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戈壁淘金
顺势而为,玉汝于成
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-05-19 11:07:50
光刻机板块更新
GKJ板块更新:#富创精密周五业绩说明会公开指引国产GKJ进展顺利,5月份开始订单交付明显加速!供应链各环节均验证到加单,重视25年产业0到1爆发时刻[国金电子] 产业端持续验证到国产整机进度加速: 1)富创精密公开交流提及目前在先进光刻机进展很顺利,公司在光刻机领域的零部件月交付超千万且五月份后光刻机零部件交付将加速; 2) 波长反馈xgls也在持续加单,目前已有增量订单; 3)美利信同为光刻机零部件,Q1半导体收入接近40%~50%来自于深圳大客户; 4)汇成真空5月份取得了该客户的设备订单
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富创精密
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汇成真空
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-05-19 08:34:46
【并购重组]特征分析
【并购重组]特征分析: 1)大股东体外有资产+体外有壳类。目前这是最流行的也是兑现最早的一批案例。我们大致可以看到双城药业、光智科技、松发股份等皆是如此。 2) 近期已经开始进行股权转让或者股权变更的。股权转让和变更在资本运作的组合拳中,通常被认为是早期信号。比如文一科技等。 3)主业多年无法改善。大多数位于一些传统行业,增速较慢,大股东有比较强烈的意愿进行跨界转型。 4)历史上有过多次并购案例。部分企业历史上进行过多次并购,善于抓住市场机会窗口的企业。 5)上市公司有高成长的参股企业,未来对少
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三佳科技
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-05-19 07:24:51
【广发机械]可控核聚变:中国聚变公司箭在弦上,新装置呼之欲出
招标进展。中核官网新增核工业西南物理研究院若干招标项目,其中比较关键的在于《中国聚变能源有限公司创新技术展示片与企业宣传片视频制作服务》、《中国聚变能源有限公司重大活动服务项目》,显示中国聚变公司即将进入实质性运营阶段,中核集团新装置呼之欲出。 产业进展。美国国家点火装置(National lgnition Facility,NIF)前负责人Edward Moses宣布NIF最新试验实现了Q=4的聚变增益;CFS正在推进B2轮融资,目前已获得超过10亿美元资金的认购,该轮融资预计将在今年夏天关闭
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合锻智能
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国光电气
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戈壁淘金
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2025-05-19 07:20:17
华西证券:坚定看好算力
大厂一季度财报发布,AI资本支出上升 5月15日晚间,阿里巴巴发布了2025财年第四财季(截至2025年3月31日止季度)及全年财报,全年收入2364.54亿元,略低于市场预估的2379.1亿元;淘天集团来自中国零售商业的收入同比增长8%,客户管理收入同比增长12%,变现率显著提升;阿里巴巴云智能集团季度收入同比增长18%,达到301.27亿元,创下三年来的最快增速。一季度阿里提升AI资本性支出,因此我们看好国产算力租赁。 5月14日,腾讯公布最新业绩,第一季度营收和利润同比上涨,主要得益于其主
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中恒电气
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海南华铁
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-05-18 10:28:13
华金证券:科技仍是主线
投资要点 市场对分子端的担忧可能过于悲观。(1)大幅降低关税可能改善短期经济增长预期。一是复盘2018至2019年4次中美贸易摩擦阶段性缓和,可以看到贸易摩擦缓和有利于改善出口,但A股表现更多受国内经济基本面和政策、外部事件等影响。二是本次超预期的降低关税将大幅改善经济基本面的预期:首先,将大幅改善之前因超高关税导致的出口大幅回落的预期;其次,国内保增长政策大概率不会因此削弱。(2)短期经济和企业盈利继续处于修复周期中,投资者对基本面的担忧可能过于悲观。一是短期经济继续处于弱修复趋势中:首先,已
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生益电子
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-05-17 21:09:39
周末算力新闻
1、中国移动:采购与招标网于2025年5月9日发布了2025年至2027年数据中心交换机产品(新建部分)集中采购项目招标公告。该项目预估采购数据中心交换机产品约3.33万台,预计采购需求满足期为2年。项目采用混合招标,划分6个标包,允许投标人同时中标的最多标包数为6个,设置的最高投标限价总计约20亿元(不含税)。 2、国家数据局:5月16日发布行动方案,国家数据局正式发布《数字中国建设2025年行动方案》,提出2025年算力规模突破300EFLOPS的目标,“东数西算”工程升级,带动超5000亿
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新易盛
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戈壁淘金
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2025-05-17 17:45:48
天风证券-计算机行业:脱虚入实,哪些Agent企业有望真正受益
25年AI产业矛盾从大模型与算力转向Agent落地,但底层大模型自身能力仍然决定Agent上限。海内外产业规律驱动,AI软件层迫切需要从基模的持续迭代和简单AIChatbot应用向Agent产品落地,解决实际问题提升产业效率。但这一趋势下,底层大模型能力仍然是关键。基础大模型的能力上限,直接决定了产品Agent所能达到的智能高度和应用边界,AGI仍然是目前各家基模厂商的终极目标。 资本、人才和技术能力三重壁垒下,我们认为国内基模行业格局已经明确,中国基模“六小龙”。当前,中国大模型赛道从早期的“
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新致软件
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只买龙头的老司机
2025-05-17 17:39:27
当前市场两极热点:机器人+英伟达链
市场阶段性的共识逐步聚焦到两条线:机器人+英伟达链。 机器人是无法证伪的,国家政策大力支持,各种消息、事件频出。这个板块,多少有点相关的企业特别多,并且都是一些市值不大的企业,中证1000、中证2000、微小盘居多。在经济没有明显拐头的前提下遵循:弱经济强题材,强经济弱题材。基于此原则,机器人板块是市场共识度较高的地方。 这个板块也有一些新特征,真正生根落地比较明确的企业,比如谐波减震器的绿的谐波,灵手巧的兆威机电,六维力的柯力传感、安培龙,五洲新春、鸣志电器这些都有显著的回调。与此同时,那些2
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禾望电气
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-05-16 14:38:36
[东北通信要文强]重点跟踪更新
昨天已提示:重视算力方向NV链等海外方向回归 以光模块为例,2026年800G指引预期进一步放量,打破市场对于2026年不增长的预期魔咒。 这一轮有什么特点:易中天等头部玩家产能持续释放,产业调研显示明年物料环节会很紧缺,此外,海外大厂供应商扩容在即(产能外溢逻辑,这是在前两年没有的)。 标的思路:易中天每一轮核心配置,这个不多展开。今年市场整体特点:仕佳光子、腾景科技、博创科技等超额明显,均显示二线标的业绩弹性所带来的股价弹性,接下来,海外大厂确定性供应商扩容趋势下,#联特科技、剑桥科技等亦是
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联特科技
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戈壁淘金
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2025-05-16 14:36:34
长鑫、长存和中芯国际子公司或将列入“实体清单”,关注相关公司
长鑫、长存和中芯国际子公司或将列入“实体清单”,建议关注半导体设备、GKJ产业链自主可控大机会[国金电子] 据路透社报道:美国商务部正酝酿将长鑫存储纳入出口限制实体清单,同时评估中芯国际、长江存储旗下子公司的列名可能性。这一动作被视为美国对华半导体产业精准打击的延续。此外,叠加近期副总理赴武汉调研长江存储等催化,我们认为半导体产业链安全稳定、自主可控是确定的趋势,且正处于加速的过程。 建议领导重点关注GKJ产业链,#之前讲的逻辑持续不断应验!目前国内产业端后续也将继续发生以下积极变化: 1) 预
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汇成真空
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茂莱光学
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-05-16 08:29:38
[东吴计算机]关于阿里资本开支的思考:算力需求旺盛
阿里发布财报,其中2025年财年Q4资本开支为246亿元,大家认为低于预期。 但报表里有一项值得关注,资本开支承诺。 资本开支承诺是指资本性支出承诺通常是指企业已签约的、将来需要支付的、与购建或改善固定资产、无形资产相关的支出。 该科目经过一段时间后会逐步转为固定、无形资产进入资产负债表。可以看做CAPEX的前瞻部分。 2025财年Q4(20250331)这个数值为453亿元,去年同期为184亿元,同比增长270亿元(估计主要是AI相关)。假设新增额在4个Q确收完毕(较为保守),2025年Q4
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宏景科技
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-05-16 07:18:41
如何看待城市更新行动?
