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2025-12-02 16:36:49

大摩亚洲调研：客户最大焦虑是买不到足够英伟达芯片

大摩亚洲调研：客户最大焦虑是买不到足够英伟达芯片，存储短缺是“30年最严重之一” 大摩表示，AI强度正在考验整个半导体生态系统的极限，从前端晶圆到后端封装以及存储器都面临供应紧张。调研显示，客户未来12个月最大焦虑是“无法获得足够的英伟达产品”，尤其是Vera Rubin芯片；博通为谷歌设计的TPU预期上调，但这部分增长来自于对其他客户订单的替代，而存储芯片短缺已达到“30年来最严重水平之一”。在市场对AI资本开支可持续性争论不休之际，大摩亚洲近期完成的亚洲半导体产业链调研揭示了AI驱动下的供

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2025-12-02 08:20:34

几个信息更新

几个信息更新： 1.一大早的小作文已被广泛辟谣，包括官方正式辟谣。如果你还执迷于文字游戏，请及时卖出。 2.达子GB300计算板，欣兴的份额有所下降，20%->10%，是不是方正接走的，目前未知。 3.胜宏同时参与谷歌明年V7+V8。原本11月份谷歌200亿PCB订单还是基于原始的400万芯片的分配比例，现在大幅度提高V7数量，并且新增80万V8，所以PCB价值量肯定大幅上升。胜宏的100亿订单很有可能是基于一个年度的订单。另，关于谷歌的一哥之争，沪电or胜宏，没有意义。护垫明年的扩产跟胜宏完

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通信行业点评报告：字节发布豆包手机助手，重视端侧AI投资机遇

字节发布豆包手机助手，中兴通讯支持样机硬件 2025年12月1日，字节跳动发布豆包手机助手技术预览版并发售少量AI工程样机，该样机硬件由中兴通讯Nubia M153支持，售价3499元，采用6.78英寸LTPO屏幕，搭载高通骁龙8至尊版移动平台，具备16GB内存、512GB存储。此外，字节表示暂时没有自研开发手机的计划，正与多家手机厂商洽谈合作，将与生态伙伴共同打造成熟完善的手机智能助手。豆包与手机厂商在操作系统层面合作，交互能力大幅提升豆包手机助手基于字节自研大模型豆包，从应用侧过渡到操作

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努比亚M153搭载豆包手机助手引爆市场，端侧AI核心制造商显著受益

事件:字节于2025年12月1日发布豆包手机助手预览版，将豆包大模型深度融入操作系统。 1、惊艳的多模态交互能力。豆包手机助手支持语音唤醒、侧边物理按键唤醒以及通过豆包Ola Friend耳机唤醒;具备"屏幕感知"能力:在任意界面均可直接就屏幕内容提问;打通系统原生相册，支持语音修图指令等。 2 、跨应用操作的新模式。豆包手机助手可理解自然语言指令，在多应用间自动跳转完成复杂任务:1)比价下单:用户说"帮我在全平台比价下单"，助手自动在美团、京东、淘宝等平台搜索商品、对比价格、领券并选择最低价商

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开源最强，逼平闭源顶流！DeepSeek发布V3.2系列模型，推理能力追平GPT-5

DeepSeek今天（12月1日）同步推出两款正式版本AI模型DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale，前者主打日常应用场景，后者在多项国际竞赛中获得金牌。这标志着开源模型与闭源商业模型的性能差距进一步缩小。该公司表示，DeepSeek-V3.2在公开推理测试中达到GPT-5水平，仅略低于Gemini-3.0-Pro。相比同类产品Kimi-K2-Thinking，新模型输出长度大幅降低，显著减少了计算开销与用户等待时间。官方网页、APP和API服务已全面更新至V

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谷歌CEO桑达尔·皮查伊：量子计算可能成为继人工智能之后科技领域的下一个重大变革‌

谷歌CEO桑达尔·皮查伊认为，量子计算可能成为继人工智能之后科技领域的下一个重大变革，并强调其与人工智能的协同潜力。量子计算的潜力皮查伊指出，量子计算能为人工智能提供“火箭燃料”，通过并行计算加速模型训练和推理，突破当前算力瓶颈。例如，量子算法可优化神经网络结构，显著提升AI处理复杂问题的效率。与人工智能的协同量子计算与AI的结合可能催生“量子+AI”新范式。谷歌的“阳光捕手计划”（Project Suncatcher）旨在通过太空数据中心满足未来AI算力需求，计划在2027年前将TP

