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戈壁淘金
顺势而为,玉汝于成
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-06-09 11:31:08
【东吴电子陈海进]AI玩具再共振,SoC beta再现!
6/9日上午,润欣科技涨停。 AI玩具催化不断,板块或整体受益 以labubu为代表的玩具产品热度不断。而自24/12月以来的AI玩具热潮也层出不穷。AI玩具芯片加速渗透多元场景,技术方案与终端品牌合作同步深化。包括瑞芯微、全志、乐鑫、蓝讯、泰凌微在内的多家公司已有成熟产品可应用于AI玩具产品或已量产。 SoC板块回调日久,整装待发迎接Q3旺季 自4月初关税影响以来,板块整体有10-20%的回调幅度。临近消费电子Q3旺季,重视当前时间点。 端侧AI SoC相关公司:乐鑫科技、中科蓝讯、炬芯科技、
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润欣科技
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-06-09 08:53:56
美股Al已新高,AH股Al还远吗?
AH股的Al冰冷的无人问津,新消费100倍的PE,亏的PS没法看创新药,受到游资、大佬们疯狂吹捧,而AH股Al平均PE20多倍,中报马上来临,看谁在裸泳!
Screenshot_20250609_084820_com.unnoo.quan_edit_62024726275952.jpg
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禾望电气
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-06-09 08:22:13
[招商通信]本周观点:国内、海外算力链共振,聚焦算力主线
光模块:26E1.6T有望上修+黄仁勋访问欧洲带动订单增长 1、产业链光模块及ASIC专家对26E 1.6T出货预期乐观,同时维持前序800G高增指引;26E NV1.6T出货有望超预期。 2、同时,黄仁勋下周将访问欧洲,欧盟目前已启动一项200亿欧元新计划建设AIGigafactories,每座工厂预计将配备10万颗以上的AI芯片。德国已表明将在境内新建至少一座 AI超级工厂。 建议关注:天孚通信、新易盛、中际旭创、德科立、剑桥科技、联特科技等 ASIC需求旺盛,网络互连成本占比提升。在 Me
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德科立
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瑞可达
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科华数据
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-06-09 08:17:34
关注催化和业绩确定性高的板块
外部环境仍不稳定,市场持续偏好具有短期高确定性事件催化主题和业绩确定性较高的板块,主题轮动频率依然较快。 1)外部环境:地缘政治冲突持续,乌克兰袭击俄罗斯境内的军事设置,俄乌战争停火协议不确定性增大。中东局势持续动荡,以色列和胡赛武装冲突不断,也门胡赛武装和真主党武装分别对以色列发起攻击,并造成以军伤亡; 2)内部环境:中美两国元首通话,此次通话是中美元首在两国关系关键时刻进行的一次通话,进一步稳定了市场的风险偏好; 3)资金面:市场仍然以存量资金博弈为主,对短期事件催化确定性较高板块的关注持续
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深信服
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泰凌微
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-06-08 20:30:08
近期科技风格有哪些值得关注的变化?
摘要:广发证券表示,一是红利资产释放流动性,科技板块潜在增量资金;二是海外边际变化,232调查与海外科技进展;三是6月份密集的科技大厂催化。 进入6月,我们进一步观察到科技板块出现若干值得关注的重要变化,本周我们进一步做出梳理。 重要变化一:红利资产释放流动性,科技板块潜在增量资金 6月中旬起,红利股进入集中年报分红窗口期,从历史股价表现来看,除息日后红利资产有兑现压力,分红频率与中证红利的表现基本负向同步,代表性红利龙头,大部分个股都出现分红除息日后超额概率(相对于万得全A)的下降。 随着红利
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太辰光
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华勤技术
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-06-08 17:13:55
Al看起来仍然存在巨大的预期差
[1]本周我和机构客户进行了非常密集的交流,令我感到惊讶的是,OpenAI的o3自4月中旬正式上线ChatGPT以来,已经在能力上取得了肉眼可见的提升(无论是普通的o3联网搜索还是ODR),但绝大部分与我交流的客户甚至尚未使用过o3,更别说更高阶的ODR了; [2]我们一直说,AI目前最具有PMF的两个场景,一个是Coding(Cursor已成为历史上最快达到5亿美元ARR的公司),另一个就是DeepSearch,显然我们二级从业者是最受益于 DeepSearch类应用的群体之一(身边积极拥抱
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深信服
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鼎捷数智
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-06-08 13:57:32
东吴证券:接下来行业怎么轮动?
2025年以来大盘有两轮上涨的行情 2025年以来,大盘呈现出两轮显著的上涨行情。 第一轮行情是“东升西落”交易。1月13日,美元指数升至110点的高位,随后趋势性回落,成为驱动行情开启的关键因素。弱美元周期下,美元流动性外溢、对新兴市场形成利好,A股科技成长板块显著受益。同时,DeepSeek大模型出圈、以及阿里巴巴资本开支指引超预期,都强化了中国科技资产重估的叙事,是行情演绎的催化剂。从板块表现来看,人形机器人和算力是本次“东升西落”交易的主线,与指数形成共振。 第二轮行情是关税冲击后的反弹
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新易盛
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-06-08 05:26:20
西部TMT科技每周评议:海外市场的繁荣再次印证AI产业的高景气
整体策略 海外科技公司的业绩高成长再次印证了AI算力产业的高景气度,我们继续看好算力产业链中的科技自主内循环和上游芯片环节的国产替代加速,看好下半年AI Agent的商业化提速,维持MaaS带来软件公司价值重估机会的推荐,关注后续果链公司估值修复及新品预热行情下的左侧布局机会,并建议关注监管条例落地以及Circle上市带来的稳定币相关产业催化。 核心观点 · 海外科技公司的业绩高成长继续印证AI算力产业的高景气度,关注算力产业链中的科技自主内循环及上游芯片环节国产替代加速。 海外市场,本周博通发
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华勤技术
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四方精创
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戈壁淘金
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2025-06-07 10:13:03
华泰证券:5月非农韧性超预期或推后降息时点
概览:5月美国新增非农就业13.9万人,高于彭博一致预期的12.6万人,此前2个月累计下修9.5万人,显示劳动力市场降温,但经济仍有韧性,软着陆概率较高。此外,劳动参与率超预期下行0.2pp至62.4%,但由于家庭就业大幅回落69.6万,失业率如期维持在4.2%;小时工资环比0.4%,高于预期的0.3%。5月新增非农有序降温,3个月均值从17.9万放缓至13.5万,但表现出一定韧性,关税的影响暂不显著。数据公布后,联储降息预期再度回撤,美债收益率上行:市场定价2025年累计降息预期下行10bp至
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中际旭创
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-06-07 09:52:21
为什么美股算力已创新高?
