国海·AIGC重要新闻·机会洞察| 2023.11.17
1.OpenAI考虑将ChatGPT带入课堂。OpenAI首席运营官（COO）Brad Lightcap在上周某次会议上表示，OpenAI将考虑通过若干种方式把机器人聊天工具ChatGPT带入课堂。OpenAI预计将在2024年成立一个团队，以研究教育行业对于ChatGPT的应用前景。（财联社）
2.Meta推出两款AI视频编辑工具。Meta推出了两项基于人工智能（AI）的视频编辑新功能，未来可用于在Instagram或Facebook上发布视频。第一个工具名为“Emu Video”，可以根据字幕、图像、文字描述等自动生成四秒长的视频。另一个工具名为“Emu Edit”，允许用户通过文本指令更容易地修改或编辑视频。（财联社）
3.谷歌为人工智能生成的音乐加“水印”人耳无法察觉。DeepMind宣布，其开发的AI音频生成模型Lyria将使用Synth ID技术给生成的音频添加“水印”，以便人们在事后识别出它们是由AI制作的。该水印不会被人耳察觉，也不会影响聆听体验，并且即使音频被压缩、加快或减慢，或者添加了额外的噪音，水印仍然可以被检测出来。（财联社）
4.百川智能与鹏城实验室合作研发基于国产算力的128K长窗口大模型。百川智能与鹏城实验室宣布携手探索大模型训练和应用，合作研发基于国产算力的128K长窗口大模型“鹏城-百川·脑海33B”，未来可升级至192K，是基于国产算力训练的最长上下文窗口。（财联社）
5.百度飞桨文心生物计算大模型宣布升级；构象预测准确度提升。百度飞桨螺旋桨团队宣布升级了两个生物计算大模型:蛋白质 - 小分子对接构象预测模型 HelixDock 和蛋白 - 蛋白复合物结构预测模型 HelixFold-Multimer。（站长之家）
关于产业、关于标的、关于一切相关需求。详询：国海“AI+”研究战队
【国盛计算机】AI日日新2023/11/17（周五）
模型层
荣耀赵明：即将推出自研70亿端侧AI大模型 《科创板日报》17日讯，荣耀CEO赵明表示，公司即将推出自研70亿端侧AI大模型和全新云服务。其中，云服务将搭载荣耀100系列产品正式推出。
算力层
百川智能与鹏城实验室合作研发基于国产算力的128K长窗口大模型 《科创板日报》16日讯，百川智能与鹏城实验室宣布携手探索大模型训练和应用，合作研发基于国产算力的128K长窗口大模型“鹏城-百川·脑海33B”。
高通发布第三代骁龙7移动平台GPU性能提升超过50% 《科创板日报》17日讯，高通今日宣布推出第三代骁龙7移动平台，通过全面的升级，第三代骁龙7实现了全方位的技
应用层
基于开基于开源鸿蒙的人工AI机器人发布 财联社11月117日讯 深开鸿与乐聚机器人今日宣布，推出首款基于开源鸿蒙的KaihongOS人形机器人。从官方发布的内容来看，这是一款以人形机器人为载体的万物智联教学系统
谷歌为人工智能生成的音乐加“水印”人耳无法察觉 《科创板日报》17日讯，谷歌旗下的人工智能公司DeepMind宣布，其开发的AI音频生成模型Lyria将使用Synth ID技术给生成的音频添加“水印”，以便人们在事后识别出它们
关于光模块
【通信 】AI算力链近况更新及推荐
核心观点：AI链和光模块相关，有较高的性价比，从厂商的幅度来看，北美拿货力度较大，环比趋势也有明显的增长。
1 光模块在六、七月达到阶段性高点后，有持续回调，总体来说，基本面和估值方面有较高的性价比，四季度整体板块的景气度有明显提升。
2 厂商的拿货力度来看，北美亚马逊拿货力度较大，供应商如新易盛，有明显的增长，谷歌环比也有所提升。
3 核心公司业绩角度，中际旭创、新易盛四季度的环比增长较为确定。
