消费建材也是消费，继续推荐地产链【民生建材】

12月21日，证监会党委提出：大力支持房地产市场平稳发展。全面落实改善优质房企资产负债表计划，继续实施民企债券融资专项支持计划和支持工具，更好推进央地合作增信共同支持民营房企发债。落实好已出台的房企股权融资政策，允许符合条件的房企“借壳”已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。

重视地产与地产链的“剩者为王”。上周中央经济工作会议召开，明确支持住房改善，同时守住风险底线。有效防范化解优质头部房企风险，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。退潮后逾期交付、高欠款、精装质量不达标等乱象涌现，地产作为支柱性产业，主动挤破泡沫，短期有阵痛但长期向高质量方向发展，地产链同样“剩者为王”。今年中央工作会议继续提及“房住不炒”，体现政策的延续性。通过表述可以看出，地产政策大的框架不变，但从去杠杆、保交楼、保刚需/改善性住房有先后之分。地产链的逻辑可以参考地产自身修复顺序。

我们提出2023春节后看“复工链”，上半年看竣工链、下半年看开工链。融资端政策直接利好开工端信心和B端建材预期修复（正在进行），考虑到时间传导，基本面角度，疫情优化管控和保交付都会率先在竣工链得到反映（股价正在反映预期），但我们提示数据的验证在春季开工后呈现（冬天是建材淡季），短期回款更重要，明年3-4月的量价高频验证很重要。

继续推荐消费建材一揽子组合，看好2023-2024为时2年的时间周期。全周期推荐【伟星新材】，一揽子弹性组合【东方雨虹】【科顺股份】【蒙娜丽莎】【三棵树】【兔宝宝】【坚朗五金】【硅宝科技】【北新建材】【亚士创能】，港股推荐【中国联塑】。

风险提示：地产政策放松不及预期；原材料价格变化不及预期；基建项目落地不及预期。

《关注粮食增产千亿斤行动，强调保交楼/刚需/住房改善【民生建材|周观点1218】》