20250606会议要点 美股算力板块现状:美股算力创新高,AI产业硬件业绩突出,软件虽多为概念但也受关注。当前呈现硬件业绩与软件预期驱动的局面,与A股类似,不过国内投资者对AI 热情稍逊。今年众多美股创业算力公司上市,如Covve、Sarah Bras等,引发市场高度关注。 大模型技术进展:全球一线大模型公司(除deep sk外)推出新一代深度推理模型,具有多模态能力和调动工具能力。OpenI预计将推出新一代模型,市场对其R模型高度期待,可能在发布前就引发行情。 博通芯片突破:博通发布TH6交
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浪潮信息
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云赛智联
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-06-07 09:23:26
供应商实锤:英伟达对华特供芯片B40 最快6月量产
【供应商实锤:英伟达对华特供芯片B40 最快6月量产】 近日,中金科工业宣布,该公司准备扩充产能、以满足英伟达“B40”项目日益升温的需求。新闻稿指出,英伟达正在推进专为中国市场定制的人工智能加速器B40芯片的开发。B40基于英伟达的Blackwell架构,目标市场为中高端市场,最早可能于2025年6月开始量产。 中金科CEO表示:“B40项目具有诸多显著的市场优势。它与目前在全球销售的英伟达RTX Pro 6000工作站显卡形成互补。根据供应链预测,到2025年底,B40芯片的出货量预计将超过
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胜宏科技
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-06-06 21:24:35
算力估值修复,AI电力设备关注哪些方向?
算力估值修复,AI电力设备关注哪些方向?估值修复动力? ①英伟达FY26Q1业绩超预期,海外算力长期需求的指引清晰,②GPT-5即将发布,OpenAl和 Google为代表的大厂Token量增长提速。③海外国内算力估值差,NV市值重回全球第一,海外算力估值修复的同时国内核心标的仍在低位。 关注哪些方向? ①海外链情绪修复的新技术方向:英维克、麦米、禾望、江海,②业绩有兑现,订单持续爆发的国产算力:中恒、欧陆通、科华,③贝塔持续下的弹性新票:通合、英可瑞、广电电气。 xxxxxxxxxxxxxxx
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中恒电气
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戈壁淘金
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2025-06-06 14:46:24
【中泰策略】中美元首通话及对市场影响的评估及“新消费向科技切换”
1.我们在5月中上旬市场对进一步降低关税一片乐观之际,明确指出“缓和高点”;端午节期间,市场对6月中美升级呈一致预期之时,我们明确提示,短期中美升级被高估,中美反而可能在本周进行元首通话而带来缓和预期,本周港股等表现较强,且昨晚中美元首如期通话 2.对于本轮中美元首通话的评估,我们从以下角度进行: 1) 就双方公告而言,目前本轮通话直接成果,就是“双方将尽快开启新一轮谈判”,那么至少未来一个月左右,双方进一步升级概率并不高; 2)双方公告中,对于目前关键性的结构性问题,如:稀土、tiktok、芬
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太辰光
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戈壁淘金
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2025-06-06 14:42:16
端侧蠢蠢欲动
#字节火山原动力大会更新:6月11-6月12北京召开,1)软件模型上:重点会聊图像理解模型(内部认为持续领先)、视频理解模型会有新的版本发布,文本短提升基座模型能力,深度思考也会有新的模型发布,然后还会发布音乐模型;2)硬件上:会发布自研AI耳机、AI台灯等终端产品,AI眼镜、AI玩具目前待定。硬件上,#较为明确的是内部在视频理解的投入较为重视,因此内部找了很多安防摄像头厂商,如海康等合作。内部认为智能硬件是AI非常不错的载体,尤其是图像理解和视频理解出来之后对调用量会有很大的影响;3)会议议程
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星宸科技
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2025-06-06 11:24:10
Rubrik (RBRK) FY26Q1季报速评:业绩指引大超预期,进入身份安全领域
全球数据备份市场变革者Rubrik于2025年6月5日盘后发布业绩。对此我们点评如下:[业绩概览] 1)业绩表现:公司本季度实现营收2.79亿美元(同比+49%),远超出市场一致预期的2.6亿美元,以及此前2.61亿美元的指引上限;实现订阅收入2.66亿美元(同比+54%),大超市场2.5亿美元的一致预期;订阅ARR达到11.8亿美元(同比+38%),超出市场11.5亿美元的一致预期,以及此前指引上限的11.5亿美元。利润方面,公司本季度实现Non-GAAP毛利率80.5%(同比+5.1pcts
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【东吴电子陈海进]AI玩具再共振,SoC beta再现!
6/9日上午,润欣科技涨停。 AI玩具催化不断,板块或整体受益 以labubu为代表的玩具产品热度不断。而自24/12月以来的AI玩具热潮也层出不穷。AI玩具芯片加速渗透多元场景,技术方案与终端品牌合作同步深化。包括瑞芯微、全志、乐鑫、蓝讯、泰凌微在内的多家公司已有成熟产品可应用于AI玩具产品或已量产。 SoC板块回调日久,整装待发迎接Q3旺季 自4月初关税影响以来,板块整体有10-20%的回调幅度。临近消费电子Q3旺季,重视当前时间点。 端侧AI SoC相关公司:乐鑫科技、中科蓝讯、炬芯科技、
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美股Al已新高,AH股Al还远吗?
AH股的Al冰冷的无人问津,新消费100倍的PE,亏的PS没法看创新药,受到游资、大佬们疯狂吹捧,而AH股Al平均PE20多倍,中报马上来临,看谁在裸泳!