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2025-12-01 16:31:01

大摩大幅上调谷歌TPU产量预测：2027年达500万块，每50万块“外销”或增收130亿美

摘要：大摩预计，谷歌TPU产量在2027年和2028年将分别达到500万和700万块，较此前预期分别增长67%、120%。而这一产量激增可能预示着谷歌将开启TPU芯片的直接对外销售。更具冲击力的是，报告测算每50万片TPU外销，便有望为谷歌带来130亿美元的额外收入和0.40美元的每股收益。在AI芯片的激烈竞赛中，谷歌的自研TPU正显露出挑战现有市场格局的巨大潜力。据摩根士丹利12月1日发布的最新研报显示，谷歌自研AI芯片——TPU（Tensor Processing Unit）供应链的不确

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2025-12-01 10:41:23

供应危机与降息预期夹击，白银和伦铜双双创历史新高

摘要：在全球供应紧张与美联储降息预期推动下，白银价格史上首次突破57美元/盎司，同时中国白银库存降至715.875吨的七年新低。与此同时铜价延续涨势逼近历史高点，伦铜创纪录新高。两大金属的联动上涨印证了供应短缺正成为驱动价格的核心力量——智利铜业已将2026年合约溢价从89美元大幅提至350美元/吨，而中国10月白银出口量创660吨纪录引发全球库存重构。在全球供应趋紧与货币政策宽松预期的双重推动下，白银、铜正成为大宗商品市场的新焦点，其价格已飙升至历史新高。这一强劲势头不仅反映了贵金属市场的普

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关注国产算力与太空算力

市场方面，上周通信（申万）指数上涨8.70%，同期上证综指上涨1.40%，深证成指上涨3.56%。上周，我们观察到国产算力和太空算力迎来新进展：1）国产算力：阿里发布FY2Q26财报，阿里云季度营收同比+34%超出彭博一致预期，公司或将在此前提出的3800亿投入的基础上额外新增投资；DeepSeek开源新模型DeepSeek- Math-V2，数学推理能力显著提升；2）太空算力方面，北京拟700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦（GW）功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上

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兴业证券：光模块隔离器紧缺如何看?

周观点:隔离器随光模块需求爆发同步增长，有望成为光模块上游又一重要弹性环节;阿里云业务持续高增长，资本开支展望乐观，继续看好AI算力主线。隔离器在高速光模块中的用量与激光器密切相关，随着800G、1.6T光模块需求的超预期而有望同步放大需求。在高速光模块体系中，隔离器数量与激光器光源数量强相关，是激光器链路中必不可少的基础元件。无论是传统的EML方案，还是硅光模块中使用的CW光源，隔离器都承担着防止反射光回灌至激光器的关键作用。通常来说，800GDR8光模块通常需要约8个隔离器;硅光模块的CW

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长江证券-量子科技：从“量子优越性”到产业优越性

量子计算:从理论走向现实的新一代计算范式进入21世纪，量子科技已逐步从实验室的概念演化为重构全球科技与产业版图的战略变量。其中量子计算是量子力学与计算机科学相结合的一种通过遵循量子力学规律、调控量子信息单元来进行计算的新型计算范式。由于量子计算机在计算单元、信息处理方式及性能潜力方面均不同于经典计算机，从而使量子计算机具备了经典计算机无法比拟的信息表征能力和超强并行处理能力，在解决特定计算复杂问题上具备巨大的潜力。当前时点，量子计算已成为全球主要国家之间开展综合国力竞争，维护国家技术主权的关注

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2025-12-01 07:45:51

银河证券：工信部为锂电“反内卷”发声

事件:11月28日，工信部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会,出席单位包括12家动储产业链企业负责人、行业协会代表等。李部长指出,“认真落实党中央关于综合整治内卷式竞争的决策部署，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为,引导企业科学布局产能、合理有序出海”，同时强调“工信部将科学编制十五五产业发展规划，加大技术创新支持，强化标准支撑引领，提升产业治理现代化水平，为产业高质量发展

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谷歌 TPU 调研

谷歌 TPU 调研: 26 年出货有望达 420 万颗，v8p 提前至26 年年底，机柜方案和价值量，各环节供应商格局变化 -聚焦 Flex / 鸿海 / TTM / 沪电 / 胜宏 Chris ：请专家更新一下谷歌 TPU 目前的情况。专家：谷歌目前总量没有变化，但结构发生了调整。现在 490 万颗是按照 wafer-in 的口径计算，即半成品进 Waverbank，total 可能达到 490 万颗。如果明年（2026 年）cowos 量充足，最多可以向 Google 供应

