内光互联受益环节:FAU(光纤阵列单元)供应格局梳理
前言:CPO规模化时间点有望提前,Scale Up光互联方案渐行渐近,光引擎、FAU、CW光源、MPO连接器等组件价值量有望提升。 一. FAU概览 FAU(光纤阵列单元) 是一种高精度无源光器件,通过V形槽基板将多根光纤按固定间距排列,形成密集的光信号传输通道。 作用:FAU用于连接光引擎与光纤,是光模块、CPO等设备的刚需配置组件。 其本质是将分散的单根光纤阵列化,与单根光纤排列相比,优势包括:高精度(微米级)、高密度(如48芯)、低损耗、高可靠性。 1.1 组成 (1)光纤:光信号传输载体
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无汞化转型推动落后产能出清:PVC(聚氯乙烯)供应格局梳理
一. 驱动逻辑 《关于汞的水俣公约》简称《水俣公约》,是2017年8月16日生效的国际公约,旨在全球范围内控制和减少汞污染。 采用电石法工艺生产PVC(聚氯乙烯),需使用氯化汞作为催化剂,在催化反应中易发生汞流失,可能对环境带来潜在危害。 《公约》已明确2032年将禁止全球原生汞矿开采,届时将无法再利用氯化汞作为催化剂生产PVC。 国内政策持续推动PVC无汞催化剂替代,而无汞化改造需高额一次性资本开支,或将带来落后产能出清,优化供需格局。 二. PVC概览 聚氯乙烯(PVC)是由氯乙烯单体(VC
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海外龙头启动涨价:模拟芯片供应格局梳理
前言:模拟芯片全球前二宣布涨价,亚德诺计划自2月1日起全线涨价,德州仪器启动覆盖3300余款料号的全球性涨价计划。 一. 集成电路分类 半导体分为集成电路、分立器件、光电器件、传感器四大类;集成电路则分为数字芯片、模拟芯片。 (1)数字芯片:对数字信号进行逻辑运算的集成电路,包括逻辑芯片、存储芯片、MCU三大类。 (2)模拟芯片:用来处理连续变化的模拟信号的集成电路,包括电源管理、信号链、射频芯片等种类。 二. 模拟芯片行业特点 (1)生命周期长:采用成熟制程(28纳米以上),产品生命周期通常超
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受益金属资源高景气周期:矿用机械设备供应商梳理
前言:金、银、铜、钨等金属资源迎来高景气周期,矿企盈利改善驱动资本开支提升,带动上游矿用机械设备需求。 一. 采矿设备 1.1 露天采矿 适合矿体埋藏浅、规模大的矿山,如铜矿、铝矿、铅锌矿等;核心环节:剥离表土→开采矿体。 (1)钻孔机械:用于在矿体上钻凿炮孔,为爆破作业做准备;包括牙轮钻机、潜孔钻机、凿岩机等。 (2)装载机械:用于将爆破后的矿岩装入运输设备;包括挖掘机、装载机等。 (3)运输机械:用于将矿岩从采场运至选矿厂;包括矿用卡车、胶带输送机、轨道机车等。 1.2 地下采矿 适合矿体埋
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2026-01-27 22:10:07
数据中心网络架构核心:交换芯片供应格局梳理
一. 交换机概览 数据中心网络基础设施包括交换机、光模块、光纤、网卡、铜缆等,各组件协同实现数据的高速传输。 交换机主要负责服务器、存储设备、网络设备之间的数据转发与流量调度。 核心组件:交换芯片(数据包转发)、CPU(设备管理)、PHY芯片(模拟信号转换)、端口模块(物理接口)、背板、电源、散热系统等。 二. 交换网络架构 2.1 Spine层(脊交换机) (1)定位:网络拓扑顶层,互联所有Leaf层交换机,形成全网流量枢纽。 (2)功能:不直连服务器,专注骨干转发,如处理跨数据中心、外部网络
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2026-01-27 19:48:02
存储及航天需求拉动 价格历史新高:铪金属供应商梳理
一. 驱动逻辑 受益AI芯片、航空航天、燃气轮机、核能等领域需求爆发,欧洲金属铪价格创下历史新高。 据Argus数据,2025年12月底,鹿特丹市场铪价已达到9200-9600美元/公斤,远超2023年6月创下的7100美元/公斤的历史峰值。 二. 铪金属产业链 铪(Hf)是一种稀有过渡金属,其化学性质与锆相似,具有极强中子吸收能力、耐高温、高介电常数等特性,能与多种金属形成高性能合金。 2.1 资源分布 铪无独立矿床,几乎全部与锆共生,锆英砂中氧化锆与氧化铪比例约为50:1,铪含量约0.5%-
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三祥新材
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2026-01-26 22:55:37
PCB制备环节:设备及耗材厂商全景梳理
一. 驱动逻辑 AI带动PCB景气度爆发,上游设备及耗材环节订单和交付量显著增长。 海外高端设备供应紧张,日本三菱等厂商产能紧缺、交期大幅拉长,国产厂商迎来发展机遇。 PCB制备共涉及200多道工序,核心步骤:开料→内层制作→层压→钻孔→孔金属化→外层制作→阻焊→表面处理→成型→电测→成品检验。 二. 核心工序及设备 2.1 开料 (1)目的:将覆铜板按设计尺寸裁剪,去除边缘毛刺。 (2)设备:开料机、磨边机。 2.2 内层线路制作 (1)目的:制备内层电路,为多层叠合做准备。 (2)流程:清洁