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[招商通信]本周观点:国内、海外算力链共振,聚焦算力主线
光模块:26E1.6T有望上修+黄仁勋访问欧洲带动订单增长 1、产业链光模块及ASIC专家对26E 1.6T出货预期乐观,同时维持前序800G高增指引;26E NV1.6T出货有望超预期。 2、同时,黄仁勋下周将访问欧洲,欧盟目前已启动一项200亿欧元新计划建设AIGigafactories,每座工厂预计将配备10万颗以上的AI芯片。德国已表明将在境内新建至少一座 AI超级工厂。 建议关注:天孚通信、新易盛、中际旭创、德科立、剑桥科技、联特科技等 ASIC需求旺盛,网络互连成本占比提升。在 Me
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关注催化和业绩确定性高的板块
外部环境仍不稳定,市场持续偏好具有短期高确定性事件催化主题和业绩确定性较高的板块,主题轮动频率依然较快。 1)外部环境:地缘政治冲突持续,乌克兰袭击俄罗斯境内的军事设置,俄乌战争停火协议不确定性增大。中东局势持续动荡,以色列和胡赛武装冲突不断,也门胡赛武装和真主党武装分别对以色列发起攻击,并造成以军伤亡; 2)内部环境:中美两国元首通话,此次通话是中美元首在两国关系关键时刻进行的一次通话,进一步稳定了市场的风险偏好; 3)资金面:市场仍然以存量资金博弈为主,对短期事件催化确定性较高板块的关注持续
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近期科技风格有哪些值得关注的变化?
摘要:广发证券表示,一是红利资产释放流动性,科技板块潜在增量资金;二是海外边际变化,232调查与海外科技进展;三是6月份密集的科技大厂催化。 进入6月,我们进一步观察到科技板块出现若干值得关注的重要变化,本周我们进一步做出梳理。 重要变化一:红利资产释放流动性,科技板块潜在增量资金 6月中旬起,红利股进入集中年报分红窗口期,从历史股价表现来看,除息日后红利资产有兑现压力,分红频率与中证红利的表现基本负向同步,代表性红利龙头,大部分个股都出现分红除息日后超额概率(相对于万得全A)的下降。 随着红利
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东吴证券:接下来行业怎么轮动?
2025年以来大盘有两轮上涨的行情 2025年以来,大盘呈现出两轮显著的上涨行情。 第一轮行情是“东升西落”交易。1月13日,美元指数升至110点的高位,随后趋势性回落,成为驱动行情开启的关键因素。弱美元周期下,美元流动性外溢、对新兴市场形成利好,A股科技成长板块显著受益。同时,DeepSeek大模型出圈、以及阿里巴巴资本开支指引超预期,都强化了中国科技资产重估的叙事,是行情演绎的催化剂。从板块表现来看,人形机器人和算力是本次“东升西落”交易的主线,与指数形成共振。 第二轮行情是关税冲击后的反弹
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西部TMT科技每周评议:海外市场的繁荣再次印证AI产业的高景气
整体策略 海外科技公司的业绩高成长再次印证了AI算力产业的高景气度,我们继续看好算力产业链中的科技自主内循环和上游芯片环节的国产替代加速,看好下半年AI Agent的商业化提速,维持MaaS带来软件公司价值重估机会的推荐,关注后续果链公司估值修复及新品预热行情下的左侧布局机会,并建议关注监管条例落地以及Circle上市带来的稳定币相关产业催化。 核心观点 · 海外科技公司的业绩高成长继续印证AI算力产业的高景气度,关注算力产业链中的科技自主内循环及上游芯片环节国产替代加速。 海外市场,本周博通发
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华泰证券:5月非农韧性超预期或推后降息时点
概览:5月美国新增非农就业13.9万人,高于彭博一致预期的12.6万人,此前2个月累计下修9.5万人,显示劳动力市场降温,但经济仍有韧性,软着陆概率较高。此外,劳动参与率超预期下行0.2pp至62.4%,但由于家庭就业大幅回落69.6万,失业率如期维持在4.2%;小时工资环比0.4%,高于预期的0.3%。5月新增非农有序降温,3个月均值从17.9万放缓至13.5万,但表现出一定韧性,关税的影响暂不显著。数据公布后,联储降息预期再度回撤,美债收益率上行:市场定价2025年累计降息预期下行10bp至
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为什么美股算力已创新高?
20250606会议要点 美股算力板块现状:美股算力创新高,AI产业硬件业绩突出,软件虽多为概念但也受关注。当前呈现硬件业绩与软件预期驱动的局面,与A股类似,不过国内投资者对AI 热情稍逊。今年众多美股创业算力公司上市,如Covve、Sarah Bras等,引发市场高度关注。 大模型技术进展:全球一线大模型公司(除deep sk外)推出新一代深度推理模型,具有多模态能力和调动工具能力。OpenI预计将推出新一代模型,市场对其R模型高度期待,可能在发布前就引发行情。 博通芯片突破:博通发布TH6交
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供应商实锤:英伟达对华特供芯片B40 最快6月量产
【供应商实锤:英伟达对华特供芯片B40 最快6月量产】 近日,中金科工业宣布,该公司准备扩充产能、以满足英伟达“B40”项目日益升温的需求。新闻稿指出,英伟达正在推进专为中国市场定制的人工智能加速器B40芯片的开发。B40基于英伟达的Blackwell架构,目标市场为中高端市场,最早可能于2025年6月开始量产。 中金科CEO表示:“B40项目具有诸多显著的市场优势。它与目前在全球销售的英伟达RTX Pro 6000工作站显卡形成互补。根据供应链预测,到2025年底,B40芯片的出货量预计将超过
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算力估值修复,AI电力设备关注哪些方向?
