【天风电新】建议积极关注23年特高压机会：多线路环评公示，即将密集核准-0115

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🌼特高压进展

我们对十四五规划的“三交九直”最新进展进行了梳理：

直流方面：1月初哈密-重庆、宁夏-湖南、陇东-山东等线路进行了环评公示，环评结束意味着即将进入核准招标阶段，此前受疫情影响进度的金上、陇东、哈密、宁夏等线路均有望于【23H1密集核准】，考虑地面电站和电网建设加速，我们预计【23-25年将分别核准开工5/4/4条直流线路】，投资强度将超过15年。

交流方面：22年开工了4条（福州-厦门、武汉-南昌、川渝、驻马店-武汉），预计23年将开工2条（张北-胜利、黄石），24年将开工1条（大同-怀来-天津）

🌼风光大基地对应通道仍存缺口

第一批：规模97GW，已于22年12月全部开工，将于23年内全部并网，第一批基地更多考虑就地消纳和存量外送通道；

第二批：规模455GW，计划十四五完成200GW，十五五完成255GW，目前部分项目已开工，国网研究院预计第二批大基地外送比例为65-70%，以11GW风光+4GW火电对应一条直流线路测算，第二批大基地通道需求为12-14条。同时根据已披露项目清单中外送通道数量验证，除存量和已规划9条直流外，十四五大基地【外送通道缺口在4条以上】，预计后续会有更多新增线路；

第三批：22年10月启动申报，目前处在项目审查阶段。

🌼直流设备价值量

从价值量看，直流单线投资额200-300亿，设备35%、基建35%、铁塔电缆30%，核心设备价值量较高格局较好的环节为换流变（单线35亿）和换流阀（单线20亿），其他值得关注的上游设备有：晶闸管（单线3.6亿）、阀水冷设备（单线2.4亿）、绝缘子（单线6亿）。

🌼投资建议

1、 核心设备：【许继电气】、【国电南瑞】、【中国西电】；

2、 换流阀上游：水冷设备【高澜股份】、晶闸管【派瑞股份】；

3、 瓷绝缘子：【大连电瓷】

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