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字节发布豆包手机助手，中兴通讯支持样机硬件 2025年12月1日，字节跳动发布豆包手机助手技术预览版并发售少量AI工程样机，该样机硬件由中兴通讯Nubia M153支持，售价3499元，采用6.78英寸LTPO屏幕，搭载高通骁龙8至尊版移动平台，具备16GB内存、512GB存储。此外，字节表示暂时没有自研开发手机的计划，正与多家手机厂商洽谈合作，将与生态伙伴共同打造成熟完善的手机智能助手。豆包与手机厂商在操作系统层面合作，交互能力大幅提升豆包手机助手基于字节自研大模型豆包，从应用侧过渡到操作

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谷歌CEO桑达尔·皮查伊认为，量子计算可能成为继人工智能之后科技领域的下一个重大变革，并强调其与人工智能的协同潜力。量子计算的潜力皮查伊指出，量子计算能为人工智能提供“火箭燃料”，通过并行计算加速模型训练和推理，突破当前算力瓶颈。例如，量子算法可优化神经网络结构，显著提升AI处理复杂问题的效率。与人工智能的协同量子计算与AI的结合可能催生“量子+AI”新范式。谷歌的“阳光捕手计划”（Project Suncatcher）旨在通过太空数据中心满足未来AI算力需求，计划在2027年前将TP

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大摩大幅上调谷歌TPU产量预测：2027年达500万块，每50万块“外销”或增收130亿美

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供应危机与降息预期夹击，白银和伦铜双双创历史新高

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谷歌 TPU 调研: 26 年出货有望达 420 万颗，v8p 提前至26 年年底，机柜方案和价值量，各环节供应商格局变化 -聚焦 Flex / 鸿海 / TTM / 沪电 / 胜宏 Chris ：请专家更新一下谷歌 TPU 目前的情况。专家：谷歌目前总量没有变化，但结构发生了调整。现在 490 万颗是按照 wafer-in 的口径计算，即半成品进 Waverbank，total 可能达到 490 万颗。如果明年（2026 年）cowos 量充足，最多可以向 Google 供应

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努比亚M153搭载豆包手机助手引爆市场，端侧AI核心制造商显著受益

事件:字节于2025年12月1日发布豆包手机助手预览版，将豆包大模型深度融入操作系统。 1、惊艳的多模态交互能力。豆包手机助手支持语音唤醒、侧边物理按键唤醒以及通过豆包Ola Friend耳机唤醒;具备"屏幕感知"能力:在任意界面均可直接就屏幕内容提问;打通系统原生相册，支持语音修图指令等。 2 、跨应用操作的新模式。豆包手机助手可理解自然语言指令，在多应用间自动跳转完成复杂任务:1)比价下单:用户说"帮我在全平台比价下单"，助手自动在美团、京东、淘宝等平台搜索商品、对比价格、领券并选择最低价商

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2025-12-01 20:09:37

开源最强，逼平闭源顶流！DeepSeek发布V3.2系列模型，推理能力追平GPT-5

DeepSeek今天（12月1日）同步推出两款正式版本AI模型DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale，前者主打日常应用场景，后者在多项国际竞赛中获得金牌。这标志着开源模型与闭源商业模型的性能差距进一步缩小。该公司表示，DeepSeek-V3.2在公开推理测试中达到GPT-5水平，仅略低于Gemini-3.0-Pro。相比同类产品Kimi-K2-Thinking，新模型输出长度大幅降低，显著减少了计算开销与用户等待时间。官方网页、APP和API服务已全面更新至V

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2025-12-01 17:25:56

谷歌CEO桑达尔·皮查伊：量子计算可能成为继人工智能之后科技领域的下一个重大变革‌

谷歌CEO桑达尔·皮查伊认为，量子计算可能成为继人工智能之后科技领域的下一个重大变革，并强调其与人工智能的协同潜力。量子计算的潜力皮查伊指出，量子计算能为人工智能提供“火箭燃料”，通过并行计算加速模型训练和推理，突破当前算力瓶颈。例如，量子算法可优化神经网络结构，显著提升AI处理复杂问题的效率。与人工智能的协同量子计算与AI的结合可能催生“量子+AI”新范式。谷歌的“阳光捕手计划”（Project Suncatcher）旨在通过太空数据中心满足未来AI算力需求，计划在2027年前将TP

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2025-12-01 16:31:01

大摩大幅上调谷歌TPU产量预测：2027年达500万块，每50万块“外销”或增收130亿美

摘要：大摩预计，谷歌TPU产量在2027年和2028年将分别达到500万和700万块，较此前预期分别增长67%、120%。而这一产量激增可能预示着谷歌将开启TPU芯片的直接对外销售。更具冲击力的是，报告测算每50万片TPU外销，便有望为谷歌带来130亿美元的额外收入和0.40美元的每股收益。在AI芯片的激烈竞赛中，谷歌的自研TPU正显露出挑战现有市场格局的巨大潜力。据摩根士丹利12月1日发布的最新研报显示，谷歌自研AI芯片——TPU（Tensor Processing Unit）供应链的不确