●主要事件: 2025年5月15日,中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》,明确了八项主要任务及资金配套来源。如我们前期报告所述,年初以来房地产政策是这一轮逆周期调控中落地较慢的-环。年初房地产开发投资增速仍在-10%左右水平,亟待政策支持。本次公布的城市更新行动方案是否会开启新一轮“棚改”房地产扩张? ●本次城市更新行动是新一轮“棚改”启动的信号?行动方案在总体要求中.提出“坚持实事求是、因地制宜,尽力而为、量力而行”,行动方案的时间节点是到2030年,城市更新
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*ST东珠
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郑中设计
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-05-16 05:53:12
腾讯阿里资本开支环比下降,因为有钱买不到芯片
看完腾讯阿里两个财报,其实基本面都算稳健,如果非硬要比一下,腾讯>阿里。尤其是腾讯,不仅主营业务游戏广告都很扎实,在AI上的投入和资本规划,不得不再说一遍:腾讯还是那个腾讯,稳若老狗。阿里由于关注重点都放在了云业务增速,而预期又很高,在“未来几个季度逐步加速”之前,有个消化整理也挺正常。 但本季度最大谜题,是两家的capex都环比下降了挺多。去哪儿了? 今晚听完阿里之后,结论一样:有钱花不出去。 NV禁售损失的55亿美金,我们算过,折算成H20终端售价,收入影响大概150亿美金,也就是1000亿
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只买龙头的老司机
2025-05-15 10:31:53
【国金电新]坚定看好AIDC:腾讯1Q25资本开支同增超90%,占收入比超预期
事件:2025年5月14日,腾讯发布2025年一季报,Q1实现营业收入1800亿元,同比+13%; Q1资本开支274.8亿元,同比+91.4%,主要来自GPU、服务器折旧方面的投入,占Q1营收的15.3%,较24年报交流口径“预计2025年资本开支占总收入‘low-teens percentage'实际表现更加积极。 1、一季度,公司金融科技与企业服务板块实现收入549亿元,同比+5%;毛利率达50%,同比+4PCT,#GPU及AI相关投资开始转化为收入。根据业绩会交流,公司将继续通过积极的资
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中恒电气
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只买龙头的老司机
2025-05-15 08:15:18
计算机行业:关税缓和之下,计算机投资价值凸显
此次关税缓和可以从多维度增强计算机板块投资信心,建议关注此前受到关税情绪明显影响标的及具备长期趋势的AI产业链、科技自主可控以及绩优标的。 投资要点: 投资建议:2025年5月10日至11日,中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。12日,中美日内瓦经贸会谈联合声明发布,双方关税大幅下降。因此我们认为计算机板块的情绪压制有望缓解,投资机会凸显。建议重点关注此前受关税情绪影响明显的标的以及AI产业链、金融科技等细分领域,这些方向在关税缓和后具备较大的增长潜力。此外,板块中具备核心技术、高成长性和国产
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GKJ板块更新:#富创精密周五业绩说明会公开指引国产GKJ进展顺利,5月份开始订单交付明显加速!供应链各环节均验证到加单,重视25年产业0到1爆发时刻[国金电子] 产业端持续验证到国产整机进度加速: 1)富创精密公开交流提及目前在先进光刻机进展很顺利,公司在光刻机领域的零部件月交付超千万且五月份后光刻机零部件交付将加速; 2) 波长反馈xgls也在持续加单,目前已有增量订单; 3)美利信同为光刻机零部件,Q1半导体收入接近40%~50%来自于深圳大客户; 4)汇成真空5月份取得了该客户的设备订单
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【并购重组]特征分析
【并购重组]特征分析: 1)大股东体外有资产+体外有壳类。目前这是最流行的也是兑现最早的一批案例。我们大致可以看到双城药业、光智科技、松发股份等皆是如此。 2) 近期已经开始进行股权转让或者股权变更的。股权转让和变更在资本运作的组合拳中,通常被认为是早期信号。比如文一科技等。 3)主业多年无法改善。大多数位于一些传统行业,增速较慢,大股东有比较强烈的意愿进行跨界转型。 4)历史上有过多次并购案例。部分企业历史上进行过多次并购,善于抓住市场机会窗口的企业。 5)上市公司有高成长的参股企业,未来对少
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【广发机械]可控核聚变:中国聚变公司箭在弦上,新装置呼之欲出
招标进展。中核官网新增核工业西南物理研究院若干招标项目,其中比较关键的在于《中国聚变能源有限公司创新技术展示片与企业宣传片视频制作服务》、《中国聚变能源有限公司重大活动服务项目》,显示中国聚变公司即将进入实质性运营阶段,中核集团新装置呼之欲出。 产业进展。美国国家点火装置(National lgnition Facility,NIF)前负责人Edward Moses宣布NIF最新试验实现了Q=4的聚变增益;CFS正在推进B2轮融资,目前已获得超过10亿美元资金的认购,该轮融资预计将在今年夏天关闭
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华西证券:坚定看好算力
大厂一季度财报发布,AI资本支出上升 5月15日晚间,阿里巴巴发布了2025财年第四财季(截至2025年3月31日止季度)及全年财报,全年收入2364.54亿元,略低于市场预估的2379.1亿元;淘天集团来自中国零售商业的收入同比增长8%,客户管理收入同比增长12%,变现率显著提升;阿里巴巴云智能集团季度收入同比增长18%,达到301.27亿元,创下三年来的最快增速。一季度阿里提升AI资本性支出,因此我们看好国产算力租赁。 5月14日,腾讯公布最新业绩,第一季度营收和利润同比上涨,主要得益于其主
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华金证券:科技仍是主线
投资要点 市场对分子端的担忧可能过于悲观。(1)大幅降低关税可能改善短期经济增长预期。一是复盘2018至2019年4次中美贸易摩擦阶段性缓和,可以看到贸易摩擦缓和有利于改善出口,但A股表现更多受国内经济基本面和政策、外部事件等影响。二是本次超预期的降低关税将大幅改善经济基本面的预期:首先,将大幅改善之前因超高关税导致的出口大幅回落的预期;其次,国内保增长政策大概率不会因此削弱。(2)短期经济和企业盈利继续处于修复周期中,投资者对基本面的担忧可能过于悲观。一是短期经济继续处于弱修复趋势中:首先,已
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周末算力新闻
1、中国移动:采购与招标网于2025年5月9日发布了2025年至2027年数据中心交换机产品(新建部分)集中采购项目招标公告。该项目预估采购数据中心交换机产品约3.33万台,预计采购需求满足期为2年。项目采用混合招标,划分6个标包,允许投标人同时中标的最多标包数为6个,设置的最高投标限价总计约20亿元(不含税)。 2、国家数据局:5月16日发布行动方案,国家数据局正式发布《数字中国建设2025年行动方案》,提出2025年算力规模突破300EFLOPS的目标,“东数西算”工程升级,带动超5000亿
