【浙商电新张雷】光伏向上三部曲之二（补充版）：稳定的硅料价格是开工率上升的保障

【产业链价格基本见底，产业链价格“锚”已现】2022年12月硅料国内生产在10W吨左右，真正成交在2-3W吨左右的水平，行业报价和执行都属于非常混乱的阶段。2023年1月份随着硅料库存水平增加，目前多晶硅最低价降至130元/kg，预计在硅料价格有稳定报价和执行之后，组件企业就敢报价和生产了，组件价格最低下探到1.6元/W。

【产业比资本市场更乐观，下游需求爆发可期】目前硅片环节库存基本清完，价格基本见底。预计其他环节将以硅片价格为锚进一步下行，产业链价格跌势将从硅片环节开始逐步企稳。根据SMM，多家组件企业已开始上调1月排产计划，其中某陕西龙头已将原3.2GW的排产计划提升至3.8GW左右，其余企业也纷纷放出提产计划，少见的产业比资本市场更乐观的时间点出现了。

建议关注：

（1）量利齐增/量增利稳的辅材环节：欧晶科技、石英股份、赛伍技术、海优新材、福斯特、宇邦新材、通灵股份等；

（2）强α高盈利白马龙头：TCL中环、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源等；

（3）降本增效新技术：聚和材料、帝科股份、爱旭股份、钧达股份、迈为股份、中钨高新、厦门钨业等；

（4）地面大电站相关标的：能辉科技、阳光电源、林洋能源、中信博、晶科科技等。

风险提示：光伏装机需求不及预期；供应链出现供给瓶颈。

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