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中钨高新
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2026-01-26 19:28:16
海内外需求高增:户用储能产业及厂商梳理
前言:英国近日宣布推进温暖家园计划:在2026-2030年投入150亿英镑,为500万户家庭新建、升级或改造光伏、储能及热泵设施。 一. 电化学储能 电化学储能是通过电池实现电能存储与释放的储能技术,核心原理是利用电池内部的氧化还原反应实现电能与化学能的相互转换。 作为当前发展最快的储能技术,其具有响应速度快、能量密度高、配置灵活、应用场景广等优势。 1.1 工作原理 (1)充电过程:电网/风电/光伏(交流电)→整流器(交流转直流)→电池组(存储直流电能)。 (2)放电过程:电池组(释放直流电能
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供需格局改善:环氧丙烷产业及国内厂商梳理
前言:欧洲环氧丙烷因能源(天然气)成本高企,近年陆续关停超80万吨产能;我国企业凭借低成本工艺,有望填补市场缺口,扩大出口份额。 一. 环氧丙烷概览 环氧丙烷(PO)是一种重要的基础化工原料,沸点低、易燃、化学性质活泼,是仅次于聚丙烯、丙烯腈的第三大丙烯类衍生物。 其环氧基具有高反应活性,可通过开环反应衍生出数百种下游产品,如聚醚多元醇(占比70%)、丙二醇、碳酸二甲酯、丙二醇醚等: (1)聚醚多元醇(聚醚):用于生产聚氨酯泡沫,下游包括家具(床垫、沙发)、汽车(座椅、内饰)、建筑(保温材料)、
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海外供给收缩 价格推升:溴素国内供应格局梳理
一. 驱动逻辑 据百川盈孚,2026年以来,国内溴素价格呈加速上涨趋势,从1月12日的3.45万/吨上涨至2月4日的4.25万/吨,涨幅达23%。 本轮溴素价格上涨的核心逻辑在于全球供给收缩: (1)海外:出口减少 死海位于以色列、巴勒斯坦和约旦之间,是全球最主要溴资源地;以色列化工、约旦溴业、美国雅保三家合计占据全球70%溴素产量。 2025年以来,以色列化工因提升下游溴化物产量,溴素出口量锐减。 2026年1月,约旦南部大雨引发因洪水,约旦溴业第二大生产基地对外供应中断。 (2)国内:季节性
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海外巨头启动涨价:聚氨酯原料TDI供应格局梳理
前言:受运输及能源成本持续上升影响,2月4日,巴斯夫宣布在亚太地区和MEAF地区(中东、非洲)对其TDI产品价格上调200美元/吨。 一. TDI概览 TDI(甲苯二异氰酸酯)是一种有机化工原料,分子结构C₉H₆N₂O₂,常温下为透明液体,有强刺激性气味且有毒性,高温下易分解,需严格防护。 其分子结构中含有两个高度活性的异氰酸酯基团(-NCO),是合成聚氨酯(PU)的核心原料,赋予材料弹性、隔热性、粘结性等功能。 原理:-NCO基团与羟基聚合形成聚氨酯主链,并与水反应生成CO₂实现发泡。 两大异
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供需失衡推动提价:溅射靶材供应格局梳理
一. 驱动逻辑 (1)中期视角 需求端:AI大周期下,先进制程+存储带动半导体靶材需求。 供给端:稀土掺杂可提升靶材性,随着稀土及关键金属出口管制收紧,海外巨头扩产相对受限、国内自主可控提速。 (2)短期催化 日矿金属因铜等金属材料提价已上修收入指引;国内靶材26Q1普遍提价20%,特殊小金属提价60%。 二. 溅射靶材概览 靶材是物理气相沉积(PVD)工艺中的关键耗材,通过溅射工艺将靶材原子沉积在基板(如硅片、玻璃),形成纳米级功能薄膜。 靶材作为粒子源,其纯度、成分均匀性、微观结构直接影响薄
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光模块调制器材料新路线:薄膜铌酸锂(TFLN)市场格局梳理
前言:单波400G在硅光路径上已触及物理天花板,“硅光+薄膜铌酸锂”异质集成方案有望成为3.2T光模块新技术路线。 一. 光模块结构 光模块是光通信领域核心器件,用于实现光电信号转换,主要结构: (1)光发射组件(TOSA):负责电光转换,由激光器(如DFB、VCSEL)、光学元件(如光隔离器、光调制器)等组成。 (2)光接收组件(ROSA):负责光电转换,由光电探测器(如PIN、APD)、跨阻放大器(TIA)等组成。 (3)辅助结构:控制电路(MCU、DSP)、光纤接口、电接口、电路板等。 二
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柜内光互联受益环节:硅光DFB芯片供应商梳理
一. 光互联技术路线 数据中心光互联从光模块→LPO→NPO→CPO逐级演进,通过缩短信号路径、提升集成度,以应对高速场景下的功耗、延迟、密度挑战。 1.1 可插拔光模块 (1)原理:传统路线,光模块独立封装,信号路径为ASIC→PCB走线→光模块→光纤。 (2)特点:成本低、易维护、生态成熟;但电信号传输距离长,信号损耗及功耗高(内置DSP)。 1.2 LPO(线性驱动可插拔) (1)原理:通过线性直驱移除传统模块中的DSP(数字信号处理器),改用Driver(高线性度驱动芯片)、TIA(跨阻