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供应危机与降息预期夹击，白银和伦铜双双创历史新高

摘要：在全球供应紧张与美联储降息预期推动下，白银价格史上首次突破57美元/盎司，同时中国白银库存降至715.875吨的七年新低。与此同时铜价延续涨势逼近历史高点，伦铜创纪录新高。两大金属的联动上涨印证了供应短缺正成为驱动价格的核心力量——智利铜业已将2026年合约溢价从89美元大幅提至350美元/吨，而中国10月白银出口量创660吨纪录引发全球库存重构。在全球供应趋紧与货币政策宽松预期的双重推动下，白银、铜正成为大宗商品市场的新焦点，其价格已飙升至历史新高。这一强劲势头不仅反映了贵金属市场的普

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2025-12-01 08:58:11

关注国产算力与太空算力

市场方面，上周通信（申万）指数上涨8.70%，同期上证综指上涨1.40%，深证成指上涨3.56%。上周，我们观察到国产算力和太空算力迎来新进展：1）国产算力：阿里发布FY2Q26财报，阿里云季度营收同比+34%超出彭博一致预期，公司或将在此前提出的3800亿投入的基础上额外新增投资；DeepSeek开源新模型DeepSeek- Math-V2，数学推理能力显著提升；2）太空算力方面，北京拟700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦（GW）功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上

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2025-12-01 07:54:11

兴业证券：光模块隔离器紧缺如何看?

周观点:隔离器随光模块需求爆发同步增长，有望成为光模块上游又一重要弹性环节;阿里云业务持续高增长，资本开支展望乐观，继续看好AI算力主线。隔离器在高速光模块中的用量与激光器密切相关，随着800G、1.6T光模块需求的超预期而有望同步放大需求。在高速光模块体系中，隔离器数量与激光器光源数量强相关，是激光器链路中必不可少的基础元件。无论是传统的EML方案，还是硅光模块中使用的CW光源，隔离器都承担着防止反射光回灌至激光器的关键作用。通常来说，800GDR8光模块通常需要约8个隔离器;硅光模块的CW

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2025-12-01 07:49:16

长江证券-量子科技：从“量子优越性”到产业优越性

量子计算:从理论走向现实的新一代计算范式进入21世纪，量子科技已逐步从实验室的概念演化为重构全球科技与产业版图的战略变量。其中量子计算是量子力学与计算机科学相结合的一种通过遵循量子力学规律、调控量子信息单元来进行计算的新型计算范式。由于量子计算机在计算单元、信息处理方式及性能潜力方面均不同于经典计算机，从而使量子计算机具备了经典计算机无法比拟的信息表征能力和超强并行处理能力，在解决特定计算复杂问题上具备巨大的潜力。当前时点，量子计算已成为全球主要国家之间开展综合国力竞争，维护国家技术主权的关注

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2025-12-01 07:45:51

银河证券：工信部为锂电“反内卷”发声

事件:11月28日，工信部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会,出席单位包括12家动储产业链企业负责人、行业协会代表等。李部长指出,“认真落实党中央关于综合整治内卷式竞争的决策部署，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为,引导企业科学布局产能、合理有序出海”，同时强调“工信部将科学编制十五五产业发展规划，加大技术创新支持，强化标准支撑引领，提升产业治理现代化水平，为产业高质量发展

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2025-11-30 22:00:54

谷歌 TPU 调研

谷歌 TPU 调研: 26 年出货有望达 420 万颗，v8p 提前至26 年年底，机柜方案和价值量，各环节供应商格局变化 -聚焦 Flex / 鸿海 / TTM / 沪电 / 胜宏 Chris ：请专家更新一下谷歌 TPU 目前的情况。专家：谷歌目前总量没有变化，但结构发生了调整。现在 490 万颗是按照 wafer-in 的口径计算，即半成品进 Waverbank，total 可能达到 490 万颗。如果明年（2026 年）cowos 量充足，最多可以向 Google 供应

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2025-12-02 16:36:49

大摩亚洲调研：客户最大焦虑是买不到足够英伟达芯片

大摩亚洲调研：客户最大焦虑是买不到足够英伟达芯片，存储短缺是“30年最严重之一” 大摩表示，AI强度正在考验整个半导体生态系统的极限，从前端晶圆到后端封装以及存储器都面临供应紧张。调研显示，客户未来12个月最大焦虑是“无法获得足够的英伟达产品”，尤其是Vera Rubin芯片；博通为谷歌设计的TPU预期上调，但这部分增长来自于对其他客户订单的替代，而存储芯片短缺已达到“30年来最严重水平之一”。在市场对AI资本开支可持续性争论不休之际，大摩亚洲近期完成的亚洲半导体产业链调研揭示了AI驱动下的供