4 中期维度来看，市场对于需求的持续性更有信心，GPT开发明显加速，加速应用落地，后续预计出台GPT-store，是可持续的商业模式。活跃用户开发者数量也在持续提升，需求持续接力。
5 对于光模块板块，后续量有升级，GPU也预计升级，搭配新一代网卡和光模块的升级，需求大概率不会太差。
标的推荐：
推荐新易盛 （边际变化最大、乐观预计业绩为14-15亿），中际旭创 （预计业绩45-50亿元，业绩持续兑现）、天孚通信 （预计业绩15亿元，业绩持续兑现，预计四季度超预期）
生态链方面，价格趋势较强，英伟达发布新型芯片，短期形成竞争压制，长期提升较难。华为核心在于稳定生态，加速追赶也有一定的可能性，生态链整体看好，推荐烽火通信。
【华泰通信】AI算力产业链观点重申
今天下午光模块板块股价走高，我们重申看好AI算力板块反弹甚至反转机遇。
随着OpenAI在首届开发者大会中宣布大幅度降价，并推出GPT Store，我们认为有望带来AI板块的情绪面形成筑底，市场对于AI应用的预期转向乐观，AI算力板块估值天花板有望打开。我们看好光模块、交换机、服务器等AI算力链配置机遇。
海外光模块市场景气度保持高企。海外大客户400G/800G需求保持强劲，且已在旭创、天孚等头部厂商业绩端显现；明年起1.6T光模块亦有望加速导入；同时，未来随着AI推理侧需求的崛起，与海外公有云侧对于光模块的需求有望形成共振，拉长光通信产业链的景气周期。关注：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技。
国内算力侧投资不会缺席。国产GPU方案需求有望持续释放，带来200/400G光模块、交换机需求提升；此前网传的3个改款N厂产品中，H20匹配的NVLink带宽为900GB/s、PCIe总带宽为128GB/s，对标海外的DGX H100，有望标志着国内800G需求或开启。我们认为AI训练侧GPU集群互联带宽的持续提升是大势所趋，看好高速光模块需求在国内市场的打开。建议关注：华工科技、仕佳光子等。
交换机方面，高性能交换机/AI服务器作为算力基础设施中重要一环，有望配套GPU出货，带动国内产业链景气度回暖，建议关注在智算领域有技术或份额优势的企业，产业链相关公司如紫光股份、锐捷网络、菲菱科思等。
今日光模块段子很多，经我们找产业链多方沟通了解，汇总解析如下：
1、网传新易盛/剑桥通过LPO方案进入英伟达——真实产业情况：目前英伟达的光模块国内供应商只有中际旭创一家（天孚为供应商的供应商），并无其他企业进入，行业格局没有发生变化；英伟达增量的以太网架构方案考虑到DSP的紧缺，针对多模部分目前正在做LPO方案的测试，旭创/finisar/新易盛/剑桥等等众多企业都在送样测试，属于很早期的阶段，送样测试不代表进入，且英伟达800G是否采用LPO方案还有很大不确定性，LPO目前没有下任何订单；英伟达主流方案为IB架构，该部分明年需求没有任何变化。
2、网传新易盛获得亚马逊400G的80%份额。。。——真实产业情况：旭创和新易盛均为亚马逊的400G的同等主力供应商，实际份额旭创领先。
3、网传专家反馈新易盛向上游下单1w只800G光模块物料——真实产业情况：国内除了谷歌/英伟达，全球还有很多地方有800G需求，国内也有不少800G需求，需求相对零散，但是供不应求，芯片也非常缺。
所以核心结论：
1、光模块持续高度景气，行业供不应求，随着应用的爆发和GPT的推出将打开25-26年的高速增长空间。
2、行业格局没有发生变化，进入北美大厂壁垒仍然非常高，旭创仍为绝对龙头。
3、该板块是人心思涨，经过4个月的连续下跌，筹码消化充分，在行业基本面超预期的背景下，板块本身人心思涨，风吹草动都能拉升。
【新易盛NV 800G情况更新】