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天风证券-计算机行业:脱虚入实,哪些Agent企业有望真正受益
25年AI产业矛盾从大模型与算力转向Agent落地,但底层大模型自身能力仍然决定Agent上限。海内外产业规律驱动,AI软件层迫切需要从基模的持续迭代和简单AIChatbot应用向Agent产品落地,解决实际问题提升产业效率。但这一趋势下,底层大模型能力仍然是关键。基础大模型的能力上限,直接决定了产品Agent所能达到的智能高度和应用边界,AGI仍然是目前各家基模厂商的终极目标。 资本、人才和技术能力三重壁垒下,我们认为国内基模行业格局已经明确,中国基模“六小龙”。当前,中国大模型赛道从早期的“
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当前市场两极热点:机器人+英伟达链
市场阶段性的共识逐步聚焦到两条线:机器人+英伟达链。 机器人是无法证伪的,国家政策大力支持,各种消息、事件频出。这个板块,多少有点相关的企业特别多,并且都是一些市值不大的企业,中证1000、中证2000、微小盘居多。在经济没有明显拐头的前提下遵循:弱经济强题材,强经济弱题材。基于此原则,机器人板块是市场共识度较高的地方。 这个板块也有一些新特征,真正生根落地比较明确的企业,比如谐波减震器的绿的谐波,灵手巧的兆威机电,六维力的柯力传感、安培龙,五洲新春、鸣志电器这些都有显著的回调。与此同时,那些2
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昨天已提示:重视算力方向NV链等海外方向回归 以光模块为例,2026年800G指引预期进一步放量,打破市场对于2026年不增长的预期魔咒。 这一轮有什么特点:易中天等头部玩家产能持续释放,产业调研显示明年物料环节会很紧缺,此外,海外大厂供应商扩容在即(产能外溢逻辑,这是在前两年没有的)。 标的思路:易中天每一轮核心配置,这个不多展开。今年市场整体特点:仕佳光子、腾景科技、博创科技等超额明显,均显示二线标的业绩弹性所带来的股价弹性,接下来,海外大厂确定性供应商扩容趋势下,#联特科技、剑桥科技等亦是
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长鑫、长存和中芯国际子公司或将列入“实体清单”,关注相关公司
长鑫、长存和中芯国际子公司或将列入“实体清单”,建议关注半导体设备、GKJ产业链自主可控大机会[国金电子] 据路透社报道:美国商务部正酝酿将长鑫存储纳入出口限制实体清单,同时评估中芯国际、长江存储旗下子公司的列名可能性。这一动作被视为美国对华半导体产业精准打击的延续。此外,叠加近期副总理赴武汉调研长江存储等催化,我们认为半导体产业链安全稳定、自主可控是确定的趋势,且正处于加速的过程。 建议领导重点关注GKJ产业链,#之前讲的逻辑持续不断应验!目前国内产业端后续也将继续发生以下积极变化: 1) 预
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阿里发布财报,其中2025年财年Q4资本开支为246亿元,大家认为低于预期。 但报表里有一项值得关注,资本开支承诺。 资本开支承诺是指资本性支出承诺通常是指企业已签约的、将来需要支付的、与购建或改善固定资产、无形资产相关的支出。 该科目经过一段时间后会逐步转为固定、无形资产进入资产负债表。可以看做CAPEX的前瞻部分。 2025财年Q4(20250331)这个数值为453亿元,去年同期为184亿元,同比增长270亿元(估计主要是AI相关)。假设新增额在4个Q确收完毕(较为保守),2025年Q4
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●主要事件: 2025年5月15日,中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》,明确了八项主要任务及资金配套来源。如我们前期报告所述,年初以来房地产政策是这一轮逆周期调控中落地较慢的-环。年初房地产开发投资增速仍在-10%左右水平,亟待政策支持。本次公布的城市更新行动方案是否会开启新一轮“棚改”房地产扩张? ●本次城市更新行动是新一轮“棚改”启动的信号?行动方案在总体要求中.提出“坚持实事求是、因地制宜,尽力而为、量力而行”,行动方案的时间节点是到2030年,城市更新
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看完腾讯阿里两个财报,其实基本面都算稳健,如果非硬要比一下,腾讯>阿里。尤其是腾讯,不仅主营业务游戏广告都很扎实,在AI上的投入和资本规划,不得不再说一遍:腾讯还是那个腾讯,稳若老狗。阿里由于关注重点都放在了云业务增速,而预期又很高,在“未来几个季度逐步加速”之前,有个消化整理也挺正常。 但本季度最大谜题,是两家的capex都环比下降了挺多。去哪儿了? 今晚听完阿里之后,结论一样:有钱花不出去。 NV禁售损失的55亿美金,我们算过,折算成H20终端售价,收入影响大概150亿美金,也就是1000亿
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【国金电新]坚定看好AIDC:腾讯1Q25资本开支同增超90%,占收入比超预期
事件:2025年5月14日,腾讯发布2025年一季报,Q1实现营业收入1800亿元,同比+13%; Q1资本开支274.8亿元,同比+91.4%,主要来自GPU、服务器折旧方面的投入,占Q1营收的15.3%,较24年报交流口径“预计2025年资本开支占总收入‘low-teens percentage'实际表现更加积极。 1、一季度,公司金融科技与企业服务板块实现收入549亿元,同比+5%;毛利率达50%,同比+4PCT,#GPU及AI相关投资开始转化为收入。根据业绩会交流,公司将继续通过积极的资
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计算机行业:关税缓和之下,计算机投资价值凸显
此次关税缓和可以从多维度增强计算机板块投资信心,建议关注此前受到关税情绪明显影响标的及具备长期趋势的AI产业链、科技自主可控以及绩优标的。 投资要点: 投资建议:2025年5月10日至11日,中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。12日,中美日内瓦经贸会谈联合声明发布,双方关税大幅下降。因此我们认为计算机板块的情绪压制有望缓解,投资机会凸显。建议重点关注此前受关税情绪影响明显的标的以及AI产业链、金融科技等细分领域,这些方向在关税缓和后具备较大的增长潜力。此外,板块中具备核心技术、高成长性和国产
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GKJ板块更新:#富创精密周五业绩说明会公开指引国产GKJ进展顺利,5月份开始订单交付明显加速!供应链各环节均验证到加单,重视25年产业0到1爆发时刻[国金电子] 产业端持续验证到国产整机进度加速: 1)富创精密公开交流提及目前在先进光刻机进展很顺利,公司在光刻机领域的零部件月交付超千万且五月份后光刻机零部件交付将加速; 2) 波长反馈xgls也在持续加单,目前已有增量订单; 3)美利信同为光刻机零部件,Q1半导体收入接近40%~50%来自于深圳大客户; 4)汇成真空5月份取得了该客户的设备订单
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富创精密
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汇成真空
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【并购重组]特征分析
