【华创通信】持续强推【天孚通信】@20240710
夜长梦山
2024-07-10 15:54:55 山西省
临近中报披露时点，继续看好公司Q2业绩增长。我们预计公司Q2业绩有望达到3.4亿，环比增长超20%。核心贡献来源于：1）无源器件产能持续稳步增长，FAU、AOC等核心产品收入利润增长明显；2）800G光引擎出货量持续上升且保持单价稳定。
未来两年业绩快速增长信心充足。乐观测算下，我们预计公司24/25年归母净利为14/32亿，当前市值对应PE为39x/17x，向上空间充足！
无源器件夯实利润基础，光引擎竞争力稀缺。公司传统无源器件业务产能持续提升，匹配客户旺盛需求，为公司业绩提供坚实基础。光引擎无论是800G或1.6T均具有稀缺竞争力，被完全替代的可能非常低，将成为公司再上新台阶核心产品，具有高确定性。
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