算力估值修复,AI电力设备关注哪些方向?估值修复动力? ①英伟达FY26Q1业绩超预期,海外算力长期需求的指引清晰,②GPT-5即将发布,OpenAl和 Google为代表的大厂Token量增长提速。③海外国内算力估值差,NV市值重回全球第一,海外算力估值修复的同时国内核心标的仍在低位。 关注哪些方向? ①海外链情绪修复的新技术方向:英维克、麦米、禾望、江海,②业绩有兑现,订单持续爆发的国产算力:中恒、欧陆通、科华,③贝塔持续下的弹性新票:通合、英可瑞、广电电气。 xxxxxxxxxxxxxxx
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【中泰策略】中美元首通话及对市场影响的评估及“新消费向科技切换”
1.我们在5月中上旬市场对进一步降低关税一片乐观之际,明确指出“缓和高点”;端午节期间,市场对6月中美升级呈一致预期之时,我们明确提示,短期中美升级被高估,中美反而可能在本周进行元首通话而带来缓和预期,本周港股等表现较强,且昨晚中美元首如期通话 2.对于本轮中美元首通话的评估,我们从以下角度进行: 1) 就双方公告而言,目前本轮通话直接成果,就是“双方将尽快开启新一轮谈判”,那么至少未来一个月左右,双方进一步升级概率并不高; 2)双方公告中,对于目前关键性的结构性问题,如:稀土、tiktok、芬
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Rubrik (RBRK) FY26Q1季报速评:业绩指引大超预期,进入身份安全领域
全球数据备份市场变革者Rubrik于2025年6月5日盘后发布业绩。对此我们点评如下:[业绩概览] 1)业绩表现:公司本季度实现营收2.79亿美元(同比+49%),远超出市场一致预期的2.6亿美元,以及此前2.61亿美元的指引上限;实现订阅收入2.66亿美元(同比+54%),大超市场2.5亿美元的一致预期;订阅ARR达到11.8亿美元(同比+38%),超出市场11.5亿美元的一致预期,以及此前指引上限的11.5亿美元。利润方面,公司本季度实现Non-GAAP毛利率80.5%(同比+5.1pcts
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6/9日上午,润欣科技涨停。 AI玩具催化不断,板块或整体受益 以labubu为代表的玩具产品热度不断。而自24/12月以来的AI玩具热潮也层出不穷。AI玩具芯片加速渗透多元场景,技术方案与终端品牌合作同步深化。包括瑞芯微、全志、乐鑫、蓝讯、泰凌微在内的多家公司已有成熟产品可应用于AI玩具产品或已量产。 SoC板块回调日久,整装待发迎接Q3旺季 自4月初关税影响以来,板块整体有10-20%的回调幅度。临近消费电子Q3旺季,重视当前时间点。 端侧AI SoC相关公司:乐鑫科技、中科蓝讯、炬芯科技、
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戈壁淘金
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2025-06-09 08:53:56
美股Al已新高,AH股Al还远吗?
AH股的Al冰冷的无人问津,新消费100倍的PE,亏的PS没法看创新药,受到游资、大佬们疯狂吹捧,而AH股Al平均PE20多倍,中报马上来临,看谁在裸泳!
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禾望电气
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2025-06-09 08:22:13
[招商通信]本周观点:国内、海外算力链共振,聚焦算力主线
光模块:26E1.6T有望上修+黄仁勋访问欧洲带动订单增长 1、产业链光模块及ASIC专家对26E 1.6T出货预期乐观,同时维持前序800G高增指引;26E NV1.6T出货有望超预期。 2、同时,黄仁勋下周将访问欧洲,欧盟目前已启动一项200亿欧元新计划建设AIGigafactories,每座工厂预计将配备10万颗以上的AI芯片。德国已表明将在境内新建至少一座 AI超级工厂。 建议关注:天孚通信、新易盛、中际旭创、德科立、剑桥科技、联特科技等 ASIC需求旺盛,网络互连成本占比提升。在 Me
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科华数据
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关注催化和业绩确定性高的板块
外部环境仍不稳定,市场持续偏好具有短期高确定性事件催化主题和业绩确定性较高的板块,主题轮动频率依然较快。 1)外部环境:地缘政治冲突持续,乌克兰袭击俄罗斯境内的军事设置,俄乌战争停火协议不确定性增大。中东局势持续动荡,以色列和胡赛武装冲突不断,也门胡赛武装和真主党武装分别对以色列发起攻击,并造成以军伤亡; 2)内部环境:中美两国元首通话,此次通话是中美元首在两国关系关键时刻进行的一次通话,进一步稳定了市场的风险偏好; 3)资金面:市场仍然以存量资金博弈为主,对短期事件催化确定性较高板块的关注持续
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深信服
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戈壁淘金
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2025-06-08 20:30:08
近期科技风格有哪些值得关注的变化?
摘要:广发证券表示,一是红利资产释放流动性,科技板块潜在增量资金;二是海外边际变化,232调查与海外科技进展;三是6月份密集的科技大厂催化。 进入6月,我们进一步观察到科技板块出现若干值得关注的重要变化,本周我们进一步做出梳理。 重要变化一:红利资产释放流动性,科技板块潜在增量资金 6月中旬起,红利股进入集中年报分红窗口期,从历史股价表现来看,除息日后红利资产有兑现压力,分红频率与中证红利的表现基本负向同步,代表性红利龙头,大部分个股都出现分红除息日后超额概率(相对于万得全A)的下降。 随着红利
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太辰光
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华勤技术
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戈壁淘金
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2025-06-08 17:13:55
Al看起来仍然存在巨大的预期差
[1]本周我和机构客户进行了非常密集的交流,令我感到惊讶的是,OpenAI的o3自4月中旬正式上线ChatGPT以来,已经在能力上取得了肉眼可见的提升(无论是普通的o3联网搜索还是ODR),但绝大部分与我交流的客户甚至尚未使用过o3,更别说更高阶的ODR了; [2]我们一直说,AI目前最具有PMF的两个场景,一个是Coding(Cursor已成为历史上最快达到5亿美元ARR的公司),另一个就是DeepSearch,显然我们二级从业者是最受益于 DeepSearch类应用的群体之一(身边积极拥抱
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深信服
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鼎捷数智
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戈壁淘金
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2025-06-08 13:57:32
东吴证券:接下来行业怎么轮动?
