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顺势而为，玉汝于成

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只买龙头的老司机

2025-10-15 21:22:19

液冷之王

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英维克

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7.13
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只买龙头的老司机

2025-10-15 14:38:31

OpenAI制定五年商业计划以履行1万亿美元支出承诺

OpenAI制定五年商业计划以履行1万亿美元支出承诺

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胜宏科技

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1.73
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2025-10-15 07:31:56

谷歌在印度南部砸下150亿美元建数据中心，打造美国之外最大AI枢纽

摘要：谷歌母公司Alphabet周二宣布，将在未来五年内投资150亿美元，在印度安得拉邦港口城市维沙卡帕特南建设一座人工智能数据中心枢纽，打造该公司在美国以外最大的数据中心设施。该项目配套新型能源系统与光纤网络，将成为谷歌全球AI中心网络的一部分。谷歌母公司Alphabet周二宣布，该公司计划在五年内投资150亿美元，在印度南部安得拉邦建立一个人工智能数据中心，这将是谷歌在美国之外最大的数据中心枢纽。这一设施将设于安得拉邦的港口城市维沙卡帕特南，并配套新型能源系统与光纤网络，将成为谷歌全球A

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英维克

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2.07
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2025-10-15 07:10:48

[西部通信]光模块大跌点评，暂无实质性的基本面利空，持续看好

今天光模块板块大跌原因分析: 1、市场担心CPO加速，博通月初宣布其与 Meta合作的CPO测试数据，“CPO技术累计实现了100万小时400G等效端口设备“无抖动”运行”。市场再次担心CPO成熟对光模块的取代，但目前100万小时的测试数据还不足以说明CPO规模商用的稳定性和可靠性，预计未来几年需求端依然以可插拔光模块为主，scaleup可能小范围率先商用cpo，这是增量需求。 2、大家担心格局恶化。目前头部CSP大厂的光模块供应格局稳定，硅光、1.6T等技术加速迭代下，头部光模块大厂的份额依然

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中际旭创

4

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8

2.14
戈壁淘金

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2025-10-15 07:04:05

“十五五”产业科技将迎又一轮爆发

　　编者按：　　“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，结构性挑战与科技革命机遇并存。清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜曾参与近几个五年规划编制工作，本文不仅系统剖析了经济社会领域面临的结构性难题，更就新一轮科技革命与产业变革的推进方向、突破路径提出一些想法与建议。　　在下一个五年，中国经济社会发展面临的最大结构性挑战是什么？最需要聚焦的工作重点是什么？　　董煜：对“结构性”问题，不能泛泛地理解，也不能笼统地归结为某一种说法，而是要进一步解构这个问题，把到

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寒武纪

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4.80
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2025-10-14 11:47:31

光模块回调简评

今日光模块回调，我们对目前市场讨论较多的原因梳理、反馈如下： 1、昨天下午收盘前某股吧有传言XYS晚上要发超预期的业绩预告，公司股价收盘前被拉红，但传言不实、实际上昨晚并没有出业绩预告。 cmt：这个原因对短线资金应该确实有影响。但应注意到，三季报业绩预告周期很短、跟最终财报披露时间相隔较近，参考历史情况不发业绩预告也是正常的，发/不发业绩预告本身不代表业绩情况，我们目前预期两家头部供应商3Q环比都有双位数增速。 2、CPO：Meta、甲骨文将使用NV Spectrum交换机、代表对CPO的使用

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中际旭创

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2025-10-14 10:11:05

Al板块观点10.14

近期板块调整的比较剧烈，仅有国产链尚可，海外算力调整幅度很大。但正如我们昨天盘前所说，美股已经开始反弹了，实际上是可以捞的。接下来继续分板块，讨论我们的观点。 (1)海外算力: 海外的摩擦对情绪扰动很大，但仔细想想，NV链的一级供应商(富联、广达等)其AI server的组装并不在大陆。受中美冲突影响，远小于其他科技板块。此外三季报临近，工业富联+光模块的估值+业绩增速都很不错。而胜宏市场预期已经充分下修了，后续四季度的环比大幅改善也可值得期待。谷歌OCP峰会于10月13号到16号举行，谷

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胜宏科技
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英维克
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德明利

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2025-10-14 09:43:48

海外电力需求紧张，电网扩容更新刻不容缓!

瘫痪事件频出，海外电网扩容更新迫在眉睫。近期全球电网供应稳定性持续受到冲击，9月古巴热电厂事件、8月西班牙国家电网崩溃等事故频出，新能源持续接入、充电桩&AI等新增电力需求，欧美等发达国家电网老化问题仍在，#全球电力设备仍处于新增、替换需求上行周期。全球电网2035年后年均投资有望超万亿美元。根据IEA数据，2050净零场景下2035年后年均投资超万亿美元。#全球区域内，发达市场、新兴市场至少2035年后才能达到输电网年均投资峰值，未来十年全球电网投资仍将持续增长。投资建议:海外电力设备厂商

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金盘科技

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2025-10-14 07:54:24

OpenAI下订博通10GW定制芯片 AI巨头放言“这才是九牛一毛”

1、OpenAI与博通宣布联合开发10吉瓦规模的定制AI芯片与网络系统机架，标志着OpenAI正式加入自研芯片阵营； 2、双方计划2026年下半年开始部署、2029年前完成全部建设； 3、博通股价受消息刺激飙升近10%。北京时间周一晚间，资本市场又迎来了“OpenAI下单”时刻。 AI龙头与博通发布公告称，两家公司将合作开发10吉瓦规模的定制AI芯片和网络系统机架。受此消息影响，博通股价周一开盘后拉涨近10%，市值劲增超1500亿美元。事实上，博通首席执行官陈福阳在上个月的电话财报会议上，已

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芯原股份

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2025-10-13 09:52:02

兴台系液冷厂商9月收入同环比高增，持续推荐液冷散热板块

兴台系液冷厂商9月收入同环比高增，持续推荐液冷散热板块 #AVC (奇鋐科技):9月实现收入145亿新台币，同比增长128.4%，环比增长14.9%，1-9月累计收入918.6亿新台币，同比增长80.6%，主要受益于服务器液冷订单，表现出强劲的增长态势。 #台达电:9月实现收入571亿新台币，同比增长53.8%，环比增长19.2%，1-9月累计收入3558.9亿新台币，同比增长29.8%。分业务来看，9月[电源及零组件]同比增长31%(零组件含液冷零部件Manifold、管路、冷板、CDU等);