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柜内光互联受益环节:MPO(光纤连接器)供应格局梳理
前言:CPO规模化时间点有望提前,Scale Up光互联方案渐行渐近,光引擎、FAU、CW光源、MPO等组件价值量有望提升。 一. 光纤连接器分类 光纤连接器是连接光纤与光纤、光纤与设备(如交换机、光模块)的可拆卸无源组件,核心作用是确保光信号的高效传输。 其原理是通过插芯,固定光纤并确保纤芯对准,使光信号能够在光纤之间传输;可分为单芯、多芯两大类: (1)单芯连接器:LC、SC、FC等类型;采用陶瓷插芯,仅支持1根光纤连接。 (2)多芯连接器:MPO、MTP等类型;采用MT插芯,支持多根光纤并
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柜内光互联受益环节:FAU(光纤阵列单元)供应格局梳理
前言:CPO规模化时间点有望提前,Scale Up光互联方案渐行渐近,光引擎、FAU、CW光源、MPO连接器等组件价值量有望提升。 一. FAU概览 FAU(光纤阵列单元) 是一种高精度无源光器件,通过V形槽基板将多根光纤按固定间距排列,形成密集的光信号传输通道。 作用:FAU用于连接光引擎与光纤,是光模块、CPO等设备的刚需配置组件。 其本质是将分散的单根光纤阵列化,与单根光纤排列相比,优势包括:高精度(微米级)、高密度(如48芯)、低损耗、高可靠性。 1.1 组成 (1)光纤:光信号传输载体
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无汞化转型推动落后产能出清:PVC(聚氯乙烯)供应格局梳理
一. 驱动逻辑 《关于汞的水俣公约》简称《水俣公约》,是2017年8月16日生效的国际公约,旨在全球范围内控制和减少汞污染。 采用电石法工艺生产PVC(聚氯乙烯),需使用氯化汞作为催化剂,在催化反应中易发生汞流失,可能对环境带来潜在危害。 《公约》已明确2032年将禁止全球原生汞矿开采,届时将无法再利用氯化汞作为催化剂生产PVC。 国内政策持续推动PVC无汞催化剂替代,而无汞化改造需高额一次性资本开支,或将带来落后产能出清,优化供需格局。 二. PVC概览 聚氯乙烯(PVC)是由氯乙烯单体(VC
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海外龙头启动涨价:模拟芯片供应格局梳理
前言:模拟芯片全球前二宣布涨价,亚德诺计划自2月1日起全线涨价,德州仪器启动覆盖3300余款料号的全球性涨价计划。 一. 集成电路分类 半导体分为集成电路、分立器件、光电器件、传感器四大类;集成电路则分为数字芯片、模拟芯片。 (1)数字芯片:对数字信号进行逻辑运算的集成电路,包括逻辑芯片、存储芯片、MCU三大类。 (2)模拟芯片:用来处理连续变化的模拟信号的集成电路,包括电源管理、信号链、射频芯片等种类。 二. 模拟芯片行业特点 (1)生命周期长:采用成熟制程(28纳米以上),产品生命周期通常超
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受益金属资源高景气周期:矿用机械设备供应商梳理
前言:金、银、铜、钨等金属资源迎来高景气周期,矿企盈利改善驱动资本开支提升,带动上游矿用机械设备需求。 一. 采矿设备 1.1 露天采矿 适合矿体埋藏浅、规模大的矿山,如铜矿、铝矿、铅锌矿等;核心环节:剥离表土→开采矿体。 (1)钻孔机械:用于在矿体上钻凿炮孔,为爆破作业做准备;包括牙轮钻机、潜孔钻机、凿岩机等。 (2)装载机械:用于将爆破后的矿岩装入运输设备;包括挖掘机、装载机等。 (3)运输机械:用于将矿岩从采场运至选矿厂;包括矿用卡车、胶带输送机、轨道机车等。 1.2 地下采矿 适合矿体埋
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数据中心网络架构核心:交换芯片供应格局梳理
一. 交换机概览 数据中心网络基础设施包括交换机、光模块、光纤、网卡、铜缆等,各组件协同实现数据的高速传输。 交换机主要负责服务器、存储设备、网络设备之间的数据转发与流量调度。 核心组件:交换芯片(数据包转发)、CPU(设备管理)、PHY芯片(模拟信号转换)、端口模块(物理接口)、背板、电源、散热系统等。 二. 交换网络架构 2.1 Spine层(脊交换机) (1)定位:网络拓扑顶层,互联所有Leaf层交换机,形成全网流量枢纽。 (2)功能:不直连服务器,专注骨干转发,如处理跨数据中心、外部网络
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存储及航天需求拉动 价格历史新高:铪金属供应商梳理
一. 驱动逻辑 受益AI芯片、航空航天、燃气轮机、核能等领域需求爆发,欧洲金属铪价格创下历史新高。 据Argus数据,2025年12月底,鹿特丹市场铪价已达到9200-9600美元/公斤,远超2023年6月创下的7100美元/公斤的历史峰值。 二. 铪金属产业链 铪(Hf)是一种稀有过渡金属,其化学性质与锆相似,具有极强中子吸收能力、耐高温、高介电常数等特性,能与多种金属形成高性能合金。 2.1 资源分布 铪无独立矿床,几乎全部与锆共生,锆英砂中氧化锆与氧化铪比例约为50:1,铪含量约0.5%-
