事件：美联储主席鲍威尔周五对进一步利率行动持谨慎态度，巩固联储加息尾声，美债收益率下行，伦敦金最高冲至2,075美元/盎司，再创历史新高。

1.黄金历史高点回顾
1）2008年经济危机后，全球央行大幅度降低利率，美联储实行量化宽松政策，黄金迎新一轮牛市，2011年9月伦敦金创历史新高，最高1,921美元/盎司；
2）2020年突发疫情，全球经济刺激政策加码，黄金8月份创历史新高，伦敦金最高达到2,074.7美元/盎司；
3）俄乌冲突导致欧洲能源危机，2022年初通胀带动黄金价格再破2,000美元/盎司，最高3月伦敦金达到2,070.2美元/盎司；
4）2023年5月，美国银行业危机提振避险情绪，伦敦金最高达到2,072.2美元/盎司；
5）2023年12月，美联储加息尾声，关于降息的交易提前，黄金价格再创新高，伦敦金最高达到2,075.1美元/盎司，沪金更是达到482元/克。

2.避险和通胀是中短期黄金价格支撑因素
1）短期美债收益率下行提振黄金价格，中期高强度加息以及高利率影响将逐渐显现，衰退风险仍存，全球央行购金热潮未减；
2）从同比数据看，美国通胀阶段性放缓，主要指导美联储关于利率操作，而实际通胀问题悬而未决，降息和逆全球化将长期加剧通胀。

投资建议：
短期，美联储加息尾声巩固，美元美债下行提振贵金属价格；长期，抗通胀+避险属性支撑金价，全球央行购金需求仍存，继续推荐中金、银泰、山金、招及赤峰等，关注恒邦、玉龙、川金、西金、鹏欣及中润。

风险提示：经济衰退不及预期；美联储降息不及预期