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英维克

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2025-10-13 09:36:42

AI/光通信随笔：看好三季报行情

潜在关税威胁对光模块板块无实质影响，此次 Trump威胁针对中国加税，但目前头部模块厂商已基本实现对美出货全部在海外工厂完成，实际上对不具备充分海外工厂出货能力的二线厂商有更大的影响，利好龙头的格局逻辑。借机聊一下，二线厂商突破份额的难点:1)常规方案想和一线厂商竞争有难度大，在性能参数和良率上有差距，想破局一般需要推进新方案(如硅光方案、LPO方案等);2)验证周期长，按步骤来说，a测试+β测试→灰度测试→审厂→小批次→大批次，跨度会超过1年，且时间没法把握;3)#价格竞争一般没法在商务上打

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天孚通信

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2025-10-13 09:01:20

AI板块观点

#本次和4月份有本质区别: 外资怎么看: #VIX恐慌指数攀升至20、4月份最高到60(这个指数最为有效); NV跌幅4.89%，盘后翻红;4月份两天跌幅达14.59%; AAPL 跌幅3.45%，盘后翻红;4月份两天跌幅达15.86%。川普怎么说: 发推扬言“加税，不会会晤”; 同天改口:“如果稀土能谈，我们还能谈。”态度已经软化了股市发生了什么? 周五，A股# 科技提前大跌。尤其是国产算力: SMIC 下跌7.89%，华虹下跌11.88%，晶合下跌11.03%; 我们怎么看周一开盘会有

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华虹公司

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2025-10-13 06:01:38

万斯称“特朗普愿意与中国进行理性谈判”！“TACO”交易再次上演

中国基金报 5小时前大家好，特朗普的“TACO”交易再次上演，副总统万斯释放缓和信号之后，加密货币市场开始上涨了。突然上涨 10月12日晚间，美国副总统万斯在接受采访时候，针对特朗普的最新关税威胁，释放了一些缓和的信号。万斯在节目中表示：“特朗普愿意与中国进行理性谈判。” 此前，特朗普宣布，将自11月1日起对中国商品加征100%的关税，并限制某些美国软件的出口。万斯表示，他周六和周日都与特朗普通话。万斯说，总统“珍视他与中方建立的友谊”，但他补充说：“我们拥有很多筹码。我的希望——我也知

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中国长城

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2025-10-12 14:32:59

自主可控软件

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金山办公

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2025-10-12 14:28:32

民生证券：目前看来本轮更像5月，而非4月

摘要：民生证券认为，4月和5月的核心差异在于，前者体现的是面对未来不确定性下的些许恐慌，而后者则是在避免失控的基调下市场对于摩擦和波折的定价。但这不是短期内“抄底”或激进定价“TACO”的理由，战术博弈尚未尘埃落定。时隔6月特朗普关税突发变数，风险资产再起波澜，地缘、市场乃至政策“会不会重蹈4月的覆辙”可能是市场上最大的疑虑。我们认为本轮与4月最大的不同在于，中方“乱云飞渡仍从容”的应对态度——没有针锋相对、继续升级反制，而是说明情况、亮明底线，以及白宫在关税等政策上的“留有余地”（不是立即生

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北方稀土

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谷歌在印度南部砸下150亿美元建数据中心，打造美国之外最大AI枢纽

摘要：谷歌母公司Alphabet周二宣布，将在未来五年内投资150亿美元，在印度安得拉邦港口城市维沙卡帕特南建设一座人工智能数据中心枢纽，打造该公司在美国以外最大的数据中心设施。该项目配套新型能源系统与光纤网络，将成为谷歌全球AI中心网络的一部分。谷歌母公司Alphabet周二宣布，该公司计划在五年内投资150亿美元，在印度南部安得拉邦建立一个人工智能数据中心，这将是谷歌在美国之外最大的数据中心枢纽。这一设施将设于安得拉邦的港口城市维沙卡帕特南，并配套新型能源系统与光纤网络，将成为谷歌全球A

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[西部通信]光模块大跌点评，暂无实质性的基本面利空，持续看好

今天光模块板块大跌原因分析: 1、市场担心CPO加速，博通月初宣布其与 Meta合作的CPO测试数据，“CPO技术累计实现了100万小时400G等效端口设备“无抖动”运行”。市场再次担心CPO成熟对光模块的取代，但目前100万小时的测试数据还不足以说明CPO规模商用的稳定性和可靠性，预计未来几年需求端依然以可插拔光模块为主，scaleup可能小范围率先商用cpo，这是增量需求。 2、大家担心格局恶化。目前头部CSP大厂的光模块供应格局稳定，硅光、1.6T等技术加速迭代下，头部光模块大厂的份额依然

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“十五五”产业科技将迎又一轮爆发

　　编者按：　　“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，结构性挑战与科技革命机遇并存。清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜曾参与近几个五年规划编制工作，本文不仅系统剖析了经济社会领域面临的结构性难题，更就新一轮科技革命与产业变革的推进方向、突破路径提出一些想法与建议。　　在下一个五年，中国经济社会发展面临的最大结构性挑战是什么？最需要聚焦的工作重点是什么？　　董煜：对“结构性”问题，不能泛泛地理解，也不能笼统地归结为某一种说法，而是要进一步解构这个问题，把到

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光模块回调简评

今日光模块回调，我们对目前市场讨论较多的原因梳理、反馈如下： 1、昨天下午收盘前某股吧有传言XYS晚上要发超预期的业绩预告，公司股价收盘前被拉红，但传言不实、实际上昨晚并没有出业绩预告。 cmt：这个原因对短线资金应该确实有影响。但应注意到，三季报业绩预告周期很短、跟最终财报披露时间相隔较近，参考历史情况不发业绩预告也是正常的，发/不发业绩预告本身不代表业绩情况，我们目前预期两家头部供应商3Q环比都有双位数增速。 2、CPO：Meta、甲骨文将使用NV Spectrum交换机、代表对CPO的使用

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近期板块调整的比较剧烈，仅有国产链尚可，海外算力调整幅度很大。但正如我们昨天盘前所说，美股已经开始反弹了，实际上是可以捞的。接下来继续分板块，讨论我们的观点。 (1)海外算力: 海外的摩擦对情绪扰动很大，但仔细想想，NV链的一级供应商(富联、广达等)其AI server的组装并不在大陆。受中美冲突影响，远小于其他科技板块。此外三季报临近，工业富联+光模块的估值+业绩增速都很不错。而胜宏市场预期已经充分下修了，后续四季度的环比大幅改善也可值得期待。谷歌OCP峰会于10月13号到16号举行，谷

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海外电力需求紧张，电网扩容更新刻不容缓!