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PCB制备环节:设备及耗材厂商全景梳理
一. 驱动逻辑 AI带动PCB景气度爆发,上游设备及耗材环节订单和交付量显著增长。 海外高端设备供应紧张,日本三菱等厂商产能紧缺、交期大幅拉长,国产厂商迎来发展机遇。 PCB制备共涉及200多道工序,核心步骤:开料→内层制作→层压→钻孔→孔金属化→外层制作→阻焊→表面处理→成型→电测→成品检验。 二. 核心工序及设备 2.1 开料 (1)目的:将覆铜板按设计尺寸裁剪,去除边缘毛刺。 (2)设备:开料机、磨边机。 2.2 内层线路制作 (1)目的:制备内层电路,为多层叠合做准备。 (2)流程:清洁
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2026-01-26 19:28:16
海内外需求高增:户用储能产业及厂商梳理
前言:英国近日宣布推进温暖家园计划:在2026-2030年投入150亿英镑,为500万户家庭新建、升级或改造光伏、储能及热泵设施。 一. 电化学储能 电化学储能是通过电池实现电能存储与释放的储能技术,核心原理是利用电池内部的氧化还原反应实现电能与化学能的相互转换。 作为当前发展最快的储能技术,其具有响应速度快、能量密度高、配置灵活、应用场景广等优势。 1.1 工作原理 (1)充电过程:电网/风电/光伏(交流电)→整流器(交流转直流)→电池组(存储直流电能)。 (2)放电过程:电池组(释放直流电能
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2026-01-24 13:15:47
供需格局改善:环氧丙烷产业及国内厂商梳理
前言:欧洲环氧丙烷因能源(天然气)成本高企,近年陆续关停超80万吨产能;我国企业凭借低成本工艺,有望填补市场缺口,扩大出口份额。 一. 环氧丙烷概览 环氧丙烷(PO)是一种重要的基础化工原料,沸点低、易燃、化学性质活泼,是仅次于聚丙烯、丙烯腈的第三大丙烯类衍生物。 其环氧基具有高反应活性,可通过开环反应衍生出数百种下游产品,如聚醚多元醇(占比70%)、丙二醇、碳酸二甲酯、丙二醇醚等: (1)聚醚多元醇(聚醚):用于生产聚氨酯泡沫,下游包括家具(床垫、沙发)、汽车(座椅、内饰)、建筑(保温材料)、
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2026-02-08 12:03:13
海外供给收缩 价格推升:溴素国内供应格局梳理
一. 驱动逻辑 据百川盈孚,2026年以来,国内溴素价格呈加速上涨趋势,从1月12日的3.45万/吨上涨至2月4日的4.25万/吨,涨幅达23%。 本轮溴素价格上涨的核心逻辑在于全球供给收缩: (1)海外:出口减少 死海位于以色列、巴勒斯坦和约旦之间,是全球最主要溴资源地;以色列化工、约旦溴业、美国雅保三家合计占据全球70%溴素产量。 2025年以来,以色列化工因提升下游溴化物产量,溴素出口量锐减。 2026年1月,约旦南部大雨引发因洪水,约旦溴业第二大生产基地对外供应中断。 (2)国内:季节性
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2026-02-07 15:39:48
海外巨头启动涨价:聚氨酯原料TDI供应格局梳理
前言:受运输及能源成本持续上升影响,2月4日,巴斯夫宣布在亚太地区和MEAF地区(中东、非洲)对其TDI产品价格上调200美元/吨。 一. TDI概览 TDI(甲苯二异氰酸酯)是一种有机化工原料,分子结构C₉H₆N₂O₂,常温下为透明液体,有强刺激性气味且有毒性,高温下易分解,需严格防护。 其分子结构中含有两个高度活性的异氰酸酯基团(-NCO),是合成聚氨酯(PU)的核心原料,赋予材料弹性、隔热性、粘结性等功能。 原理:-NCO基团与羟基聚合形成聚氨酯主链,并与水反应生成CO₂实现发泡。 两大异
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供需失衡推动提价:溅射靶材供应格局梳理
一. 驱动逻辑 (1)中期视角 需求端:AI大周期下,先进制程+存储带动半导体靶材需求。 供给端:稀土掺杂可提升靶材性,随着稀土及关键金属出口管制收紧,海外巨头扩产相对受限、国内自主可控提速。 (2)短期催化 日矿金属因铜等金属材料提价已上修收入指引;国内靶材26Q1普遍提价20%,特殊小金属提价60%。 二. 溅射靶材概览 靶材是物理气相沉积(PVD)工艺中的关键耗材,通过溅射工艺将靶材原子沉积在基板(如硅片、玻璃),形成纳米级功能薄膜。 靶材作为粒子源,其纯度、成分均匀性、微观结构直接影响薄
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光模块调制器材料新路线:薄膜铌酸锂(TFLN)市场格局梳理