2025年以来大盘有两轮上涨的行情 2025年以来,大盘呈现出两轮显著的上涨行情。 第一轮行情是“东升西落”交易。1月13日,美元指数升至110点的高位,随后趋势性回落,成为驱动行情开启的关键因素。弱美元周期下,美元流动性外溢、对新兴市场形成利好,A股科技成长板块显著受益。同时,DeepSeek大模型出圈、以及阿里巴巴资本开支指引超预期,都强化了中国科技资产重估的叙事,是行情演绎的催化剂。从板块表现来看,人形机器人和算力是本次“东升西落”交易的主线,与指数形成共振。 第二轮行情是关税冲击后的反弹
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新易盛
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2025-06-08 05:26:20
西部TMT科技每周评议:海外市场的繁荣再次印证AI产业的高景气
整体策略 海外科技公司的业绩高成长再次印证了AI算力产业的高景气度,我们继续看好算力产业链中的科技自主内循环和上游芯片环节的国产替代加速,看好下半年AI Agent的商业化提速,维持MaaS带来软件公司价值重估机会的推荐,关注后续果链公司估值修复及新品预热行情下的左侧布局机会,并建议关注监管条例落地以及Circle上市带来的稳定币相关产业催化。 核心观点 · 海外科技公司的业绩高成长继续印证AI算力产业的高景气度,关注算力产业链中的科技自主内循环及上游芯片环节国产替代加速。 海外市场,本周博通发
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华勤技术
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四方精创
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2025-06-07 10:13:03
华泰证券:5月非农韧性超预期或推后降息时点
概览:5月美国新增非农就业13.9万人,高于彭博一致预期的12.6万人,此前2个月累计下修9.5万人,显示劳动力市场降温,但经济仍有韧性,软着陆概率较高。此外,劳动参与率超预期下行0.2pp至62.4%,但由于家庭就业大幅回落69.6万,失业率如期维持在4.2%;小时工资环比0.4%,高于预期的0.3%。5月新增非农有序降温,3个月均值从17.9万放缓至13.5万,但表现出一定韧性,关税的影响暂不显著。数据公布后,联储降息预期再度回撤,美债收益率上行:市场定价2025年累计降息预期下行10bp至
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中际旭创
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2025-06-07 09:52:21
为什么美股算力已创新高?
20250606会议要点 美股算力板块现状:美股算力创新高,AI产业硬件业绩突出,软件虽多为概念但也受关注。当前呈现硬件业绩与软件预期驱动的局面,与A股类似,不过国内投资者对AI 热情稍逊。今年众多美股创业算力公司上市,如Covve、Sarah Bras等,引发市场高度关注。 大模型技术进展:全球一线大模型公司(除deep sk外)推出新一代深度推理模型,具有多模态能力和调动工具能力。OpenI预计将推出新一代模型,市场对其R模型高度期待,可能在发布前就引发行情。 博通芯片突破:博通发布TH6交
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浪潮信息
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供应商实锤:英伟达对华特供芯片B40 最快6月量产
【供应商实锤:英伟达对华特供芯片B40 最快6月量产】 近日,中金科工业宣布,该公司准备扩充产能、以满足英伟达“B40”项目日益升温的需求。新闻稿指出,英伟达正在推进专为中国市场定制的人工智能加速器B40芯片的开发。B40基于英伟达的Blackwell架构,目标市场为中高端市场,最早可能于2025年6月开始量产。 中金科CEO表示:“B40项目具有诸多显著的市场优势。它与目前在全球销售的英伟达RTX Pro 6000工作站显卡形成互补。根据供应链预测,到2025年底,B40芯片的出货量预计将超过
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胜宏科技
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2025-06-06 21:24:35
算力估值修复,AI电力设备关注哪些方向?
算力估值修复,AI电力设备关注哪些方向?估值修复动力? ①英伟达FY26Q1业绩超预期,海外算力长期需求的指引清晰,②GPT-5即将发布,OpenAl和 Google为代表的大厂Token量增长提速。③海外国内算力估值差,NV市值重回全球第一,海外算力估值修复的同时国内核心标的仍在低位。 关注哪些方向? ①海外链情绪修复的新技术方向:英维克、麦米、禾望、江海,②业绩有兑现,订单持续爆发的国产算力:中恒、欧陆通、科华,③贝塔持续下的弹性新票:通合、英可瑞、广电电气。 xxxxxxxxxxxxxxx
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中恒电气
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【中泰策略】中美元首通话及对市场影响的评估及“新消费向科技切换”
1.我们在5月中上旬市场对进一步降低关税一片乐观之际,明确指出“缓和高点”;端午节期间,市场对6月中美升级呈一致预期之时,我们明确提示,短期中美升级被高估,中美反而可能在本周进行元首通话而带来缓和预期,本周港股等表现较强,且昨晚中美元首如期通话 2.对于本轮中美元首通话的评估,我们从以下角度进行: 1) 就双方公告而言,目前本轮通话直接成果,就是“双方将尽快开启新一轮谈判”,那么至少未来一个月左右,双方进一步升级概率并不高; 2)双方公告中,对于目前关键性的结构性问题,如:稀土、tiktok、芬
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端侧蠢蠢欲动
#字节火山原动力大会更新:6月11-6月12北京召开,1)软件模型上:重点会聊图像理解模型(内部认为持续领先)、视频理解模型会有新的版本发布,文本短提升基座模型能力,深度思考也会有新的模型发布,然后还会发布音乐模型;2)硬件上:会发布自研AI耳机、AI台灯等终端产品,AI眼镜、AI玩具目前待定。硬件上,#较为明确的是内部在视频理解的投入较为重视,因此内部找了很多安防摄像头厂商,如海康等合作。内部认为智能硬件是AI非常不错的载体,尤其是图像理解和视频理解出来之后对调用量会有很大的影响;3)会议议程
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Rubrik (RBRK) FY26Q1季报速评:业绩指引大超预期,进入身份安全领域
全球数据备份市场变革者Rubrik于2025年6月5日盘后发布业绩。对此我们点评如下:[业绩概览] 1)业绩表现:公司本季度实现营收2.79亿美元(同比+49%),远超出市场一致预期的2.6亿美元,以及此前2.61亿美元的指引上限;实现订阅收入2.66亿美元(同比+54%),大超市场2.5亿美元的一致预期;订阅ARR达到11.8亿美元(同比+38%),超出市场11.5亿美元的一致预期,以及此前指引上限的11.5亿美元。利润方面,公司本季度实现Non-GAAP毛利率80.5%(同比+5.1pcts
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【东吴电子陈海进]AI玩具再共振,SoC beta再现!
6/9日上午,润欣科技涨停。 AI玩具催化不断,板块或整体受益 以labubu为代表的玩具产品热度不断。而自24/12月以来的AI玩具热潮也层出不穷。AI玩具芯片加速渗透多元场景,技术方案与终端品牌合作同步深化。包括瑞芯微、全志、乐鑫、蓝讯、泰凌微在内的多家公司已有成熟产品可应用于AI玩具产品或已量产。 SoC板块回调日久,整装待发迎接Q3旺季 自4月初关税影响以来,板块整体有10-20%的回调幅度。临近消费电子Q3旺季,重视当前时间点。 端侧AI SoC相关公司:乐鑫科技、中科蓝讯、炬芯科技、
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美股Al已新高,AH股Al还远吗?