瘫痪事件频出，海外电网扩容更新迫在眉睫。近期全球电网供应稳定性持续受到冲击，9月古巴热电厂事件、8月西班牙国家电网崩溃等事故频出，新能源持续接入、充电桩&AI等新增电力需求，欧美等发达国家电网老化问题仍在，#全球电力设备仍处于新增、替换需求上行周期。全球电网2035年后年均投资有望超万亿美元。根据IEA数据，2050净零场景下2035年后年均投资超万亿美元。#全球区域内，发达市场、新兴市场至少2035年后才能达到输电网年均投资峰值，未来十年全球电网投资仍将持续增长。投资建议:海外电力设备厂商

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OpenAI下订博通10GW定制芯片 AI巨头放言“这才是九牛一毛”

1、OpenAI与博通宣布联合开发10吉瓦规模的定制AI芯片与网络系统机架，标志着OpenAI正式加入自研芯片阵营； 2、双方计划2026年下半年开始部署、2029年前完成全部建设； 3、博通股价受消息刺激飙升近10%。北京时间周一晚间，资本市场又迎来了“OpenAI下单”时刻。 AI龙头与博通发布公告称，两家公司将合作开发10吉瓦规模的定制AI芯片和网络系统机架。受此消息影响，博通股价周一开盘后拉涨近10%，市值劲增超1500亿美元。事实上，博通首席执行官陈福阳在上个月的电话财报会议上，已

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兴台系液冷厂商9月收入同环比高增，持续推荐液冷散热板块

兴台系液冷厂商9月收入同环比高增，持续推荐液冷散热板块 #AVC (奇鋐科技):9月实现收入145亿新台币，同比增长128.4%，环比增长14.9%，1-9月累计收入918.6亿新台币，同比增长80.6%，主要受益于服务器液冷订单，表现出强劲的增长态势。 #台达电:9月实现收入571亿新台币，同比增长53.8%，环比增长19.2%，1-9月累计收入3558.9亿新台币，同比增长29.8%。分业务来看，9月[电源及零组件]同比增长31%(零组件含液冷零部件Manifold、管路、冷板、CDU等);

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AI/光通信随笔：看好三季报行情

潜在关税威胁对光模块板块无实质影响，此次 Trump威胁针对中国加税，但目前头部模块厂商已基本实现对美出货全部在海外工厂完成，实际上对不具备充分海外工厂出货能力的二线厂商有更大的影响，利好龙头的格局逻辑。借机聊一下，二线厂商突破份额的难点:1)常规方案想和一线厂商竞争有难度大，在性能参数和良率上有差距，想破局一般需要推进新方案(如硅光方案、LPO方案等);2)验证周期长，按步骤来说，a测试+β测试→灰度测试→审厂→小批次→大批次，跨度会超过1年，且时间没法把握;3)#价格竞争一般没法在商务上打

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AI板块观点

#本次和4月份有本质区别: 外资怎么看: #VIX恐慌指数攀升至20、4月份最高到60(这个指数最为有效); NV跌幅4.89%，盘后翻红;4月份两天跌幅达14.59%; AAPL 跌幅3.45%，盘后翻红;4月份两天跌幅达15.86%。川普怎么说: 发推扬言“加税，不会会晤”; 同天改口:“如果稀土能谈，我们还能谈。”态度已经软化了股市发生了什么? 周五，A股# 科技提前大跌。尤其是国产算力: SMIC 下跌7.89%，华虹下跌11.88%，晶合下跌11.03%; 我们怎么看周一开盘会有

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万斯称“特朗普愿意与中国进行理性谈判”！“TACO”交易再次上演

中国基金报 5小时前大家好，特朗普的“TACO”交易再次上演，副总统万斯释放缓和信号之后，加密货币市场开始上涨了。突然上涨 10月12日晚间，美国副总统万斯在接受采访时候，针对特朗普的最新关税威胁，释放了一些缓和的信号。万斯在节目中表示：“特朗普愿意与中国进行理性谈判。” 此前，特朗普宣布，将自11月1日起对中国商品加征100%的关税，并限制某些美国软件的出口。万斯表示，他周六和周日都与特朗普通话。万斯说，总统“珍视他与中方建立的友谊”，但他补充说：“我们拥有很多筹码。我的希望——我也知

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民生证券：目前看来本轮更像5月，而非4月

摘要：民生证券认为，4月和5月的核心差异在于，前者体现的是面对未来不确定性下的些许恐慌，而后者则是在避免失控的基调下市场对于摩擦和波折的定价。但这不是短期内“抄底”或激进定价“TACO”的理由，战术博弈尚未尘埃落定。时隔6月特朗普关税突发变数，风险资产再起波澜，地缘、市场乃至政策“会不会重蹈4月的覆辙”可能是市场上最大的疑虑。我们认为本轮与4月最大的不同在于，中方“乱云飞渡仍从容”的应对态度——没有针锋相对、继续升级反制，而是说明情况、亮明底线，以及白宫在关税等政策上的“留有余地”（不是立即生

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“十五五”产业科技将迎又一轮爆发

　　编者按：　　“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，结构性挑战与科技革命机遇并存。清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜曾参与近几个五年规划编制工作，本文不仅系统剖析了经济社会领域面临的结构性难题，更就新一轮科技革命与产业变革的推进方向、突破路径提出一些想法与建议。　　在下一个五年，中国经济社会发展面临的最大结构性挑战是什么？最需要聚焦的工作重点是什么？　　董煜：对“结构性”问题，不能泛泛地理解，也不能笼统地归结为某一种说法，而是要进一步解构这个问题，把到

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2025-10-14 11:47:31

光模块回调简评

今日光模块回调，我们对目前市场讨论较多的原因梳理、反馈如下： 1、昨天下午收盘前某股吧有传言XYS晚上要发超预期的业绩预告，公司股价收盘前被拉红，但传言不实、实际上昨晚并没有出业绩预告。 cmt：这个原因对短线资金应该确实有影响。但应注意到，三季报业绩预告周期很短、跟最终财报披露时间相隔较近，参考历史情况不发业绩预告也是正常的，发/不发业绩预告本身不代表业绩情况，我们目前预期两家头部供应商3Q环比都有双位数增速。 2、CPO：Meta、甲骨文将使用NV Spectrum交换机、代表对CPO的使用

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中际旭创

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6.84
戈壁淘金

只买龙头的老司机

2025-10-14 10:11:05

Al板块观点10.14

近期板块调整的比较剧烈，仅有国产链尚可，海外算力调整幅度很大。但正如我们昨天盘前所说，美股已经开始反弹了，实际上是可以捞的。接下来继续分板块，讨论我们的观点。 (1)海外算力: 海外的摩擦对情绪扰动很大，但仔细想想，NV链的一级供应商(富联、广达等)其AI server的组装并不在大陆。受中美冲突影响，远小于其他科技板块。此外三季报临近，工业富联+光模块的估值+业绩增速都很不错。而胜宏市场预期已经充分下修了，后续四季度的环比大幅改善也可值得期待。谷歌OCP峰会于10月13号到16号举行，谷

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胜宏科技
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英维克
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德明利

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戈壁淘金

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2025-10-14 09:43:48

海外电力需求紧张，电网扩容更新刻不容缓!