午盘后市场又有人在传新易盛NV验证通过，研究员和产业链相关专家做了确认，目前暂无消息反馈新易盛在NV方面有正式导入或取得了订单，但确实有供应链公司近期新接到xys发出的10k级800G新物料订单（单次订单，不是逐月订单），预计有可能是导入确实有了新进展，在为后续的进一步验证交付进行风险备货。
今天有童鞋在问新易盛和LPO验证的事情。 我简单地和大家说明一下。
什么是LPO？ LPO的字面意思是线性驱动可插拔光模块（linear drive pluggable optics）。 它的诞生背景是因为现在的光模块在使用时距离交换机ASIC芯片有七八厘米，这个距离对高频信号传输非常不利，为了保持信号传输成功，所以现在高速光模块里都有个重要的芯片DSP（Digital Signal Processor），我们可以理解这个东西是个信号整形器，但这个整形器带来的副作用是耗电并且贵。因此而产生了两个解决方案： A：缩短光模块到交换机ASIC芯片之间的距离，这个方案叫CPO（Co-Package Optics)，代价是不可以热拔插了，光芯片坏了修理很麻烦。 B：取消DSP，但要提高信号的发生质量（通过使用linear drive 芯片），好处是依然可以热插拔，坏处是只能用在500米以下的传输，并且日后速率再高了，到1.6T或者3.2T，还是用不了。 可以简单地理解LPO是个妥协过度方案，而CPO才是最终的方案，类似小灵通电话vs.2G网。
LPO光模块因为少了个DSP，买到linear drive 芯片后，制造更简单。
LPO的验证并不难，方式是把新造的光模块和匹配的交换机ASIC芯片连起来看看传输的误码率是否低至正常水平。 但LPO真正的挑战是在实际工作环境下的误码率到底是多少，现在不知道，以后只能在实践中去体会。 但我个人有信心。
因为LPO光模块和交换机ASIC芯片需要匹配，所以这是个半封闭的系统， 先进去的公司有先发优势。
关于HBM
【财通电子】HBM引领，先进封装接力开启算力新世代
NVDA H200的发布揭示了算力下一步提升路径，得益于HBM3e的搭载，H200拥有141GB的内存、4.8TB/秒的带宽，在GPU架构无调整的情况下推理速度达到了H100的两倍，存力在后续升级必要性凸显。
HBM3E是一种基于3D堆叠工艺的DRAM存储芯片，AI服务器对其需求强烈，在摩尔定律放缓、GPU核心利用率不足的背景下对高带宽存储反而成为瓶颈，HBM是破局关键。当前H200搭载的HBM3e为海力士新一代产品，明年三星、美光有望同步量产，新一轮行业趋势已经来临。
建议关注先进封装国产化设备材料以及海外存储链配套供应商
【德邦科技】：DAF/CDAF在大客户端通过认证，先进封装电子胶黏剂国内唯一供应商，underfill、Tim热界面材料、晶圆UV膜等材料已形成稳定供货，具备替代德国汉高、日本纳美仕等国际龙头的实力
【华海诚科】：先进封装相关QFN/BGA产品已实现小批量量产，高阶SiP、FOWLPFOPLP产品在客户端送样认证阶段。有望对标全球龙头住友、昭和电工，成为GPU先进封装材料核心供应商
【联瑞新材】：公司GMC球形硅微粉已进入NVDA核心供应链，下游大客户住友、昭和电工生产的环氧塑封料为H200等NVDA核心GPU产品封装原材料，HBM3e用量提升直接带动环氧塑封料用量面积增加，进而带动公司GMC原材料量价齐升
【天承科技】：1）公司ic载板高端电镀、沉铜液已开始小批量出货，产品质量及技术水平已达到替代海外大厂安美特、陶氏杜邦的能力；2）随着国内产线稼动率提升，有望快速上量。
【兴森科技】：1）吹响ABF载板国产化0-1号角，AI算力芯片必需材料；2）目前公司为昇腾产业链abf载板进展最快标的，有望今年完成认证并出货；3）BT载板受益存储产业链复苏，稼动率提升至80%+，广州厂目前满产，珠海厂稼动率50%+，Q4有望持续提升。
