关注涨价股的都知道，电解锰/电解二氧化锰价格暴涨，湘潭电化两连板，它的驱动需求核心是什么呢？
就是锰酸锂电池的爆发。就是今天的主题。
大家沉迷于动力电池/储能电池的时候，其实还有一个细分领域是超预期的，大家在追逐钠离子电池的时候，忽视了锂电池的第三大阵营-锰酸锂电池。
轻型车用锂离子电池-锰酸锂电池，他的增速目前来说是最快的，3/5年10倍空间，市场空间未来也是千亿级别，而且是市场多寡头。
锰酸锂电池相对于三元电池/磷酸铁锂电池，优势是价格更便宜/暂时的问题是循环次数，它有几个超级蓬勃发展的应用场景。
1）电动自行车/电动两轮（新来的政策风口）
2018年国家发布《电动自行车安全技术规范》，强制规定：电动自行车的自身重量不得大于55KG。这注定了铅酸电池要被淘汰。铅酸电池28KG，而锂电池只有7KG。
还有其他原因，锂车更轻便，方便换电充电（特别对居民楼而言），寿命久，终生成本低。高端车企有望用锂电池打开高端差异化/污染少/安全/减少楼道失火等等，这是历史必然趋势。
政策基本等于给铅酸电池判了死刑。其实，本身行业因为18年禁令后就在持续发酵。其中，2015 年至 2019 年锂电池在国内电动两轮车领域的市场渗透率分别为 4.4%、5.4%、8.1%、12.5%和 18.8%。2019 年中国自行车用锂电池出货量 达 5.45GWh，同比增长 61.5%，预计 2020 年将提升至 8.45GWh，同比增长 55%。可见增速惊人。
国内目前存量有铅酸电池存量3亿辆，都要强制替换，每年还有5000W新量。这是巨大的市场。
按照每个电池700的价格，每内仅仅国内轻型私家两轮车就是350亿的市场，另外峰值可能达到7000W万辆，也就是仅仅国内就有近500亿市场。
调研雅迪/小牛/爱玛/新日得知，公司都在用锂电池代替铅酸。
2）共享电动车/共享单车
笔者调研八方股份时对产业链充分调研，发现电池都是星恒股份（纳川股份）/博力威的，而非想象中的宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科等。
调研得知，主要是因为都是锰酸锂电池。
低速电动车领域其实也是用的轻型车锂离子电池-锰酸锂电池。比如新能源第一神车五菱宏光MINIEV就是用的这种锂电池，包括未来的小型车/农用三轮/四轮车/物流车/环卫车/外卖车/小区垃圾车功能用车等等都会使用。
虽然充放电次数少，但是价格低廉，适合低价低速车辆。
包括扫地机器人，无人机，电动工具等都有锰酸锂电池，最近需求爆发很大，比如大疆无人机，累加起来国内外有千亿的赛道空间；而且他的赛道空间短期增速/长期空间可能都大于储能。
3/5年10倍+的赛道，所有的轻型车/两轮车/三轮车/低速车都是这个方向！
所以，电池目前的未来：
1) 动力电池（LFP/三元）=高端商用车/乘用车
2)锰酸锂电池（轻型动力电池）= 低价/两轮三轮车/物流环卫专用农用/小设备
3) 钠电池=储能
另一个角度来看，他的市场空间，替代铅酸电池容量上有10倍以上空间，锂电池单价是铅酸价格是2-3倍，也就是未来有20-30倍营收空间空间，千亿的营收空间。
目前中国两轮车锂电池TOP3企业分别为，星恒能源/天能股份/博力威。 他18-20年产量分别为71W/72W/103W，基本满产满销，其中博力威受制于产能满产，所以被动市占率下滑，
天能因为上市原因，投产加快，赶超得到第二，但是相对技术逊色，毛利低很多
这次上市就是为了募集轻型车用锂离子电池157.5W（合计260W套），有望重新得到第二，且相对没上市的星恒能源，也有赶超机会。
最后说说公司。
博力威的客户有：
终局来看，未来轻型锂离子电池千亿市场（替代铅酸电池）公司行业前3，假设保守算10-15%市占率，对应100-150亿营收，净利率按8%，未来有望8-12亿净利润，给30PE，是240-360亿。
以上还不包含，按公司营收将近一半的消费电池/有很大发展的储能电池，目前绝对低位了，甚至差点到开盘价。
最后总结，政策加持的大风口/千亿赛道/增速3-5年10倍/低位低估值，另外公司的储能领域报告期内生产的储能电池属于家用小型储能产品，2020年已经形成5000万收入，收入占比3.72%（鉴于储能业务刚刚发展，5000万收入已经很高，宁德时代2020年储能系统——不仅电池——占比3.86%）。
7月29日，发哥要求各地推行尖峰电价机制，上浮比例不低于20%，对用户侧和发电侧均构成重大利好（尤其是对电芯和PCS行业利好），包括家用在内的用户侧将有更大的动力配置储能，博力威公司建立的“广东省锂电储能器件及智能管理系统工程技术研究中心”，被广东认定为广 东工程技术研究中心。储能作为电池需求空间不逊于电动车的行业，有望成为博力威的第二个增长极。
其实市场爆炒的湘潭电化包括今年锰价高涨的核心因素，就是锰酸锂电池的放量，这才是归根原因。
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