瘫痪事件频出，海外电网扩容更新迫在眉睫。近期全球电网供应稳定性持续受到冲击，9月古巴热电厂事件、8月西班牙国家电网崩溃等事故频出，新能源持续接入、充电桩&AI等新增电力需求，欧美等发达国家电网老化问题仍在，#全球电力设备仍处于新增、替换需求上行周期。全球电网2035年后年均投资有望超万亿美元。根据IEA数据，2050净零场景下2035年后年均投资超万亿美元。#全球区域内，发达市场、新兴市场至少2035年后才能达到输电网年均投资峰值，未来十年全球电网投资仍将持续增长。投资建议:海外电力设备厂商

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金盘科技

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戈壁淘金

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2025-10-14 07:54:24

OpenAI下订博通10GW定制芯片 AI巨头放言“这才是九牛一毛”

1、OpenAI与博通宣布联合开发10吉瓦规模的定制AI芯片与网络系统机架，标志着OpenAI正式加入自研芯片阵营； 2、双方计划2026年下半年开始部署、2029年前完成全部建设； 3、博通股价受消息刺激飙升近10%。北京时间周一晚间，资本市场又迎来了“OpenAI下单”时刻。 AI龙头与博通发布公告称，两家公司将合作开发10吉瓦规模的定制AI芯片和网络系统机架。受此消息影响，博通股价周一开盘后拉涨近10%，市值劲增超1500亿美元。事实上，博通首席执行官陈福阳在上个月的电话财报会议上，已

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芯原股份

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戈壁淘金

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2025-10-13 09:52:02

兴台系液冷厂商9月收入同环比高增，持续推荐液冷散热板块

兴台系液冷厂商9月收入同环比高增，持续推荐液冷散热板块 #AVC (奇鋐科技):9月实现收入145亿新台币，同比增长128.4%，环比增长14.9%，1-9月累计收入918.6亿新台币，同比增长80.6%，主要受益于服务器液冷订单，表现出强劲的增长态势。 #台达电:9月实现收入571亿新台币，同比增长53.8%，环比增长19.2%，1-9月累计收入3558.9亿新台币，同比增长29.8%。分业务来看，9月[电源及零组件]同比增长31%(零组件含液冷零部件Manifold、管路、冷板、CDU等);

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英维克

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戈壁淘金

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2025-10-13 09:36:42

AI/光通信随笔：看好三季报行情

潜在关税威胁对光模块板块无实质影响，此次 Trump威胁针对中国加税，但目前头部模块厂商已基本实现对美出货全部在海外工厂完成，实际上对不具备充分海外工厂出货能力的二线厂商有更大的影响，利好龙头的格局逻辑。借机聊一下，二线厂商突破份额的难点:1)常规方案想和一线厂商竞争有难度大，在性能参数和良率上有差距，想破局一般需要推进新方案(如硅光方案、LPO方案等);2)验证周期长，按步骤来说，a测试+β测试→灰度测试→审厂→小批次→大批次，跨度会超过1年，且时间没法把握;3)#价格竞争一般没法在商务上打

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天孚通信

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2025-10-13 09:01:20

AI板块观点

#本次和4月份有本质区别: 外资怎么看: #VIX恐慌指数攀升至20、4月份最高到60(这个指数最为有效); NV跌幅4.89%，盘后翻红;4月份两天跌幅达14.59%; AAPL 跌幅3.45%，盘后翻红;4月份两天跌幅达15.86%。川普怎么说: 发推扬言“加税，不会会晤”; 同天改口:“如果稀土能谈，我们还能谈。”态度已经软化了股市发生了什么? 周五，A股# 科技提前大跌。尤其是国产算力: SMIC 下跌7.89%，华虹下跌11.88%，晶合下跌11.03%; 我们怎么看周一开盘会有

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华虹公司

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2025-10-13 06:01:38

万斯称“特朗普愿意与中国进行理性谈判”！“TACO”交易再次上演

中国基金报 5小时前大家好，特朗普的“TACO”交易再次上演，副总统万斯释放缓和信号之后，加密货币市场开始上涨了。突然上涨 10月12日晚间，美国副总统万斯在接受采访时候，针对特朗普的最新关税威胁，释放了一些缓和的信号。万斯在节目中表示：“特朗普愿意与中国进行理性谈判。” 此前，特朗普宣布，将自11月1日起对中国商品加征100%的关税，并限制某些美国软件的出口。万斯表示，他周六和周日都与特朗普通话。万斯说，总统“珍视他与中方建立的友谊”，但他补充说：“我们拥有很多筹码。我的希望——我也知

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中国长城

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2025-10-12 14:32:59

自主可控软件

自主可控软件

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金山办公

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2025-10-12 14:28:32

民生证券：目前看来本轮更像5月，而非4月

摘要：民生证券认为，4月和5月的核心差异在于，前者体现的是面对未来不确定性下的些许恐慌，而后者则是在避免失控的基调下市场对于摩擦和波折的定价。但这不是短期内“抄底”或激进定价“TACO”的理由，战术博弈尚未尘埃落定。时隔6月特朗普关税突发变数，风险资产再起波澜，地缘、市场乃至政策“会不会重蹈4月的覆辙”可能是市场上最大的疑虑。我们认为本轮与4月最大的不同在于，中方“乱云飞渡仍从容”的应对态度——没有针锋相对、继续升级反制，而是说明情况、亮明底线，以及白宫在关税等政策上的“留有余地”（不是立即生