前言:单波400G在硅光路径上已触及物理天花板,“硅光+薄膜铌酸锂”异质集成方案有望成为3.2T光模块新技术路线。 一. 光模块结构 光模块是光通信领域核心器件,用于实现光电信号转换,主要结构: (1)光发射组件(TOSA):负责电光转换,由激光器(如DFB、VCSEL)、光学元件(如光隔离器、光调制器)等组成。 (2)光接收组件(ROSA):负责光电转换,由光电探测器(如PIN、APD)、跨阻放大器(TIA)等组成。 (3)辅助结构:控制电路(MCU、DSP)、光纤接口、电接口、电路板等。 二
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柜内光互联受益环节:硅光DFB芯片供应商梳理
一. 光互联技术路线 数据中心光互联从光模块→LPO→NPO→CPO逐级演进,通过缩短信号路径、提升集成度,以应对高速场景下的功耗、延迟、密度挑战。 1.1 可插拔光模块 (1)原理:传统路线,光模块独立封装,信号路径为ASIC→PCB走线→光模块→光纤。 (2)特点:成本低、易维护、生态成熟;但电信号传输距离长,信号损耗及功耗高(内置DSP)。 1.2 LPO(线性驱动可插拔) (1)原理:通过线性直驱移除传统模块中的DSP(数字信号处理器),改用Driver(高线性度驱动芯片)、TIA(跨阻
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柜内光互联受益环节:MPO(光纤连接器)供应格局梳理
前言:CPO规模化时间点有望提前,Scale Up光互联方案渐行渐近,光引擎、FAU、CW光源、MPO等组件价值量有望提升。 一. 光纤连接器分类 光纤连接器是连接光纤与光纤、光纤与设备(如交换机、光模块)的可拆卸无源组件,核心作用是确保光信号的高效传输。 其原理是通过插芯,固定光纤并确保纤芯对准,使光信号能够在光纤之间传输;可分为单芯、多芯两大类: (1)单芯连接器:LC、SC、FC等类型;采用陶瓷插芯,仅支持1根光纤连接。 (2)多芯连接器:MPO、MTP等类型;采用MT插芯,支持多根光纤并
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柜内光互联受益环节:FAU(光纤阵列单元)供应格局梳理
前言:CPO规模化时间点有望提前,Scale Up光互联方案渐行渐近,光引擎、FAU、CW光源、MPO连接器等组件价值量有望提升。 一. FAU概览 FAU(光纤阵列单元) 是一种高精度无源光器件,通过V形槽基板将多根光纤按固定间距排列,形成密集的光信号传输通道。 作用:FAU用于连接光引擎与光纤,是光模块、CPO等设备的刚需配置组件。 其本质是将分散的单根光纤阵列化,与单根光纤排列相比,优势包括:高精度(微米级)、高密度(如48芯)、低损耗、高可靠性。 1.1 组成 (1)光纤:光信号传输载体
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无汞化转型推动落后产能出清:PVC(聚氯乙烯)供应格局梳理
一. 驱动逻辑 《关于汞的水俣公约》简称《水俣公约》,是2017年8月16日生效的国际公约,旨在全球范围内控制和减少汞污染。 采用电石法工艺生产PVC(聚氯乙烯),需使用氯化汞作为催化剂,在催化反应中易发生汞流失,可能对环境带来潜在危害。 《公约》已明确2032年将禁止全球原生汞矿开采,届时将无法再利用氯化汞作为催化剂生产PVC。 国内政策持续推动PVC无汞催化剂替代,而无汞化改造需高额一次性资本开支,或将带来落后产能出清,优化供需格局。 二. PVC概览 聚氯乙烯(PVC)是由氯乙烯单体(VC
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海外龙头启动涨价:模拟芯片供应格局梳理
前言:模拟芯片全球前二宣布涨价,亚德诺计划自2月1日起全线涨价,德州仪器启动覆盖3300余款料号的全球性涨价计划。 一. 集成电路分类 半导体分为集成电路、分立器件、光电器件、传感器四大类;集成电路则分为数字芯片、模拟芯片。 (1)数字芯片:对数字信号进行逻辑运算的集成电路,包括逻辑芯片、存储芯片、MCU三大类。 (2)模拟芯片:用来处理连续变化的模拟信号的集成电路,包括电源管理、信号链、射频芯片等种类。 二. 模拟芯片行业特点 (1)生命周期长:采用成熟制程(28纳米以上),产品生命周期通常超
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受益金属资源高景气周期:矿用机械设备供应商梳理
前言:金、银、铜、钨等金属资源迎来高景气周期,矿企盈利改善驱动资本开支提升,带动上游矿用机械设备需求。 一. 采矿设备 1.1 露天采矿 适合矿体埋藏浅、规模大的矿山,如铜矿、铝矿、铅锌矿等;核心环节:剥离表土→开采矿体。 (1)钻孔机械:用于在矿体上钻凿炮孔,为爆破作业做准备;包括牙轮钻机、潜孔钻机、凿岩机等。 (2)装载机械:用于将爆破后的矿岩装入运输设备;包括挖掘机、装载机等。 (3)运输机械:用于将矿岩从采场运至选矿厂;包括矿用卡车、胶带输送机、轨道机车等。 1.2 地下采矿 适合矿体埋
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数据中心网络架构核心:交换芯片供应格局梳理
一. 交换机概览 数据中心网络基础设施包括交换机、光模块、光纤、网卡、铜缆等,各组件协同实现数据的高速传输。 交换机主要负责服务器、存储设备、网络设备之间的数据转发与流量调度。 核心组件:交换芯片(数据包转发)、CPU(设备管理)、PHY芯片(模拟信号转换)、端口模块(物理接口)、背板、电源、散热系统等。 二. 交换网络架构 2.1 Spine层(脊交换机) (1)定位:网络拓扑顶层,互联所有Leaf层交换机,形成全网流量枢纽。 (2)功能:不直连服务器,专注骨干转发,如处理跨数据中心、外部网络
