#来源未知# 中芯国际近期观点更新

中芯国际的中报避不避开看个人，稳一定的话就避开，积极一点不避开也问题不大，因为两点：（1）中芯国际的中报披露时间8月26日，比较晚；（2）中芯国际的1季报就显示业绩环比开始好转了，所以中报原则上来讲，应该不会太差。

我们之前看好晶圆厂的路基有两点：

1.半导体行业周期；

2.中芯国际高端制成突破；

中芯国际如果半导体能够起来，在周期逻辑下，中芯国际也会有所表现，但是现在的问题是中芯国际作为中美半导体争端风口浪尖，稍微一点消息就容易受到影响，另外则是传言其高端的制成有进步，但没有放在上市公司里面，这点上让其高端制成的逻辑没有了。

因此我认为中芯国际下半年应该会有一点点表现，但不会太强，性价比没有那么高。

#来源未知# 恒光股份——锗板块最强预期差，高纯二氧化锗+区熔锗锭，完美契合反制清单

恒光股份，全资子公司恒荣半导体

已建成20吨/年区熔锗锭和高纯二氧化锗项目等相关产品-均在本次反制清单的六种锗产品中

其中区熔锗锭是我国重要的战略资源，广泛应用于航空航天测控，核物理探测，高端通讯，卫星电池，武器装备夜视仪等重要领域

目前恒光股份严重低估，可比公司中，云南锗业二氧化锗20吨/年，市值102亿，驰宏锌锗60吨/年，市值300亿，恒光股份20吨/年，市值32亿，有较强的修复空间

【光模块板块更新】

1.6T光模块的进程可能会加快，且需求可能会更大。AI数据中心中网络的作用愈发明显，参考GH200和特斯拉Dojo的网络架构。GH200若大规模销售，按照1:9的比例，则光模块需求将大幅提升。

Arista在光模块领域亦有布局，与国内多家光模块公司有深度合作。包括LPO方案，Innolume量子点激光器技术，以及包含硅光和薄膜铌酸锂等新技术。

华工科技在北美市场深度布局，有可能突破。

工业富联交换机业务存在较大预期差，建议关注。

坚定看好光模块及交换机板块。

智能驾驶怎么看：昨天有一些减持公告发出，大家讨论也比较多，我们认为从对智能化产业链的影响较小。

今年对智能驾驶产业链的投资，重点还是关注产品的变化，今年是高阶智能驾驶0-1元年，让高阶自动驾驶从不好用到好用（高速noa和城市noa）。产品力才是影响投资决策的核心，回调是加仓机会。

我们本周交流了理想、地平线、英伟达、滴滴、经纬恒润、科博达智能等，大家普遍对下半年的智能化比较有信心、早鸟用户群体快速增加、ADS从粗糙的L1-L5的划分进入了功能化（高速、城市NOA）的划分、多种芯片陆续上车标志着渗透率还会继续提升。

产品在下半年随着FSD12.0、理想、小鹏、华为推出无城市版本，一定会继续提升大家对产品的认知。

#来源未知# 珍宝岛：关注公司Q2业绩超预期机会，长期看，二次开发产品获提价权，自研中药创新药有望步入收获期

看短期，公司受益于中药注射单品及原料药材量价齐升，Q2业绩有望超出市场预期

1、注射用大单品血塞通和舒血宁在公立医院端持续放量。2022 年在心脑血管用药领域公立医疗端，公司注射用血塞通排名第 6 名，舒血宁注射液排名第 12 名。23年H1两大核心产品持续向好，核心品类有望贡献翻倍增长

2、中药原料药材量价齐升。疫后流感多发季，市场上对于感冒、退热、抗病毒类药品的需求将增加，下游企业生产力度的加大，驱动上游药材涨价

看未来，公司二次开发产品获得提价权；自研中药创新药有望步入收获期

1、公司复方芩兰口服液、血栓通胶囊、注射用血塞通（冻干）、舒血宁注射液等几个核心品种按照“689”标准进行二次开发后，将获得提价权。例如：舒血宁 10ml 规格推出，医保解限，通过提高产品质量提升价格

2、自研管线丰富，目前进度较快的两个品种是“清降和胃颗粒”和“羌活胜湿汤”。“清降和胃颗粒”有望填补 NERD 中药市场空白，峰值销售预计超过 16 亿元。羌活胜湿汤用于风湿性关节炎和类风湿性关节炎止痛，峰值销售预计超过 3 亿元。

#来源未知#

#深科技-昇腾服务器板卡独家供应商，伴随七月出货明显受益，HBM芯片封测核心受益。

转，马斯克发言总结：

1.Optimus尚处于早期研发阶段

2.只是替代人类做简单、重复、危险的工作

3.特斯拉做局部（垂域）人工智能，而非全面人工智能

我前面路演也一直说：本次参展大概率是站着不动的。真要是摔一跤，大家不是更难受

今天中控技术大跌主要受两方面因素影响：

1. 传言1-6月订单增速较1-5月环比有所下降（可信度不高）

2. 主要是担心8月GDR解禁后大规模兑回影响股价（市场对于买GDR套利的群体没什么信心，认为解禁后会大规模兑回）

实际近期中控的接连大跌释放的都是市场对于化工资本开支周期下行，订单增速下滑的隐忧（各种消息只是加速了下跌的过程），但无论是中控从卖产品转向卖服务的转型，亦或是一带一路为石化产能带来的额外需求，均为中控后续订单增长提供了充足保障。

持续坚定看好中控技术，7-8月估值切换启动时点是最好上车机会！

光伏跟踪反馈

据我们跟踪，6月组件实际产量40GW左右，环比下降7%，低于原计划值，主要因前期硅料价格快速大幅下跌造成的“负反馈”，目前7月组件排产计划46GW左右，环比提升15%左右，其中一线企业环比均有提升，二、三线企业以持平为主。7月组件排产尚未陡峭环比走高，符合预期，主要因

①硅料等供应链价格本周止跌企稳，传递到终端市场提货仍需时间，尤其是地面电站招投标等前期工作需要时间；

②尽管630前欧洲组件库存已有去化，但据我们了解，目前欧洲仍有部分库存需要去化。

周四舆情热度：

①面板-近期TrendForce 公布7月上旬面板报价，面板价格持续上涨，超市场预期（彩虹股份、京东方A、TCL科技、维信诺、木林森等）；

②碳化硅-近日瑞萨电子与Wolfspeed签署了10年碳化硅晶圆供应协议（天岳先进、露笑科技、三安光电、东尼电子、晶升股份等）；

③HBM-业内消息人士透露，由于人工智能服务器需求激增，高带宽内存（HBM）价格已开始上涨（深科技、雅克科技、太极实业、香农芯创、通富微电等）；

④TDI-7月6日，TDI华南市场推涨上行。工厂货源释放缓慢，叠加供方高结，成本带动下，经销商报盘延续涨势（沧州大化、万华化学、航锦科技、北化股份等）；

⑤PCB-德邦电子：随着芯片和交换机陆续推出800G产品，对应PCB在材料和层数上大幅提升，行业格局比AI服务器PCB更优（沪电股份、胜宏科技、金安国纪、方正科技、弘信电子等）；

⑥农业-联合国粮食及农业组织的全球大米价格指数显示，由于天气因素，全球大米价格已经徘徊在11年来的高点附近（唐人神、京粮控股、金健米业、荃银高科、中粮科工等）；