AH股的Al冰冷的无人问津,新消费100倍的PE,亏的PS没法看创新药,受到游资、大佬们疯狂吹捧,而AH股Al平均PE20多倍,中报马上来临,看谁在裸泳!
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[招商通信]本周观点:国内、海外算力链共振,聚焦算力主线
光模块:26E1.6T有望上修+黄仁勋访问欧洲带动订单增长 1、产业链光模块及ASIC专家对26E 1.6T出货预期乐观,同时维持前序800G高增指引;26E NV1.6T出货有望超预期。 2、同时,黄仁勋下周将访问欧洲,欧盟目前已启动一项200亿欧元新计划建设AIGigafactories,每座工厂预计将配备10万颗以上的AI芯片。德国已表明将在境内新建至少一座 AI超级工厂。 建议关注:天孚通信、新易盛、中际旭创、德科立、剑桥科技、联特科技等 ASIC需求旺盛,网络互连成本占比提升。在 Me
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关注催化和业绩确定性高的板块
外部环境仍不稳定,市场持续偏好具有短期高确定性事件催化主题和业绩确定性较高的板块,主题轮动频率依然较快。 1)外部环境:地缘政治冲突持续,乌克兰袭击俄罗斯境内的军事设置,俄乌战争停火协议不确定性增大。中东局势持续动荡,以色列和胡赛武装冲突不断,也门胡赛武装和真主党武装分别对以色列发起攻击,并造成以军伤亡; 2)内部环境:中美两国元首通话,此次通话是中美元首在两国关系关键时刻进行的一次通话,进一步稳定了市场的风险偏好; 3)资金面:市场仍然以存量资金博弈为主,对短期事件催化确定性较高板块的关注持续
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近期科技风格有哪些值得关注的变化?
摘要:广发证券表示,一是红利资产释放流动性,科技板块潜在增量资金;二是海外边际变化,232调查与海外科技进展;三是6月份密集的科技大厂催化。 进入6月,我们进一步观察到科技板块出现若干值得关注的重要变化,本周我们进一步做出梳理。 重要变化一:红利资产释放流动性,科技板块潜在增量资金 6月中旬起,红利股进入集中年报分红窗口期,从历史股价表现来看,除息日后红利资产有兑现压力,分红频率与中证红利的表现基本负向同步,代表性红利龙头,大部分个股都出现分红除息日后超额概率(相对于万得全A)的下降。 随着红利
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Al看起来仍然存在巨大的预期差
[1]本周我和机构客户进行了非常密集的交流,令我感到惊讶的是,OpenAI的o3自4月中旬正式上线ChatGPT以来,已经在能力上取得了肉眼可见的提升(无论是普通的o3联网搜索还是ODR),但绝大部分与我交流的客户甚至尚未使用过o3,更别说更高阶的ODR了; [2]我们一直说,AI目前最具有PMF的两个场景,一个是Coding(Cursor已成为历史上最快达到5亿美元ARR的公司),另一个就是DeepSearch,显然我们二级从业者是最受益于 DeepSearch类应用的群体之一(身边积极拥抱
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东吴证券:接下来行业怎么轮动?
2025年以来大盘有两轮上涨的行情 2025年以来,大盘呈现出两轮显著的上涨行情。 第一轮行情是“东升西落”交易。1月13日,美元指数升至110点的高位,随后趋势性回落,成为驱动行情开启的关键因素。弱美元周期下,美元流动性外溢、对新兴市场形成利好,A股科技成长板块显著受益。同时,DeepSeek大模型出圈、以及阿里巴巴资本开支指引超预期,都强化了中国科技资产重估的叙事,是行情演绎的催化剂。从板块表现来看,人形机器人和算力是本次“东升西落”交易的主线,与指数形成共振。 第二轮行情是关税冲击后的反弹
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整体策略 海外科技公司的业绩高成长再次印证了AI算力产业的高景气度,我们继续看好算力产业链中的科技自主内循环和上游芯片环节的国产替代加速,看好下半年AI Agent的商业化提速,维持MaaS带来软件公司价值重估机会的推荐,关注后续果链公司估值修复及新品预热行情下的左侧布局机会,并建议关注监管条例落地以及Circle上市带来的稳定币相关产业催化。 核心观点 · 海外科技公司的业绩高成长继续印证AI算力产业的高景气度,关注算力产业链中的科技自主内循环及上游芯片环节国产替代加速。 海外市场,本周博通发
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华泰证券:5月非农韧性超预期或推后降息时点
概览:5月美国新增非农就业13.9万人,高于彭博一致预期的12.6万人,此前2个月累计下修9.5万人,显示劳动力市场降温,但经济仍有韧性,软着陆概率较高。此外,劳动参与率超预期下行0.2pp至62.4%,但由于家庭就业大幅回落69.6万,失业率如期维持在4.2%;小时工资环比0.4%,高于预期的0.3%。5月新增非农有序降温,3个月均值从17.9万放缓至13.5万,但表现出一定韧性,关税的影响暂不显著。数据公布后,联储降息预期再度回撤,美债收益率上行:市场定价2025年累计降息预期下行10bp至
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为什么美股算力已创新高?