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DS一3概念股

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2025-12-02 08:20:34

几个信息更新

几个信息更新： 1.一大早的小作文已被广泛辟谣，包括官方正式辟谣。如果你还执迷于文字游戏，请及时卖出。 2.达子GB300计算板，欣兴的份额有所下降，20%->10%，是不是方正接走的，目前未知。 3.胜宏同时参与谷歌明年V7+V8。原本11月份谷歌200亿PCB订单还是基于原始的400万芯片的分配比例，现在大幅度提高V7数量，并且新增80万V8，所以PCB价值量肯定大幅上升。胜宏的100亿订单很有可能是基于一个年度的订单。另，关于谷歌的一哥之争，沪电or胜宏，没有意义。护垫明年的扩产跟胜宏完

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通信行业点评报告：字节发布豆包手机助手，重视端侧AI投资机遇

字节发布豆包手机助手，中兴通讯支持样机硬件 2025年12月1日，字节跳动发布豆包手机助手技术预览版并发售少量AI工程样机，该样机硬件由中兴通讯Nubia M153支持，售价3499元，采用6.78英寸LTPO屏幕，搭载高通骁龙8至尊版移动平台，具备16GB内存、512GB存储。此外，字节表示暂时没有自研开发手机的计划，正与多家手机厂商洽谈合作，将与生态伙伴共同打造成熟完善的手机智能助手。豆包与手机厂商在操作系统层面合作，交互能力大幅提升豆包手机助手基于字节自研大模型豆包，从应用侧过渡到操作

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努比亚M153搭载豆包手机助手引爆市场，端侧AI核心制造商显著受益

事件:字节于2025年12月1日发布豆包手机助手预览版，将豆包大模型深度融入操作系统。 1、惊艳的多模态交互能力。豆包手机助手支持语音唤醒、侧边物理按键唤醒以及通过豆包Ola Friend耳机唤醒;具备"屏幕感知"能力:在任意界面均可直接就屏幕内容提问;打通系统原生相册，支持语音修图指令等。 2 、跨应用操作的新模式。豆包手机助手可理解自然语言指令，在多应用间自动跳转完成复杂任务:1)比价下单:用户说"帮我在全平台比价下单"，助手自动在美团、京东、淘宝等平台搜索商品、对比价格、领券并选择最低价商

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开源最强，逼平闭源顶流！DeepSeek发布V3.2系列模型，推理能力追平GPT-5

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大摩大幅上调谷歌TPU产量预测：2027年达500万块，每50万块“外销”或增收130亿美

摘要：大摩预计，谷歌TPU产量在2027年和2028年将分别达到500万和700万块，较此前预期分别增长67%、120%。而这一产量激增可能预示着谷歌将开启TPU芯片的直接对外销售。更具冲击力的是，报告测算每50万片TPU外销，便有望为谷歌带来130亿美元的额外收入和0.40美元的每股收益。在AI芯片的激烈竞赛中，谷歌的自研TPU正显露出挑战现有市场格局的巨大潜力。据摩根士丹利12月1日发布的最新研报显示，谷歌自研AI芯片——TPU（Tensor Processing Unit）供应链的不确

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市场方面，上周通信（申万）指数上涨8.70%，同期上证综指上涨1.40%，深证成指上涨3.56%。上周，我们观察到国产算力和太空算力迎来新进展：1）国产算力：阿里发布FY2Q26财报，阿里云季度营收同比+34%超出彭博一致预期，公司或将在此前提出的3800亿投入的基础上额外新增投资；DeepSeek开源新模型DeepSeek- Math-V2，数学推理能力显著提升；2）太空算力方面，北京拟700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦（GW）功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上

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大摩亚洲调研：客户最大焦虑是买不到足够英伟达芯片，存储短缺是“30年最严重之一” 大摩表示，AI强度正在考验整个半导体生态系统的极限，从前端晶圆到后端封装以及存储器都面临供应紧张。调研显示，客户未来12个月最大焦虑是“无法获得足够的英伟达产品”，尤其是Vera Rubin芯片；博通为谷歌设计的TPU预期上调，但这部分增长来自于对其他客户订单的替代，而存储芯片短缺已达到“30年来最严重水平之一”。在市场对AI资本开支可持续性争论不休之际，大摩亚洲近期完成的亚洲半导体产业链调研揭示了AI驱动下的供