【方邦股份】：可剥铜为全球三井垄断高利润市场，主用于BT类载板(存储)，方邦当前已为华南客户出货。此外屏蔽膜有望进入北美大客户，普通铜箔整体底部有所回暖，更为扎实的底部可期待更大的弹性。
【华正新材】：1）ABF载板上游核心树脂材料供应商，有望率先打破日本厂商垄断，进入昇腾产业链，国产替代需求紧迫；2）高端复合材料及铝合金基板进入H手机及其汽车供应量。
细节欢迎联系财通电子团队
HBM的叙事：
摩尔定律的瓶颈决定了GPU自身的迭代已无法跟上算力需求的增长，英伟达选择的最优方案是通过存力弥补，包括相对落后的国产算力大概率也会效仿，HBM在接下来很长一段时间里会是Al硬件中增速最高的细分。
关于复合集流体
【东北汽车&新能车】复合集流体近期催化密集，重视板块投资机会
板块催化：预计12月初PP铜箔完成高温循环测试，PP耐酸性强，预计有较大概率通过测试，如若跑通将进一步明确产业趋势，目前已有极氪009车型搭载复合集流体（复合铝箔），之后有望上车问界M9车型，后续复合集流体在车端的应用情况将成为板块的有力催化。
投资建议：新技术从0到1发展过程中，看好设备端为优先受益环节，其中超声波滚焊设备【骄成超声】不受路线变化干扰，确定性最高；两步法PP铜箔测试结果即将完成，建议关注相关工艺下核心水电镀设备唯一量产厂商【东威科技】；干法一步法工艺尚处于初期阶段，【道森股份】12月底有望发布磁控溅射+蒸镀一体机设备，预计单台价格6000万元，相比传统锂电铜箔设备价值量大幅提升，若工艺进展顺利有望成为弹性标的。
材料端关注厂商送样进度及产能布局，复合集流体具备工艺壁垒与技术迭代，材料竞争格局优于传统锂电箔材，量产领先的厂商有望构筑先发优势，建议关注【宝明科技】、【英联股份】。此外，膜材扩产周期较长，看好绑定膜材产能的材料厂商及相关膜材厂商，建议关注【铜峰电子】。
【复合铜箔跟踪】0-1阶段成果逐步展现，1-10阶段订单转化可期
把握复合铜箔确定性发展趋势的本质逻辑：
降本： 一台60度电的单车电池成本可下降979元；
提升能量密度： 其中质量能量密度可提升3%，体积能量密度5%。
减轻铜进口依赖： 复合铜箔可节约1GWh铜用量300-450吨，预计2025/2030年国内可节省7.9/27.6万吨，占比2022年中国铜产量的4%/14%；
提升安全性： 高分子材料层熔点低、易熔断，切断或控制短路电流。
技术路线：
设备当前以两步法为主，具备最大的极限降本空间；一步法中磁控溅射+蒸镀一体机理论上单平成本有望比肩当前低良率状态下的两步法，但仍需产业内规模应用进一步验证。
空间测算：
预计2023、25、30年全球复合铜箔需求0.8、42、206亿平，复合增速121%，对应市场空间6、190、721亿元，2023-2030年复合铜箔市场空间复合增速达100%。
看好：
1）设备端优先完成出货及业绩兑现，建议关注【骄成超声】、【东威科技】、【道森股份】；
2）送样进展行业领先、有望率先量产的箔材环节，建议关注【宝明科技】，以及【英联股份、东材科技、双星新材、万顺新材、元琛科技、沃格光电】；
3）边际转向PP路线之下，超薄PP产线规划清晰、后续放量确定性较强的基膜环节，建议关注【东材科技、铜峰电子】 。
关于Altman 解雇
【人工智能第一团队｜民生计算机火线速递】“ChatGPT 之父”奥特曼被 OpenAI 董事会罢免
人工智能初创公司OpenAI美国时间11月17日突发声明，宣布公司首席执行官山姆·奥特曼将离开公司，公司现首席技术官米拉·穆拉蒂被任命为临时首席执行官。OpenAI称，接任CEO的人选仍在确认过程中。
OpenAI在声明中称，奥特曼先生的离职是在董事会进行的深思熟虑的审查过程之后得出的结论，他在与董事会的沟通中并不一贯坦诚，阻碍了其履行职责的能力。董事会对他继续领导OpenAI的能力不再感到有信心。
