事项：

本周光伏产业链价格主要变化：1）主产业链上游价格继续显著下降，硅料/硅片/电池/组件成交均价（M10）环比下降幅度分别为-0.083/-0.121/-0.170/-0.050元/W，组件降价低于上游；2）辅材：坩埚价格环比+1000元/个，3.2/2.0mm玻璃价格分别环比-0.5/-1.0元/平，EVA胶膜环比-0.1元/平，焊带环比-1元/kg，线缆级/光伏级EVA粒子环比+1000/+300元/吨。

本周风电产业链价格主要变化：1）铸造、炼钢生铁价格环比持平，中厚板、废钢价格分别环比上涨12元/吨和34元/吨；2）玻纤价格环比持平，环氧树脂下降300元/吨；3）铜铝价格分别环比下降3%和5%。

国信电新观点：

光伏：本周主产业链继续降价，硅料、硅片、电池环节降幅显著，而组件降价速度明显慢于上游环节。预计春节后随着国内外需求季节性复苏，产业链成交有望回暖，价格也将逐步回归稳定、有效。目前硅料已经从高点的307元/kg降至170元/kg，并且短期内仍有继续下降趋势，预计将对淡季过后的光伏行业需求产生更好的促进作用。我们推荐：1）组件环节由于签单周期较长，具备一定期货属性，有望在原材料价格下行速度较快的阶段受益，并且一体化组件商在新型电池技术具备更强的竞争优势，推荐N型TOPCon领先、美国市场优势更强的晶科能源，单瓦盈利能力持续领先的晶澳科技，以及硅片产能占比最低的天合光能；2）电池环节，未来1-2个季度大尺寸产能相对紧缺，盈利性将显著提升，同时N型电池议价能力更强，建议关注钧达股份；3）2023年N型组件渗透率快速提升，带来POE类胶膜需求提升，建议关注在EPE胶膜领域具备一定领先优势的海优新材。

风电：本周铸造、炼钢生铁价格环比持平，中厚板、废钢价格分别环比上涨12元/吨和34元/吨。本周玻纤价格环比持平，环氧树脂下降300元/吨，铜铝价格分别环比下降3%和5%。风电招标维持高景气，12月风机公开招标容量达到7.69GW，定标容量达到6.53GW。据不完全统计，2022年全年陆风公开招标容量76.50GW，海风公开招标容量16.26GW，合计招标容量92.77GW。2022年受疫情、风机设计定型等因素影响部分项目装机有所延迟，2023年陆风和海风新增装机同比增速有望分别达到89%和135%。海上风电经历2022年第三季度的空档期后开发节奏明显加快，项目核准/招标/建设推进顺利。我们长期看好风电行业景气度，建议关注优质海缆企业东方电缆、汉缆股份，关注订单量快速上行、成本具有突出优势的整机企业三一重能和海上风电整机龙头，明阳智能，关注后续供给紧张的大兆瓦轮毂底座环节和海上塔筒/管桩环节，建议关注日月股份、天顺风能，同时关注海内外漂浮式海上风电的发展节奏。

来源：国信证券