【并购重组]特征分析: 1)大股东体外有资产+体外有壳类。目前这是最流行的也是兑现最早的一批案例。我们大致可以看到双城药业、光智科技、松发股份等皆是如此。 2) 近期已经开始进行股权转让或者股权变更的。股权转让和变更在资本运作的组合拳中,通常被认为是早期信号。比如文一科技等。 3)主业多年无法改善。大多数位于一些传统行业,增速较慢,大股东有比较强烈的意愿进行跨界转型。 4)历史上有过多次并购案例。部分企业历史上进行过多次并购,善于抓住市场机会窗口的企业。 5)上市公司有高成长的参股企业,未来对少
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三佳科技
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2025-05-19 07:24:51
【广发机械]可控核聚变:中国聚变公司箭在弦上,新装置呼之欲出
招标进展。中核官网新增核工业西南物理研究院若干招标项目,其中比较关键的在于《中国聚变能源有限公司创新技术展示片与企业宣传片视频制作服务》、《中国聚变能源有限公司重大活动服务项目》,显示中国聚变公司即将进入实质性运营阶段,中核集团新装置呼之欲出。 产业进展。美国国家点火装置(National lgnition Facility,NIF)前负责人Edward Moses宣布NIF最新试验实现了Q=4的聚变增益;CFS正在推进B2轮融资,目前已获得超过10亿美元资金的认购,该轮融资预计将在今年夏天关闭
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华西证券:坚定看好算力
大厂一季度财报发布,AI资本支出上升 5月15日晚间,阿里巴巴发布了2025财年第四财季(截至2025年3月31日止季度)及全年财报,全年收入2364.54亿元,略低于市场预估的2379.1亿元;淘天集团来自中国零售商业的收入同比增长8%,客户管理收入同比增长12%,变现率显著提升;阿里巴巴云智能集团季度收入同比增长18%,达到301.27亿元,创下三年来的最快增速。一季度阿里提升AI资本性支出,因此我们看好国产算力租赁。 5月14日,腾讯公布最新业绩,第一季度营收和利润同比上涨,主要得益于其主
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华金证券:科技仍是主线
投资要点 市场对分子端的担忧可能过于悲观。(1)大幅降低关税可能改善短期经济增长预期。一是复盘2018至2019年4次中美贸易摩擦阶段性缓和,可以看到贸易摩擦缓和有利于改善出口,但A股表现更多受国内经济基本面和政策、外部事件等影响。二是本次超预期的降低关税将大幅改善经济基本面的预期:首先,将大幅改善之前因超高关税导致的出口大幅回落的预期;其次,国内保增长政策大概率不会因此削弱。(2)短期经济和企业盈利继续处于修复周期中,投资者对基本面的担忧可能过于悲观。一是短期经济继续处于弱修复趋势中:首先,已
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生益电子
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2025-05-17 21:09:39
周末算力新闻
1、中国移动:采购与招标网于2025年5月9日发布了2025年至2027年数据中心交换机产品(新建部分)集中采购项目招标公告。该项目预估采购数据中心交换机产品约3.33万台,预计采购需求满足期为2年。项目采用混合招标,划分6个标包,允许投标人同时中标的最多标包数为6个,设置的最高投标限价总计约20亿元(不含税)。 2、国家数据局:5月16日发布行动方案,国家数据局正式发布《数字中国建设2025年行动方案》,提出2025年算力规模突破300EFLOPS的目标,“东数西算”工程升级,带动超5000亿
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天风证券-计算机行业:脱虚入实,哪些Agent企业有望真正受益
25年AI产业矛盾从大模型与算力转向Agent落地,但底层大模型自身能力仍然决定Agent上限。海内外产业规律驱动,AI软件层迫切需要从基模的持续迭代和简单AIChatbot应用向Agent产品落地,解决实际问题提升产业效率。但这一趋势下,底层大模型能力仍然是关键。基础大模型的能力上限,直接决定了产品Agent所能达到的智能高度和应用边界,AGI仍然是目前各家基模厂商的终极目标。 资本、人才和技术能力三重壁垒下,我们认为国内基模行业格局已经明确,中国基模“六小龙”。当前,中国大模型赛道从早期的“
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新致软件
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当前市场两极热点:机器人+英伟达链
市场阶段性的共识逐步聚焦到两条线:机器人+英伟达链。 机器人是无法证伪的,国家政策大力支持,各种消息、事件频出。这个板块,多少有点相关的企业特别多,并且都是一些市值不大的企业,中证1000、中证2000、微小盘居多。在经济没有明显拐头的前提下遵循:弱经济强题材,强经济弱题材。基于此原则,机器人板块是市场共识度较高的地方。 这个板块也有一些新特征,真正生根落地比较明确的企业,比如谐波减震器的绿的谐波,灵手巧的兆威机电,六维力的柯力传感、安培龙,五洲新春、鸣志电器这些都有显著的回调。与此同时,那些2
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[东北通信要文强]重点跟踪更新
昨天已提示:重视算力方向NV链等海外方向回归 以光模块为例,2026年800G指引预期进一步放量,打破市场对于2026年不增长的预期魔咒。 这一轮有什么特点:易中天等头部玩家产能持续释放,产业调研显示明年物料环节会很紧缺,此外,海外大厂供应商扩容在即(产能外溢逻辑,这是在前两年没有的)。 标的思路:易中天每一轮核心配置,这个不多展开。今年市场整体特点:仕佳光子、腾景科技、博创科技等超额明显,均显示二线标的业绩弹性所带来的股价弹性,接下来,海外大厂确定性供应商扩容趋势下,#联特科技、剑桥科技等亦是
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长鑫、长存和中芯国际子公司或将列入“实体清单”,关注相关公司
长鑫、长存和中芯国际子公司或将列入“实体清单”,建议关注半导体设备、GKJ产业链自主可控大机会[国金电子] 据路透社报道:美国商务部正酝酿将长鑫存储纳入出口限制实体清单,同时评估中芯国际、长江存储旗下子公司的列名可能性。这一动作被视为美国对华半导体产业精准打击的延续。此外,叠加近期副总理赴武汉调研长江存储等催化,我们认为半导体产业链安全稳定、自主可控是确定的趋势,且正处于加速的过程。 建议领导重点关注GKJ产业链,#之前讲的逻辑持续不断应验!目前国内产业端后续也将继续发生以下积极变化: 1) 预
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[东吴计算机]关于阿里资本开支的思考:算力需求旺盛
阿里发布财报,其中2025年财年Q4资本开支为246亿元,大家认为低于预期。 但报表里有一项值得关注,资本开支承诺。 资本开支承诺是指资本性支出承诺通常是指企业已签约的、将来需要支付的、与购建或改善固定资产、无形资产相关的支出。 该科目经过一段时间后会逐步转为固定、无形资产进入资产负债表。可以看做CAPEX的前瞻部分。 2025财年Q4(20250331)这个数值为453亿元,去年同期为184亿元,同比增长270亿元(估计主要是AI相关)。假设新增额在4个Q确收完毕(较为保守),2025年Q4
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宏景科技
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如何看待城市更新行动?