免责声明：基于公开资料信息整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险；任何情况下，不构成投资建议。
联系人：民生计算机吕伟/杨立天
【东吴计算机】Altman 解雇点评：或因安全问题被解雇，国内大模型追赶压力减缓
事件：OpenAI董事会解雇Altman，同时联合创始人兼总裁Greg Brockman也宣布辞职。
Altman离职理由：是董事会进行审议审查过程后得出的结论，他在与董事会的沟通中始终不坦诚，这阻碍了其履行职责的能力。董事会对他继续领导OpenAI的能力不再有信心。
目前董事会情况：Sam Altman和Greg Brockman离开后，OpenAI董事会还剩下4人，包括首席科学家Ilya Sutskever，另外3个「体制外的社会闲散人员」。
微软方面：OpenAI最大的合作方微软第一时间表示将继续合作关系。
Altman离职原因可能：外网推测主要原因关于安全问题可能是最大的原因。董事会认为现在的迭代速度会有AI道德相关风险的，并认定Altman有着报喜不报忧的行为。包括此前出走的Anthropic创始人兄妹也是因为安全原因离开OpenAI。
评价：对OpenAI来说，如果是安全原因导致的话可能会延缓GPT后续的推进和商业化进度。对国内大模型企业来说追赶压力放缓。同时关注AI+监管机会。
【OpenAI GPT4对Sam Altman被解雇的反应】
萨姆·奥特曼（Sam Altman），OpenAI的首席执行官兼联合创始人，已被公司董事会解雇。董事会指责奥特曼在与董事会的沟通中并不始终如一地坦诚，这妨碍了董事会行使其职责。这一决定在硅谷是一个重大事件，特别是在OpenAI开发的流行聊天机器人ChatGPT取得成功之后。OpenAI的首席技术官米拉·穆拉蒂（Mira Murati）将担任临时首席执行官。
对AI发展的影响
领导层变动：奥特曼的离职可能导致OpenAI在AI发展方向和优先事项上发生变化。
监管关注：奥特曼对AI监管的倡导可能发生变化，影响AI治理的更广泛讨论。
创新连续性：没有奥特曼的领导，OpenAI是否能保持其在AI创新方面的步伐尚不得而知。
对OpenAI的影响
战略转变：新领导层可能带来不同的战略重点或改变OpenAI在AI研究和开发方面的方法。
组织稳定性：突然的变动可能影响内部士气和稳定性，影响生产力和创新。
对微软的影响
投资顾虑：作为OpenAI的主要商业伙伴和投资者，微软可能会重新评估其参与或对合作的期望。
市场反应：消息传出后，微软的股票下跌，显示出对领导层变动的即时市场反应。
受益者和输家
受益者：
竞争对手：其他AI公司可能利用OpenAI暂时的不稳定性。
监管机构：可能会发现在没有奥特曼的影响力下，更容易导航AI规制。
新领导层：像米拉·穆拉蒂这样的人可能带来新的视角并推动新的成功。
输家：
OpenAI的即时项目：短期内的混乱可能影响正在进行的项目。
奥特曼的倡议：他对AI及其监管的特定愿景可能失去动力。
微软：面临其战略AI合作伙伴关系的不确定性，影响其AI相关计划。
其他
【国海电子 葛星甫团队何理】存储厂商国产化率大幅走高，下单节奏有望超预期
1007限制之前，长江存储设备国产化率约15%，未来有望增至80%以上，实现去美化与去日化
1007限制之前，长鑫存储设备国产化率约5%，未来有望分阶段实现70%的国产化目标，先去美，再去日
两家存储厂商在设备重合度、国产化验证进度、融资节奏等方面镜像，预估资本支出节奏也较同步，将为国产设备厂商带来巨大订单弹性
国内存储厂商设备验证进展顺利，扩产节奏有望超预期
受益标的：
【中微公司】：去美化高弹性标的，订单有望翻倍