20250606会议要点 美股算力板块现状:美股算力创新高,AI产业硬件业绩突出,软件虽多为概念但也受关注。当前呈现硬件业绩与软件预期驱动的局面,与A股类似,不过国内投资者对AI 热情稍逊。今年众多美股创业算力公司上市,如Covve、Sarah Bras等,引发市场高度关注。 大模型技术进展:全球一线大模型公司(除deep sk外)推出新一代深度推理模型,具有多模态能力和调动工具能力。OpenI预计将推出新一代模型,市场对其R模型高度期待,可能在发布前就引发行情。 博通芯片突破:博通发布TH6交
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【供应商实锤:英伟达对华特供芯片B40 最快6月量产】 近日,中金科工业宣布,该公司准备扩充产能、以满足英伟达“B40”项目日益升温的需求。新闻稿指出,英伟达正在推进专为中国市场定制的人工智能加速器B40芯片的开发。B40基于英伟达的Blackwell架构,目标市场为中高端市场,最早可能于2025年6月开始量产。 中金科CEO表示:“B40项目具有诸多显著的市场优势。它与目前在全球销售的英伟达RTX Pro 6000工作站显卡形成互补。根据供应链预测,到2025年底,B40芯片的出货量预计将超过
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1.我们在5月中上旬市场对进一步降低关税一片乐观之际,明确指出“缓和高点”;端午节期间,市场对6月中美升级呈一致预期之时,我们明确提示,短期中美升级被高估,中美反而可能在本周进行元首通话而带来缓和预期,本周港股等表现较强,且昨晚中美元首如期通话 2.对于本轮中美元首通话的评估,我们从以下角度进行: 1) 就双方公告而言,目前本轮通话直接成果,就是“双方将尽快开启新一轮谈判”,那么至少未来一个月左右,双方进一步升级概率并不高; 2)双方公告中,对于目前关键性的结构性问题,如:稀土、tiktok、芬
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Rubrik (RBRK) FY26Q1季报速评:业绩指引大超预期,进入身份安全领域
全球数据备份市场变革者Rubrik于2025年6月5日盘后发布业绩。对此我们点评如下:[业绩概览] 1)业绩表现:公司本季度实现营收2.79亿美元(同比+49%),远超出市场一致预期的2.6亿美元,以及此前2.61亿美元的指引上限;实现订阅收入2.66亿美元(同比+54%),大超市场2.5亿美元的一致预期;订阅ARR达到11.8亿美元(同比+38%),超出市场11.5亿美元的一致预期,以及此前指引上限的11.5亿美元。利润方面,公司本季度实现Non-GAAP毛利率80.5%(同比+5.1pcts
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6/9日上午,润欣科技涨停。 AI玩具催化不断,板块或整体受益 以labubu为代表的玩具产品热度不断。而自24/12月以来的AI玩具热潮也层出不穷。AI玩具芯片加速渗透多元场景,技术方案与终端品牌合作同步深化。包括瑞芯微、全志、乐鑫、蓝讯、泰凌微在内的多家公司已有成熟产品可应用于AI玩具产品或已量产。 SoC板块回调日久,整装待发迎接Q3旺季 自4月初关税影响以来,板块整体有10-20%的回调幅度。临近消费电子Q3旺季,重视当前时间点。 端侧AI SoC相关公司:乐鑫科技、中科蓝讯、炬芯科技、
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[招商通信]本周观点:国内、海外算力链共振,聚焦算力主线
光模块:26E1.6T有望上修+黄仁勋访问欧洲带动订单增长 1、产业链光模块及ASIC专家对26E 1.6T出货预期乐观,同时维持前序800G高增指引;26E NV1.6T出货有望超预期。 2、同时,黄仁勋下周将访问欧洲,欧盟目前已启动一项200亿欧元新计划建设AIGigafactories,每座工厂预计将配备10万颗以上的AI芯片。德国已表明将在境内新建至少一座 AI超级工厂。 建议关注:天孚通信、新易盛、中际旭创、德科立、剑桥科技、联特科技等 ASIC需求旺盛,网络互连成本占比提升。在 Me
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德科立
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科华数据
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戈壁淘金
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2025-06-09 08:17:34
关注催化和业绩确定性高的板块
外部环境仍不稳定,市场持续偏好具有短期高确定性事件催化主题和业绩确定性较高的板块,主题轮动频率依然较快。 1)外部环境:地缘政治冲突持续,乌克兰袭击俄罗斯境内的军事设置,俄乌战争停火协议不确定性增大。中东局势持续动荡,以色列和胡赛武装冲突不断,也门胡赛武装和真主党武装分别对以色列发起攻击,并造成以军伤亡; 2)内部环境:中美两国元首通话,此次通话是中美元首在两国关系关键时刻进行的一次通话,进一步稳定了市场的风险偏好; 3)资金面:市场仍然以存量资金博弈为主,对短期事件催化确定性较高板块的关注持续
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深信服
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泰凌微
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-06-08 20:30:08
近期科技风格有哪些值得关注的变化?
摘要:广发证券表示,一是红利资产释放流动性,科技板块潜在增量资金;二是海外边际变化,232调查与海外科技进展;三是6月份密集的科技大厂催化。 进入6月,我们进一步观察到科技板块出现若干值得关注的重要变化,本周我们进一步做出梳理。 重要变化一:红利资产释放流动性,科技板块潜在增量资金 6月中旬起,红利股进入集中年报分红窗口期,从历史股价表现来看,除息日后红利资产有兑现压力,分红频率与中证红利的表现基本负向同步,代表性红利龙头,大部分个股都出现分红除息日后超额概率(相对于万得全A)的下降。 随着红利
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太辰光
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华勤技术
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戈壁淘金
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2025-06-08 17:13:55
Al看起来仍然存在巨大的预期差
[1]本周我和机构客户进行了非常密集的交流,令我感到惊讶的是,OpenAI的o3自4月中旬正式上线ChatGPT以来,已经在能力上取得了肉眼可见的提升(无论是普通的o3联网搜索还是ODR),但绝大部分与我交流的客户甚至尚未使用过o3,更别说更高阶的ODR了; [2]我们一直说,AI目前最具有PMF的两个场景,一个是Coding(Cursor已成为历史上最快达到5亿美元ARR的公司),另一个就是DeepSearch,显然我们二级从业者是最受益于 DeepSearch类应用的群体之一(身边积极拥抱
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深信服
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鼎捷数智
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戈壁淘金
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2025-06-08 13:57:32
东吴证券:接下来行业怎么轮动?