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北方稀土

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2025-10-15 21:22:19

液冷之王

液冷之王

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英维克

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2025-10-15 14:38:31

OpenAI制定五年商业计划以履行1万亿美元支出承诺

OpenAI制定五年商业计划以履行1万亿美元支出承诺

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胜宏科技

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戈壁淘金

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2025-10-15 07:31:56

谷歌在印度南部砸下150亿美元建数据中心，打造美国之外最大AI枢纽

摘要：谷歌母公司Alphabet周二宣布，将在未来五年内投资150亿美元，在印度安得拉邦港口城市维沙卡帕特南建设一座人工智能数据中心枢纽，打造该公司在美国以外最大的数据中心设施。该项目配套新型能源系统与光纤网络，将成为谷歌全球AI中心网络的一部分。谷歌母公司Alphabet周二宣布，该公司计划在五年内投资150亿美元，在印度南部安得拉邦建立一个人工智能数据中心，这将是谷歌在美国之外最大的数据中心枢纽。这一设施将设于安得拉邦的港口城市维沙卡帕特南，并配套新型能源系统与光纤网络，将成为谷歌全球A

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英维克

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戈壁淘金

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2025-10-15 07:10:48

[西部通信]光模块大跌点评，暂无实质性的基本面利空，持续看好

今天光模块板块大跌原因分析: 1、市场担心CPO加速，博通月初宣布其与 Meta合作的CPO测试数据，“CPO技术累计实现了100万小时400G等效端口设备“无抖动”运行”。市场再次担心CPO成熟对光模块的取代，但目前100万小时的测试数据还不足以说明CPO规模商用的稳定性和可靠性，预计未来几年需求端依然以可插拔光模块为主，scaleup可能小范围率先商用cpo，这是增量需求。 2、大家担心格局恶化。目前头部CSP大厂的光模块供应格局稳定，硅光、1.6T等技术加速迭代下，头部光模块大厂的份额依然

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中际旭创

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戈壁淘金

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2025-10-15 07:04:05

“十五五”产业科技将迎又一轮爆发

　　编者按：　　“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，结构性挑战与科技革命机遇并存。清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜曾参与近几个五年规划编制工作，本文不仅系统剖析了经济社会领域面临的结构性难题，更就新一轮科技革命与产业变革的推进方向、突破路径提出一些想法与建议。　　在下一个五年，中国经济社会发展面临的最大结构性挑战是什么？最需要聚焦的工作重点是什么？　　董煜：对“结构性”问题，不能泛泛地理解，也不能笼统地归结为某一种说法，而是要进一步解构这个问题，把到

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寒武纪

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光模块回调简评

今日光模块回调，我们对目前市场讨论较多的原因梳理、反馈如下： 1、昨天下午收盘前某股吧有传言XYS晚上要发超预期的业绩预告，公司股价收盘前被拉红，但传言不实、实际上昨晚并没有出业绩预告。 cmt：这个原因对短线资金应该确实有影响。但应注意到，三季报业绩预告周期很短、跟最终财报披露时间相隔较近，参考历史情况不发业绩预告也是正常的，发/不发业绩预告本身不代表业绩情况，我们目前预期两家头部供应商3Q环比都有双位数增速。 2、CPO：Meta、甲骨文将使用NV Spectrum交换机、代表对CPO的使用

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Al板块观点10.14

近期板块调整的比较剧烈，仅有国产链尚可，海外算力调整幅度很大。但正如我们昨天盘前所说，美股已经开始反弹了，实际上是可以捞的。接下来继续分板块，讨论我们的观点。 (1)海外算力: 海外的摩擦对情绪扰动很大，但仔细想想，NV链的一级供应商(富联、广达等)其AI server的组装并不在大陆。受中美冲突影响，远小于其他科技板块。此外三季报临近，工业富联+光模块的估值+业绩增速都很不错。而胜宏市场预期已经充分下修了，后续四季度的环比大幅改善也可值得期待。谷歌OCP峰会于10月13号到16号举行，谷

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海外电力需求紧张，电网扩容更新刻不容缓!

瘫痪事件频出，海外电网扩容更新迫在眉睫。近期全球电网供应稳定性持续受到冲击，9月古巴热电厂事件、8月西班牙国家电网崩溃等事故频出，新能源持续接入、充电桩&AI等新增电力需求，欧美等发达国家电网老化问题仍在，#全球电力设备仍处于新增、替换需求上行周期。全球电网2035年后年均投资有望超万亿美元。根据IEA数据，2050净零场景下2035年后年均投资超万亿美元。#全球区域内，发达市场、新兴市场至少2035年后才能达到输电网年均投资峰值，未来十年全球电网投资仍将持续增长。投资建议:海外电力设备厂商

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OpenAI下订博通10GW定制芯片 AI巨头放言“这才是九牛一毛”

1、OpenAI与博通宣布联合开发10吉瓦规模的定制AI芯片与网络系统机架，标志着OpenAI正式加入自研芯片阵营； 2、双方计划2026年下半年开始部署、2029年前完成全部建设； 3、博通股价受消息刺激飙升近10%。北京时间周一晚间，资本市场又迎来了“OpenAI下单”时刻。 AI龙头与博通发布公告称，两家公司将合作开发10吉瓦规模的定制AI芯片和网络系统机架。受此消息影响，博通股价周一开盘后拉涨近10%，市值劲增超1500亿美元。事实上，博通首席执行官陈福阳在上个月的电话财报会议上，已

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兴台系液冷厂商9月收入同环比高增，持续推荐液冷散热板块

兴台系液冷厂商9月收入同环比高增，持续推荐液冷散热板块 #AVC (奇鋐科技):9月实现收入145亿新台币，同比增长128.4%，环比增长14.9%，1-9月累计收入918.6亿新台币，同比增长80.6%，主要受益于服务器液冷订单，表现出强劲的增长态势。 #台达电:9月实现收入571亿新台币，同比增长53.8%，环比增长19.2%，1-9月累计收入3558.9亿新台币，同比增长29.8%。分业务来看，9月[电源及零组件]同比增长31%(零组件含液冷零部件Manifold、管路、冷板、CDU等);

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AI/光通信随笔：看好三季报行情

潜在关税威胁对光模块板块无实质影响，此次 Trump威胁针对中国加税，但目前头部模块厂商已基本实现对美出货全部在海外工厂完成，实际上对不具备充分海外工厂出货能力的二线厂商有更大的影响，利好龙头的格局逻辑。借机聊一下，二线厂商突破份额的难点:1)常规方案想和一线厂商竞争有难度大，在性能参数和良率上有差距，想破局一般需要推进新方案(如硅光方案、LPO方案等);2)验证周期长，按步骤来说，a测试+β测试→灰度测试→审厂→小批次→大批次，跨度会超过1年，且时间没法把握;3)#价格竞争一般没法在商务上打