【拓荆科技】：去美化高弹性标的，订单有望翻倍
【芯源微】：去日化先进代表，Track订单有望翻倍
【华海清科】：【CMP设备】＋【减薄抛光机】放量
【北方华创】：【ICP刻蚀+CCP刻蚀】+【PVD设备】+【炉管设备】
公司逻辑、经营近况、调研纪要等
【芯瑞达】【兆驰股份】两个核心推荐，都创近两三年新高
1）芯瑞达：Mini背光的小龙头，电视mini已经起量，预期车载mini明年起量。mini背光产业链都有机会，公司是弹性较大标的之一，未来几年业绩成长较快。
2）兆驰股份：电视ODM业绩超预期，且明年预期乐观。LED芯片和COB封装的龙头，引领产业链降本，加速LED直显在泛消费市场放量，未来成长性较好。
重申LED产业链未来成长性机会，趋势在加速！
市场LED产业链最深度研究，11月刚跑过一圈产业链
主推标的：芯瑞达、兆驰股份、海信视像；
重点关注：聚飞光电、凯格精机/新益昌、艾比森/利亚德/洲明科技、华灿光电/乾照光电等。
华为人形机器人专家 由球友提供，出处未知
滚珠丝杠：目前秦川和鼎智验证的情况比较好，用量12根，单个机器人价值量8500-9000（国产），日本的成本15000左右
减速器：绿的谐波、双环验证比较好，同时精锻科技也在接触。单机价值量27000-28000元，单价1500左右。
伺服电机：目前用的汇川，但是只是想学习，后面打算自己做。
灵巧手用的也是空心杯电机方案，采购零部件自己做，鼎智和江苏雷利都在接触，伟创电气做的也还行
力传感器：主要用在手部、关节等，目前主要用扭矩传感器，六维传感器还没有实际的应用，供应商是昊志机电、八方股份（用在手部）
IMU：全身用量20多个，主要头部和四肢，供应商是华测导航
节奏：2024年1月会做组装和运动测试，Q3-Q4发布。
BOM：50-60万之间（纯硬件），大头是在丝杠、电机、减速器等占比在30-40%。11月17日 20:05
各位领导，刚刚人民币汇率有一个明显的回升，综合整理了一下国际新闻，主要可能的原因如下：
猜测境内客户净购汇的相对稳定表明市场对人民币的信心较高，部分地区的出口商预计人民币的下跌空间有限，因此采取提前结汇的策略，以便在汇率变动时保持相对稳定的收益。这种行为可能受到对全球贸易环境和外汇市场的整体判断影响。
多数地区的出口客户仍然持币观望，表明一些投资者对未来的市场走势存在不确定性，选择观望以规避风险。与此同时，一些企业可能选择利用人民币贷款替代结汇，这有助于灵活应对货币波动，同时降低了外汇风险。
最后，进口商在人民币走升时逢低购汇，显示了市场对人民币汇率的积极态度。一些公司在人民币升值后开始观望，可能是为了等待更有利的购汇时机。
这些因素的综合作用使得人民币整体呈现回升的趋势，反映了市场参与者对人民币稳健发展的信心。
昨天下午铁矿会议精神
1、建立定期交流的工作机制，交流市场情况，探讨行业发展规划，共享行业黑名单，共同解决市场纠纷，建立在特殊时期能够统一行动的联合机制。
2、商议和起草行业自律公约，设计自律惩戒，共同实践对行业发展有利的行为，约束行业乱象，引导行业健康发展，建设合规、诚信、专业的行业文化。
3、在一定范围内开展集中采购、集中签约，例如将对矿山直接签约的长协和招投标货物合同交由委员会代表进行统一谈判
4、开展行业调查统计，建立信息报送机制，建立对可贸易库存总量、品种等数据的监控体系。
5、推动搭建全国铁矿石现货交易平台。通过交易平台获取一定数量、真实、有效的价格信息，建设平台价格公信力，对于定价中心向国内转移有深远意义，值得我们长期努力、共同建设。
6、建立行业评级指引，量化企业资信背景和业务实力，建立信用档案。
【CT电新】宁德时代：携手广汽，神行电池装车再下一城