2025年以来大盘有两轮上涨的行情 2025年以来,大盘呈现出两轮显著的上涨行情。 第一轮行情是“东升西落”交易。1月13日,美元指数升至110点的高位,随后趋势性回落,成为驱动行情开启的关键因素。弱美元周期下,美元流动性外溢、对新兴市场形成利好,A股科技成长板块显著受益。同时,DeepSeek大模型出圈、以及阿里巴巴资本开支指引超预期,都强化了中国科技资产重估的叙事,是行情演绎的催化剂。从板块表现来看,人形机器人和算力是本次“东升西落”交易的主线,与指数形成共振。 第二轮行情是关税冲击后的反弹
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新易盛
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2025-06-08 05:26:20
西部TMT科技每周评议:海外市场的繁荣再次印证AI产业的高景气
整体策略 海外科技公司的业绩高成长再次印证了AI算力产业的高景气度,我们继续看好算力产业链中的科技自主内循环和上游芯片环节的国产替代加速,看好下半年AI Agent的商业化提速,维持MaaS带来软件公司价值重估机会的推荐,关注后续果链公司估值修复及新品预热行情下的左侧布局机会,并建议关注监管条例落地以及Circle上市带来的稳定币相关产业催化。 核心观点 · 海外科技公司的业绩高成长继续印证AI算力产业的高景气度,关注算力产业链中的科技自主内循环及上游芯片环节国产替代加速。 海外市场,本周博通发
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华勤技术
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四方精创
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2025-06-07 10:13:03
华泰证券:5月非农韧性超预期或推后降息时点
概览:5月美国新增非农就业13.9万人,高于彭博一致预期的12.6万人,此前2个月累计下修9.5万人,显示劳动力市场降温,但经济仍有韧性,软着陆概率较高。此外,劳动参与率超预期下行0.2pp至62.4%,但由于家庭就业大幅回落69.6万,失业率如期维持在4.2%;小时工资环比0.4%,高于预期的0.3%。5月新增非农有序降温,3个月均值从17.9万放缓至13.5万,但表现出一定韧性,关税的影响暂不显著。数据公布后,联储降息预期再度回撤,美债收益率上行:市场定价2025年累计降息预期下行10bp至
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中际旭创
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戈壁淘金
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2025-06-07 09:52:21
为什么美股算力已创新高?
20250606会议要点 美股算力板块现状:美股算力创新高,AI产业硬件业绩突出,软件虽多为概念但也受关注。当前呈现硬件业绩与软件预期驱动的局面,与A股类似,不过国内投资者对AI 热情稍逊。今年众多美股创业算力公司上市,如Covve、Sarah Bras等,引发市场高度关注。 大模型技术进展:全球一线大模型公司(除deep sk外)推出新一代深度推理模型,具有多模态能力和调动工具能力。OpenI预计将推出新一代模型,市场对其R模型高度期待,可能在发布前就引发行情。 博通芯片突破:博通发布TH6交
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浪潮信息
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云赛智联
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2025-06-07 09:23:26
供应商实锤:英伟达对华特供芯片B40 最快6月量产
【供应商实锤:英伟达对华特供芯片B40 最快6月量产】 近日,中金科工业宣布,该公司准备扩充产能、以满足英伟达“B40”项目日益升温的需求。新闻稿指出,英伟达正在推进专为中国市场定制的人工智能加速器B40芯片的开发。B40基于英伟达的Blackwell架构,目标市场为中高端市场,最早可能于2025年6月开始量产。 中金科CEO表示:“B40项目具有诸多显著的市场优势。它与目前在全球销售的英伟达RTX Pro 6000工作站显卡形成互补。根据供应链预测,到2025年底,B40芯片的出货量预计将超过
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胜宏科技
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2025-06-06 21:24:35
算力估值修复,AI电力设备关注哪些方向?
算力估值修复,AI电力设备关注哪些方向?估值修复动力? ①英伟达FY26Q1业绩超预期,海外算力长期需求的指引清晰,②GPT-5即将发布,OpenAl和 Google为代表的大厂Token量增长提速。③海外国内算力估值差,NV市值重回全球第一,海外算力估值修复的同时国内核心标的仍在低位。 关注哪些方向? ①海外链情绪修复的新技术方向:英维克、麦米、禾望、江海,②业绩有兑现,订单持续爆发的国产算力:中恒、欧陆通、科华,③贝塔持续下的弹性新票:通合、英可瑞、广电电气。 xxxxxxxxxxxxxxx
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中恒电气
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2025-06-06 14:46:24
【中泰策略】中美元首通话及对市场影响的评估及“新消费向科技切换”
1.我们在5月中上旬市场对进一步降低关税一片乐观之际,明确指出“缓和高点”;端午节期间,市场对6月中美升级呈一致预期之时,我们明确提示,短期中美升级被高估,中美反而可能在本周进行元首通话而带来缓和预期,本周港股等表现较强,且昨晚中美元首如期通话 2.对于本轮中美元首通话的评估,我们从以下角度进行: 1) 就双方公告而言,目前本轮通话直接成果,就是“双方将尽快开启新一轮谈判”,那么至少未来一个月左右,双方进一步升级概率并不高; 2)双方公告中,对于目前关键性的结构性问题,如:稀土、tiktok、芬
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太辰光
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戈壁淘金
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2025-06-06 14:42:16
端侧蠢蠢欲动
#字节火山原动力大会更新:6月11-6月12北京召开,1)软件模型上:重点会聊图像理解模型(内部认为持续领先)、视频理解模型会有新的版本发布,文本短提升基座模型能力,深度思考也会有新的模型发布,然后还会发布音乐模型;2)硬件上:会发布自研AI耳机、AI台灯等终端产品,AI眼镜、AI玩具目前待定。硬件上,#较为明确的是内部在视频理解的投入较为重视,因此内部找了很多安防摄像头厂商,如海康等合作。内部认为智能硬件是AI非常不错的载体,尤其是图像理解和视频理解出来之后对调用量会有很大的影响;3)会议议程
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星宸科技
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美格智能
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2025-06-06 11:24:10
Rubrik (RBRK) FY26Q1季报速评:业绩指引大超预期,进入身份安全领域
全球数据备份市场变革者Rubrik于2025年6月5日盘后发布业绩。对此我们点评如下:[业绩概览] 1)业绩表现:公司本季度实现营收2.79亿美元(同比+49%),远超出市场一致预期的2.6亿美元,以及此前2.61亿美元的指引上限;实现订阅收入2.66亿美元(同比+54%),大超市场2.5亿美元的一致预期;订阅ARR达到11.8亿美元(同比+38%),超出市场11.5亿美元的一致预期,以及此前指引上限的11.5亿美元。利润方面,公司本季度实现Non-GAAP毛利率80.5%(同比+5.1pcts
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南凌科技
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ST任子行
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