汽车智能化检测赛道龙头，很大的补涨空间，1888起步，时机已到
2020年7月，中国汽研入选重庆市智能制造和工业互联网创新示范项目——工业互联网标识解析二级节点汽车行业应用平台项目， 8月已完成二级节点平台部署，顺利接入国际顶级节点（重庆），具备企业节点赋码与解析能力。目前正在结合汽车行业特点及需求，推进标识解析应用开发。
新能源车疯涨，中国汽研有很大的补涨空间，
公司主业是做汽车前装市场（上市销售前）检测与评价。行业壁垒较高（牌照、资产、技术积累等），格局较好。业绩驱动是每年新上市的车型款数以及行业研发投入，长期受益于电动化、智能化带来的研发投入以及检测业务增量。目前公司在智能化检测领域国内最为领先。
2.智能化检测大势所趋，标准引领者带动业务增量
20年是智能化元年，底层来看主机厂的电子电气架构逐步由分布式过渡到集中式，表观来看纷纷推出L2+产品，但目前尚未有一套成熟的且公立的检测评价标准。公司目前在智能化检测层面走在国内最前列，发布汽车智能化指数引领标准，相关业务主要包括智能化相关测试评价（ADAS+V2X）、数据中心、智能驾驶相关测试园区以及测试设备，与华为也有相应业务合作。目前市场对于智能驾驶汽车重点更多关注的是汽车零部件产业链，德赛、中科等等；后期逐步过渡到能力强的整车长城等，智能驾驶检测是市场所忽视的认知不足的，公司业务是很纯正的相关检测标的，长期看受益于智能驾驶渗透率提升，有望成为行业标准引领者从而带动响应检测业务。
3.国企体制革新：激励到位，拿单更加市场化
对内来看，实现任期制度考核，目标细化，市场化薪酬，目前完成2次股权激励，管理层激励到位，其他激励政策包括跟投机制、岗位分红、部分子公司混改；对外获单更加激进，成立市场化团队，市占率持续提升。
4.估值：低估的汽车智能化检测标的
我们预计21-23年利润分别为6.8/8.1/9.6亿，21年业绩对应当前估值仅22x，汽车智能驾驶相关标的PE基本在50-100x，检测相关标的基本在50-70x。汽研是非常纯正的市场忽视的智能化检测标的，极具稀缺性，市场尚未足够认知。给予22年40x对应市值约320亿，一年期空间80%，重点提示！
7月15日，小鹏P7斩获中国汽研i-VISTA中国智能汽车指数行业首个五星车型。
7月16日，上海市经信委就《上海市智能网联汽车测试与示范实施办法（征求意见稿）》公开征询意见。
简评
第三方测试机构角色突出，参与智能网联汽车测试与示范全过程
《办法》新增高速测试、示范运营、无人测试、网络及数据安全等内容。同时上海市经信委等部门成立工作小组，委托第三方测试机构开展智能网联汽车自动驾驶功能和网络数据安全测试。
中国汽研i-VISTA智能汽车测试评价指数出炉，新增五项功能测评
针对目前智能汽车以及新能源汽车的发展，中国汽研已经规划全新i-VISTA测试评价技术路线。公司已在 2020 版规程中提出了智能汽车新的测试场景和评价要求。i-VISTA评测标准新增针对智能行车、智能泊车、智能安全、智能交互以及智能能效五大功能进行测评，还保留有自适应巡航 AAC、自动紧急制动 AEB、车道偏离报警 LDW 等功能进行测试。
小鹏P7成为行业首款获得i-VISTA测试五星成绩的智能纯电汽车
本次抽测的小鹏P7车型为2020款后驱长续航智享版，即消费者认知的中配车型，在检测中取得优异成绩，荣获行业首个智能五星。其中：在智能行车方面的换道辅助、单车道横向控制能力获得满分；在智能安全方面的AEB、LDW、后向碰撞预警能力获得满分；在智能交互方面的语音及触屏互动流畅度、丰富度满分；在智能能效方面多种工况续航表现优异；在智能泊车方面的多场景垂直车位能力满分。
未来智能化将形成检测和评价标准，中国汽研有望引领行业
我们认为，后期智能化一定会有一套标准出来。原因：第一，智能化涉及安全问题；第二，具备很明显的消费属性，做得好的车企会找到有声望的第三方机构来标榜自身能力。而作为智能化领先的小鹏选的是中国汽研的i-Vista评价标准，说明该标准在行业已经形成一定影响力，后期也会对其余主机厂起到示范效应。
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