在去年的文章中,我们为大家仔细地阐述了5.5G的产业细节与对比5G产生的新增量。
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我们之前提到过,5.5G是弥补5G商用落地的关键,是切入万物互联的新模式,深度受益于信息化时代。
这样,5.5G的第一个商用爆款环境就这么不期而至了,也就是周五最热的方向,与低空经济相结合的通感一体。
此外,作为第一个吃螃蟹的人,中国最大的移动运营商中国移动承担了5G-A首批商用部署,这也算是一个标志性的里程碑事件。
那么5G-A到底增量几何。
我们在之前的文章中已经细致的阐述过,在本篇中我将以摘要的方式帮大家回顾一下这些产业趋势:
首先简单回顾一下5.5G的优势和应用方向。
l 5.5G对比5G的优势:
l 5.5G新增业务场景:
主要的市场增量:
这里我们必须先为大家排除一些误区。
l 5.5G基站与5G基站共通,在原有基础上升级改造即可:交换机等通用基础设施兼容性依然在难有大规模升级迭代。
l 最核心的技术是ELAA(超大规模天线阵列):这里的天线阵列指的是AAU(天线模组)数,这里需要注意,天线和滤波器是系统通道绑定,不存在一个量增大于另一个的说法,那么增量逻辑就是价格变动和量增的乘积。
l AAU内部组件市场测算预估:
l PCB为关键成本:5.5G的AAU将大规模采用高频高速板。
l 其他次生逻辑:连接器/CPO/交换机等,较弱。
l 增量梯队:
l 个人看好:
1.
信科移动:5G大规模天线龙头,5G基站建设龙头,绑定中国移动。
2.
大富科技:华为天线核心供应商,金牌供应商。
3.
武汉凡谷:双工器核心供应商。
4.
硕贝德:天线组件核心供应商。
5.
盛路通信:天线组件核心供应商,不过主要供应军用天线,包括卫星通信在内。
6. 灿勤科技:同为华为天线核心供应商,但逻辑上弱于大富,原因如下。
截止到今年三季报:灿勤科技的滤波器业务从20年的10亿,21/22年的3.5亿,下降到23年Q3的2.6亿(全年预估3亿),毛利率也从55%下降到21年的34%再到今年的24%左右。
反观大富科技滤波器业务的放量过程,滤波器业务从21年的15亿上升到23年的18亿左右,毛利率逐年大幅增加,从21年的-6%到22年的11%,再到23年的接近17%。
7.
通宇通讯:增长性非常高的综合供应商。
8. 中英科技:华为5G基站用PCB主要供应商。
8. 信维通信:华为一站天线阵列方案主要供应商。
Anyway,基本盘面走强的票和逻辑上的强弱是比较接近的,周一顺势去看哪些分支能走强就好。
本文仅为投资逻辑参考,
不构成直接投资意见!
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