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字节发布豆包手机助手，中兴通讯支持样机硬件 2025年12月1日，字节跳动发布豆包手机助手技术预览版并发售少量AI工程样机，该样机硬件由中兴通讯Nubia M153支持，售价3499元，采用6.78英寸LTPO屏幕，搭载高通骁龙8至尊版移动平台，具备16GB内存、512GB存储。此外，字节表示暂时没有自研开发手机的计划，正与多家手机厂商洽谈合作，将与生态伙伴共同打造成熟完善的手机智能助手。豆包与手机厂商在操作系统层面合作，交互能力大幅提升豆包手机助手基于字节自研大模型豆包，从应用侧过渡到操作

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摘要：大摩预计，谷歌TPU产量在2027年和2028年将分别达到500万和700万块，较此前预期分别增长67%、120%。而这一产量激增可能预示着谷歌将开启TPU芯片的直接对外销售。更具冲击力的是，报告测算每50万片TPU外销，便有望为谷歌带来130亿美元的额外收入和0.40美元的每股收益。在AI芯片的激烈竞赛中，谷歌的自研TPU正显露出挑战现有市场格局的巨大潜力。据摩根士丹利12月1日发布的最新研报显示，谷歌自研AI芯片——TPU（Tensor Processing Unit）供应链的不确

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2025-12-01 10:41:23

供应危机与降息预期夹击，白银和伦铜双双创历史新高

摘要：在全球供应紧张与美联储降息预期推动下，白银价格史上首次突破57美元/盎司，同时中国白银库存降至715.875吨的七年新低。与此同时铜价延续涨势逼近历史高点，伦铜创纪录新高。两大金属的联动上涨印证了供应短缺正成为驱动价格的核心力量——智利铜业已将2026年合约溢价从89美元大幅提至350美元/吨，而中国10月白银出口量创660吨纪录引发全球库存重构。在全球供应趋紧与货币政策宽松预期的双重推动下，白银、铜正成为大宗商品市场的新焦点，其价格已飙升至历史新高。这一强劲势头不仅反映了贵金属市场的普

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关注国产算力与太空算力

市场方面，上周通信（申万）指数上涨8.70%，同期上证综指上涨1.40%，深证成指上涨3.56%。上周，我们观察到国产算力和太空算力迎来新进展：1）国产算力：阿里发布FY2Q26财报，阿里云季度营收同比+34%超出彭博一致预期，公司或将在此前提出的3800亿投入的基础上额外新增投资；DeepSeek开源新模型DeepSeek- Math-V2，数学推理能力显著提升；2）太空算力方面，北京拟700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦（GW）功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上

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兴业证券：光模块隔离器紧缺如何看?

周观点:隔离器随光模块需求爆发同步增长，有望成为光模块上游又一重要弹性环节;阿里云业务持续高增长，资本开支展望乐观，继续看好AI算力主线。隔离器在高速光模块中的用量与激光器密切相关，随着800G、1.6T光模块需求的超预期而有望同步放大需求。在高速光模块体系中，隔离器数量与激光器光源数量强相关，是激光器链路中必不可少的基础元件。无论是传统的EML方案，还是硅光模块中使用的CW光源，隔离器都承担着防止反射光回灌至激光器的关键作用。通常来说，800GDR8光模块通常需要约8个隔离器;硅光模块的CW

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长江证券-量子科技：从“量子优越性”到产业优越性

量子计算:从理论走向现实的新一代计算范式进入21世纪，量子科技已逐步从实验室的概念演化为重构全球科技与产业版图的战略变量。其中量子计算是量子力学与计算机科学相结合的一种通过遵循量子力学规律、调控量子信息单元来进行计算的新型计算范式。由于量子计算机在计算单元、信息处理方式及性能潜力方面均不同于经典计算机，从而使量子计算机具备了经典计算机无法比拟的信息表征能力和超强并行处理能力，在解决特定计算复杂问题上具备巨大的潜力。当前时点，量子计算已成为全球主要国家之间开展综合国力竞争，维护国家技术主权的关注

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银河证券：工信部为锂电“反内卷”发声

事件:11月28日，工信部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会,出席单位包括12家动储产业链企业负责人、行业协会代表等。李部长指出,“认真落实党中央关于综合整治内卷式竞争的决策部署，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为,引导企业科学布局产能、合理有序出海”，同时强调“工信部将科学编制十五五产业发展规划，加大技术创新支持，强化标准支撑引领，提升产业治理现代化水平，为产业高质量发展

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谷歌 TPU 调研

谷歌 TPU 调研: 26 年出货有望达 420 万颗，v8p 提前至26 年年底，机柜方案和价值量，各环节供应商格局变化 -聚焦 Flex / 鸿海 / TTM / 沪电 / 胜宏 Chris ：请专家更新一下谷歌 TPU 目前的情况。专家：谷歌目前总量没有变化，但结构发生了调整。现在 490 万颗是按照 wafer-in 的口径计算，即半成品进 Waverbank，total 可能达到 490 万颗。如果明年（2026 年）cowos 量充足，最多可以向 Google 供应