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存储及航天需求拉动 价格历史新高:铪金属供应商梳理
一. 驱动逻辑 受益AI芯片、航空航天、燃气轮机、核能等领域需求爆发,欧洲金属铪价格创下历史新高。 据Argus数据,2025年12月底,鹿特丹市场铪价已达到9200-9600美元/公斤,远超2023年6月创下的7100美元/公斤的历史峰值。 二. 铪金属产业链 铪(Hf)是一种稀有过渡金属,其化学性质与锆相似,具有极强中子吸收能力、耐高温、高介电常数等特性,能与多种金属形成高性能合金。 2.1 资源分布 铪无独立矿床,几乎全部与锆共生,锆英砂中氧化锆与氧化铪比例约为50:1,铪含量约0.5%-
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2026-01-26 22:55:37
PCB制备环节:设备及耗材厂商全景梳理
一. 驱动逻辑 AI带动PCB景气度爆发,上游设备及耗材环节订单和交付量显著增长。 海外高端设备供应紧张,日本三菱等厂商产能紧缺、交期大幅拉长,国产厂商迎来发展机遇。 PCB制备共涉及200多道工序,核心步骤:开料→内层制作→层压→钻孔→孔金属化→外层制作→阻焊→表面处理→成型→电测→成品检验。 二. 核心工序及设备 2.1 开料 (1)目的:将覆铜板按设计尺寸裁剪,去除边缘毛刺。 (2)设备:开料机、磨边机。 2.2 内层线路制作 (1)目的:制备内层电路,为多层叠合做准备。 (2)流程:清洁
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海内外需求高增:户用储能产业及厂商梳理
前言:英国近日宣布推进温暖家园计划:在2026-2030年投入150亿英镑,为500万户家庭新建、升级或改造光伏、储能及热泵设施。 一. 电化学储能 电化学储能是通过电池实现电能存储与释放的储能技术,核心原理是利用电池内部的氧化还原反应实现电能与化学能的相互转换。 作为当前发展最快的储能技术,其具有响应速度快、能量密度高、配置灵活、应用场景广等优势。 1.1 工作原理 (1)充电过程:电网/风电/光伏(交流电)→整流器(交流转直流)→电池组(存储直流电能)。 (2)放电过程:电池组(释放直流电能
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供需格局改善:环氧丙烷产业及国内厂商梳理
前言:欧洲环氧丙烷因能源(天然气)成本高企,近年陆续关停超80万吨产能;我国企业凭借低成本工艺,有望填补市场缺口,扩大出口份额。 一. 环氧丙烷概览 环氧丙烷(PO)是一种重要的基础化工原料,沸点低、易燃、化学性质活泼,是仅次于聚丙烯、丙烯腈的第三大丙烯类衍生物。 其环氧基具有高反应活性,可通过开环反应衍生出数百种下游产品,如聚醚多元醇(占比70%)、丙二醇、碳酸二甲酯、丙二醇醚等: (1)聚醚多元醇(聚醚):用于生产聚氨酯泡沫,下游包括家具(床垫、沙发)、汽车(座椅、内饰)、建筑(保温材料)、
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海外供给收缩 价格推升:溴素国内供应格局梳理
一. 驱动逻辑 据百川盈孚,2026年以来,国内溴素价格呈加速上涨趋势,从1月12日的3.45万/吨上涨至2月4日的4.25万/吨,涨幅达23%。 本轮溴素价格上涨的核心逻辑在于全球供给收缩: (1)海外:出口减少 死海位于以色列、巴勒斯坦和约旦之间,是全球最主要溴资源地;以色列化工、约旦溴业、美国雅保三家合计占据全球70%溴素产量。 2025年以来,以色列化工因提升下游溴化物产量,溴素出口量锐减。 2026年1月,约旦南部大雨引发因洪水,约旦溴业第二大生产基地对外供应中断。 (2)国内:季节性
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海外巨头启动涨价:聚氨酯原料TDI供应格局梳理
前言:受运输及能源成本持续上升影响,2月4日,巴斯夫宣布在亚太地区和MEAF地区(中东、非洲)对其TDI产品价格上调200美元/吨。 一. TDI概览 TDI(甲苯二异氰酸酯)是一种有机化工原料,分子结构C₉H₆N₂O₂,常温下为透明液体,有强刺激性气味且有毒性,高温下易分解,需严格防护。 其分子结构中含有两个高度活性的异氰酸酯基团(-NCO),是合成聚氨酯(PU)的核心原料,赋予材料弹性、隔热性、粘结性等功能。 原理:-NCO基团与羟基聚合形成聚氨酯主链,并与水反应生成CO₂实现发泡。 两大异
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供需失衡推动提价:溅射靶材供应格局梳理
一. 驱动逻辑 (1)中期视角 需求端:AI大周期下,先进制程+存储带动半导体靶材需求。 供给端:稀土掺杂可提升靶材性,随着稀土及关键金属出口管制收紧,海外巨头扩产相对受限、国内自主可控提速。 (2)短期催化 日矿金属因铜等金属材料提价已上修收入指引;国内靶材26Q1普遍提价20%,特殊小金属提价60%。 二. 溅射靶材概览 靶材是物理气相沉积(PVD)工艺中的关键耗材,通过溅射工艺将靶材原子沉积在基板(如硅片、玻璃),形成纳米级功能薄膜。 靶材作为粒子源,其纯度、成分均匀性、微观结构直接影响薄
