1、我们底部提示指数机会以来，当下市场【右侧已经出现】，本轮行情的驱动力：正常库存周期见底+政策优化缓解了下行风险+对于资本市场的重视，海外看，制造业见底回升可能在4季度，共振向上概率在增加。

2、【搭台行情不可小看，积极参与】本轮或将先修复预期最悲观、基本面受损最最严重的低位资产，类似于2019年初，先修复受去杠杆影响最大的中证1000，和2020年7月，市场担心中国总量经济长期降速，于是先修复受这一逻辑压制下位于低位的大金融。本轮“搭台资产”是房地产——金融相关资产，正在从悲观预期中修复，但是机会不可小觑，建议可积极参与，其中非银因为”活跃资本市场“有了新的基本面驱动。

3、往长远看，【行情持续性在寻找经济结构中的亮点】。类似于2019年2季度后半导体+核心资产；也类似于2020年3季度后新能源+茅指数。当下，上游资源仍存在供应上的限制，也比较受益于需求恢复，特别是和制造业更相关的资源更优；此外，全球制造业周期可能正逐步见底，中国的资本品出口构成优势正在形成，部分高端制造开始在全球开疆拓土。

4、配置上，先看好低位资产的修复。第一，受益于国内政策预期扭转，改善此前悲观预期的“低位资产领域”：非银在活跃资本市场预期下将具有弹性和持续性（券商、保险），房地产政策正在调整，城中村改造下的建筑、建材、房地产等，可同时关注。第二，关注后续国内需求恢复+海外顺风环境背景下，大宗商品相关资产将引领第二波行情（油、铜、铝、煤炭、贵金属、钢铁板材、塑料及有机化工品）。第三，全球制造业可能在3-4季度触底，做多中国离不开中国的优势产业新能源车+光伏，同时关注专业机械、工程机械、机械零部件等。