【天风证券医药团队】进攻性机会—中药板块推荐：中医药鼓励政策密集落地，基本面驱动是核心逻辑

中医药鼓励政策持续落地，行业振兴持续获添新动能

2022年10月16日党的20报告提出“促进中医药传承创新发展”，为中医药在新时代的发展提出定性政策利好。2022年3月29日，国务院办公厅印发了《“十四五”中医药发展规划》，中医药高质量发展政策和体系进一步完善，中医药振兴发展取得积极成效，在健康中国建设中的独特优势得到充分发挥，中医药促进政策有望持续落地。

估值逐步回归合理位置，业绩确定性+性价比逻辑布局中药企业

相较于其他医药板块，中药板块估值长期处于中低位区间，在中药利好政策密集加码及企业经营改善的背景下，板块迎来估值及业绩双重修复，自2022年1月起，中药板块平均PE相较于其他医药板块，已逐步回归合理位置。中药板块具备长期配置价值，业绩确定性及估值性价比为首要考虑因素，竞争格局将是企业价值的核心筛选要素：

——1）品牌竞争力强，产品具备市场定价权：同仁堂、华润三九、东阿阿胶、羚锐制药

——2）增速较快，估值性价比较高：济川药业、健民集团、葵花药业

——3）中药创新药新增量：康缘药业、以岭药业、新天药业

建议关注标的：济川药业、同仁堂、华润三九、康缘药业、健民集团、羚锐制药、葵花药业、以岭药业

相关报告链接

同仁堂深度报告：https://mp.weixin.qq.com/s/Kouv9LZ7GRSaZnOag1DTaQ

健民集团深度报告：https://mp.weixin.qq.com/s/wmvO58Hd2bx1uk33AjdhrA

济川药业深度报告：https://mp.weixin.qq.com/s/l45ZStmOAJhm-xLHsqOkfw

羚锐制药深度报告：https://mp.weixin.qq.com/s/yh2c0fCC6XVrAi4i6b_aRA

固生堂深度报告：https://mp.weixin.qq.com/s/O55nMOjYv9u03pIIrVTOzA

“十四五”中医药要发展规划点评https://mp.weixin.qq.com/s/2hKuBQpcAj-a-UZ-55Qi2w

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