事件：11月17日广州车展期间，广汽广汽集团党委书记、董事长曾庆洪，广汽集团总经理冯兴亚与宁德时代董事长、总经理曾毓群深入交流，并宣布将联合开发神行超充电池“低温版”和“长寿命版”。其中，神行“长寿命版”将可支持8年或80万公里超长电芯质保，预计明年6月份正式上市。
神行电池又添新客户，加速渗透大众消费市场。神行电池自8月份发布至今，已先后宣布装车多个车型，阿维塔是首批搭载神行电池的新能源汽车品牌，之后哪吒汽车、奇瑞星途星纪、北汽极狐纷纷宣布配套搭载神行电池，此次广汽的合作将加速神行电池的放量。神行电池性价比极高，快充性能显著改善，成本几乎持平，同时价格不变，可显著提升车企的竞争力，因此神行电池正快速渗透中端车型。随着新车型的上市，明年将是神行电池放量元年。
公司通过差异化产品竞争，先后发布麒麟电池、神行电池，随着2024年在多款新车型上的放量，叠加欧洲定点的逐步放量，预计中长期公司全球份额将持续提升！我们预计全年出货390GWh，归母430亿，预计24年出货500GWh，归母净利500亿元，对应23、24年PE分别为18、16倍，性价比极高，强烈推荐！
张一弛/张磊/程嘉琳
【人工智能第一团队｜民生计算机】工信部再发试点通知，自动驾驶进展加速
事件：11月17日，工业和信息化部、公安厅、住房和城乡建设厅、交通运输厅发布了《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》。
关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知解读：
加快自动驾驶汽车产品推广应用。截至2023年8月，全国累计开放测试道路超过2万公里，一批智能网联汽车产品开展大量研发测试验证，部分产品已具备一定的量产应用条件。在前期开展道路测试与示范应用工作基础上，组织开展智能网联汽车准入和上路通行试点，推动量产车型产品上路通行和推广应用，有利于加快提升智能网联汽车产品技术水平，有效促进产业生态迭代优化，加速智能网联汽车产业化进程。
为规模化推广应用奠定坚实基础。智能网联汽车系统和应用场景均复杂，需要实现人、车、路、云等多要素的融合交互，具有地域性和交互性发展特征，相关功能还处于快速发展、不断迭代的阶段，同时也面临网络安全、数据安全等风险挑战。开展试点不仅在引导企业提升技术水平、完善产品安全验证，也有利于加速形成系统完备、务实高效的法律法规、管理政策和标准体系，为智能网联汽车规模化推广应用奠定坚实基础。
加速智慧交通和智慧城市产业发展。自动驾驶技术将推动整个车联网和路网基建行业的发展，为实现车路协同奠定基础。这种车路协同的实现离不开对车辆和道路的高精度定位、环境感知和通信技术的要求。
投资建议：随着高级自动驾驶汽车的试点不断扩大、行业标准不断清晰化、法律法规不断完善，以及渗透率的提升，我们认为会带来整体的投资性机会，包括OS+终端、Tier 1厂商、零部件等企业的机会，建议关注：中科创达、德赛西威、光庭信息、四维图新、经纬恒润、均胜电子、岩山科技。
风险提示：政策落地不及预期，自动驾驶领域技术发展不及预期，汽车消费不及预期。
【锂电产业链周度跟踪】
近期市场更多是依赖期货价格的强撑而延缓了现货价格的下跌速度。不过，临近12月，市场预期需求降幅较大，现货市场贸易商报价也从高升水逐渐下尚且，下游接货意愿较低，现货几无成交。
动力电池头部企业部分订单已变成每周一调，目前已基本确定12月订单将出现大幅下滑，动力端材料企业继续根据订单来调整生产；消费市场仍然冷清，无明显变化。
电池价格撕杀在持续，同时伴随着原料近期又进入大幅降价通道，年底的降库工作有可能会提前，近期已陆续听到减量声音。主要材料价格并无太大下降空间，近期国轩、比亚迪等陆续进行招标和供应商大会，更多的以年度活动为主，未有大动作。
本周电芯原料成本下降，铁锂电芯已经重回300以内，来到297元/度电，三元电芯来到452元/度电。今天 18:25