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光模块调制器材料新路线:薄膜铌酸锂(TFLN)市场格局梳理
前言:单波400G在硅光路径上已触及物理天花板,“硅光+薄膜铌酸锂”异质集成方案有望成为3.2T光模块新技术路线。 一. 光模块结构 光模块是光通信领域核心器件,用于实现光电信号转换,主要结构: (1)光发射组件(TOSA):负责电光转换,由激光器(如DFB、VCSEL)、光学元件(如光隔离器、光调制器)等组成。 (2)光接收组件(ROSA):负责光电转换,由光电探测器(如PIN、APD)、跨阻放大器(TIA)等组成。 (3)辅助结构:控制电路(MCU、DSP)、光纤接口、电接口、电路板等。 二
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柜内光互联受益环节:硅光DFB芯片供应商梳理
一. 光互联技术路线 数据中心光互联从光模块→LPO→NPO→CPO逐级演进,通过缩短信号路径、提升集成度,以应对高速场景下的功耗、延迟、密度挑战。 1.1 可插拔光模块 (1)原理:传统路线,光模块独立封装,信号路径为ASIC→PCB走线→光模块→光纤。 (2)特点:成本低、易维护、生态成熟;但电信号传输距离长,信号损耗及功耗高(内置DSP)。 1.2 LPO(线性驱动可插拔) (1)原理:通过线性直驱移除传统模块中的DSP(数字信号处理器),改用Driver(高线性度驱动芯片)、TIA(跨阻
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柜内光互联受益环节:MPO(光纤连接器)供应格局梳理
前言:CPO规模化时间点有望提前,Scale Up光互联方案渐行渐近,光引擎、FAU、CW光源、MPO等组件价值量有望提升。 一. 光纤连接器分类 光纤连接器是连接光纤与光纤、光纤与设备(如交换机、光模块)的可拆卸无源组件,核心作用是确保光信号的高效传输。 其原理是通过插芯,固定光纤并确保纤芯对准,使光信号能够在光纤之间传输;可分为单芯、多芯两大类: (1)单芯连接器:LC、SC、FC等类型;采用陶瓷插芯,仅支持1根光纤连接。 (2)多芯连接器:MPO、MTP等类型;采用MT插芯,支持多根光纤并
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柜内光互联受益环节:FAU(光纤阵列单元)供应格局梳理
前言:CPO规模化时间点有望提前,Scale Up光互联方案渐行渐近,光引擎、FAU、CW光源、MPO连接器等组件价值量有望提升。 一. FAU概览 FAU(光纤阵列单元) 是一种高精度无源光器件,通过V形槽基板将多根光纤按固定间距排列,形成密集的光信号传输通道。 作用:FAU用于连接光引擎与光纤,是光模块、CPO等设备的刚需配置组件。 其本质是将分散的单根光纤阵列化,与单根光纤排列相比,优势包括:高精度(微米级)、高密度(如48芯)、低损耗、高可靠性。 1.1 组成 (1)光纤:光信号传输载体
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无汞化转型推动落后产能出清:PVC(聚氯乙烯)供应格局梳理
一. 驱动逻辑 《关于汞的水俣公约》简称《水俣公约》,是2017年8月16日生效的国际公约,旨在全球范围内控制和减少汞污染。 采用电石法工艺生产PVC(聚氯乙烯),需使用氯化汞作为催化剂,在催化反应中易发生汞流失,可能对环境带来潜在危害。 《公约》已明确2032年将禁止全球原生汞矿开采,届时将无法再利用氯化汞作为催化剂生产PVC。 国内政策持续推动PVC无汞催化剂替代,而无汞化改造需高额一次性资本开支,或将带来落后产能出清,优化供需格局。 二. PVC概览 聚氯乙烯(PVC)是由氯乙烯单体(VC
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海外龙头启动涨价:模拟芯片供应格局梳理
前言:模拟芯片全球前二宣布涨价,亚德诺计划自2月1日起全线涨价,德州仪器启动覆盖3300余款料号的全球性涨价计划。 一. 集成电路分类 半导体分为集成电路、分立器件、光电器件、传感器四大类;集成电路则分为数字芯片、模拟芯片。 (1)数字芯片:对数字信号进行逻辑运算的集成电路,包括逻辑芯片、存储芯片、MCU三大类。 (2)模拟芯片:用来处理连续变化的模拟信号的集成电路,包括电源管理、信号链、射频芯片等种类。 二. 模拟芯片行业特点 (1)生命周期长:采用成熟制程(28纳米以上),产品生命周期通常超
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受益金属资源高景气周期:矿用机械设备供应商梳理
前言:金、银、铜、钨等金属资源迎来高景气周期,矿企盈利改善驱动资本开支提升,带动上游矿用机械设备需求。 一. 采矿设备 1.1 露天采矿 适合矿体埋藏浅、规模大的矿山,如铜矿、铝矿、铅锌矿等;核心环节:剥离表土→开采矿体。 (1)钻孔机械:用于在矿体上钻凿炮孔,为爆破作业做准备;包括牙轮钻机、潜孔钻机、凿岩机等。 (2)装载机械:用于将爆破后的矿岩装入运输设备;包括挖掘机、装载机等。 (3)运输机械:用于将矿岩从采场运至选矿厂;包括矿用卡车、胶带输送机、轨道机车等。 1.2 地下采矿 适合矿体埋
