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超捷股份：商业火箭结构件核心供应商，受益发射需求爆发超捷股份是国内少数已深度切入头部商业火箭公司供应链的结构件供应商，主要提供火箭整流罩、尾段等关键产品。随着国内商业航天进入高密度发射阶段，公司凭借其独特的市场卡位和产品特性，有望迎来业绩的爆发式增长。核心逻辑：高壁垒、高价值、高弹性的稀缺标的1.

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核心结论800G/1.6T光模块产能瓶颈集中在上游核心原材料（磷化铟衬底、EML芯片、光隔离器）和中游高端芯片制造，下游封装测试产能相对充足但受上游物料制约。以下按“原材料-中游制造-下游封装”全链路拆解，关键数据均经行业报告交叉验证：一、上游核心原材料（最致命瓶颈）1. 磷化铟(InP)衬底：芯片

一、铌酸锂的核心作用（是什么？） 光模块"心脏"材料：铌酸锂晶体是制备薄膜铌酸锂调制器的上游关键原材料，直接决定800G/1.6T光模块的速率、功耗与传输稳定性 。 性能无可替代：相比传统方案，薄膜铌酸锂调制器具有带宽提升3倍、功耗降低30%的显著优势，可轻松应对100Gbaud以上的波特率，是实现

1、OCS光交换机：OCS交换机是和CPO/OIO并行的终局技术方案选择，可能会呈现双分天下的格局。大客户偏好上，谷歌坚定站队OCS，Meta有倒向OCS的趋势，AWS和微软可能对CPO方向兴趣更大（考虑到NV有送样），NV对CPO和OCS都有布局。 产业进度上，目前CPO方向已进入送样测试阶段。O

1、周末信息： 已经发生：1、12月7日，文昌国际航天城超级工厂即将投产，年产能1000颗卫星，可实现“卫星出厂即发射”的无缝衔接；目前20余家产业链上下游企业已签约

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[太阳] 工信部拟筹建量子信息标准化技术委员会，广电计量加码量子赛道，量子精密测试实验室落地合肥[發] 12月5日，工业和信息化部正式公示《量子信息标准化技术委员会筹建方案》，标志着我国量子信息领域标准化工作进入系统性推进阶段。[太阳] 作为未来科技竞争的制高点之一，量子信息涵盖量子计算、量子通信、

1、SpaceX 将按8000亿美元估值出售内部股份。周五大涨的商业航天周末最热，惯例，股民周末学习火箭构造。上游材料端、发射端、卫星端、无线通讯应用端。2、证券提高杠杆利好，保险业定向宽松。适度拓宽券商资本空间与杠杆上限 从价格竞争转向价值竞争。3、阴跌的医药。两部门印发《国家基本医疗保险、生育保

一. 运载火箭概览运载火箭是一种自身携带全部推进剂，靠火箭发动机喷射工质产生的反作用力向前推进的飞行器，将卫星、飞船等有效载荷送入预定轨道。1.1 按推进剂分类（1）固体火箭：燃料和氧化剂预先混合成固态药柱；结构简单，单次发射成本低，但推力调节困难，不可重复使用。（2）液体火箭：燃料和氧化剂分别储存

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1、SpaceX 将按8000亿美元估值出售内部股份。周五大涨的商业航天周末最热，惯例，股民周末学习火箭构造。上游材料端、发射端、卫星端、无线通讯应用端。2、证券提高杠杆利好，保险业定向宽松。适度拓宽券商资本空间与杠杆上限 从价格竞争转向价值竞争。3、阴跌的医药。两部门印发《国家基本医疗保险、生育保

一. 运载火箭概览运载火箭是一种自身携带全部推进剂，靠火箭发动机喷射工质产生的反作用力向前推进的飞行器，将卫星、飞船等有效载荷送入预定轨道。1.1 按推进剂分类（1）固体火箭：燃料和氧化剂预先混合成固态药柱；结构简单，单次发射成本低，但推力调节困难，不可重复使用。（2）液体火箭：燃料和氧化剂分别储存

商业航天喊了几年，真正能把产品送进卫星载荷供应链的公司并不多。S臻镭科技(sh688270）S 和S普天科技(sz002544）S ，眼下还在低位，但手里都有实打实的订单，利润也能用计算器算得清，不是纯炒概念。把两家公司的最新业绩对了一遍，数字确实亮眼：臻镭科技前三季度净利润翻了六倍，普天

超捷股份：商业火箭结构件核心供应商，受益发射需求爆发超捷股份是国内少数已深度切入头部商业火箭公司供应链的结构件供应商，主要提供火箭整流罩、尾段等关键产品。随着国内商业航天进入高密度发射阶段，公司凭借其独特的市场卡位和产品特性，有望迎来业绩的爆发式增长。核心逻辑：高壁垒、高价值、高弹性的稀缺标的1.