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AI板块观点

#本次和4月份有本质区别: 外资怎么看: #VIX恐慌指数攀升至20、4月份最高到60(这个指数最为有效); NV跌幅4.89%，盘后翻红;4月份两天跌幅达14.59%; AAPL 跌幅3.45%，盘后翻红;4月份两天跌幅达15.86%。川普怎么说: 发推扬言“加税，不会会晤”; 同天改口:“如果稀土能谈，我们还能谈。”态度已经软化了股市发生了什么? 周五，A股# 科技提前大跌。尤其是国产算力: SMIC 下跌7.89%，华虹下跌11.88%，晶合下跌11.03%; 我们怎么看周一开盘会有

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万斯称“特朗普愿意与中国进行理性谈判”！“TACO”交易再次上演

中国基金报 5小时前大家好，特朗普的“TACO”交易再次上演，副总统万斯释放缓和信号之后，加密货币市场开始上涨了。突然上涨 10月12日晚间，美国副总统万斯在接受采访时候，针对特朗普的最新关税威胁，释放了一些缓和的信号。万斯在节目中表示：“特朗普愿意与中国进行理性谈判。” 此前，特朗普宣布，将自11月1日起对中国商品加征100%的关税，并限制某些美国软件的出口。万斯表示，他周六和周日都与特朗普通话。万斯说，总统“珍视他与中方建立的友谊”，但他补充说：“我们拥有很多筹码。我的希望——我也知

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民生证券：目前看来本轮更像5月，而非4月

摘要：民生证券认为，4月和5月的核心差异在于，前者体现的是面对未来不确定性下的些许恐慌，而后者则是在避免失控的基调下市场对于摩擦和波折的定价。但这不是短期内“抄底”或激进定价“TACO”的理由，战术博弈尚未尘埃落定。时隔6月特朗普关税突发变数，风险资产再起波澜，地缘、市场乃至政策“会不会重蹈4月的覆辙”可能是市场上最大的疑虑。我们认为本轮与4月最大的不同在于，中方“乱云飞渡仍从容”的应对态度——没有针锋相对、继续升级反制，而是说明情况、亮明底线，以及白宫在关税等政策上的“留有余地”（不是立即生

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谷歌在印度南部砸下150亿美元建数据中心，打造美国之外最大AI枢纽

摘要：谷歌母公司Alphabet周二宣布，将在未来五年内投资150亿美元，在印度安得拉邦港口城市维沙卡帕特南建设一座人工智能数据中心枢纽，打造该公司在美国以外最大的数据中心设施。该项目配套新型能源系统与光纤网络，将成为谷歌全球AI中心网络的一部分。谷歌母公司Alphabet周二宣布，该公司计划在五年内投资150亿美元，在印度南部安得拉邦建立一个人工智能数据中心，这将是谷歌在美国之外最大的数据中心枢纽。这一设施将设于安得拉邦的港口城市维沙卡帕特南，并配套新型能源系统与光纤网络，将成为谷歌全球A

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[西部通信]光模块大跌点评，暂无实质性的基本面利空，持续看好

今天光模块板块大跌原因分析: 1、市场担心CPO加速，博通月初宣布其与 Meta合作的CPO测试数据，“CPO技术累计实现了100万小时400G等效端口设备“无抖动”运行”。市场再次担心CPO成熟对光模块的取代，但目前100万小时的测试数据还不足以说明CPO规模商用的稳定性和可靠性，预计未来几年需求端依然以可插拔光模块为主，scaleup可能小范围率先商用cpo，这是增量需求。 2、大家担心格局恶化。目前头部CSP大厂的光模块供应格局稳定，硅光、1.6T等技术加速迭代下，头部光模块大厂的份额依然

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“十五五”产业科技将迎又一轮爆发

　　编者按：　　“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，结构性挑战与科技革命机遇并存。清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜曾参与近几个五年规划编制工作，本文不仅系统剖析了经济社会领域面临的结构性难题，更就新一轮科技革命与产业变革的推进方向、突破路径提出一些想法与建议。　　在下一个五年，中国经济社会发展面临的最大结构性挑战是什么？最需要聚焦的工作重点是什么？　　董煜：对“结构性”问题，不能泛泛地理解，也不能笼统地归结为某一种说法，而是要进一步解构这个问题，把到

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今日光模块回调，我们对目前市场讨论较多的原因梳理、反馈如下： 1、昨天下午收盘前某股吧有传言XYS晚上要发超预期的业绩预告，公司股价收盘前被拉红，但传言不实、实际上昨晚并没有出业绩预告。 cmt：这个原因对短线资金应该确实有影响。但应注意到，三季报业绩预告周期很短、跟最终财报披露时间相隔较近，参考历史情况不发业绩预告也是正常的，发/不发业绩预告本身不代表业绩情况，我们目前预期两家头部供应商3Q环比都有双位数增速。 2、CPO：Meta、甲骨文将使用NV Spectrum交换机、代表对CPO的使用

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近期板块调整的比较剧烈，仅有国产链尚可，海外算力调整幅度很大。但正如我们昨天盘前所说，美股已经开始反弹了，实际上是可以捞的。接下来继续分板块，讨论我们的观点。 (1)海外算力: 海外的摩擦对情绪扰动很大，但仔细想想，NV链的一级供应商(富联、广达等)其AI server的组装并不在大陆。受中美冲突影响，远小于其他科技板块。此外三季报临近，工业富联+光模块的估值+业绩增速都很不错。而胜宏市场预期已经充分下修了，后续四季度的环比大幅改善也可值得期待。谷歌OCP峰会于10月13号到16号举行，谷

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海外电力需求紧张，电网扩容更新刻不容缓!

瘫痪事件频出，海外电网扩容更新迫在眉睫。近期全球电网供应稳定性持续受到冲击，9月古巴热电厂事件、8月西班牙国家电网崩溃等事故频出，新能源持续接入、充电桩&AI等新增电力需求，欧美等发达国家电网老化问题仍在，#全球电力设备仍处于新增、替换需求上行周期。全球电网2035年后年均投资有望超万亿美元。根据IEA数据，2050净零场景下2035年后年均投资超万亿美元。#全球区域内，发达市场、新兴市场至少2035年后才能达到输电网年均投资峰值，未来十年全球电网投资仍将持续增长。投资建议:海外电力设备厂商

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OpenAI下订博通10GW定制芯片 AI巨头放言“这才是九牛一毛”

1、OpenAI与博通宣布联合开发10吉瓦规模的定制AI芯片与网络系统机架，标志着OpenAI正式加入自研芯片阵营； 2、双方计划2026年下半年开始部署、2029年前完成全部建设； 3、博通股价受消息刺激飙升近10%。北京时间周一晚间，资本市场又迎来了“OpenAI下单”时刻。 AI龙头与博通发布公告称，两家公司将合作开发10吉瓦规模的定制AI芯片和网络系统机架。受此消息影响，博通股价周一开盘后拉涨近10%，市值劲增超1500亿美元。事实上，博通首席执行官陈福阳在上个月的电话财报会议上，已

