投资要点：
电子板块观点：七部门联合发文促进电子产品消费，鼓励AI赋能消费电子及电子产品下乡等措施，关注消费电子周期筑底；TV面板价格持续复苏，IT面板周期拐点显现。整体产业处于逐渐筑底阶段，建议积极关注汽车芯片、周期筑底、国产替代三条投资赛道。

七部门联合发文促进电子产品消费。7月21日，国家发展改革委、工业和信息化部等国家七部门联合印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，该措施指出要加快电子产品技术创新，鼓励市场主体积极应用国产人工智能（AI）技术提升电子产品智能化水平，培育电子产品消费新增长点，同时切实加强电子产品隐私保护、支持电子产品下乡、打通电子产品回收渠道等，促进电子产品消费持续恢复。我们认为本次《措施》的发布明确了国家对于消费电子以及AI+赋能的大力支持，有望重振企业信心，鼓励通过AI赋能消费电子实现产业升级，加速产品更新迭代周期，并通过支持电子产品下乡等政策促进下游需求端消费复苏。

TV面板价格持续复苏，IT面板本轮周期拐点已现。根据WitsView 2023年7月20日数据，65寸QHD、55寸QHD、43寸FHD和32寸HD电视面板的价格持续回暖，均价环比6月分别上涨4.5%、5.3%、5.0%和5.9%，且已连续5月保持上涨，我们认为LCDTV面板价格在Q3有望延续回暖态势，Q4或将趋于平稳，但稼动率有望提升。IT面板方面，7月显示器面板价格自今年2月止跌企稳5个月后首度回暖，7月下旬21.5寸IPS和23.8寸TN显示器面板价格较上旬进一步升高；笔记本面板价格自2022年11月止跌后已连续8个月整体维持稳定，WitsView7月20日数据显示14寸(1366*76850/60Hz Flat-LED)面板价格环比小幅上升0.4%，这是2021年9月以来首次实现月度环比上涨，局部回暖信号初显。我们认为Q3 IT面板价格会随着消费电子库存去化、下游品牌备货新品等因素逐步回暖，下游消费电子需求有望开启修复，面板厂毛利率与稼动率有望获得缓慢改善。

电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下跌1.98%，申万电子指数下跌4.56%，行业整体跑输沪深300指数2.58个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第28位，PE(TTM) 44.55倍。截止7月21日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-3.50%)、电子元器件(-4.84%)、光学光电子(-3.63%)、消费电子(-6.96%)、电子化学品(-1.94%)、其他电子(-5.45%)。

投资建议：当前国内消费电子仍处周期筑底修复阶段，各环节库存已处相对低位，企业下半年逢低补库信心可能转强；从估值看，当前申万消费电子板块PE29.29倍，PB3.04倍，分别处10年历史分位的21.56%、12.36%，下半年估值修复的概率相对较大。建议关注：（1）下半年周期有望筑底的高弹性板块。关注存储芯片的兆易创新、模拟芯片的圣邦股份；关注消费电子蓝筹股立讯精密；被动元器件涨价的风华高科；面板继续涨价的京东方A、深天马A。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注金宏气体、安集科技、北方华创、富创精密。（3）中长期受益国产份额提升以及汽车电动化、智能化行业红利驱动的汽车电子，可以关注MCU的国芯科技、功率器件的宏微科技、斯达半导。

风险提示：（1）下游终端需求不及预期风险；（2）国际贸易摩擦风险；（3）国产替代不及预期风险