为什么我们在路演中最推荐【超捷股份】1️⃣竞争格局最好。垄断头部商业火箭公司，而且客户粘性强，更换风险高，不会被替换。2️⃣单品价值量大。单发商业火箭中，超捷提供的整流罩和尾段结构件总价值近千万，占到单发火箭成本的约10%。3️⃣消耗品。不像其他环节很多都会被复用，超捷股份的整流罩等结构件不可回收，

20251211锂矿专家交流反馈：储能需求好但供给弱看好锂价，继续推荐大中国城盛新藏格雅化天华等一、25年供需：年初预测供应过剩19-20万吨，现校准为年度供需平衡。25年整体过剩约2.7万吨，四季度线性外推年化已进入平衡或短缺状态。供给端，南美盐湖放量低于预期，非洲马里增量低于预期，需求端，电动车

重要❗️【天风电新】AI电力：GEV在涨什么？怎么理解他的估值-1211———————————核心观点：#燃机和电力设备的逻辑绝非短期景气度，而是❗️持续性。公司投资者交流日重要增量信息包括：1、品类-燃机：#28年产能扩至24GW，重点扩重燃，从24年的55台扩至28年的90-100台；目前已签订

【云南锗业】推荐逻辑：商业航天稀有通胀二次方🚀#价值量测算根据公开资料及草根调研，单平米砷化镓太阳能板大概需要120片锗衬底，单片锗衬底目前价格约300元，则折合#锗衬底单价约3.6万元/平米。#稀缺通胀逻辑24年以来美国连续关闭锗矿，商业航天需求不断上修，我们认为锗及锗衬底价格将随供需缺口扩大而

核心结论800G/1.6T光模块产能瓶颈集中在上游核心原材料（磷化铟衬底、EML芯片、光隔离器）和中游高端芯片制造，下游封装测试产能相对充足但受上游物料制约。以下按“原材料-中游制造-下游封装”全链路拆解，关键数据均经行业报告交叉验证：一、上游核心原材料（最致命瓶颈）1. 磷化铟(InP)衬底：芯片

一、铌酸锂的核心作用（是什么？） 光模块"心脏"材料：铌酸锂晶体是制备薄膜铌酸锂调制器的上游关键原材料，直接决定800G/1.6T光模块的速率、功耗与传输稳定性 。 性能无可替代：相比传统方案，薄膜铌酸锂调制器具有带宽提升3倍、功耗降低30%的显著优势，可轻松应对100Gbaud以上的波特率，是实现

1、OCS光交换机：OCS交换机是和CPO/OIO并行的终局技术方案选择，可能会呈现双分天下的格局。大客户偏好上，谷歌坚定站队OCS，Meta有倒向OCS的趋势，AWS和微软可能对CPO方向兴趣更大（考虑到NV有送样），NV对CPO和OCS都有布局。 产业进度上，目前CPO方向已进入送样测试阶段。O

1、周末信息： 已经发生：1、12月7日，文昌国际航天城超级工厂即将投产，年产能1000颗卫星，可实现“卫星出厂即发射”的无缝衔接；目前20余家产业链上下游企业已签约

[礼物]【中信证券通信】低轨卫星组网加速，持续关注星间激光等投资机遇[太阳]近期国内外卫星利好频发：本周：12月7日，文昌国际航天城超级工厂即将投产，年产能1000颗卫星，可实现“卫星出厂即发射”的无缝衔接；目前20余家产业链上下游企业已签约落户，火箭研发、卫星制造、发射测控的全链条生态日趋完善。1

商业航天产业加速商业化落地的背景下，各细分环节已涌现出市占率领先的核心标的，其在技术壁垒、客户绑定及订单确定性上具备显著优势，以下为各环节龙头分析：发动机材料：西部材料西部材料覆盖钽、铌、钨、钼等稀有合金，这些材料是火箭发动机燃烧室、喷管等核心热端结构件的关键原料，在该领域市占率超70%。单枚火箭（

[太阳] 工信部拟筹建量子信息标准化技术委员会，广电计量加码量子赛道，量子精密测试实验室落地合肥[發] 12月5日，工业和信息化部正式公示《量子信息标准化技术委员会筹建方案》，标志着我国量子信息领域标准化工作进入系统性推进阶段。[太阳] 作为未来科技竞争的制高点之一，量子信息涵盖量子计算、量子通信、

1、SpaceX 将按8000亿美元估值出售内部股份。周五大涨的商业航天周末最热，惯例，股民周末学习火箭构造。上游材料端、发射端、卫星端、无线通讯应用端。2、证券提高杠杆利好，保险业定向宽松。适度拓宽券商资本空间与杠杆上限 从价格竞争转向价值竞争。3、阴跌的医药。两部门印发《国家基本医疗保险、生育保

一. 运载火箭概览运载火箭是一种自身携带全部推进剂，靠火箭发动机喷射工质产生的反作用力向前推进的飞行器，将卫星、飞船等有效载荷送入预定轨道。1.1 按推进剂分类（1）固体火箭：燃料和氧化剂预先混合成固态药柱；结构简单，单次发射成本低，但推力调节困难，不可重复使用。（2）液体火箭：燃料和氧化剂分别储存