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兴台系液冷厂商9月收入同环比高增，持续推荐液冷散热板块

兴台系液冷厂商9月收入同环比高增，持续推荐液冷散热板块 #AVC (奇鋐科技):9月实现收入145亿新台币，同比增长128.4%，环比增长14.9%，1-9月累计收入918.6亿新台币，同比增长80.6%，主要受益于服务器液冷订单，表现出强劲的增长态势。 #台达电:9月实现收入571亿新台币，同比增长53.8%，环比增长19.2%，1-9月累计收入3558.9亿新台币，同比增长29.8%。分业务来看，9月[电源及零组件]同比增长31%(零组件含液冷零部件Manifold、管路、冷板、CDU等);

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2025-10-13 09:36:42

AI/光通信随笔：看好三季报行情

潜在关税威胁对光模块板块无实质影响，此次 Trump威胁针对中国加税，但目前头部模块厂商已基本实现对美出货全部在海外工厂完成，实际上对不具备充分海外工厂出货能力的二线厂商有更大的影响，利好龙头的格局逻辑。借机聊一下，二线厂商突破份额的难点:1)常规方案想和一线厂商竞争有难度大，在性能参数和良率上有差距，想破局一般需要推进新方案(如硅光方案、LPO方案等);2)验证周期长，按步骤来说，a测试+β测试→灰度测试→审厂→小批次→大批次，跨度会超过1年，且时间没法把握;3)#价格竞争一般没法在商务上打

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天孚通信

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2025-10-13 09:01:20

AI板块观点

#本次和4月份有本质区别: 外资怎么看: #VIX恐慌指数攀升至20、4月份最高到60(这个指数最为有效); NV跌幅4.89%，盘后翻红;4月份两天跌幅达14.59%; AAPL 跌幅3.45%，盘后翻红;4月份两天跌幅达15.86%。川普怎么说: 发推扬言“加税，不会会晤”; 同天改口:“如果稀土能谈，我们还能谈。”态度已经软化了股市发生了什么? 周五，A股# 科技提前大跌。尤其是国产算力: SMIC 下跌7.89%，华虹下跌11.88%，晶合下跌11.03%; 我们怎么看周一开盘会有

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华虹公司

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2025-10-13 06:01:38

万斯称“特朗普愿意与中国进行理性谈判”！“TACO”交易再次上演

中国基金报 5小时前大家好，特朗普的“TACO”交易再次上演，副总统万斯释放缓和信号之后，加密货币市场开始上涨了。突然上涨 10月12日晚间，美国副总统万斯在接受采访时候，针对特朗普的最新关税威胁，释放了一些缓和的信号。万斯在节目中表示：“特朗普愿意与中国进行理性谈判。” 此前，特朗普宣布，将自11月1日起对中国商品加征100%的关税，并限制某些美国软件的出口。万斯表示，他周六和周日都与特朗普通话。万斯说，总统“珍视他与中方建立的友谊”，但他补充说：“我们拥有很多筹码。我的希望——我也知

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中国长城

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2025-10-12 14:32:59

自主可控软件

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金山办公

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2025-10-12 14:28:32

民生证券：目前看来本轮更像5月，而非4月

摘要：民生证券认为，4月和5月的核心差异在于，前者体现的是面对未来不确定性下的些许恐慌，而后者则是在避免失控的基调下市场对于摩擦和波折的定价。但这不是短期内“抄底”或激进定价“TACO”的理由，战术博弈尚未尘埃落定。时隔6月特朗普关税突发变数，风险资产再起波澜，地缘、市场乃至政策“会不会重蹈4月的覆辙”可能是市场上最大的疑虑。我们认为本轮与4月最大的不同在于，中方“乱云飞渡仍从容”的应对态度——没有针锋相对、继续升级反制，而是说明情况、亮明底线，以及白宫在关税等政策上的“留有余地”（不是立即生

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液冷之王

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英维克

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2025-10-15 14:38:31

OpenAI制定五年商业计划以履行1万亿美元支出承诺

OpenAI制定五年商业计划以履行1万亿美元支出承诺

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胜宏科技

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2025-10-15 07:31:56

谷歌在印度南部砸下150亿美元建数据中心，打造美国之外最大AI枢纽

摘要：谷歌母公司Alphabet周二宣布，将在未来五年内投资150亿美元，在印度安得拉邦港口城市维沙卡帕特南建设一座人工智能数据中心枢纽，打造该公司在美国以外最大的数据中心设施。该项目配套新型能源系统与光纤网络，将成为谷歌全球AI中心网络的一部分。谷歌母公司Alphabet周二宣布，该公司计划在五年内投资150亿美元，在印度南部安得拉邦建立一个人工智能数据中心，这将是谷歌在美国之外最大的数据中心枢纽。这一设施将设于安得拉邦的港口城市维沙卡帕特南，并配套新型能源系统与光纤网络，将成为谷歌全球A

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英维克

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2025-10-15 07:10:48

[西部通信]光模块大跌点评，暂无实质性的基本面利空，持续看好

今天光模块板块大跌原因分析: 1、市场担心CPO加速，博通月初宣布其与 Meta合作的CPO测试数据，“CPO技术累计实现了100万小时400G等效端口设备“无抖动”运行”。市场再次担心CPO成熟对光模块的取代，但目前100万小时的测试数据还不足以说明CPO规模商用的稳定性和可靠性，预计未来几年需求端依然以可插拔光模块为主，scaleup可能小范围率先商用cpo，这是增量需求。 2、大家担心格局恶化。目前头部CSP大厂的光模块供应格局稳定，硅光、1.6T等技术加速迭代下，头部光模块大厂的份额依然

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中际旭创

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2025-10-15 07:04:05

“十五五”产业科技将迎又一轮爆发

　　编者按：　　“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，结构性挑战与科技革命机遇并存。清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜曾参与近几个五年规划编制工作，本文不仅系统剖析了经济社会领域面临的结构性难题，更就新一轮科技革命与产业变革的推进方向、突破路径提出一些想法与建议。　　在下一个五年，中国经济社会发展面临的最大结构性挑战是什么？最需要聚焦的工作重点是什么？　　董煜：对“结构性”问题，不能泛泛地理解，也不能笼统地归结为某一种说法，而是要进一步解构这个问题，把到