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数据中心网络架构核心:交换芯片供应格局梳理
一. 交换机概览 数据中心网络基础设施包括交换机、光模块、光纤、网卡、铜缆等,各组件协同实现数据的高速传输。 交换机主要负责服务器、存储设备、网络设备之间的数据转发与流量调度。 核心组件:交换芯片(数据包转发)、CPU(设备管理)、PHY芯片(模拟信号转换)、端口模块(物理接口)、背板、电源、散热系统等。 二. 交换网络架构 2.1 Spine层(脊交换机) (1)定位:网络拓扑顶层,互联所有Leaf层交换机,形成全网流量枢纽。 (2)功能:不直连服务器,专注骨干转发,如处理跨数据中心、外部网络
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2026-01-27 19:48:02
存储及航天需求拉动 价格历史新高:铪金属供应商梳理
一. 驱动逻辑 受益AI芯片、航空航天、燃气轮机、核能等领域需求爆发,欧洲金属铪价格创下历史新高。 据Argus数据,2025年12月底,鹿特丹市场铪价已达到9200-9600美元/公斤,远超2023年6月创下的7100美元/公斤的历史峰值。 二. 铪金属产业链 铪(Hf)是一种稀有过渡金属,其化学性质与锆相似,具有极强中子吸收能力、耐高温、高介电常数等特性,能与多种金属形成高性能合金。 2.1 资源分布 铪无独立矿床,几乎全部与锆共生,锆英砂中氧化锆与氧化铪比例约为50:1,铪含量约0.5%-
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三祥新材
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2026-01-26 22:55:37
PCB制备环节:设备及耗材厂商全景梳理
一. 驱动逻辑 AI带动PCB景气度爆发,上游设备及耗材环节订单和交付量显著增长。 海外高端设备供应紧张,日本三菱等厂商产能紧缺、交期大幅拉长,国产厂商迎来发展机遇。 PCB制备共涉及200多道工序,核心步骤:开料→内层制作→层压→钻孔→孔金属化→外层制作→阻焊→表面处理→成型→电测→成品检验。 二. 核心工序及设备 2.1 开料 (1)目的:将覆铜板按设计尺寸裁剪,去除边缘毛刺。 (2)设备:开料机、磨边机。 2.2 内层线路制作 (1)目的:制备内层电路,为多层叠合做准备。 (2)流程:清洁
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中钨高新
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大族数控
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2026-01-26 19:28:16
海内外需求高增:户用储能产业及厂商梳理
前言:英国近日宣布推进温暖家园计划:在2026-2030年投入150亿英镑,为500万户家庭新建、升级或改造光伏、储能及热泵设施。 一. 电化学储能 电化学储能是通过电池实现电能存储与释放的储能技术,核心原理是利用电池内部的氧化还原反应实现电能与化学能的相互转换。 作为当前发展最快的储能技术,其具有响应速度快、能量密度高、配置灵活、应用场景广等优势。 1.1 工作原理 (1)充电过程:电网/风电/光伏(交流电)→整流器(交流转直流)→电池组(存储直流电能)。 (2)放电过程:电池组(释放直流电能
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艾罗能源
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固德威
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2026-01-24 13:15:47
供需格局改善:环氧丙烷产业及国内厂商梳理
前言:欧洲环氧丙烷因能源(天然气)成本高企,近年陆续关停超80万吨产能;我国企业凭借低成本工艺,有望填补市场缺口,扩大出口份额。 一. 环氧丙烷概览 环氧丙烷(PO)是一种重要的基础化工原料,沸点低、易燃、化学性质活泼,是仅次于聚丙烯、丙烯腈的第三大丙烯类衍生物。 其环氧基具有高反应活性,可通过开环反应衍生出数百种下游产品,如聚醚多元醇(占比70%)、丙二醇、碳酸二甲酯、丙二醇醚等: (1)聚醚多元醇(聚醚):用于生产聚氨酯泡沫,下游包括家具(床垫、沙发)、汽车(座椅、内饰)、建筑(保温材料)、
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红宝丽
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卫星化学
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齐翔腾达
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