1、事件点评：

1）微软于中国时间9月22日凌晨宣布推出AI全球版智能副驾Copilot，由ChatGPT-4加持，将于9月26日起直接集成到Windows 11、微软Office 365全系产品和Edge浏览器。

2）微软面向企业客户推出的365 Copilot定价30美元/月，将于11月1日正式上线。

3）Copilot作为提升用户生产力效率的得力助手，有望在企业端和消费者端用户渗透率快速提升，这一重磅AI应用落地预计会带动上游AI算力需求的新一轮增长。

2、近期事件汇总：

华为9月22日在华为全联接大会表示算力是AI发展核心动力，将打造中国坚实算力底座；特斯拉采用英伟达GPU和自研Dojo，到24年Dojo投入10亿美元；微软将逐季度提升用于数据中心、GPU/CPU芯片的资本支出；谷歌将继续加大数据中心和服务器方面投资；AMD预计下半年数据中心业务环比提升50%，乐观预计3-4年市场AI开支50% cagr增长，27年AI芯片加速器等市场规模达1500亿美元；交换机厂商Arista业绩超预期、加入UEC与IB竞争；英特尔CEO对AI非常乐观，计划每款产品融入AI技术。此外英伟达业绩发布在即，Open AI注册ChatGPT5商标，AI产业发展不断加速。

3、市场此前担忧AI爆款应用的缺席是压制算力板块估值的核心因素之一。我们观察到近期随着微软“智能副驾”（Copilot）的推出、OpenAI多模态模型GPT-vision以及谷歌Gemini的即将亮相、华为对于AI的积极表态等事件催化下，市场正在重燃对于AI应用前景的期待。

4、当前时间点怎么看光通信板块？

板块股价已经历三个月的调整，旭创、天孚等核心标的回撤幅度超过40％。市场所普遍担忧的如大客户砍单、价格大幅下滑、竞争对手抢单等潜在风险其实均未发生。相反地，从需求端来看，海外800G需求仍在提升、400G光模块超预期加单、国内算力需求逐步显现等都在验证产业趋势。

5、还有什么可以提前布局的标的?

提前布局国内ai产业链。这一轮ai的景气度是高度分化的，海外景气度非常高，但国内景气度一般。我们仍然坚定看好行业长期发展机遇；亦看好国内AI景气度有望爆发。

行业格局方面，我们本周参加了华为全链接大会，在“星河AI网络，加速行业智能化”论坛中，我们了解到AI训练的可持续性是客户最为关注的指标之一，光模块则是后端网络中最易出现的故障点，很大程度上决定着训练效率的高低。在AI时代，光模块可靠性的要求进一步提高，我们认为光模块龙头厂商基于产品的高度可靠性、一致性等优势有望维持份额稳固（甚至有提升）。

来源：调研纪要