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2025-12-02 16:36:49

大摩亚洲调研：客户最大焦虑是买不到足够英伟达芯片

大摩亚洲调研：客户最大焦虑是买不到足够英伟达芯片，存储短缺是“30年最严重之一” 大摩表示，AI强度正在考验整个半导体生态系统的极限，从前端晶圆到后端封装以及存储器都面临供应紧张。调研显示，客户未来12个月最大焦虑是“无法获得足够的英伟达产品”，尤其是Vera Rubin芯片；博通为谷歌设计的TPU预期上调，但这部分增长来自于对其他客户订单的替代，而存储芯片短缺已达到“30年来最严重水平之一”。在市场对AI资本开支可持续性争论不休之际，大摩亚洲近期完成的亚洲半导体产业链调研揭示了AI驱动下的供

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DS一3概念股

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2025-12-02 08:20:34

几个信息更新

几个信息更新： 1.一大早的小作文已被广泛辟谣，包括官方正式辟谣。如果你还执迷于文字游戏，请及时卖出。 2.达子GB300计算板，欣兴的份额有所下降，20%->10%，是不是方正接走的，目前未知。 3.胜宏同时参与谷歌明年V7+V8。原本11月份谷歌200亿PCB订单还是基于原始的400万芯片的分配比例，现在大幅度提高V7数量，并且新增80万V8，所以PCB价值量肯定大幅上升。胜宏的100亿订单很有可能是基于一个年度的订单。另，关于谷歌的一哥之争，沪电or胜宏，没有意义。护垫明年的扩产跟胜宏完

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2025-12-02 06:21:46

通信行业点评报告：字节发布豆包手机助手，重视端侧AI投资机遇

字节发布豆包手机助手，中兴通讯支持样机硬件 2025年12月1日，字节跳动发布豆包手机助手技术预览版并发售少量AI工程样机，该样机硬件由中兴通讯Nubia M153支持，售价3499元，采用6.78英寸LTPO屏幕，搭载高通骁龙8至尊版移动平台，具备16GB内存、512GB存储。此外，字节表示暂时没有自研开发手机的计划，正与多家手机厂商洽谈合作，将与生态伙伴共同打造成熟完善的手机智能助手。豆包与手机厂商在操作系统层面合作，交互能力大幅提升豆包手机助手基于字节自研大模型豆包，从应用侧过渡到操作

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2025-12-01 21:35:18

努比亚M153搭载豆包手机助手引爆市场，端侧AI核心制造商显著受益

事件:字节于2025年12月1日发布豆包手机助手预览版，将豆包大模型深度融入操作系统。 1、惊艳的多模态交互能力。豆包手机助手支持语音唤醒、侧边物理按键唤醒以及通过豆包Ola Friend耳机唤醒;具备"屏幕感知"能力:在任意界面均可直接就屏幕内容提问;打通系统原生相册，支持语音修图指令等。 2 、跨应用操作的新模式。豆包手机助手可理解自然语言指令，在多应用间自动跳转完成复杂任务:1)比价下单:用户说"帮我在全平台比价下单"，助手自动在美团、京东、淘宝等平台搜索商品、对比价格、领券并选择最低价商

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2025-12-01 20:09:37

开源最强，逼平闭源顶流！DeepSeek发布V3.2系列模型，推理能力追平GPT-5

DeepSeek今天（12月1日）同步推出两款正式版本AI模型DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale，前者主打日常应用场景，后者在多项国际竞赛中获得金牌。这标志着开源模型与闭源商业模型的性能差距进一步缩小。该公司表示，DeepSeek-V3.2在公开推理测试中达到GPT-5水平，仅略低于Gemini-3.0-Pro。相比同类产品Kimi-K2-Thinking，新模型输出长度大幅降低，显著减少了计算开销与用户等待时间。官方网页、APP和API服务已全面更新至V

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2025-12-01 17:25:56

谷歌CEO桑达尔·皮查伊：量子计算可能成为继人工智能之后科技领域的下一个重大变革‌

谷歌CEO桑达尔·皮查伊认为，量子计算可能成为继人工智能之后科技领域的下一个重大变革，并强调其与人工智能的协同潜力。量子计算的潜力皮查伊指出，量子计算能为人工智能提供“火箭燃料”，通过并行计算加速模型训练和推理，突破当前算力瓶颈。例如，量子算法可优化神经网络结构，显著提升AI处理复杂问题的效率。与人工智能的协同量子计算与AI的结合可能催生“量子+AI”新范式。谷歌的“阳光捕手计划”（Project Suncatcher）旨在通过太空数据中心满足未来AI算力需求，计划在2027年前将TP