●主要事件: 2025年5月15日,中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》,明确了八项主要任务及资金配套来源。如我们前期报告所述,年初以来房地产政策是这一轮逆周期调控中落地较慢的-环。年初房地产开发投资增速仍在-10%左右水平,亟待政策支持。本次公布的城市更新行动方案是否会开启新一轮“棚改”房地产扩张? ●本次城市更新行动是新一轮“棚改”启动的信号?行动方案在总体要求中.提出“坚持实事求是、因地制宜,尽力而为、量力而行”,行动方案的时间节点是到2030年,城市更新
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郑中设计
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2025-05-16 05:53:12
腾讯阿里资本开支环比下降,因为有钱买不到芯片
看完腾讯阿里两个财报,其实基本面都算稳健,如果非硬要比一下,腾讯>阿里。尤其是腾讯,不仅主营业务游戏广告都很扎实,在AI上的投入和资本规划,不得不再说一遍:腾讯还是那个腾讯,稳若老狗。阿里由于关注重点都放在了云业务增速,而预期又很高,在“未来几个季度逐步加速”之前,有个消化整理也挺正常。 但本季度最大谜题,是两家的capex都环比下降了挺多。去哪儿了? 今晚听完阿里之后,结论一样:有钱花不出去。 NV禁售损失的55亿美金,我们算过,折算成H20终端售价,收入影响大概150亿美金,也就是1000亿
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【国金电新]坚定看好AIDC:腾讯1Q25资本开支同增超90%,占收入比超预期
事件:2025年5月14日,腾讯发布2025年一季报,Q1实现营业收入1800亿元,同比+13%; Q1资本开支274.8亿元,同比+91.4%,主要来自GPU、服务器折旧方面的投入,占Q1营收的15.3%,较24年报交流口径“预计2025年资本开支占总收入‘low-teens percentage'实际表现更加积极。 1、一季度,公司金融科技与企业服务板块实现收入549亿元,同比+5%;毛利率达50%,同比+4PCT,#GPU及AI相关投资开始转化为收入。根据业绩会交流,公司将继续通过积极的资
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2025-05-15 08:15:18
计算机行业:关税缓和之下,计算机投资价值凸显
此次关税缓和可以从多维度增强计算机板块投资信心,建议关注此前受到关税情绪明显影响标的及具备长期趋势的AI产业链、科技自主可控以及绩优标的。 投资要点: 投资建议:2025年5月10日至11日,中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。12日,中美日内瓦经贸会谈联合声明发布,双方关税大幅下降。因此我们认为计算机板块的情绪压制有望缓解,投资机会凸显。建议重点关注此前受关税情绪影响明显的标的以及AI产业链、金融科技等细分领域,这些方向在关税缓和后具备较大的增长潜力。此外,板块中具备核心技术、高成长性和国产
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【并购重组]特征分析: 1)大股东体外有资产+体外有壳类。目前这是最流行的也是兑现最早的一批案例。我们大致可以看到双城药业、光智科技、松发股份等皆是如此。 2) 近期已经开始进行股权转让或者股权变更的。股权转让和变更在资本运作的组合拳中,通常被认为是早期信号。比如文一科技等。 3)主业多年无法改善。大多数位于一些传统行业,增速较慢,大股东有比较强烈的意愿进行跨界转型。 4)历史上有过多次并购案例。部分企业历史上进行过多次并购,善于抓住市场机会窗口的企业。 5)上市公司有高成长的参股企业,未来对少
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【广发机械]可控核聚变:中国聚变公司箭在弦上,新装置呼之欲出
招标进展。中核官网新增核工业西南物理研究院若干招标项目,其中比较关键的在于《中国聚变能源有限公司创新技术展示片与企业宣传片视频制作服务》、《中国聚变能源有限公司重大活动服务项目》,显示中国聚变公司即将进入实质性运营阶段,中核集团新装置呼之欲出。 产业进展。美国国家点火装置(National lgnition Facility,NIF)前负责人Edward Moses宣布NIF最新试验实现了Q=4的聚变增益;CFS正在推进B2轮融资,目前已获得超过10亿美元资金的认购,该轮融资预计将在今年夏天关闭
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华西证券:坚定看好算力
大厂一季度财报发布,AI资本支出上升 5月15日晚间,阿里巴巴发布了2025财年第四财季(截至2025年3月31日止季度)及全年财报,全年收入2364.54亿元,略低于市场预估的2379.1亿元;淘天集团来自中国零售商业的收入同比增长8%,客户管理收入同比增长12%,变现率显著提升;阿里巴巴云智能集团季度收入同比增长18%,达到301.27亿元,创下三年来的最快增速。一季度阿里提升AI资本性支出,因此我们看好国产算力租赁。 5月14日,腾讯公布最新业绩,第一季度营收和利润同比上涨,主要得益于其主
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华金证券:科技仍是主线
投资要点 市场对分子端的担忧可能过于悲观。(1)大幅降低关税可能改善短期经济增长预期。一是复盘2018至2019年4次中美贸易摩擦阶段性缓和,可以看到贸易摩擦缓和有利于改善出口,但A股表现更多受国内经济基本面和政策、外部事件等影响。二是本次超预期的降低关税将大幅改善经济基本面的预期:首先,将大幅改善之前因超高关税导致的出口大幅回落的预期;其次,国内保增长政策大概率不会因此削弱。(2)短期经济和企业盈利继续处于修复周期中,投资者对基本面的担忧可能过于悲观。一是短期经济继续处于弱修复趋势中:首先,已
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1、中国移动:采购与招标网于2025年5月9日发布了2025年至2027年数据中心交换机产品(新建部分)集中采购项目招标公告。该项目预估采购数据中心交换机产品约3.33万台,预计采购需求满足期为2年。项目采用混合招标,划分6个标包,允许投标人同时中标的最多标包数为6个,设置的最高投标限价总计约20亿元(不含税)。 2、国家数据局:5月16日发布行动方案,国家数据局正式发布《数字中国建设2025年行动方案》,提出2025年算力规模突破300EFLOPS的目标,“东数西算”工程升级,带动超5000亿
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天风证券-计算机行业:脱虚入实,哪些Agent企业有望真正受益
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当前市场两极热点:机器人+英伟达链
市场阶段性的共识逐步聚焦到两条线:机器人+英伟达链。 机器人是无法证伪的,国家政策大力支持,各种消息、事件频出。这个板块,多少有点相关的企业特别多,并且都是一些市值不大的企业,中证1000、中证2000、微小盘居多。在经济没有明显拐头的前提下遵循:弱经济强题材,强经济弱题材。基于此原则,机器人板块是市场共识度较高的地方。 这个板块也有一些新特征,真正生根落地比较明确的企业,比如谐波减震器的绿的谐波,灵手巧的兆威机电,六维力的柯力传感、安培龙,五洲新春、鸣志电器这些都有显著的回调。与此同时,那些2
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长鑫、长存和中芯国际子公司或将列入“实体清单”,关注相关公司