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寒武纪

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2025-10-14 11:47:31

光模块回调简评

今日光模块回调，我们对目前市场讨论较多的原因梳理、反馈如下： 1、昨天下午收盘前某股吧有传言XYS晚上要发超预期的业绩预告，公司股价收盘前被拉红，但传言不实、实际上昨晚并没有出业绩预告。 cmt：这个原因对短线资金应该确实有影响。但应注意到，三季报业绩预告周期很短、跟最终财报披露时间相隔较近，参考历史情况不发业绩预告也是正常的，发/不发业绩预告本身不代表业绩情况，我们目前预期两家头部供应商3Q环比都有双位数增速。 2、CPO：Meta、甲骨文将使用NV Spectrum交换机、代表对CPO的使用

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中际旭创

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2025-10-14 10:11:05

Al板块观点10.14

近期板块调整的比较剧烈，仅有国产链尚可，海外算力调整幅度很大。但正如我们昨天盘前所说，美股已经开始反弹了，实际上是可以捞的。接下来继续分板块，讨论我们的观点。 (1)海外算力: 海外的摩擦对情绪扰动很大，但仔细想想，NV链的一级供应商(富联、广达等)其AI server的组装并不在大陆。受中美冲突影响，远小于其他科技板块。此外三季报临近，工业富联+光模块的估值+业绩增速都很不错。而胜宏市场预期已经充分下修了，后续四季度的环比大幅改善也可值得期待。谷歌OCP峰会于10月13号到16号举行，谷

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胜宏科技
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英维克
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德明利

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2025-10-14 09:43:48

海外电力需求紧张，电网扩容更新刻不容缓!

瘫痪事件频出，海外电网扩容更新迫在眉睫。近期全球电网供应稳定性持续受到冲击，9月古巴热电厂事件、8月西班牙国家电网崩溃等事故频出，新能源持续接入、充电桩&AI等新增电力需求，欧美等发达国家电网老化问题仍在，#全球电力设备仍处于新增、替换需求上行周期。全球电网2035年后年均投资有望超万亿美元。根据IEA数据，2050净零场景下2035年后年均投资超万亿美元。#全球区域内，发达市场、新兴市场至少2035年后才能达到输电网年均投资峰值，未来十年全球电网投资仍将持续增长。投资建议:海外电力设备厂商

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金盘科技

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2025-10-14 07:54:24

OpenAI下订博通10GW定制芯片 AI巨头放言“这才是九牛一毛”

1、OpenAI与博通宣布联合开发10吉瓦规模的定制AI芯片与网络系统机架，标志着OpenAI正式加入自研芯片阵营； 2、双方计划2026年下半年开始部署、2029年前完成全部建设； 3、博通股价受消息刺激飙升近10%。北京时间周一晚间，资本市场又迎来了“OpenAI下单”时刻。 AI龙头与博通发布公告称，两家公司将合作开发10吉瓦规模的定制AI芯片和网络系统机架。受此消息影响，博通股价周一开盘后拉涨近10%，市值劲增超1500亿美元。事实上，博通首席执行官陈福阳在上个月的电话财报会议上，已

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芯原股份

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2025-10-13 09:52:02

兴台系液冷厂商9月收入同环比高增，持续推荐液冷散热板块

兴台系液冷厂商9月收入同环比高增，持续推荐液冷散热板块 #AVC (奇鋐科技):9月实现收入145亿新台币，同比增长128.4%，环比增长14.9%，1-9月累计收入918.6亿新台币，同比增长80.6%，主要受益于服务器液冷订单，表现出强劲的增长态势。 #台达电:9月实现收入571亿新台币，同比增长53.8%，环比增长19.2%，1-9月累计收入3558.9亿新台币，同比增长29.8%。分业务来看，9月[电源及零组件]同比增长31%(零组件含液冷零部件Manifold、管路、冷板、CDU等);

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AI/光通信随笔：看好三季报行情

潜在关税威胁对光模块板块无实质影响，此次 Trump威胁针对中国加税，但目前头部模块厂商已基本实现对美出货全部在海外工厂完成，实际上对不具备充分海外工厂出货能力的二线厂商有更大的影响，利好龙头的格局逻辑。借机聊一下，二线厂商突破份额的难点:1)常规方案想和一线厂商竞争有难度大，在性能参数和良率上有差距，想破局一般需要推进新方案(如硅光方案、LPO方案等);2)验证周期长，按步骤来说，a测试+β测试→灰度测试→审厂→小批次→大批次，跨度会超过1年，且时间没法把握;3)#价格竞争一般没法在商务上打

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#本次和4月份有本质区别: 外资怎么看: #VIX恐慌指数攀升至20、4月份最高到60(这个指数最为有效); NV跌幅4.89%，盘后翻红;4月份两天跌幅达14.59%; AAPL 跌幅3.45%，盘后翻红;4月份两天跌幅达15.86%。川普怎么说: 发推扬言“加税，不会会晤”; 同天改口:“如果稀土能谈，我们还能谈。”态度已经软化了股市发生了什么? 周五，A股# 科技提前大跌。尤其是国产算力: SMIC 下跌7.89%，华虹下跌11.88%，晶合下跌11.03%; 我们怎么看周一开盘会有

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万斯称“特朗普愿意与中国进行理性谈判”！“TACO”交易再次上演

中国基金报 5小时前大家好，特朗普的“TACO”交易再次上演，副总统万斯释放缓和信号之后，加密货币市场开始上涨了。突然上涨 10月12日晚间，美国副总统万斯在接受采访时候，针对特朗普的最新关税威胁，释放了一些缓和的信号。万斯在节目中表示：“特朗普愿意与中国进行理性谈判。” 此前，特朗普宣布，将自11月1日起对中国商品加征100%的关税，并限制某些美国软件的出口。万斯表示，他周六和周日都与特朗普通话。万斯说，总统“珍视他与中方建立的友谊”，但他补充说：“我们拥有很多筹码。我的希望——我也知

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民生证券：目前看来本轮更像5月，而非4月

摘要：民生证券认为，4月和5月的核心差异在于，前者体现的是面对未来不确定性下的些许恐慌，而后者则是在避免失控的基调下市场对于摩擦和波折的定价。但这不是短期内“抄底”或激进定价“TACO”的理由，战术博弈尚未尘埃落定。时隔6月特朗普关税突发变数，风险资产再起波澜，地缘、市场乃至政策“会不会重蹈4月的覆辙”可能是市场上最大的疑虑。我们认为本轮与4月最大的不同在于，中方“乱云飞渡仍从容”的应对态度——没有针锋相对、继续升级反制，而是说明情况、亮明底线，以及白宫在关税等政策上的“留有余地”（不是立即生

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