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2025-12-01 16:31:01

大摩大幅上调谷歌TPU产量预测：2027年达500万块，每50万块“外销”或增收130亿美

摘要：大摩预计，谷歌TPU产量在2027年和2028年将分别达到500万和700万块，较此前预期分别增长67%、120%。而这一产量激增可能预示着谷歌将开启TPU芯片的直接对外销售。更具冲击力的是，报告测算每50万片TPU外销，便有望为谷歌带来130亿美元的额外收入和0.40美元的每股收益。在AI芯片的激烈竞赛中，谷歌的自研TPU正显露出挑战现有市场格局的巨大潜力。据摩根士丹利12月1日发布的最新研报显示，谷歌自研AI芯片——TPU（Tensor Processing Unit）供应链的不确

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供应危机与降息预期夹击，白银和伦铜双双创历史新高

摘要：在全球供应紧张与美联储降息预期推动下，白银价格史上首次突破57美元/盎司，同时中国白银库存降至715.875吨的七年新低。与此同时铜价延续涨势逼近历史高点，伦铜创纪录新高。两大金属的联动上涨印证了供应短缺正成为驱动价格的核心力量——智利铜业已将2026年合约溢价从89美元大幅提至350美元/吨，而中国10月白银出口量创660吨纪录引发全球库存重构。在全球供应趋紧与货币政策宽松预期的双重推动下，白银、铜正成为大宗商品市场的新焦点，其价格已飙升至历史新高。这一强劲势头不仅反映了贵金属市场的普

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市场方面，上周通信（申万）指数上涨8.70%，同期上证综指上涨1.40%，深证成指上涨3.56%。上周，我们观察到国产算力和太空算力迎来新进展：1）国产算力：阿里发布FY2Q26财报，阿里云季度营收同比+34%超出彭博一致预期，公司或将在此前提出的3800亿投入的基础上额外新增投资；DeepSeek开源新模型DeepSeek- Math-V2，数学推理能力显著提升；2）太空算力方面，北京拟700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦（GW）功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上

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兴业证券：光模块隔离器紧缺如何看?

周观点:隔离器随光模块需求爆发同步增长，有望成为光模块上游又一重要弹性环节;阿里云业务持续高增长，资本开支展望乐观，继续看好AI算力主线。隔离器在高速光模块中的用量与激光器密切相关，随着800G、1.6T光模块需求的超预期而有望同步放大需求。在高速光模块体系中，隔离器数量与激光器光源数量强相关，是激光器链路中必不可少的基础元件。无论是传统的EML方案，还是硅光模块中使用的CW光源，隔离器都承担着防止反射光回灌至激光器的关键作用。通常来说，800GDR8光模块通常需要约8个隔离器;硅光模块的CW

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长江证券-量子科技：从“量子优越性”到产业优越性

量子计算:从理论走向现实的新一代计算范式进入21世纪，量子科技已逐步从实验室的概念演化为重构全球科技与产业版图的战略变量。其中量子计算是量子力学与计算机科学相结合的一种通过遵循量子力学规律、调控量子信息单元来进行计算的新型计算范式。由于量子计算机在计算单元、信息处理方式及性能潜力方面均不同于经典计算机，从而使量子计算机具备了经典计算机无法比拟的信息表征能力和超强并行处理能力，在解决特定计算复杂问题上具备巨大的潜力。当前时点，量子计算已成为全球主要国家之间开展综合国力竞争，维护国家技术主权的关注

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事件:11月28日，工信部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会,出席单位包括12家动储产业链企业负责人、行业协会代表等。李部长指出,“认真落实党中央关于综合整治内卷式竞争的决策部署，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为,引导企业科学布局产能、合理有序出海”，同时强调“工信部将科学编制十五五产业发展规划，加大技术创新支持，强化标准支撑引领，提升产业治理现代化水平，为产业高质量发展

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谷歌 TPU 调研: 26 年出货有望达 420 万颗，v8p 提前至26 年年底，机柜方案和价值量，各环节供应商格局变化 -聚焦 Flex / 鸿海 / TTM / 沪电 / 胜宏 Chris ：请专家更新一下谷歌 TPU 目前的情况。专家：谷歌目前总量没有变化，但结构发生了调整。现在 490 万颗是按照 wafer-in 的口径计算，即半成品进 Waverbank，total 可能达到 490 万颗。如果明年（2026 年）cowos 量充足，最多可以向 Google 供应

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