【浙商医药|孙建】济川药业：集采落地，高股息低估值
【事件】股价创医疗行业整顿之后新高
【集采落地，估值压制解除】11月6日第九批集采开标，济川药业的雷贝拉唑片剂最高价中标。
【高股息，高现金】按照现在30%分红率，大约3%股息率。账上100亿现金充足，有加大分红率基础。
【低估值，再成长】小儿豉翘高增长+雷贝拉唑OTC化驱动下，2024年有望稳定增长，当前估值水平具有性价比。
【风险提示】
研发不及预期，渠道管理不及预期，新BD项目拓展不及预期。
联系人：孙建/李晨琛
【安信公用】通合科技：充电模块先行者，顺势而为再出发
通合科技主营新能源汽车、智能电网、军工装备三大板块业务。2023年前三季度，公司实现营业收入6.01亿元，同比+54.08%，实现归母净利润0.66亿元，同比+233.62%，业绩表现亮眼。
充换电站充电电源贡献主体营收。
① 新能源汽车业务（充换电站充电电源、车载电源）：公司依靠可靠高质量产品及可靠交付抢占海内外市场，扩大市场占有率。2022年公司充换电站充电电源业务实现营业收入3.1亿元，同比+190%，占整体营业收入的约49%。
② 智能电网业务（电力操作电源、配网自动化电源、电力用UPS/逆变电源）：2022年实现营业收入1.3亿元，同比+3%。
③ 军工装备业务（中小功率军工电源模块与组件）：2022年实现营业收入1.5亿元，同比+2%。
把握产业机遇完善充换电电源业务布局。
① 依靠高可靠性、高效率充电模块产品巩固业务基本盘。公司推出符合国网“六统一”标准的20kW高压快充产品，2022年依靠先发优势实现大规模商用。
② 积极拓展网外及海外客户业务。公司将针对国网之外的运营商、集成商推出满足其需求的高性价比、高功率密度等级的充电模块（30kW、40kW产品为代表）。海外方面，公司加大对欧洲、美洲、东南亚地客户的开拓力度。
③ 把握行业发展趋势，完善新产品布局。公司针对性的研发双向充放电模块（应用V2G）以及液冷、高防护等方案。
定增加码高功率充电模块建设。
2023年4月公司拟定增募集不超过6.2亿资金，其中4.4亿将用于“高功率充电模块产业化建设项目”，提升公司高功率充电模块生产能力，为中长期业绩增长打开成长空间。
投资建议：我们预计公司2023年-2025年的净利润分别为0.9 8亿元、1.68亿元、2.83亿元，给予2024年33倍PE，对应目标价为32.01元。
风险提示：充电桩建设需求增速不及预期，充电桩行业政策变化的风险，充换电电源业务市占率提升不及预期。
【至正股份】：真实导入先进封装的国产设备，市场空间大，主要领域基本没有竞对，看翻倍空间！
1、子公司桔云烘箱设备产品力非常强劲：烘箱设备ASP约300w一台，一条3000片的产线需设备20-30台，每年新增需求大几百台，市场空间非常广阔，达到几十亿，前道后道都要用，一旦圆厂导入订单量将大幅提升，目前除了桔云没有其他家在做国产替代。
2、产品订单确定性高且逐年提升：盛合签下确定性订单超6亿（200台设备，ASP约300w一台），盛合晶微产能原先规划24年3000片，目前明年已加量到4500片，有望跟随盛合产能提升继续扩大订单。其他设备潜在订单正在导入各家客户，包括涂胶显影（一条线3台涂胶4台显影，ASP约500-700w）、水洗（6-7台，ASP约450-500w）、分片机等订单量超30亿。
3、桔云有台湾背景，台湾客户正在积极导入：包括禾芯（先进封装新厂，目前是试验线40-50台烘箱，涂胶、显影、刻蚀、清洗、分片（传片）等设备桔云都有在做）、台积电（已下单，40-50台）、长电、通富等。
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