长鑫、长存和中芯国际子公司或将列入“实体清单”,建议关注半导体设备、GKJ产业链自主可控大机会[国金电子] 据路透社报道:美国商务部正酝酿将长鑫存储纳入出口限制实体清单,同时评估中芯国际、长江存储旗下子公司的列名可能性。这一动作被视为美国对华半导体产业精准打击的延续。此外,叠加近期副总理赴武汉调研长江存储等催化,我们认为半导体产业链安全稳定、自主可控是确定的趋势,且正处于加速的过程。 建议领导重点关注GKJ产业链,#之前讲的逻辑持续不断应验!目前国内产业端后续也将继续发生以下积极变化: 1) 预
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阿里发布财报,其中2025年财年Q4资本开支为246亿元,大家认为低于预期。 但报表里有一项值得关注,资本开支承诺。 资本开支承诺是指资本性支出承诺通常是指企业已签约的、将来需要支付的、与购建或改善固定资产、无形资产相关的支出。 该科目经过一段时间后会逐步转为固定、无形资产进入资产负债表。可以看做CAPEX的前瞻部分。 2025财年Q4(20250331)这个数值为453亿元,去年同期为184亿元,同比增长270亿元(估计主要是AI相关)。假设新增额在4个Q确收完毕(较为保守),2025年Q4
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●主要事件: 2025年5月15日,中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》,明确了八项主要任务及资金配套来源。如我们前期报告所述,年初以来房地产政策是这一轮逆周期调控中落地较慢的-环。年初房地产开发投资增速仍在-10%左右水平,亟待政策支持。本次公布的城市更新行动方案是否会开启新一轮“棚改”房地产扩张? ●本次城市更新行动是新一轮“棚改”启动的信号?行动方案在总体要求中.提出“坚持实事求是、因地制宜,尽力而为、量力而行”,行动方案的时间节点是到2030年,城市更新
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事件:2025年5月14日,腾讯发布2025年一季报,Q1实现营业收入1800亿元,同比+13%; Q1资本开支274.8亿元,同比+91.4%,主要来自GPU、服务器折旧方面的投入,占Q1营收的15.3%,较24年报交流口径“预计2025年资本开支占总收入‘low-teens percentage'实际表现更加积极。 1、一季度,公司金融科技与企业服务板块实现收入549亿元,同比+5%;毛利率达50%,同比+4PCT,#GPU及AI相关投资开始转化为收入。根据业绩会交流,公司将继续通过积极的资
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计算机行业:关税缓和之下,计算机投资价值凸显
此次关税缓和可以从多维度增强计算机板块投资信心,建议关注此前受到关税情绪明显影响标的及具备长期趋势的AI产业链、科技自主可控以及绩优标的。 投资要点: 投资建议:2025年5月10日至11日,中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。12日,中美日内瓦经贸会谈联合声明发布,双方关税大幅下降。因此我们认为计算机板块的情绪压制有望缓解,投资机会凸显。建议重点关注此前受关税情绪影响明显的标的以及AI产业链、金融科技等细分领域,这些方向在关税缓和后具备较大的增长潜力。此外,板块中具备核心技术、高成长性和国产
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GKJ板块更新:#富创精密周五业绩说明会公开指引国产GKJ进展顺利,5月份开始订单交付明显加速!供应链各环节均验证到加单,重视25年产业0到1爆发时刻[国金电子] 产业端持续验证到国产整机进度加速: 1)富创精密公开交流提及目前在先进光刻机进展很顺利,公司在光刻机领域的零部件月交付超千万且五月份后光刻机零部件交付将加速; 2) 波长反馈xgls也在持续加单,目前已有增量订单; 3)美利信同为光刻机零部件,Q1半导体收入接近40%~50%来自于深圳大客户; 4)汇成真空5月份取得了该客户的设备订单
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富创精密
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汇成真空
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【并购重组]特征分析
【并购重组]特征分析: 1)大股东体外有资产+体外有壳类。目前这是最流行的也是兑现最早的一批案例。我们大致可以看到双城药业、光智科技、松发股份等皆是如此。 2) 近期已经开始进行股权转让或者股权变更的。股权转让和变更在资本运作的组合拳中,通常被认为是早期信号。比如文一科技等。 3)主业多年无法改善。大多数位于一些传统行业,增速较慢,大股东有比较强烈的意愿进行跨界转型。 4)历史上有过多次并购案例。部分企业历史上进行过多次并购,善于抓住市场机会窗口的企业。 5)上市公司有高成长的参股企业,未来对少
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三佳科技
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2025-05-19 07:24:51
【广发机械]可控核聚变:中国聚变公司箭在弦上,新装置呼之欲出
招标进展。中核官网新增核工业西南物理研究院若干招标项目,其中比较关键的在于《中国聚变能源有限公司创新技术展示片与企业宣传片视频制作服务》、《中国聚变能源有限公司重大活动服务项目》,显示中国聚变公司即将进入实质性运营阶段,中核集团新装置呼之欲出。 产业进展。美国国家点火装置(National lgnition Facility,NIF)前负责人Edward Moses宣布NIF最新试验实现了Q=4的聚变增益;CFS正在推进B2轮融资,目前已获得超过10亿美元资金的认购,该轮融资预计将在今年夏天关闭
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华西证券:坚定看好算力
大厂一季度财报发布,AI资本支出上升 5月15日晚间,阿里巴巴发布了2025财年第四财季(截至2025年3月31日止季度)及全年财报,全年收入2364.54亿元,略低于市场预估的2379.1亿元;淘天集团来自中国零售商业的收入同比增长8%,客户管理收入同比增长12%,变现率显著提升;阿里巴巴云智能集团季度收入同比增长18%,达到301.27亿元,创下三年来的最快增速。一季度阿里提升AI资本性支出,因此我们看好国产算力租赁。 5月14日,腾讯公布最新业绩,第一季度营收和利润同比上涨,主要得益于其主
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华金证券:科技仍是主线
投资要点 市场对分子端的担忧可能过于悲观。(1)大幅降低关税可能改善短期经济增长预期。一是复盘2018至2019年4次中美贸易摩擦阶段性缓和,可以看到贸易摩擦缓和有利于改善出口,但A股表现更多受国内经济基本面和政策、外部事件等影响。二是本次超预期的降低关税将大幅改善经济基本面的预期:首先,将大幅改善之前因超高关税导致的出口大幅回落的预期;其次,国内保增长政策大概率不会因此削弱。(2)短期经济和企业盈利继续处于修复周期中,投资者对基本面的担忧可能过于悲观。一是短期经济继续处于弱修复趋势中:首先,已
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周末算力新闻
1、中国移动:采购与招标网于2025年5月9日发布了2025年至2027年数据中心交换机产品(新建部分)集中采购项目招标公告。该项目预估采购数据中心交换机产品约3.33万台,预计采购需求满足期为2年。项目采用混合招标,划分6个标包,允许投标人同时中标的最多标包数为6个,设置的最高投标限价总计约20亿元(不含税)。 2、国家数据局:5月16日发布行动方案,国家数据局正式发布《数字中国建设2025年行动方案》,提出2025年算力规模突破300EFLOPS的目标,“东数西算”工程升级,带动超5000亿
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天风证券-计算机行业:脱虚入实,哪些Agent企业有望真正受益
25年AI产业矛盾从大模型与算力转向Agent落地,但底层大模型自身能力仍然决定Agent上限。海内外产业规律驱动,AI软件层迫切需要从基模的持续迭代和简单AIChatbot应用向Agent产品落地,解决实际问题提升产业效率。但这一趋势下,底层大模型能力仍然是关键。基础大模型的能力上限,直接决定了产品Agent所能达到的智能高度和应用边界,AGI仍然是目前各家基模厂商的终极目标。 资本、人才和技术能力三重壁垒下,我们认为国内基模行业格局已经明确,中国基模“六小龙”。当前,中国大模型赛道从早期的“
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当前市场两极热点:机器人+英伟达链
市场阶段性的共识逐步聚焦到两条线:机器人+英伟达链。 机器人是无法证伪的,国家政策大力支持,各种消息、事件频出。这个板块,多少有点相关的企业特别多,并且都是一些市值不大的企业,中证1000、中证2000、微小盘居多。在经济没有明显拐头的前提下遵循:弱经济强题材,强经济弱题材。基于此原则,机器人板块是市场共识度较高的地方。 这个板块也有一些新特征,真正生根落地比较明确的企业,比如谐波减震器的绿的谐波,灵手巧的兆威机电,六维力的柯力传感、安培龙,五洲新春、鸣志电器这些都有显著的回调。与此同时,那些2
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[东北通信要文强]重点跟踪更新
昨天已提示:重视算力方向NV链等海外方向回归 以光模块为例,2026年800G指引预期进一步放量,打破市场对于2026年不增长的预期魔咒。 这一轮有什么特点:易中天等头部玩家产能持续释放,产业调研显示明年物料环节会很紧缺,此外,海外大厂供应商扩容在即(产能外溢逻辑,这是在前两年没有的)。 标的思路:易中天每一轮核心配置,这个不多展开。今年市场整体特点:仕佳光子、腾景科技、博创科技等超额明显,均显示二线标的业绩弹性所带来的股价弹性,接下来,海外大厂确定性供应商扩容趋势下,#联特科技、剑桥科技等亦是
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长鑫、长存和中芯国际子公司或将列入“实体清单”,关注相关公司
长鑫、长存和中芯国际子公司或将列入“实体清单”,建议关注半导体设备、GKJ产业链自主可控大机会[国金电子] 据路透社报道:美国商务部正酝酿将长鑫存储纳入出口限制实体清单,同时评估中芯国际、长江存储旗下子公司的列名可能性。这一动作被视为美国对华半导体产业精准打击的延续。此外,叠加近期副总理赴武汉调研长江存储等催化,我们认为半导体产业链安全稳定、自主可控是确定的趋势,且正处于加速的过程。 建议领导重点关注GKJ产业链,#之前讲的逻辑持续不断应验!目前国内产业端后续也将继续发生以下积极变化: 1) 预
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[东吴计算机]关于阿里资本开支的思考:算力需求旺盛
阿里发布财报,其中2025年财年Q4资本开支为246亿元,大家认为低于预期。 但报表里有一项值得关注,资本开支承诺。 资本开支承诺是指资本性支出承诺通常是指企业已签约的、将来需要支付的、与购建或改善固定资产、无形资产相关的支出。 该科目经过一段时间后会逐步转为固定、无形资产进入资产负债表。可以看做CAPEX的前瞻部分。 2025财年Q4(20250331)这个数值为453亿元,去年同期为184亿元,同比增长270亿元(估计主要是AI相关)。假设新增额在4个Q确收完毕(较为保守),2025年Q4
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如何看待城市更新行动?
●主要事件: 2025年5月15日,中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》,明确了八项主要任务及资金配套来源。如我们前期报告所述,年初以来房地产政策是这一轮逆周期调控中落地较慢的-环。年初房地产开发投资增速仍在-10%左右水平,亟待政策支持。本次公布的城市更新行动方案是否会开启新一轮“棚改”房地产扩张? ●本次城市更新行动是新一轮“棚改”启动的信号?行动方案在总体要求中.提出“坚持实事求是、因地制宜,尽力而为、量力而行”,行动方案的时间节点是到2030年,城市更新
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郑中设计
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2025-05-16 05:53:12
腾讯阿里资本开支环比下降,因为有钱买不到芯片
看完腾讯阿里两个财报,其实基本面都算稳健,如果非硬要比一下,腾讯>阿里。尤其是腾讯,不仅主营业务游戏广告都很扎实,在AI上的投入和资本规划,不得不再说一遍:腾讯还是那个腾讯,稳若老狗。阿里由于关注重点都放在了云业务增速,而预期又很高,在“未来几个季度逐步加速”之前,有个消化整理也挺正常。 但本季度最大谜题,是两家的capex都环比下降了挺多。去哪儿了? 今晚听完阿里之后,结论一样:有钱花不出去。 NV禁售损失的55亿美金,我们算过,折算成H20终端售价,收入影响大概150亿美金,也就是1000亿
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【国金电新]坚定看好AIDC:腾讯1Q25资本开支同增超90%,占收入比超预期
事件:2025年5月14日,腾讯发布2025年一季报,Q1实现营业收入1800亿元,同比+13%; Q1资本开支274.8亿元,同比+91.4%,主要来自GPU、服务器折旧方面的投入,占Q1营收的15.3%,较24年报交流口径“预计2025年资本开支占总收入‘low-teens percentage'实际表现更加积极。 1、一季度,公司金融科技与企业服务板块实现收入549亿元,同比+5%;毛利率达50%,同比+4PCT,#GPU及AI相关投资开始转化为收入。根据业绩会交流,公司将继续通过积极的资
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2025-05-15 08:15:18
计算机行业:关税缓和之下,计算机投资价值凸显
此次关税缓和可以从多维度增强计算机板块投资信心,建议关注此前受到关税情绪明显影响标的及具备长期趋势的AI产业链、科技自主可控以及绩优标的。 投资要点: 投资建议:2025年5月10日至11日,中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。12日,中美日内瓦经贸会谈联合声明发布,双方关税大幅下降。因此我们认为计算机板块的情绪压制有望缓解,投资机会凸显。建议重点关注此前受关税情绪影响明显的标的以及AI产业链、金融科技等细分领域,这些方向在关税缓和后具备较大的增长潜力。此外,板块中具备核心技术、高成长性和国产
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【并购重组]特征分析: 1)大股东体外有资产+体外有壳类。目前这是最流行的也是兑现最早的一批案例。我们大致可以看到双城药业、光智科技、松发股份等皆是如此。 2) 近期已经开始进行股权转让或者股权变更的。股权转让和变更在资本运作的组合拳中,通常被认为是早期信号。比如文一科技等。 3)主业多年无法改善。大多数位于一些传统行业,增速较慢,大股东有比较强烈的意愿进行跨界转型。 4)历史上有过多次并购案例。部分企业历史上进行过多次并购,善于抓住市场机会窗口的企业。 5)上市公司有高成长的参股企业,未来对少
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【广发机械]可控核聚变:中国聚变公司箭在弦上,新装置呼之欲出
招标进展。中核官网新增核工业西南物理研究院若干招标项目,其中比较关键的在于《中国聚变能源有限公司创新技术展示片与企业宣传片视频制作服务》、《中国聚变能源有限公司重大活动服务项目》,显示中国聚变公司即将进入实质性运营阶段,中核集团新装置呼之欲出。 产业进展。美国国家点火装置(National lgnition Facility,NIF)前负责人Edward Moses宣布NIF最新试验实现了Q=4的聚变增益;CFS正在推进B2轮融资,目前已获得超过10亿美元资金的认购,该轮融资预计将在今年夏天关闭
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华西证券:坚定看好算力
大厂一季度财报发布,AI资本支出上升 5月15日晚间,阿里巴巴发布了2025财年第四财季(截至2025年3月31日止季度)及全年财报,全年收入2364.54亿元,略低于市场预估的2379.1亿元;淘天集团来自中国零售商业的收入同比增长8%,客户管理收入同比增长12%,变现率显著提升;阿里巴巴云智能集团季度收入同比增长18%,达到301.27亿元,创下三年来的最快增速。一季度阿里提升AI资本性支出,因此我们看好国产算力租赁。 5月14日,腾讯公布最新业绩,第一季度营收和利润同比上涨,主要得益于其主
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华金证券:科技仍是主线
投资要点 市场对分子端的担忧可能过于悲观。(1)大幅降低关税可能改善短期经济增长预期。一是复盘2018至2019年4次中美贸易摩擦阶段性缓和,可以看到贸易摩擦缓和有利于改善出口,但A股表现更多受国内经济基本面和政策、外部事件等影响。二是本次超预期的降低关税将大幅改善经济基本面的预期:首先,将大幅改善之前因超高关税导致的出口大幅回落的预期;其次,国内保增长政策大概率不会因此削弱。(2)短期经济和企业盈利继续处于修复周期中,投资者对基本面的担忧可能过于悲观。一是短期经济继续处于弱修复趋势中:首先,已
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1、中国移动:采购与招标网于2025年5月9日发布了2025年至2027年数据中心交换机产品(新建部分)集中采购项目招标公告。该项目预估采购数据中心交换机产品约3.33万台,预计采购需求满足期为2年。项目采用混合招标,划分6个标包,允许投标人同时中标的最多标包数为6个,设置的最高投标限价总计约20亿元(不含税)。 2、国家数据局:5月16日发布行动方案,国家数据局正式发布《数字中国建设2025年行动方案》,提出2025年算力规模突破300EFLOPS的目标,“东数西算”工程升级,带动超5000亿
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当前市场两极热点:机器人+英伟达链
市场阶段性的共识逐步聚焦到两条线:机器人+英伟达链。 机器人是无法证伪的,国家政策大力支持,各种消息、事件频出。这个板块,多少有点相关的企业特别多,并且都是一些市值不大的企业,中证1000、中证2000、微小盘居多。在经济没有明显拐头的前提下遵循:弱经济强题材,强经济弱题材。基于此原则,机器人板块是市场共识度较高的地方。 这个板块也有一些新特征,真正生根落地比较明确的企业,比如谐波减震器的绿的谐波,灵手巧的兆威机电,六维力的柯力传感、安培龙,五洲新春、鸣志电器这些都有显著的回调。与此同时,那些2
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长鑫、长存和中芯国际子公司或将列入“实体清单”,关注相关公司
长鑫、长存和中芯国际子公司或将列入“实体清单”,建议关注半导体设备、GKJ产业链自主可控大机会[国金电子] 据路透社报道:美国商务部正酝酿将长鑫存储纳入出口限制实体清单,同时评估中芯国际、长江存储旗下子公司的列名可能性。这一动作被视为美国对华半导体产业精准打击的延续。此外,叠加近期副总理赴武汉调研长江存储等催化,我们认为半导体产业链安全稳定、自主可控是确定的趋势,且正处于加速的过程。 建议领导重点关注GKJ产业链,#之前讲的逻辑持续不断应验!目前国内产业端后续也将继续发生以下积极变化: 1) 预
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阿里发布财报,其中2025年财年Q4资本开支为246亿元,大家认为低于预期。 但报表里有一项值得关注,资本开支承诺。 资本开支承诺是指资本性支出承诺通常是指企业已签约的、将来需要支付的、与购建或改善固定资产、无形资产相关的支出。 该科目经过一段时间后会逐步转为固定、无形资产进入资产负债表。可以看做CAPEX的前瞻部分。 2025财年Q4(20250331)这个数值为453亿元,去年同期为184亿元,同比增长270亿元(估计主要是AI相关)。假设新增额在4个Q确收完毕(较为保守),2025年Q4
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●主要事件: 2025年5月15日,中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》,明确了八项主要任务及资金配套来源。如我们前期报告所述,年初以来房地产政策是这一轮逆周期调控中落地较慢的-环。年初房地产开发投资增速仍在-10%左右水平,亟待政策支持。本次公布的城市更新行动方案是否会开启新一轮“棚改”房地产扩张? ●本次城市更新行动是新一轮“棚改”启动的信号?行动方案在总体要求中.提出“坚持实事求是、因地制宜,尽力而为、量力而行”,行动方案的时间节点是到2030年,城市更新
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看完腾讯阿里两个财报,其实基本面都算稳健,如果非硬要比一下,腾讯>阿里。尤其是腾讯,不仅主营业务游戏广告都很扎实,在AI上的投入和资本规划,不得不再说一遍:腾讯还是那个腾讯,稳若老狗。阿里由于关注重点都放在了云业务增速,而预期又很高,在“未来几个季度逐步加速”之前,有个消化整理也挺正常。 但本季度最大谜题,是两家的capex都环比下降了挺多。去哪儿了? 今晚听完阿里之后,结论一样:有钱花不出去。 NV禁售损失的55亿美金,我们算过,折算成H20终端售价,收入影响大概150亿美金,也就是1000亿
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【国金电新]坚定看好AIDC:腾讯1Q25资本开支同增超90%,占收入比超预期
事件:2025年5月14日,腾讯发布2025年一季报,Q1实现营业收入1800亿元,同比+13%; Q1资本开支274.8亿元,同比+91.4%,主要来自GPU、服务器折旧方面的投入,占Q1营收的15.3%,较24年报交流口径“预计2025年资本开支占总收入‘low-teens percentage'实际表现更加积极。 1、一季度,公司金融科技与企业服务板块实现收入549亿元,同比+5%;毛利率达50%,同比+4PCT,#GPU及AI相关投资开始转化为收入。根据业绩会交流,公司将继续通过积极的资
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计算机行业:关税缓和之下,计算机投资价值凸显
此次关税缓和可以从多维度增强计算机板块投资信心,建议关注此前受到关税情绪明显影响标的及具备长期趋势的AI产业链、科技自主可控以及绩优标的。 投资要点: 投资建议:2025年5月10日至11日,中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。12日,中美日内瓦经贸会谈联合声明发布,双方关税大幅下降。因此我们认为计算机板块的情绪压制有望缓解,投资机会凸显。建议重点关注此前受关税情绪影响明显的标的以及AI产业链、金融科技等细分领域,这些方向在关税缓和后具备较大的增长潜力。此外,板块中具备核心技术、高成长性和国产
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